Gate 深度报道与加密市场分析

韩国财政经济部于15日宣布了一项基于区块链的国债代币化举措，并计划于2027年启动试点项目。该部旨在通过将国库资金作为存款代币来执行，以降低交易成本并防止欺诈性付款，称这是一项“世界首创”的应用。该举措属于更广泛的国库管理现代化努力，拟将区块链技术纳入政府金融业务。 财政经济部计划2027年国债代币化试点 财政经济部于15日在青瓦台迎宾馆报告了该计划。据报道，政府将以存款代币的形式执行国库资金，以防止欺诈性付款，该部称这是一项“世界首个此类实施”的方案。国债代币化试点项目计划于2027年开展，并通过基于区块链的运营创新来降低交易成本。 《国家资产基本法》以覆盖数字资产 该部的计划包括改革国家资产管理体系。政府将制定《国家资产基本法》，以按资产类型创建一个覆盖知识产权（IP）和虚拟资产（数字资产）的管理框架。现行《国家财产法》于1950年制定，围绕以不动产为中心的资产结构设计。该部计划推动私营部门参与国有财产开发，并通过国有不动产证券化（STO）与公民分享运营利润。 常见问题 韩国财政经济部在15日宣布了什么？ 财政经济部于15日在青瓦台迎宾馆宣布了一项基于区块链的国债代币化举措，并计划

新加坡在 6 条地铁（MRT）线路上运营约 250 公里的铁路，服务覆盖一个拥有 600 万人口的城邦，每天运送超过 300 万名乘客；而马尼拉大都会的城市轨道交通约有 60 公里，分布在 3 条线路上，服务人数超过新加坡人口的两倍以上。两者差异源于新加坡自 1971 年《概念规划》以来采取持续的规划路径，并在 1982 年承诺建设铁路基础设施；相比之下，马尼拉大都会的发展较为支离破碎：3 条铁路线路分别在不同政府任期下建设，采用不同技术。马尼拉大都会于 1984 年开通 LRT-1，成为东南亚首个轻轨系统，比新加坡的 MRT 在 1987 年首载客早 3 年；但此后新加坡已扩大其网络，并计划在 2040 年前达到约 460 公里。日本国际协力机构估计，马尼拉大都会的拥堵成本约为每天 35 亿比索，且可能在 2035 年上升至每天 54 亿比索。新加坡的成功在于 1995 年成立交通运输局（Land Transport Authority），以整合所有交通方式；而马尼拉大都会的重叠机构——包括交通部（Transportation Department）、陆路交通特许经营与监管委员会（L

韩国金融服务委员会公布了一揽子政策方案，聚焦下半年对KOSDAQ市场的结构性改革以及提升股东价值的举措。FSC主席李旭权表示，该委员会将加速金融结构改革，以支撑韩国不可替代的地位。该消息发布之际，KOSPI在截至第三季度的表现中录得91.9%的涨幅，在主要全球指数中排名第一；全球市值排名从第13位升至第7位，市净率（PBR）达到3.06倍。 KOSPI创造全球涨幅之最，同时KOSDAQ结构性改革启动 KOSPI的市净率（PBR）达到3.06倍，超过日本的2.07倍与德国的1.94倍，尽管仍低于台湾的5.99倍。现金股息从2023年的43.3万亿韩元增加到去年的56万亿韩元。今年1月至5月，国库股回购合计43.1万亿韩元，同比上涨101.4%。 FSC将为相对被低估的KOSDAQ市场实施一项由三部分构成的结构性创新计划。下半年的入市要求将通过在定制化技术特别上市类别中新增三个行业来放宽。退出程序将通过加强对小额股（penny stocks）的退市要求以及市值门槛来加快，相关措施自本月1日起生效。将于明年1月实施板块分离，以区分优质公司与一般公司。 韩国溢价周（Korea Premium

