Gate 深度报道与加密市场分析

韩国投资者在一个月内向备兑看涨期权 ETF 投入 1.5 万亿韩元，正值 KOSPI 进入 9 月。自 2000 年以来，9 月历来是表现最弱的月份，平均收益率为 -0.68%。资金转向创收产品，反映出在利率风险上升以及伊朗冲突长期持续的背景下，市场对稳定现金流的需求不断增长。市场焦虑指标显示，KOSPI 200 波动率指数（VKOSPI）升至 42.42，较一年前高出一倍以上；投资者在通过基于期权的策略保持上行敞口的同时，也寻求下行保护。 市场不确定性下，备兑看涨期权 ETF 吸引 11 万亿韩元 根据韩国交易所数据，从 2000 年至今年 8 月，9 月的平均月收益率在全部 12 个月中表现最差，KOSPI 的收益率为 -0.68%。该月份与 8 月（-0.32%）和 10 月（-0.34%）并列表现最弱，这三个月是仅有的平均收益率为负的月份。市场参与者将这一季节性模式归因于中秋节前的谨慎情绪，以及第三季度财报公布前的不确定性。 备兑看涨期权 ETF 通过出售标的资产的看涨期权赚取权利金，在此期间吸引了大量资金。KOSCOM ETF Check 数据显示，62 只韩国本土备兑看涨期

英特尔股价在周二开盘前的盘前交易中上涨超过 4%，此前美国总统唐纳德·特朗普在 Truth Social 上发布了一张 AI 生成的图片，显示他正在追踪这家芯片制造商的股票，屏幕上显示一笔从 $20 涨至 $95 的虚构交易。特朗普声称，他已经为美国在“股票以及许多其他类型的持仓”上赚取了“数千亿美元”，但该动态没有提供任何证据支持这一说法。据 CNBC 报道，特朗普政府于 2025 年 8 月收购了英特尔 10% 的股份，目前这笔持仓价值超过 500 亿美元，而该股年初至今已上涨 160%。 特朗普在 Truth Social 发布 AI 生成的英特尔交易图片 特朗普在 Truth Social 上发布了这张 AI 生成的图片，图片中屏幕显示“已买入：英特尔 $20”和“现在 $95”，同时配有一句话，称他不会从此类持仓中个人获利。“我这样做是为了我们的国家，而不是为了我自己，”特朗普写道。该动态没有说明图中从 $20 到 $95 的交易是否代表一笔实际交易。图片本身由 AI 生成。 这条动态发布之际，特朗普周日花费超过 10 个小时在 Truth Social 上发布了数十张 AI

美国大学捐赠基金有望在截至 6 月 30 日的财年中，多年来首次追平或超过标普 500 指数的收益率，这得益于其早期投资了包括 SpaceX 和 OpenAI 在内的非上市科技公司。标普 500 指数在此期间上涨超过 20%。追踪捐赠基金表现的咨询公司 Cambridge Associates 将这一收益归因于持有“少数几家非常成功的私营公司”，这些持仓或为直接持有，或通过私募股权基金持有。根据美国大学与学院商业官员全国协会（NACUBO）和 Commonfund 的数据，这一反转扭转了持续多年的趋势：大规模配置私募股权曾拖累表现——截至 2024 年 6 月的三年间，资产超过 50 亿美元的捐赠基金年均收益率为 7.8%，显著落后于同期标普 500 指数 19.7% 的收益率。 SpaceX 纳斯达克上市和人工智能初创公司估值推动捐赠基金收益增长 SpaceX 于 6 月在纳斯达克上市，此次上市被称为有史以来规模最大的同类事件；与此同时，包括 OpenAI 和 Anthropic 在内的人工智能初创公司估值飙升，推动了捐赠基金表现的转变。Cambridge Associates 全球

