Gate 深度报道与加密市场分析

Nebius Group NV（NBIS）周三报告称，第二季度营收同比增长454%，达到5.82亿美元，超过华尔街预期的5.74亿美元。这家AI基础设施公司公布的每股亏损为0.68美元，低于预期的每股亏损0.70美元，受AI算力需求激增推动。CEO Arkady Volozh表示，AI算力需求仍在呈指数级增长，公司通过四笔交易将这一需求转化为已签约且可盈利的增长，这些交易平均每笔总合约价值均超过10亿美元。NBIS股票在周三盘前交易中上涨超过15%，截至发稿时成为Stocktwits上最受关注的股票代码。 CEO Volozh确认AI算力需求呈指数级增长 Nebius CEO Arkady Volozh表示，第二季度是市场验证公司战略的一个季度。他说：“AI算力需求仍在呈指数级增长，而我们正在将这一需求转化为已签约且可盈利的增长。” Volozh补充称，Nebius达成的交易平均每兆瓦收入超过2000万美元。由于其中70%的交易包含预付款，本季度整体交易经济效益有所提升；这些预付款覆盖了为相关交易提供基础设施所需资本支出的约50%至60%。该公司表示，预计每兆瓦价格将升至4000万至5

SK海力士将于当地时间27日在印第安纳州西拉斐特为其先进半导体封装生产设施举行奠基仪式。公司社长郭鲁正及主要高管将出席活动。该公司将投资38.7亿美元（约5.5万亿韩元）建设该设施，目标是从2028年下半年开始量产HBM和下一代AI内存产品。 据业内消息人士12日透露，SK海力士已确认奠基仪式日期为27日，并向主要客户和合作伙伴发出了正式邀请。该公司在AI数据中心运营以及高带宽内存（HBM）和图形处理器（GPU）供应方面，一直与英伟达保持密切合作关系。 SK海力士投资38.7亿美元建设印第安纳州封装设施 SK海力士正在印第安纳州西拉斐特地区建设一座先进封装工厂，投资额为38.7亿美元（约5.5万亿韩元）。该设施将专注于生产HBM和下一代AI内存产品。 目标于2028年下半年开始生产 该公司计划在整体结构施工完成后，从2028年下半年开始量产HBM和下一代AI内存产品。 美国政府提供《芯片法案》资金 美国政府已承诺根据《芯片法案》提供最高4.5亿美元（约6400亿韩元）的直接补贴和5亿美元（约7100亿韩元）的贷款。 常见问题 问：SK海力士何时在印第安纳州举行奠基仪式？ 答：SK海力士

Aurora Labs 将其跨链执行基础设施 Aurora Intents 集成至 COCA。COCA 是一款自托管银行应用，服务覆盖 75 个国家，用户超过 100 万。此次集成使 COCA 用户能够通过单一的可重复使用地址，从多个区块链网络存入受支持的数字资产，同时由 Aurora Intents 管理底层路由流程。此次合作解决了数字资产采用中的一个核心障碍：在不同区块链网络之间转移价值的复杂性。通常，用户需要确认资产所在的网络、执行桥接操作，并完成多个手动步骤，资产才能变得可用。 Aurora Intents 简化 COCA 用户的多链充值 此次集成在 COCA 生态系统中引入了多种资金路径。用户可以使用包括 Tron 上的 USDT 和 Stellar 上的 USDC 在内的受支持代币为账户充值，可以在兼容链之间转移 $COCA ，从中心化交易平台提现 $COCA ，并通过 Aurora Swap API 在应用内执行 $COCA 交易。无论资产源自哪个网络，每位用户都会针对受支持的资产获得一个可重复使用的充值地址。当用户从兼容的钱包或交易所发起转账后，Aurora Inten