5 月 15 日上午，Mirae Asset Securities 的前 1% 表现最佳投资者净买入三星电子、Simtech、斗山和三星 SDI，同时在其美国存托凭证（American Depositary Receipt）隔夜上涨 27% 的情况下卖出 SK Hynix。根据 Mirae Asset Securities 汇编的、追踪其过去一个月最高收益客户的交易数据，11:00 前后已出现交易格局。高表现投资者在 SK Hynix 的韩国国内股价上涨 10.77% 至 211.9 万韩元（约 2119 万韩元）后获利了结；此前该股在美国市场因（American Depositary Receipt）反弹而走强。与此同时，投资者在三星电子上涨 6.08% 至 279,000 韩元的过程中持续买入。由于投资者在半导体板块的波动中进行应对，这期间韩国股市出现了盘中大幅波动。 顶级投资者在出现估值申诉时积累三星电子 5 月 15 日 11:00 时，三星电子是 Mirae Asset Securities 前 1% 投资者中净买入最多的股票。该股以 279,000 韩元交易，较前收盘上涨

韩国金融服务委员会在15日于总统简报会上宣布了更严格的按揭贷款收入评估规则。新举措针对企业员工获得大额绩效奖金的情形，要求贷款机构在借款人因奖金等临时因素导致收入骤增时，使用三年收入平均值来计算债务偿付率（DSR）。该政策变更回应了担忧：例如三星电子和海力士等公司的半导体行业员工可能收到数亿韩元奖金，在当前DSR计算下，按揭贷款上限可能大幅上升，从而推高房地产价格。 FSC引入三年收入平均用于DSR计算 金融服务委员会正在审查一项方案：当借款人的收入因绩效奖金等临时因素突然增加时，按三年平均值计算DSR。在现行规则下，DSR计算反映当年总收入，包括基本工资和奖金。若奖金等特殊单年度收入超过平均值20%，贷款机构也会使用上一年度收入进行计算。新措施特别回应近期的半导体行业景气，部分三星电子和海力士员工获得的奖金已达到数亿韩元。金融服务委员会秘书长申振昌在简报中解释称，该政策旨在“拉平在特定期间内因特殊情况增加的收入”。 金融机构面临按揭贷款更高资本要求 FSC加强资本监管，以降低金融机构发放按揭贷款的激励。在此前已将按揭贷款风险权重从15%提高到20%的基础上，监管部门将要求针对高风险按

韩国金融服务委员会（FSC）将在预计国内生产总值（GDP）增长的情况下，维持其1.5%的年度家庭贷款增长目标。FSC秘书长申镇昌（Shin Jin-chang）于15日在总统简报会上表示。该决定之际，KB国民银行在未事先与监管部门协调的情况下，自主将按揭贷款上限从60亿韩元下调至30亿韩元。申强调，韩国的家庭债务与国内生产总值（GDP）之比仍处于80%左右的高位，而发达经济体的水平在60%左右，并警告称，放松债务管理可能会刺激房地产市场。 KB国民银行自主下调按揭贷款上限 据申镇昌所述，KB国民银行近期将其按揭贷款上限从60亿韩元下调至30亿韩元的举措是在未与金融主管部门事先协调的情况下发生的。申表示：“国民银行对此是自主作出的，据我们所知，其他银行并不考虑下调其上限。”他澄清称，银行在设定贷款参数方面拥有自主权，而政府干预仅限于需要监管审视的领域。KB采取行动后，其他主要银行尚未宣布类似的上限下调。 FSC考虑按三年平均方式用于DSR绩效奖金计算 申解释称，FSC正在研究调整绩效奖金在债务服务比率（DSR）计算中如何体现的问题，并在被问及对三星电子和SK海力士员工的影响时作出说明。“

韩国散户投资者根据韩国证券存管院于15日发布的数据显示，从本月1日至14日买入 SOXL（美股 3 倍杠杆型半导体 ETF）净买入额达 6.9062 亿美元（约 1.04 万亿韩元），在海外股票净买入中排名第一。KORU 是一款跟踪韩国股票的 3 倍杠杆型 ETF，在同一期间净买入 1.476 亿美元（约 2,214 亿韩元），排名第三。杠杆型 ETF 购买激增反映出韩国投资者通过美股和韩股市场的 2 倍和 3 倍产品追求短线高回报，将投资从指数型产品延伸至单一股票的杠杆 ETF。14 日，KOSPI 指数开盘报 7082.91，较前一交易日上涨 226.08 点（3.30%）；开盘后早盘一度大涨超 6%，重新站上 7000 点，10:15 AM 时报 7261.18（涨 5.9%）。金融行业人士和海外分析师已对散户投资者引发市场波动的羊群行为风险以及高杠杆使用风险提出担忧。 SOXL 和 KORU 领跑韩国投资者海外股票净买入 SOXL 旨在实现对由主要美国半导体股票构成的 NYSE 半导体指数的每日收益的 3 倍表现，从本月 1 日至 14 日实现净买入 6.9062 亿美元；其净

