Gate 深度报道与加密市场分析

LG Innotek 在 13 日公布的 8 月定期审查结果中被纳入 MSCI Korea Index，并将于 31 日收盘后进行再平衡。被剔除的 4 只股票为：HLB、LG Display、POSCO International 和 Samsung Epis Holdings。此次纳入遵循 MSCI 基于市值和外国投资者可交易自由流通股市值的季度审查流程。券商预计，LG Innotek 将获得的被动资金流入规模在 785 亿至 4390 亿韩元之间。 券商预计被动资金流入规模为 785 亿至 4390 亿韩元 Kyobo Securities 根据最近 4 次定期审查后外国资金的净买入量，以及该股票的可交易自由流通股市值，估计 LG Innotek 将获得约 785 亿韩元的外国基金资金流入。Eugene Investment & Securities 预计，追踪该指数的基金将买入 4390 亿韩元，相当于 LG Innotek 日均交易额 1940 亿韩元的约 2.3 倍。Samsung Securities 预计，被动买入需求将达到 3130 亿韩元。 MSCI Korea In

韩亚航空 [020560] 于 13 日披露，其第二季度营业亏损扩大至 3563 亿韩元，而 2025 年第二季度为 69 亿韩元。亏损扩大主要受到货运飞机业务出售影响，以及高油价和汇率波动导致的成本增加推动。该航空公司正在准备与大韩航空 [003490] 的整合，这也导致费用增加。 韩亚航空报告第二季度营业亏损 3563 亿韩元 韩亚航空于 13 日宣布，合并口径第二季度营业亏损为 3563 亿韩元。营收达到 1.844 万亿韩元，同比增长 2.3%。 单独口径下，该航空公司营收为 1.547 万亿韩元，营业亏损为 2951 亿韩元。 ![韩亚航空 A350 [来源：韩亚航空]](https://cdn.news.einfomax.co.kr/news/photo/202608/4430044336804212.jpg)) 货运业务出售与成本上涨推动亏损扩大 亏损恶化归因于货运飞机业务出售的影响，以及油价和汇率飙升。大韩航空合并准备成本也导致亏损扩大。 机上餐食菜单升级、客舱内饰升级和休息室改造也被列为成本增加因素。 韩亚航空计划扩大航线以应对第三季度需求复苏 韩亚航空表示，随着需求

联想集团第一财季净利润激增 176%，AI 相关收入占比升至 35%，基础设施业务营收翻倍。

韩国公共财政研究院于8月13日在首尔中区的韩国银行联合会大楼举行了“2026年税制改革政策论坛”。论坛专家对拟议中的针对不实际居住于房产内的单套住房所有者加税表示担忧，警告称这可能导致市场扭曲。政府于3日公布了税制改革方案，并计划在审查立法预告期内收到的公众意见后，于下月初向国会提交修订版。 专家对非居住单套住房所有者征税表示担忧 明知大学教授禹锡镇表示，根据税制改革方案，除了将实际居住的单套住房所有者的基本扣除额从120亿韩元提高至140亿韩元外，其他所有变化都属于加税。在国家税收状况良好的情况下，禹锡镇质疑是否有必要进行如此大范围的加税。 禹锡镇提议提高政府认定的高价住宅标准，并取消或缩短因不可避免的情况导致的非居住期间被认定为居住期间时所要求的“一年或以上”条件。延世大学法学院教授李正教建议，将不可避免非居住的认定期限从3年延长至5年。 韩国开发研究院（KDI）房地产研究团队负责人文允相指出，根据居住状态区分税负的制度本身可能在实施过程中造成混乱。 政府计划下月向国会提交方案 企划财政部税制政策官金炳哲表示，公众就应被认定为居住情形的不可避免原因提出了许多意见。金炳哲表示，政府将