三星电子领投了法国 AI 初创公司 Mistral AI 的一轮融资。据 CNBC 8 日报道，该公司筹集了 30 亿欧元（约 4.68 万亿韩元）。这笔资金将用于扩大 Mistral AI 的计算基础设施，减少对外部云服务的依赖，同时开发更大型的 AI 模型。这轮融资体现了欧洲推动人工智能技术主权的努力，也使 Mistral AI 成为美国闭源 AI 公司和中国初创公司在欧洲市场的替代方案。 Mistral AI 通过三星电子领投的融资轮筹集 30 亿欧元 据 CNBC 8 日报道，Mistral AI 在三星电子领投的新一轮融资中筹集了 30 亿欧元（约 4.68 万亿韩元）。这轮融资是欧洲 AI 初创公司规模最大的融资之一，也标志着三星电子战略性进入欧洲人工智能生态系统。 估值在一年内翻倍至 210 亿欧元 Mistral AI 的估值超过 210 亿欧元（约 240 亿美元），相比一年前由荷兰半导体设备公司 ASML 领投的上一轮融资中创下的 117 亿欧元估值，几乎翻了一番。估值增长反映了投资者对该公司开放权重 AI 模型以及其欧洲市场定位日益增强的信心。 Scaleup E

Cronos 是与 Crypto.com 相关的 Layer 1 公链，确认在借贷协议 Tectonic 于 8 月 30 日遭受攻击后，仍有约 919 万美元未追回。攻击者操纵抵押品，借出 1.204 亿美元，随后验证者暂停网络并回滚公链，恢复了受影响余额中的约 1.112 亿美元。未追回资金占受影响总价值的 7.6%，在暂停前已被转移出网络，超出了恢复范围。 Cronos 执行公链回滚以恢复 1.112 亿美元 在验证者达成共识后，Cronos 将公链回滚至区块 90,896,188，即攻击前的最后一个区块。攻击者从九个市场借出 1.204 亿美元后，验证者在区块 90,907,150 暂停了网络。此次回滚丢弃了 10,961 个区块，即 1 小时 54 分钟的公链历史记录，撤销了约 1.112 亿美元的受影响价值，并将受影响余额恢复至攻击前状态。无论是否与攻击有关，丢弃期间的交易均被撤销。Cronos 在周一发布的事后报告中表示：“这是一个艰难的决定，我们与验证者共同权衡了用户对公链最终性的期望与面临风险的资金。”Cronos 表示：“另一种选择是在不恢复状态的情况下重启网络，这

美国总统唐纳德·特朗普周一威胁称，除非加拿大飞机制造商 Bombardier 将更多生产业务迁至美国，否则将阻止该公司在美国销售飞机。特朗普通过 Truth Social 发出最后通牒，表示 Bombardier 必须在美国生产，才能进入美国市场。这一威胁发生在加拿大对价值约 200 亿美元的美国商品征收报复性关税数小时前，标志着这两个长期贸易伙伴之间的贸易紧张局势升级。由于 Bombardier 的飞机已获得美国航空监管授权，并在一体化的北美航空航天供应链中运营，因此如何阻止这些已获授权飞机的销售仍不明确。 “不得再在美国销售 Bombardier 飞机！”特朗普周一在 Truth Social 上写道。“如果他们想要我们的市场，就必须在这里生产，并停止把美国当作‘储钱罐’。”这句话没有具体说明政府将如何阻止销售那些已经获得美国航空监管机构授权的飞机。 Bombardier 已在美国拥有重要业务 Bombardier 强调了其现有的美国业务。这家总部位于蒙特利尔的制造商在美国拥有约 3,500 名员工，分布于堪萨斯州、得克萨斯州、亚利桑那州、佛罗里达州和康涅狄格州的工厂。Bombar