KOSPI 指数于 7 月 14 日收于 6856.83，根据韩国交易所数据，该指数回到了此前仅在 5 月 4 日出现的水平，当时为 6936.99。尽管在这两个月期间该指数看似持平，仅下跌了 1.16%，但非半导体板块遭受了严重亏损：24 个板块中有 21 个下跌——其中多数跌幅达到两位数。由三星电子和 SK Hynix 主导的半导体反弹，掩盖了其他行业的普遍疲弱，分析师称这形成了“指数幻觉”，即看似持平的头条数字掩盖了投资者在多元化投资组合中的显著亏损。 24 个板块中有 21 个板块录得两位数跌幅 自 5 月 4 日以来，只有三个板块跑赢了 KOSPI 1.16% 的下跌：保险上涨 15.93%，电子板块上涨 12.17%，制造业上涨 0.94%。其余 21 个板块大幅下跌。机械与设备下跌 42.34%，金属下跌 38.28%，建筑下跌 37.18%。证券下跌 34.74%，运输设备与零部件下跌 25.94%。纸业与林产品下跌 25.82%，一般服务下跌 25.56%，化学品下跌 24.52%。公用事业下跌 22.95%，非金属矿物下跌 20.57%，娱乐与文化下跌 19.42%

Bitmine Immersion Technologies 根據最新提交的 10-Q 文件，截至 5 月 31 日的三個月內，透過以太坊質押和驗證獲得 4,570 萬美元收入，佔總收入的 98%。Bitmine 表示，已將其持有的 ETH 的 85% 用於質押，約 490 萬枚以太幣（ETH）。 Bitmine 季度財務數據：以太坊質押佔收入 98% （來源：SEC） 根據 Bitmine 10-Q 文件，截至 2026 年 5 月 31 日的季度財務數據如下： 以太坊質押和驗證收入：4,570 萬美元（佔總收入 98%） 比特幣（BTC）挖礦收入：62.4 萬美元 諮詢服務收入：16.8 萬美元 ETH 持倉規模：約 490 萬枚 ETH（85% 已質押） 一年前同期總收入：200 萬美元（主要來自機器租賃） Tom Lee 表示，Bitmine 質押的 ETH 數量超過其他任何機構，預計全部質押後年化獎勵達 2.84 億美元（為 Lee 個人估算）。 MAVAN 平台背景：收購澳洲 Pier Two Holdings 根據報道，MAVAN（全稱「Made in America V

比特幣在 2026 年大幅回撤之際，社群重新翻出中本聰 2010 年 7 月 9 日於 BitcoinTalk 的稀缺資產壟斷論述，警告壟斷行動可能反噬買方。截至 7 月初，上市公司合計持有約 127 萬枚比特幣。Bitwise 數據顯示，Q1 上市公司單季增持 50,351 枚比特幣，為礦工新增發行量的 2.8 倍。 中本聰 2010 年帖文：以亨特兄弟壟斷白銀為例說明稀缺資產的供需機制 （來源：BitcoinTalk） 根據 BitcoinTalk 歷史記錄，2010 年 7 月 9 日有用戶提問，若資金雄厚的攻擊者買下所有比特幣是否可能摧毀比特幣系統；中本聰回應稱，這種行為在傳統市場被稱為「壟斷市場」，但對真正稀缺的資產而言，買方越積極吸收供給，價格就會越快上升，後續買進成本也越來越高。 中本聰以亨特兄弟操縱白銀市場為例：1979-1980 年，白銀價格從每盎司約 11 美元飆升至近 50 美元，隨後因交易所調整保證金規則迅速崩跌，亨特兄弟最終承受巨大財務損失。這一歷史案例被中本聰用來說明，大量囤積稀缺資產的壟斷行動可能反噬買方。 2026 年主要企業比特幣持倉數據 （來源：Bi