Anchorpoint 是由渣打银行旗下子公司、HKT 及 Animoca Brands 组建的合资企业，于周三开始分阶段推出 HKDAP，向机构分销商和专业投资者提供这款由港元支持的稳定币的测试版访问权限。该公司表示，初期将重点关注跨境支付，以及代币化现实世界资产的结算与分销。授权分销商将为机构、企业用户和专业投资者提供 HKDAP 与法定货币之间的兑换服务。4 月，Anchorpoint 成为首批获得香港金融管理局稳定币发行人牌照的两家公司之一，另一家为 HSBC；此前，监管机构根据于 2025 年 8 月生效的香港稳定币监管制度，收到 36 份申请。 Anchorpoint 于 4 月获得香港金管局稳定币发行人牌照 Anchorpoint 于 4 月获得香港金融管理局颁发的稳定币发行人牌照，与 HSBC 一同成为首批获此授权的两家公司之一。香港金管局根据相关监管框架收到 36 份稳定币发行人牌照申请。 HashKey Exchange 作为分销合作伙伴参与 HKDAP 的推出 HashKey Exchange 是香港最大的持牌数字资产交易所，作为分销合作伙伴参与 HKDAP 的推

Meta 和英伟达本周发布了开放权重人工智能模型，免费供开发者使用。Meta 于周一发布 Muse Glimmer，并宣布计划开放 Muse Spark 1.2 的权重；英伟达则于周二推出 Nemotron 3.5 Lightning。这些发布紧随 7 月 24 日的一封公开信。此前，美国科技公司在信中敦促政策制定者不要对开放权重 AI 模型施加限制。这些公司将其产品定位为开放源代码 AI 市场中的竞争产品，旨在与包括 Moonshot AI、DeepSeek 和阿里巴巴通义千问在内的中国 AI 实验室展开竞争。 Meta 发布 Muse Glimmer，并计划开放 Muse Spark 1.2 的权重 Meta 于周一发布 Muse Glimmer，这是其向开源社区发布最强大 AI 模型战略的一部分。首席执行官马克·扎克伯格表示，公司将开放其最新 AI 模型 Muse Spark 1.2 的权重。权重是模型在训练过程中学习到的数值参数，用于决定 AI 的工作方式和行为。Meta 此前于 2025 年 4 月发布了 Llama 4。Scale AI 首席执行官 Alexandr Wan

Bitwise Asset Management 裁员约 14%，将员工人数从约 180 人减至约 155 人。这家总部位于旧金山的公司向彭博社证实了这一消息。此次裁员发生之际，比特币已从 2025 年 10 月创下的历史高点下跌近一半，降至约 64,000 美元，当前的低迷行情已持续约 10 个月。首席执行官 Hunter Horsley 表示，裁员后公司的员工人数仍处于八年历史上的最高水平，并预计增长势头将持续。此次裁员使 Bitwise 加入了在行业整体收缩之际进行裁员的加密货币公司行列。 Bitwise 管理着 70 多种产品、规模达 90 亿美元的资产，其中包括一只规模为 23 亿美元的比特币 ETF Bitwise 在其网站上称，公司管理着客户约 90 亿美元的资产，涵盖 70 多种投资产品，包括比特币及其他 ETF、独立管理账户、私募基金、对冲基金策略和质押业务。据 SoSoValue 数据，该公司的现货比特币 ETF 持有约 23 亿美元资产，占美国现货比特币 ETF 约 775 亿美元净资产的不到 3%。其中，BlackRock 的 IBIT 约占 473 亿美元，F

SEC 和 CFTC 上周发布联合指导意见，将数字资产分为五类：数字大宗商品、数字收藏品、数字工具、稳定币和数字证券。这一举措表明，两家机构将构建自己的加密货币监管框架，而不是等待参议院陷入停滞的《CLARITY 法案》。该指导意见为交易所、代币发行方和交易者提供了一份可操作的管辖权地图，但它仍属于解释性文件而非成文法。在立法存在不确定性的情况下，这意味着加密货币市场参与者仍将面临持续的监管风险。 SEC 和 CFTC 的指导意见确立五类资产分类 根据 SEC 和 CFTC 的新分类，前四类资产通常不受证券法管辖，只有数字证券明确属于 SEC 的管辖范围。该机构指出，在特定情况下，仍可以对具体的非证券资产主张管辖权。Capital Alpha 管理合伙人 Ian Katz 告诉《国会山报》，鉴于正式规则制定进展缓慢，监管机构正在继续推进。Katz 说：“他们并没有完全踩下刹车，等待立法。” SEC 主席 Paul Atkins 在华盛顿特区区块链峰会上表示，这份指导意见早就应该出台。Atkins 预告了一套更广泛的框架，包括初创企业豁免、融资豁免，以及针对已不再适用证券监管的加密资产的