DBS 和 Citi 于周六完成了新加坡与纽约之间的一笔跨境美元支付，利用 Swift 区块链账本上的代币化存款，在几分钟内完成结算。该交易于 9 月 5 日经由 Citi 的纽约办公室处理，绕过了传统支付系统的周末关闭，而在周末和时区影响下，传统跨境美元转账可能需要最多两个工作日。此次结算使用了代币化存款——记录在共享账本上的商业银行货币债权——这些存款留在受监管的银行渠道内，而不是作为公共稳定币流通。 DBS 和 Citi 使用代币化存款完成周末美元支付 两家银行表示，该交易在几分钟内完成结算，而传统跨境美元转账在周末和时区影响下可能需要最多两个工作日。DBS 称，这是两个市场之间首次成功完成的周末美元支付。Citi 南亚地区服务主管 Mridula Iyer 表示，在周末处理一笔实际交易表明，全天候跨境支付已经成为现实。 这笔周末转账是 Swift 账本上记录的第二笔实际支付。HSBC 和 Standard Chartered 于 8 月完成了第一笔交易，利用同一基础设施在两家银行自己的账簿之间转移资金。 Swift 账本于 7 月启动试点，涵盖 17 家银行 代币化存款是对商业

Mizuho 分析师 Vijay Rakesh 将英特尔的目标价格从 $109 下调至 $92，同时维持持有评级，此前该股在上涨约 400% 后出现大幅回调。英特尔股价于 6 月 22 日飙升至 $140.94，随后较高点回落约 32%，目前约为 $95.8，但该股年初至今仍上涨约 160%，过去一年上涨约 289%。Rakesh 表示，股价接近其修订后的目标价格，表明估值合理，而 AI 半导体股票的市场情绪正在降温。此次下调目标价格是在英特尔公布第二季度财报后进行的。该财报显示，营收超出预期 18 亿美元，但由于重组成本，GAAP 摊薄每股亏损达到 $2.16。此外，英特尔在 8 月宣布计划通过股权融资筹集 150 亿美元，引发了股东对股权稀释的担忧。此次重新评估反映了 AI 芯片行业的短期估值压力，以及英特尔正在进行的晶圆代工投资周期。 Mizuho 因估值担忧将英特尔目标价格下调至 $92 据 TheStreet 于当地时间 8 日发布的一份报告，Mizuho 分析师 Vijay Rakesh 将英特尔的目标价格从 $109 下调至 $92，同时维持持有评级。Rakesh 表示，

比特币跌破 80,000 美元，降至 79,019 美元，此前强于预期的美国就业数据削弱了市场对美联储降息的预期。美国雇主 8 月新增 162,000 个就业岗位，远超 55,000 至 65,000 个的预期，而失业率维持在 4.1%。韧性十足的劳动力市场推动美国国债收益率上升，并导致投资者加大对美联储在 9 月会议上降息 25 个基点可能性的定价，从而给比特币等不产生收益的资产带来压力。 过去 24 小时内，比特币下跌 1.75%，与其他主要加密货币走势一致。利率上升通常会使现金和政府债券相较于加密货币等风险更高、无收益资产更具吸引力。就业报告发布后，美国国债收益率上升，进一步加大了 BTC 的压力。市场目前正关注即将公布的美国通胀数据。 美国就业报告超出预期，改变美联储政策预期 美国雇主 8 月新增 162,000 个就业岗位，远高于约 55,000 至 65,000 个的预期。失业率维持在 4.1%。出人意料地富有韧性的劳动力市场削弱了市场对美联储放松货币政策的预期，反而推动投资者加大对美联储在 9 月会议上降息 25 个基点可能性的定价。 这一转变给比特币带来了压力，因为利率

据报道，亨特·拜登将于 9 月 9 日推出一款名为 $LAPTOP 的迷因币（Meme 币）。《华尔街日报》最初报道了这一发行消息，随后 CNN 进行了确认。该代币与亨特·拜登于 2019 年留在特拉华州一家维修店的那台颇具争议的笔记本电脑有直接关联；在 2020 年美国总统大选前，这台电脑成为了重大的政治导火索。此次发行将紧随特朗普和梅拉尼娅·特朗普于 2025 年推出的迷因币（Meme 币）之后；随着投资者纷纷涌入，特朗普夫妇的财富估计增加了 10 亿美元（13.8 亿澳元）。 亨特·拜登本人曾在 X 上发帖谈及相关计划，不过目前尚不清楚他是否当真。《华尔街日报》称，亨特·拜登将在低成本的以太坊二层区块链 Base 上推出其加密货币。 亨特·拜登于 2019 年将笔记本电脑留在特拉华州维修店 亨特·拜登于 2019 年将该设备留在特拉华州一家维修店，数月后 FBI 接管了这台设备。笔记本电脑中的内容，包括个人和财务材料，在 2020 年总统大选前引发了高度关注，尤其是在保守媒体中。 亨特·拜登的律师对部分文件的真实性提出质疑，认为这些文件遭到了篡改。 亨特·拜登公开回应笔记本电脑争