韩国政府债券合约在7月15日上午上涨，原因是美国6月消费者价格数据明显低于市场预期，从而大幅降低了美联储本月加息的概率。根据Yonhap Infomax，截至7月15日9:15，3年期债券期货上涨15个ticks至102.87，10年期债券期货上升25个ticks至105.30。市场参与者指出，尽管美国CPI数据支撑韩国债券的看涨前景，但由于韩国央行货币政策委员会会议定于次日举行，进一步涨幅可能受限。 韩国债券期货上涨，外资净卖出合约 根据Yonhap Infomax，截至7月15日9:15，3年期韩国政府债券期货报102.87，较前一交易日上涨15个ticks。10年期债券期货报105.30，上涨25个ticks。本交易时段内，外资净卖出3年期债券期货274张，以及10年期债券期货1,369张。 美国6月CPI环比下跌0.4%，低于预期 美国劳工部表示，6月核心消费者价格指数环比下跌0.4%，为自2020年4月以来的最大降幅，当时曾下跌0.8%。该数据低于市场预期的环比下跌0.1%。核心CPI环比持平，同样低于预期的上升0.2%。 美联储加息概率从41.7%降至15.5% 在弱于预期

韩国国家数据局于15日宣布了全面的AI和数据基础设施举措。该通告是在青瓦台宾馆举行的总统简报会上发布，由总统李在明主持。该机构公布了建立安全的国家数据互联系统以及基于AI的价格监测能力的计划。安炯俊局长表示，该机构将完成一套国家数据系统，通过可落地的AI与数据创新大幅支持市民的生活。该多阶段方案包括与企划财政部以及其他政府部委协调，开发涵盖价格监测、人口密度预测以及统计核验系统在内的由AI驱动的公共服务。 国家数据局建立安全数据互联系统 国家数据局将于明年建立“人人共享的国家数据”系统，安全地将完备的登记数据库与各政府部委的主要数据中心互联。该机构解释称，该系统通过专用网络实现中心之间的连接，而不是将每家机构的数据汇总到单一地点。该计划还包括通过诸如同态加密（homomorphic encryption）等新技术来加强数据保护，以确保数据互联与使用既便利又安全。 年底前上线AI驱动价格监测系统 该机构将与企划财政部、农林畜产食品相关部、海洋与渔业相关部合作，于今年年底前开发基于AI的价格监测指标与系统。该系统将迅速识别日常必需消费品的价格波动。该机构还将在2027年至2028年间建设一

WebX 2026 于 7 月 13 日在东京登场，台湾立法委员葛如钧与前台湾数字发展部部长唐凤进行特别对谈，聚焦台湾 2026 年上半年完成的两项重要制度工程：虚拟资产服务提供者法与 AI 基本法。唐凤从监管哲学、后发优势、公民 AI，到 AI 代理人与区块链身份结合，阐述台湾数字治理下一阶段方向。 VASP 法与 AI 基本法：台湾 2026 上半年完成的两大数字治理制度 据报道，台湾在 2026 年上半年接连完成的两项法律制度如下： VASP 法（虚拟资产服务提供者法）：2026 年 6 月 13 日三读通过；针对虚拟资产业者建立登记制度，纳入客户保护、反洗钱与营运管理要求。 AI 基本法：2026 年 1 月 14 日施行；以 20 条原则性规范，明确列出永续、人类自主、隐私、资安、透明、公平与问责 7 大原则。 唐凤指出，“社会尚未形成共识”看似中立，实际上常让已有能力行动的一方取得优势；监管延宕让既得利益者持续受益，此次制度转向的重点是将原本由少数人掌握的解释空间，改为透明、可讨论、可执行的公共规则。 唐凤的后发优势论与监管转向哲学 据唐凤在 WebX 2026 的表述，后