CME Group 周二宣布，计划于 10 月 5 日推出两份算力期货合约，具体取决于监管审查结果，并与 Silicon Data 合作追踪算力价格指数。每份合约代表租用一个月的英伟达 H100 或更新一代的 Blackwell B200 芯片。CME Group 全球能源和环境产品负责人 Pete Keavey 表示，此举旨在将算力转变为标准化、可交易的大宗商品。历史上，透明的大宗商品市场让交易者无需实际拥有石油或大豆等标的资产即可参与交易，从而拓展了投资机会。 CME Group 宣布 10 月 5 日推出算力期货 CME Group 在周二发布的公告中表示，两份期货合约将于 10 月 5 日推出，具体取决于监管审查结果。该交易所运营商正与 Silicon Data 合作，后者发布追踪算力价格的指数。每份期货合约代表租用一个月的英伟达 H100 或更新一代的英伟达 Blackwell B200 芯片。CME Group 全球能源和环境产品负责人 Pete Keavey 在公告中表示，目标是将算力转变为“标准化、可交易的大宗商品”。 OneChronos 开发竞争性市场，等待监管批准

Chainlink（LINK）鲸鱼钱包本周在 24 小时内执行了 246 笔金额超过 100,000 美元的交易。据区块链分析公司 Santiment 称，这创下了五个月以来的单日最高纪录。大户活动激增发生在 Standard Chartered 于周一开始覆盖 LINK 之后，该行设定了 2030 年 200 美元的价格目标。这一预测推动 LINK 价格自周一以来上涨 6.8%，但该代币今年以来仍下跌超过 28%，机构需求指标也显示出喜忧参半的信号。 鲸鱼钱包在 24 小时内执行 246 笔大额交易 Santiment 记录到，24 小时内有 246 笔金额超过 100,000 美元的交易，创下五个月以来的单日最高纪录。目前，持有 100,000 至 1,000 万枚 LINK 的钱包控制着 4.6631 亿枚代币，占流通供应量的 46.57%。该公司报告称，这一群体的持仓量与交易数量一同增长。 “Santiment 表示，Chainlink 正在 CCIP、代币化资产、稳定币、机构数据和新的跨链通道等领域不断拓展，而官方指标仍将该网络定位为链上金融的核心预言机基础设施。” 近期的整

8月12日，据 Lookonchain 称，Metaplanet 从交易所转出 1,473 BTC（9,382 万美元）。大约两小时后，Hut 8 也转出 493 BTC（3,136 万美元）。两笔划转合计在同一时间窗口内将 1,966 BTC（约 1.25 亿美元）转出交易所托管范围。当时，Metaplanet 的金库余额超过 43,000 BTC，Hut 8 持有 10,278 BTC，而今年夏季更广泛的比特币价格低迷正给金库公司和矿企带来压力。 两家公司均未公开解释具体划转原因。此举可能意味着将比特币转入冷存储、变更托管安排，或作出融资决策。当大户将比特币从交易所转出时，通常被视为看涨的供应信号。由于这些资金来自 Metaplanet 和 Hut 8 等已知企业金库，这一解读更具分量。 Metaplanet 通过持续积累建立 43,000 BTC 金库 这家在东京上市的公司已建立起美国以外规模最大的企业比特币金库之一。7月初买入 2,823 BTC 后，其当前持仓总量达到 43,000 BTC，累计收购成本接近 40.9 亿美元。截至 2026 年 8 月，Metaplanet