据 Emer Capital Partners 创始人兼首席执行官、前法国巴黎银行证券亚太股票研究主管 Manish Raychaudhuri 表示，韩国市场剧烈调整后，亚洲股市面临日益加剧的保证金交易风险。在人工智能投资热潮期间，散户大量使用保证金贷款和高风险杠杆交易所交易基金，导致韩国 KOSPI 指数在 6 月 22 日至 7 月 30 日期间下跌 39%。此次下跌引发大范围的追加保证金通知和强制平仓，形成反馈循环，无论个别公司的基本面如何，都放大了整个大盘的损失。如今，中国、日本和印度也出现了保证金债务迅速增长的类似模式，引发了人们对杠杆驱动的波动可能扩散至韩国以外市场的担忧。 韩国 KOSPI 在追加保证金通知连锁反应中下跌 39% 路透社 8 日报道，6 月 22 日至 7 月 30 日期间，KOSPI 下跌 39%，韩国股市展现了过度使用杠杆的风险。此次下跌发生在散户通过保证金融资，以及投资于主要科技股的高风险杠杆 ETF 增加市场参与之后。随着股价下跌，抵押品价值跌破维持要求，引发了许多投资者无法满足的追加保证金通知。券商对这些头寸执行强制平仓，随后的卖单浪潮进一步压低

澳大利亚金融情报监管机构 AUSTRAC 周一宣布，过去一年中注销、暂停或拒绝续期 45 项加密货币和汇款注册。相关措施针对不活跃、无力偿债或缺乏运营能力的服务提供商，以及未报告重大变更、注册信息不正确或存在重大洗钱或恐怖主义融资风险的服务提供商。AUSTRAC 加大了对高风险支付企业的审查力度。首席执行官 Brendan Thomas 表示，被注销注册的企业不得继续运营，且与部分企业有关联的个人已被移交给澳大利亚及海外的执法或监管合作伙伴。 AUSTRAC 瞄准不活跃及高风险服务提供商 AUSTRAC 表示，这些执法措施针对不活跃、无力偿债或缺乏运营能力的服务提供商。该监管机构还指出了未报告重大变更、注册信息不正确，以及存在重大洗钱或恐怖主义融资风险的情况。首席执行官 Brendan Thomas 确认，被注销注册的企业不得继续运营，且与部分企业有关联的个人已被移交给澳大利亚及海外的执法或监管合作伙伴。 GetCoins 因被诈骗活动利用而被注销注册 AUSTRAC 重点提及了 BA Digital Ventures，该公司以 GetCoins 名义经营，并在收到客户投诉后于 6 月

美国货币监理署于 9 月 2 日向位于盐湖城的 OpenReserve Bank 和 Revolut Bank US 发出有条件的国家银行牌照批准函，批准了两种不同的美元计价数字资产模式。OpenReserve Bank 获准提供代币化存款功能，并通过全资子公司发行稳定币；Revolut Bank US 则获准分发由第三方发行和管理的 Revolut 品牌稳定币。这些有条件的批准标志着代币化存款和稳定币朝着在既定监管框架下融入美国受监管银行体系迈出了一步。 OpenReserve Bank 获准提供代币化存款并设立稳定币子公司 OpenReserve Bank 获得了开展代币化存款业务及设立全资稳定币发行子公司的有条件批准，为提供代币化存款和美元支持型数字资产建立了受监管的银行架构。该银行于 4 月 13 日提交了申请。拟议架构允许子公司发行稳定币，同时母行推进存款代币化能力建设。该批准以《公司决议 1389》的形式发布在 OCC 网站上。 Revolut Bank US 获准分发第三方稳定币 Revolut Bank US 根据一种不会将该银行设为其品牌稳定币发行方的模式，获得了单独