韩国证券存托机构报告称，自上月10日在纳斯达克上市以来的一个月内，韩国国内投资者购买了价值1.3万亿韩元的SK海力士ADR。该ADR前一交易日收于154.41美元，按10:1的兑换比例并计入汇率因素折算后，相较于股价为15.04亿韩元的韩国国内股票溢价45.3%。分析师称，投资者预期溢价将带来更高回报，但券商目前预计，由于溢价水平过高以及海外证券在税收方面处于劣势，这一价差将会收窄。 韩国国内投资者净买入1.3万亿韩元的SK海力士ADR 根据韩国证券存托机构的数据，从上月10日到前一交易日，韩国国内投资者净买入了价值9.2001亿美元的SK海力士ADR（约合1.3万亿韩元）。同期净买入额排名第二，仅次于Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL），后者的净买入额为17.11亿美元。 自上市以来，该ADR相较于韩国国内股票的平均溢价为32.2%。溢价率于上月30日达到62.01%，随后在次日收窄至19.13%，之后再次扩大。相比之下，台积电ADR的溢价率为15%。 自上市以来，SK海力士ADR较发行价上涨3.6%，而同期韩国国内股票下跌31

南非独立通信管理局（ICASA）和通信与数字技术部（DCDT）于 2026 年 4 月至 7 月期间发布了一系列频谱监管变更。DCDT 于 2026 年 4 月 20 日发布《2026 年电子通信修正法案》，ICASA 则于 2026 年 5 月 15 日、5 月 22 日和 7 月 24 日发布涵盖移动、卫星和共享接入频谱框架的新法规。此次监管改革引入了针对未使用频谱的拟议“使用或共享”规则，更新了《国家无线电频率计划》，并设立了免牌照接入频段。这些变更使南非频谱政策与国际电信联盟无线电通信部门（ITU-R）的建议及 2023 年世界无线电通信大会（WRC-23）的成果保持一致，旨在扩大农村地区和小型企业的连接接入。 DCDT 发布《电子通信修正法案》，纳入“使用或共享”规则 DCDT 于 2026 年 4 月 20 日发布了《2026 年电子通信修正法案》（ECAB）。该法案提议，如果持牌人两年内未使用获分配的频谱，ICASA 可允许另一家运营商共享该频谱，但须遵守协调和干扰方面的条件，并考虑原持牌人的部署计划。该规则不适用于用于科学目的的频谱。社区网络和小型企业将获得优先权，以共

据发布前一天的 KOSCOM ETF CHECK 数据显示，在韩国股市经历剧烈波动的一周内，备兑看涨 ETF 吸引了大量个人投资者关注，其中 KODEX200 Target Weekly Covered Call 以 1566 亿韩元的个人净买入额位居所有 ETF 首位。这类 ETF 将买入标的资产与卖出看涨期权相结合，通过每月分配获得期权费收入。该投资结构利用期权费收入缓冲下行风险，同时获取适度的上行收益，因此在横盘或高波动市场环境中具有相对优势。 备兑看涨 ETF 通过卖出期权获得期权费收入 备兑看涨 ETF 投资于股票或指数，同时卖出看涨期权以赚取期权费收入。该策略在持有标的资产的同时，出售赋予买方以预先确定的价格购买这些资产权利的期权，从而收取期权费，并将其作为每月分配。同一时期，KODEX200 Target Weekly Covered Call 还以 3037 亿韩元的基金总流入额排名第二，其中包括机构投资者和外国投资者的资金流入。该产品的资金流入接近 TIGER US S&P500，后者以 3614 亿韩元的净流入额位居所有 ETF 首位。 当股价大幅上涨时，由于卖方通

Crypto.com 已推出代币化美国股票和 ETF，通过区块链工具支持 1,500 种股票全天候交易。此举标志着该行业推动传统金融资产代币化又向前迈进了一步，而代币化正日益被视为数字资产基础设施领域最大的长期机遇之一。通过 Crypto.com 应用提供的新产品，用户可以获得 Nvidia、Apple 和 Tesla 等美国股票，以及 SPDR Gold Shares 和 iShares Silver Trust 等 ETF 的价格敞口，最低仅需 1 美元即可买入零碎份额。 Crypto.com 推出支持全天候交易、最低投资额为 1 美元的代币化股票 新产品允许投资者最低仅需 1 美元即可买入零碎份额，并支持每天 24 小时、每周 7 天交易，不再受美国证券交易所开市时间的限制。该平台提供 1,500 种股票和 ETF 的交易渠道，包括 Nvidia、Apple 和 Tesla 等美国股票，以及 SPDR Gold Shares 和 iShares Silver Trust 等 ETF。 尽管代币化股票多年来一直受到讨论，但随着加密货币交易所竞相将传统金融资产引入区块链基础设施，市场