MicroStrategy 于 8 月 12 日发布了一套比特币信用模型，展示该公司每欠债券持有人和优先股股东 1 美元所对应的抵押率水平。该仪表板为每种债务工具分配信用等级和底价，使投资者能够确定任何证券变为抵押不足时对应的比特币价格点位。该工具提高了公司 67.1 亿美元可转换票据及多系列优先股的透明度。这些债务工具均由公司截至第二季度末持有的 843,775 枚 BTC 提供支持。 MicroStrategy 信用模型采用比特币年化 10% 收益率基准情景 Strategy 在第二季度末持有 843,775 枚 BTC。该公司的资产负债表中包括 67.1 亿美元的可转换票据以及多个系列的优先股。该模型根据比特币年化 10% 收益率的基准情景对这些债务进行测试。每种工具都会获得信用利差、评级和抵押品评估。迈克尔·塞勒将结果按颜色编码划分为不同等级，从投资级到精选高收益级，再到困境级。该仪表板扩展了 Strategy 于 7 月启动的工作。当时，公司在第二季度报告中首次提出 BTC Hurdle ARR 为 10.8%，代表公司信用栈的实际成本。 底价标示抵押不足阈值 每个底价都标示

Bluwhale 是一个 AI 原生金融操作系统，首次入选 Inc. 5000，并在 2026 年美国增长最快的私营公司榜单中排名第 2372 名。该排名反映了公司 2022 年至 2025 年期间的营收增长。在此期间，Bluwhale 扩展了支撑其面向消费者的智能体基础设施的去中心化 AI 网络。该公司构建的 AI 智能体可以持续代表个人开展工作，管理金融账户、钱包和数字资产。联合创始人兼首席执行官 Han Jin 表示，企业智能体围绕工作流构建，而消费者智能体必须围绕个人构建，理解其金融生活的背景，并在用户设定的限制范围内工作。Jin 表示，这一荣誉代表了 Bluwhale 已取得的增长和市场认可。 Bluwhale 报告称拥有 380 万用户和 1 亿笔智能体交易 Bluwhale 的消费者产品建立在一个去中心化网络之上，该网络覆盖超过 380 万名独立用户，并已在超过 80 条公链上处理超过 1 亿笔智能体交易。该消费者平台报告称拥有 16 万日活跃用户、由智能体管理的 680 万美元资金，以及对 6,000 种金融产品的访问权限。Inc. 5000 根据三年营收增长率，对总部

Riot Platforms 周一披露称，公司签署了一项为期 20 年的协议，将从其位于德克萨斯州罗克代尔园区的设施向一家被其描述为“领先前沿 AI”实验室的公司提供 191 兆瓦的电力容量。彭博社援引知情人士报道称，该公司是 Anthropic。根据 Riot 的披露，该交易预计到 2048 年 6 月将产生 91 亿美元收入，并附带两项为期 5 年的续期选择权；如果行使这些选择权，合约总价值可能升至 161 亿美元。该协议将一座比特币挖矿设施转变为签约 AI 基础设施收入来源，使 Riot 部分收入免受比特币价格波动、网络难度以及减半导致的奖励减少影响，而这些因素历来令矿企股票波动剧烈。 Riot Platforms 与 Anthropic 签署价值 91 亿美元的 AI 租赁协议 Riot 披露了这项为期 20 年的协议，将从其位于德克萨斯州罗克代尔园区的设施向一家“领先前沿 AI”实验室提供 191 兆瓦的电力容量。彭博社报道称，该实验室是 Anthropic。根据 Riot 的披露，商业条款持续至 2048 年 6 月，预计在基础期限内产生 91 亿美元收入，并附带两项为期

大韩航空和韩亚航空于12日最终获得合并批准，标志着始于2020年11月的企业合并进程告一段落。韩亚航空召开临时股东大会，以99.3%的赞成率和81.9%的出席率通过了与大韩航空签订的合并合同；大韩航空董事会同日根据商法关于小规模合并的规定，通过董事会批准取代股东大会批准的方式批准了合并。两家韩国航空公司在经历长达五年的多司法管辖区监管审查后，完成了这一程序性里程碑。两家公司于5月签署合并合同，并计划在完成债权人保护程序后，于12月17日完成合并登记。 韩亚航空股东和大韩航空董事会于12日批准合并 韩亚航空于12日召开临时股东大会，以99.3%的赞成率通过了与大韩航空签订的合并合同。会议出席率为81.9%。大韩航空同日召开董事会会议并通过合并决议。大韩航空符合商法规定的小规模合并法律要求，因此可由董事会批准取代股东大会批准。 大韩航空和韩亚航空飞机 [来源：韩联社资料照片] 监管批准和12月17日登记时间表 两家公司于5月签署合并合同。在完成债权人保护程序后，双方计划于12月17日完成合并登记。两家公司在国土交通部审查后，于6月25日获得该部门的有条件批准。提交给金融监管机构的合并证券申