Michael Gubbins，爱尔兰刑事资产局局长透露，有组织犯罪团伙正在租用保险箱，将加密货币私钥和助记词与现金、奢侈手表及护照存放在一起。Gubbins 在接受《星期日独立报》采访时表示，这种做法使访问代码处于离线状态，调查人员无法接触；他还补充说，该局已将这一趋势报告给政府反洗钱指导委员会。该局已确认约 3.6 亿欧元与犯罪活动相关的加密货币，已变现其中超过 1.3 亿欧元，并于去年向爱尔兰国库返还 1500 万欧元。与此同时，欧盟正准备从 2027 年 7 月起实施更严格的反洗钱规则，包括将现金支付上限设为 1 万欧元，以及要求对超过 3000 欧元的交易进行身份识别。 刑事资产局确认 3.6 亿欧元与犯罪相关的加密货币 Gubbins 表示，刑事资产局已确认约 3.6 亿欧元（5.8 亿澳元）与犯罪活动相关的加密货币，并已变现其中超过 1.3 亿欧元（2.095 亿澳元）。该局去年向爱尔兰国库返还了 1500 万欧元（2400 万澳元）。 犯罪团伙将硬件钱包和打印出的密钥锁在私人保险库中，与现金、奢侈手表及护照存放在一起。Gubbins 表示，一个保险箱内的物品“可能包括加

PONS 从 0.973 美元高点回落至 0.695 美元，深度拆解 PONS 80% 收入回购销毁机制、通缩模型与多空博弈格局。

英伟达 CEO 黄仁勋在 X 上的一篇动态中称，该公司的算力基础设施是“生产性、创收型资产”，因为英伟达三年前推出的 H100 GPU 租赁价格在过去一个月上涨了 22%，达到每小时 3.28 美元。NVDA 股价在周二前的隔夜交易中上涨 1%，延续三连涨势头，累计涨幅超过 6.5%。黄仁勋的评论回应了这样一种观点：按照传统折旧计划，老旧芯片应当贬值，而不是变得更加昂贵。这一表述反映出英伟达将其芯片视为创收型基础设施，而非会折旧的硬件；目前，市场对 AI 算力的需求仍在持续。 黄仁勋强调 OpenAI GPT-6 Astra 在 10 万多块英伟达 GPU 上训练 黄仁勋在 X 上写道，OpenAI 的 GPT-6 Astra 使用大约 10 万套或更多英伟达 Grace Blackwell NVLink72 系统进行训练。他表示，该行业已经“在 4 年内从 ChatGPT 发展到 o1，再到 Astra”，并补充称“接下来将有 40 万块 GPU 上线”。这些评论详细说明了英伟达硬件的部署规模，也显示出 AI 公司正利用这些硬件训练能力越来越强的模型。 英伟达以 129 亿美元收购

韩国政府债券收益率于 9 月 8 日上午沿收益率曲线全线下行。截至当地时间上午 10:47，3 年期基准收益率下跌 1.8 个基点至 3.789%。外国投资者净买入 2,150 张 3 年期合约和 1,669 张 10 年期合约，而国内投资者在 3 年期债券收益率达到 3.9% 时逢低买入。上述走势发生在定于 9 月 11 日发布美国 8 月消费者价格指数之前。交易员称，在债券合约换月活动占主导的一周内，市场方向性信心有限。韩国央行在早盘稍早确认，韩国第二季度实际 GDP 环比增长 0.6%（初值），与初步读数一致。 外国买盘推动韩国政府债券收益率沿曲线下行 10 年期政府债券收益率下跌 2.0 个基点至 4.370%，30 年期收益率下跌 2.9 个基点至 4.610%。3 年期债券合约上涨 7 个跳动点至 103.19，10 年期合约上涨 23 个跳动点至 105.40。外国投资者净买入 2,150 张 3 年期合约和 1,669 张 10 年期合约。一名银行债券交易员表示，在 3 年期债券收益率高于 3.9% 时观察到买盘。一名银行债券交易员表示，3 年期债券收益率高于 3.9%