Roundhill Investment 在 7 月 13 日（当地时间）作出预测：包括 SK Hynix、三星电子和英特尔美光在内的存储芯片行业股票将在下半年继续保持上行动能。分析师 Dave Mazza 和 Thomas DiFazio 在报告中表示，由于存储芯片公司基本面强劲而推动的全球股市反弹将继续。尽管近期出现回调，分析师认为市场担忧过度。 Roundhill 分析师称尽管近期回调仍具强劲基本面 就存储芯片行业近期的获利了结而言，Roundhill 表示：“回调是市场价格波动的正常组成部分，尤其是考虑到存储股在最近几个月录得了显著涨幅。”分析师强调：“前方的路可能会更颠簸，但基本面基本面支撑股价上涨。” 分析师在综合考虑未来 12 个月的每股收益（EPS）预期以及股价走势后评估称，这三家存储公司带来盈利的潜力正变得更加稳固。 M7 股票估值担忧下出现三天反弹 Roundhill 指出，曾因预期资本开支（CAPEX）扩张导致自由现金流（FCF）放缓担忧而显得迟滞的“Magnificent 7（M7）”大盘科技股，在过去三天出现了强劲反弹。 分析师诊断称：“最近的价格走势中已经计

TxFlow 在其 Layer 1 区块链上为预测市场引入了 Probly 作为第二条通道。新的通道旨在支持 L1 基础设施内的专用市场生态系统。此次上线反映了整个行业更广泛的趋势，即区块链网络部署针对应用的专用通道，以区分不同的使用场景和用户群体。 TxFlow 为预测市场推出 Probly 通道 TxFlow 专门为预测市场推出 Probly 作为第二条通道。该设置旨在支持 L1 上的专用市场生态系统。该通道体现的是基础设施层面的新增，而非与代币或价格相关的开发。 L1 上的预测市场基础设施 Probly 通道作为 TxFlow 的 Layer 1 架构的一部分运行。该实现会在区块链现有结构内为预测市场活动创建一条独立通道。技术方案与其他链开始将应用类型拆分到不同运行通道中的做法一致。 这一开发将影响多个利益相关方群体。交易者会评估该变化是否会影响流动性或风险参数。开发者会评估是否会出现新的部署选项。合规团队会检查平台运行是否会受到通道结构的影响。 区块链开发中的应用专用通道 Probly 通道符合多条链推出应用专用通道的模式。该做法将不同的使用场景拆分到各自的专用基础设施分段中，

Coinbase 平台负责人 Rob Witoff 在接受 Cointelegraph 采访时透露，超过 95% 的 Coinbase 代码现在由 LLM（大型语言模型）编写或与其协作完成。Coinbase 于 5 月裁员 700 人，公司在员工邮件中表示，公司需要以 AI 为核心回归创业速度和专注度。 Coinbase 平台负责人：95% 至 100% 代码由 LLM 编写或协作 根据 Cointelegraph 采访，Rob Witoff 表示：“实际上，我们公司 100% 的员工每天都在使用 AI；我们近 100% 的代码，大概在 95% 到 100% 之间，都是由 LLM 编写或与其合作编写的。” 这一比例是 2026 年 2 月 Coinbase 估计值（40%）的两倍以上，短短数月即实现跨越式增长。5 月的裁员主要影响了许多初级开发人员职位，但裁员范围遍及行销、法律、客户支持和合规等部门。 核心密码学仍依赖人工逐行审查，内部原型开发已 100% 自动化 根据报道，Witoff 说明 Coinbase 不同类型代码的 AI 依赖程度存在“很大差异”： 核心密码学：公司拥有业界

木头姐（Cathie Wood）的方舟投资（Ark Invest）周二买入 220,012 股 Circle Internet Group，以及 19,029 股 Block Inc.，同时卖出 27,742 股 Robinhood Markets Inc.。Circle 的买入总计约 1,390 万美元，按周二收盘价 63.22 美元计算，分布在方舟投资的 ARKK、ARKW 和 ARKF 三只交易所交易基金（ETF）中。此次交易活动是在三菱日联（Mizuho）近期将 Circle 从“持平”（Neutral）下调至“跑输”（Underperform）之后进行的，原因是 7 月初推出的新 Open USD 稳定币项目带来了竞争压力。 方舟投资在三只 ETF 中买入 1,390 万美元的 Circle 股票 方舟投资最新的交易披露显示，该公司周二在三只交易所交易基金（ETF）中买入了 220,012 股 Circle（CRCL）。按 Circle 的 63.22 美元收盘价计算，这些买入价值约 1,390 万美元。Circle 周二上涨 0.35%，但仍较过去一个月下跌 24.17%，