随着人工智能基础设施建设推高美国经济各领域的成本，美联储面临日益加剧的通胀压力。根据高盛研究部的估算，今年美国与人工智能相关的资本支出预计将达到5810亿美元，全球总额最高可达1万亿美元。数据中心和人工智能基础设施的大规模支出导致电力等行业出现供应链限制和价格上涨，使货币政策决策更加复杂。截至今年6月的两年间，家庭电价上涨了10.1%，超过同期6.3%的整体通胀率。美联储主席凯文·沃什上个月任命了一个特别工作组，其中包括斯坦福大学教授查尔斯·琼斯和风险投资家马克·安德森，以评估人工智能的经济影响；与此同时，官员们正在争论，技术驱动的生产率增益是否会在通胀压力加剧之前实现。 今年美国人工智能支出达到5810亿美元 高盛研究部最近估算，今年美国用于人工智能建设的资本支出预计将达到5810亿美元，全球总额最高可达1万亿美元。仅美国的支出就相当于国内生产总值的1.8%，该机构估计这一比例到2028年将升至2.8%。科技行业在数据中心和人工智能基础设施上的数万亿美元支出狂潮已经扰乱了供应链。事实证明，企业的采用速度比一些支持者承诺的更慢。 人口普查局报告称17%至20%的美国企业使用人工智能 人

据投资公司协会（ICI）称，截至 5 月末，指数基金已成为美国资产管理领域的主导力量，占长线共同基金和 ETF 的 53.8%。指数基金资产规模达 21.82 万亿美元，较主动基金的 18.75 万亿美元高出逾 3 万亿美元，标志着这一策略在 50 年前刚起步时的弱势地位发生了戏剧性逆转。这一转变反映了数十年来投资者逐渐转向被动投资策略，即跟踪市场指数，而非试图跑赢市场。指数基金的增长引发了市场观察人士的担忧：如今指数基金的资金流是否已对股价产生超出标的公司基本面的影响，并可能加剧大型股的集中度。 先锋集团于 1976 年以 1100 万美元推出首只指数基金 先锋集团创始人 Jack Bogle 于 1976 年推出了首只面向零售投资者的指数基金“First Index Investment Trust”，该基金跟踪标普 500 指数。如今，该基金以 Vanguard S&P 500 ETF（VOO）的形式提供，最初仅筹集了 1100 万美元，远低于 5000 万至 1.5 亿美元的目标。Bogle 本人将这次发行描述为“惨淡的失败”。华尔街分析师质疑，投资者为何要为一只仅仅匹配市场平

KB Kookmin Bank、Shinhan Bank、Woori Bank 和 IBK 于12日宣布，结合新增披露以及正在进行的调查中修订的数据，四起欺诈事件涉及的总金额已达4900亿韩元。在这些公告发布前，各银行已发现涉及虚假文件，以及房地产开发商与欺诈性买家串通实施的外部欺诈行为。警方对四起案件的调查均发现了更多受害者，并将损失估算扩大至高于各银行在12月和6月提交的初步报告。 Kookmin Bank 报告360亿韩元房地产贷款欺诈 Kookmin Bank 披露了一起涉及360亿韩元的新金融欺诈事件，涉案人员包括房地产开发商和虚假购房者。欺诈行为发生于2023年9月至2024年12月期间，持续约15个月。银行员工在办理相关贷款的分行进行交易后审查和信用评估时发现了异常情况。一名 Kookmin Bank 代表表示，这起欺诈涉及房地产开发商与欺诈性买家串通，目标是金融机构。目前，针对涉案各方的调查正在进行中。计入潜在追回金额后，该银行尚未确定预期损失。 Shinhan Bank 将欺诈金额修订为1730亿韩元 Shinhan Bank 在内部调查和警方询问期间发现更多问题后，