Turtle Capital Management 首席执行官 Matt Turtle 于 5 月 8 日上午在首尔举行的新闻发布会上表示，SK 海力士的美国存托凭证（ADR）上市显著提升了美国投资者参与这家韩国半导体公司的机会。这家近期推出追踪 SK 海力士 ADR 的 2 倍杠杆 ETF 的美国 ETF 运营商称，该上市对美国投资者而言是“游戏规则改变者”。截至 7 月，Turtle Capital 管理着约 50 亿美元资产，旗下约有 70 只主动管理型 ETF，并与 REX Shares 以联合品牌 T-REX 运营单股杠杆产品。 SK 海力士 ADR 扩大美国投资者参与机会 Matt Turtle 解释说，ADR 上市消除了美国投资者面临的关键障碍。“从美国投资者的角度来看，你能否投资一只股票取决于你的经纪账户位于何处。SK 海力士上市后，投资者参与的便利性大幅提升，”Turtle 在首尔永登浦区举行的新闻发布会上表示。 这位首席执行官承认，其他韩国股票仍存在限制。“美国证券交易委员会禁止为尚未进行 ADR 上市的股票推出杠杆产品，”Turtle 表示。“我们计划推出基于三星

据金融数据提供商 FnGuide 称，截至8日，KOSPI上市公司的12个月远期每股收益（EPS）增长率降至49.6%，低于5月7日创下的97.3%峰值。Hana Securities研究员Lee Jae-man指出，鉴于KOSPI盈利增长与指数表现之间的历史相关性，在盈利增速放缓阶段，指数上涨动能可能减弱。对自2007年以来KOSPI综合净利润增速见顶并回落的4个时期进行分析显示，指数在形成峰值后的3个月内平均下跌2.9%。 盈利增长率较5月峰值腰斩 根据FnGuide数据，以滞后指标为基准衡量的KOSPI股票12个月远期EPS增长率截至8日为49.6%。与5月7日达到的97.3%峰值相比，这一数值约下降了50%。Hana Securities的Lee Jae-man表示：“鉴于KOSPI盈利增长率与KOSPI涨跌幅呈现相似模式，指数上涨趋势在盈利增长率下滑阶段也很可能放缓。” 盈利放缓期间营业利润率改善是股价表现的关键 Hana Securities分析了自2007年以来KOSPI上市公司综合净利润增速见顶并回落的4个时期。分析发现，在形成峰值后的3个月内，KOSPI指数平均下跌2

穆斯塔法科学与技术基金会于周六推出了一个基于区块链的平台，旨在通过加密货币和智能合约促进国际社会参与科学项目。这家总部位于德黑兰的基金会介绍了该系统，用于将数字资产持有者与包括穆斯塔法奖在内的研究项目和技术计划连接起来。该平台旨在提供透明的机制，将加密货币资金引导至明确的科学活动，同时让贡献者能够通过自动化智能合约设定资金释放条件。 智能合约支持基于里程碑的资金释放 该平台允许贡献者设定预先确定的资金使用条件。在该系统下，只有在指定事件、里程碑或研究成果达成后，资金才可用。智能合约会自动执行约定条件，减少对外部干预的需求。 基金会受托人委员会主席阿里-阿克巴尔·萨利希表示，加密货币持有量的增长催生了将数字资产与切实可行的投资机会连接起来的机制需求。他指出，一些个人和企业已将资产转换为加密货币，但难以找到能够实际使用这些资产的项目。 该基金会将这项技术定位为连接国际数字资产持有者与需要定向资金支持的科学项目的桥梁。参与者可以在投入资金前确定具体的科学问题、研究团队和预期成果，而不是向机构进行不受限制的捐助。 癌症治疗、水资源管理、能源和人工智能等领域的项目可能受益于这一模式，具体取决于平