韩国汽车产业在6月创下历史最高出口额67.1亿美元，同比增加5.8%。韩国贸易、工业和能源部于7月15日宣布，国内销量增长以及零部件供给趋于正常推动了产量复苏。此次激增由环保型车辆出口推动，首次在单月突破10万辆，出口额达29亿美元，同比年增长31.3%。6月国内销量增长9.5%至16万辆，产量增长11.6%至39.4万辆，反映出此前因供应链中断而受限的产出在本年得到解决。 北美和欧盟推动6月出口增长 6月对北美出口同比增加12.3%，其中混合动力汽车在美国市场的扩张中占据主导。对EU出口上升13.7%，主要受欧洲电动汽车需求带动。相反，由于上一年二手车出口表现强劲带来的基数效应，亚洲地区出口下降13.7%；而在持续的地区冲突背景下，中东出口下滑11.4%。 环保型车辆出口首次超过10万辆 6月成为环保型车辆出口首次超过10万辆门槛的第一个月。环保型车辆出口额达到29亿美元，比去年同月增长31.3%。这一里程碑反映出混合动力和电动汽车技术在主要出口市场的全球采用加速。 供给正常带动生产与国内销量回升 6月汽车产量总计39.4万辆，同比增加11.6%，由于替代零部件采购解决了此前的供给限

韩国人居研究院在 15 日发布的一项房地产市场消费者情绪调查显示，首尔的住房市场消费者情绪指数在 6 月达到 130.9，比 5 月的 129.9 上升 1.0 个点。该涨幅较 5 月的 7.7 个点增幅有所放缓，但该指数仍然稳固地处于高于 100 的上升阶段。随着首尔的销售市场情绪持续强势，而整个大都市圈的租赁紧缺也在加深，需求远远超过供给，这种持续的强劲也随之出现。高于 100 的指数表示有更多受访者报告价格上涨或交易增加；高于 115 的读数被归类为上升阶段。 首尔销售市场升至 138.0，租赁指数降至 123.8 首尔住房销售市场消费者情绪指数在 6 月升至 138.0，比上月增加 2.4 个点。该市租赁市场指数为 123.8，比 5 月下降 0.4 个点。合并的住房市场消费者情绪指数 130.9 反映了尽管租赁情绪略有回落，但销售活动仍持续强劲。 大都市圈住房市场消费者情绪指数（6 月）[来源：韩国人居研究院] 按地区划分，大都市圈指数达到 123.4，上升 1.3 个点，维持在上升阶段。非大都市圈指数上涨 1.0 个点至 107.3，但已连续第二个月处于稳定阶段。全国指数攀

李在明总统在15日于青瓦台举行的经济部处长简报会上强调，资本市场正常化是“非常重要的国家政策”。他下令加快制定防止股价操纵的相关法律。总统批评韩国过度的房地产资产配置是“非常原始”，并表示资金被束缚在房地产上会导致经济增长出现“非常不合理的结果”。该指示是在讨论将金融资源从房地产转向资本市场的过程中提出的。 李在明总统批评房地产资产配置 李在明总统在上午简报中表示：“我们社会的资产配置中，房地产所占比例还不算太大吗？这非常原始。在发达国家里没有这样的情况。人人都在紧抓房地产。”他指出：“可用资源被占在房地产里，因此经济增长和资源配置就会出现非常不合理的结果。纠正这一点，把它转换成金融，这是非常重要的任务，而且这似乎是其中的一个要素。” 随后，总统督促金融服务委员会主席李福元，问道：“我了解为资本市场，特别是股市正常化，正在准备各种措施。进展到哪里了？” 金融服务委员会主席报告资本市场改革措施 李福元主席回应：“基本上，在资本市场中最重要的是信任，因此我们持续根除股价操纵，而且举报人奖励问题进展得很好。”他解释：“股东价值保护也同样非常重要。继《商法》修订以及自有库藏股制度改革之后，我们