摩根士丹利将三星电机升级为韩国科技股中的首选股，取代三星电子。该全球投资银行将基准情景目标价从256万韩元上调至262万韩元，较目前处于120万韩元区间的股价高出一倍以上。摩根士丹利表示，人工智能数据中心投资扩张推动的多层陶瓷电容器（MLCC）和味之素增层膜（ABF）基板需求结构性增长，是此次上调评级的主要理由。 摩根士丹利为三星电机制定三种情景下的目标价 摩根士丹利维持三星电机“增持”评级，同时将其列为首选股。该行设定了三种目标价情景：基准情景为262万韩元（从256万韩元上调），牛市情景为300万韩元（维持不变），熊市情景为135万韩元（较此前下调）。摩根士丹利解释称，在下调熊市情景目标价的同时维持牛市情景目标价，反映了其对股价波动性扩大的调整。 MLCC市场出现价格上涨和双寡头格局 MLCC价格在上半年陆续上涨。村田首先上调了人工智能服务器和先进汽车产品的价格，随后太阳诱电扩大涨价范围，覆盖包括消费类应用在内的全部产品线。总部位于中国台湾的国巨和华新科紧随其后，而三星电机则在调整自身价格前，暂时停止向分销商提供报价。村田和三星电机在高端人工智能MLCC领域合计拥有约85%的市场份

Ripple 前首席技术官 David Schwartz 周三发文称，试图进行双花的比特币矿工将使网络能够分叉链并改变挖矿算法。他是在回应一名用户关于大多数挖矿节点是否会诚实行事的质疑时发表这番言论的。该论点围绕经济节点展开——交易所、托管机构、钱包和支付公司运行着用于接受或拒绝区块的软件；如果矿工重写交易历史，这些经济节点便有能力让矿工的专用集成电路（ASIC）变得一文不值。这一机制体现了中本聪的设计：诚实节点通过算力超过攻击者，但经济运营者最终决定哪条链具有价值。 经济节点对矿工区块拥有否决权 中本聪的白皮书指出，当诚实节点控制大部分算力时，最长链将获胜。矿工提供算力，但无法单方面决定什么才是有效的比特币。经济节点——交易所、托管机构、钱包和支付公司——运行着接受或拒绝区块的软件。重写历史的挖矿联盟仍需要这些运营者跟随修改后的链。交易所决定哪条链上的存款有效入账，商家决定哪条链用于结算支付。没有人认可的链无法为矿工带来收益。 Schwartz 警告称算法改变后 ASIC 硬件将变得一文不值 Schwartz 在 X 上写道：“他们受到强烈激励去诚实行事，因为如果他们进行双花，经济节

根据研究机构 K33 的数据，截至 8 月 10 日，比特币永续合约交易活动降至 2023 年以来的最低水平。Binance 和 Bybit 上 BTC/USDT 永续合约的 30 日平均合计交易量降至 108 亿美元，在数月的区间震荡行情后创下三年来的低点。交易量下滑发生在定于周三美国东部时间上午 8:30 发布的美国消费者价格指数报告之前。K33 研究主管 Vetle Lunde 将交易量下降归因于长期盘整。自 2021 年 1 月以来，仅有 5% 的交易日的 30 日平均交易量低于当前水平。市场活动低迷，使市场在可能影响美联储利率预期的关键通胀数据公布前异常平静。 比特币永续合约交易量降至 108 亿美元 截至 8 月 10 日，Binance 和 Bybit 上 BTC/USDT 永续合约的 30 日平均合计交易量降至 108 亿美元。据 K33 称，自 2021 年 1 月以来，只有 5% 的交易日的 30 日平均交易量低于当前水平，且这些交易日主要集中在 2022 年末和 2023 年。 过去一周，比特币现货日均交易量下降 18% 至 18 亿美元，创下自 2024 年 2