Nebius 和 CoreWeave 周三领涨纳斯达克。在 2026 年第二季度业绩超出预期以及较为温和的通胀数据提振风险偏好后，这两家 AI 云服务提供商的股价均飙升超过 20%。此次上涨紧随强劲的营收增长之后：Nebius 实现营收 5.823 亿美元，同比增长 454%；CoreWeave 实现营收 25.8 亿美元，同比增长 112%。7 月消费者价格数据显示涨幅温和，核心通胀保持受控，降低了美联储 9 月加息的可能性，并整体支撑科技股估值。 Nebius 和 CoreWeave 公布 2026 年第二季度财报 Nebius 实现营收 5.823 亿美元，同比增长 454%，超过分析师预期。首席执行官 Arkady Volozh 强调，公司在该季度敲定了四项重大协议，每项协议的平均金额均超过 10 亿美元。公司同意根据协议向 Reflection AI 提供算力，交易金额到 2029 年将超过 10 亿美元。 CoreWeave 实现营收 25.8 亿美元，同比增长 112%，略高于 25.6 亿美元的市场共识预期。截至 6 月底，公司剩余履约义务达到 1040亿美元，此后新增

韩国交易所于 8 月 12 日将 36 家 KOSDAQ 公司指定为管理股，原因是其股价和市值跌破监管门槛，尽管其中 11 家公司的营业利润较上年有所改善。此次指定是在上月实施强化退市标准后进行的。新规要求股价高于 1,000 韩元，并连续 30 个交易日维持最低市值。此次监管行动加剧了市场对 KOSDAQ 小盘股市场的担忧，因为盈利公司可能仅因价格指标而非经营业绩面临退市风险。 韩国交易所对 36 家公司实施新的退市门槛 韩国交易所从上月开始实施强化退市标准。根据新标准，股票价格低于 1,000 韩元并持续 30 个交易日，或市值低于上市要求并持续 30 个交易日的股票，将被指定为管理股。被指定后，如果公司在 90 个交易日内未能连续 45 个交易日维持符合门槛的状态，将面临正式退市。《朝鲜商业报》对这 36 家被指定公司的最新披露业绩进行分析后发现，其中 6 家公司的营业利润和净利润均同比改善，另有 11 家公司仅营业利润有所改善。 JMI 和 Newintec 尽管被指定为管理股仍实现利润增长 JMI 是一家在 KOSDAQ 上市的家居用品和汽车内饰零部件制造商，因其股价连续 3

教保证券收到最高法院的终审判决，确认其于2023年进行的2500亿韩元增资合法有效。法院驳回了股东A提起的诉讼，该诉讼质疑向大股东教保生命保险进行第三方配售的合法性。该股东主张，公司以每股5070韩元的价格仅向教保生命保险配发新股，使其持股比例从73.27%提高至84.89%，侵犯了少数股东的优先认购权。随着教保证券推进综合金融投资业务牌照申请，该判决消除了相关法律不确定性。 最高法院驳回股东诉讼 据金融投资行业13日消息，教保证券前一天披露，最高法院驳回了股东A要求撤销2023年新股发行的诉讼。最高法院认定，下级法院的判决不存在法律错误，并驳回了A的上诉。历时两年的法律争议以法院最终认定向教保生命保险进行2500亿韩元第三方配售增资合法而告终。 股东质疑第三方配售方式 股东A于增资后的2月提起诉讼，主张公司没有向现有股东配售，而是非法选择了第三方配售。A认为，公司以低价仅向大股东教保生命保险发行新股，稀释了现有股东的持股比例并降低了每股净资产价值，损害了现有股东的利益。该股东还主张，此次发行违反了韩国交易所上市公司标准章程以及金融监督院关于第三方配售不应超过已发行股份总数20%的指导

Daishin Securities根据公司于13日提交的半年度报告称，第二季度合并营业利润为3599亿韩元，较第一季度的1025亿韩元增长约2.5倍。营业利润大幅增长主要得益于第二季度实现2.55万亿韩元营业收入，同时营业费用为2.19万亿韩元。第二季度归属于控股股东的净利润达到2586亿韩元，高于第一季度的1498亿韩元，但由于营业外损益从第一季度的916亿韩元盈余转为第二季度的392亿韩元亏损，利润增幅受到一定抑制。上半年累计来看，Daishin Securities实现合并营业收入4.95万亿韩元、营业利润4624亿韩元以及归属于控股股东的净利润4084亿韩元，盈利能力较上年同期有所改善。 Daishin Securities第二季度营业利润达到3599亿韩元 Daishin Securities第二季度合并营业利润为3599亿韩元，较第一季度的1025亿韩元增长约2.5倍。第二季度营业收入达到2.55万亿韩元，营业费用为2.19万亿韩元。第二季度归属于控股股东的净利润为2586亿韩元，高于第一季度的1498亿韩元。营业外损益从第一季度的916亿韩元盈余转为第二季度的392亿韩

外国私募股权基金主导了 2026 年韩国并购市场，获得了包括 Lotte Rental、Coway、SK E&S 和 Ecomarketing 在内的韩国主要公司的控股权。总部位于美国的私募股权基金 TPG 于 5 月 11 日签署合同，以 1.3105 万亿韩元收购 Lotte Rental 61.2% 的股权；Carlyle 于 6 月以约 1 万亿韩元收购 Coway Group；KKR 于 3 月以 3479 亿韩元收购 SK E&S 43.5% 的股权；Bain Capital 截至 5 月以约 5000 亿韩元获得 Ecomarketing 95% 的股权。外国资本流入之际，韩元/美元汇率于 6 月升至 1,561.50 韩元，为 2009 年 3 月以来的最高水平，为以美元融资的收购创造了有利条件。在 Homeplus 事件后，韩国国民年金公团暂停对国内收购型基金进行新投资；与此同时，韩国国会推进《资本市场法》修正案，对国内私募股权基金运营商施加更严格的监管，包括高管薪酬披露、杠杆限制和合规官任命要求，进一步加速了这一趋势。 TPG 于 5 月签署合同，以 1.3 万亿韩

韩国股市13日市值重返6,000万亿韩元以上，这是自上月23日以来首次重新突破这一门槛。据韩国交易所消息，KOSPI、KOSDAQ和KONEX的总市值在收盘时达到6,097.42万亿韩元。在三星电子和SK海力士等半导体股票大幅上涨的推动下，股市连续四个交易日上涨，推动市值回升。从股市因担忧半导体行业见顶而跌破6,000万亿韩元关口算起，此次反弹历经15个交易日。 韩国股市市值达到6,097.42万亿韩元 据韩国交易所消息，韩国股市（KOSPI、KOSDAQ和KONEX）的总市值在13日收盘时达到6,097.42万亿韩元。分市场来看，KOSPI市值为5,619.05万亿韩元，KOSDAQ和KONEX市值分别为474.86万亿韩元和3.51万亿韩元。这是韩国股市市值自上月23日以来首次超过6,000万亿韩元，经过15个交易日后重新突破这一关口。 市值从4,000万亿韩元升至7,000万亿韩元的轨迹 韩国股市市值于1月2日首次超过4,000万亿韩元。一个月后的2月3日，市值超过5,000万亿韩元。约两个月后的4月27日，市值首次突破6,000万亿韩元，创下历史纪录。8个交易日后的5月11日，

五家韩国主要证券公司公布了表现分化的第二季度业绩。随着交易量增加，经纪和财富管理业务大幅增长，而投资银行业务的表现则因公司而异。在韩国股市繁荣期间，零售业务受益于交易量上升和客户资产规模扩大。投资银行业务的表现取决于个别交易是否完成，导致各公司业绩出现差距。第三季度交易量迅速下降，为证券行业带来了新的挑战。 五家韩国证券公司公布表现分化的第二季度业绩 未来资产、韩国投资、KB、NH投资和三星证券披露的第二季度业绩显示，零售业务表现强劲，而投资银行业务表现不一。在交易量增加和客户资产规模扩大的推动下，经纪和财富管理业务大幅增长。零售业务的普遍成功与投资银行业务形成鲜明对比，后者的表现取决于个别交易是否完成。未来资产的经纪业务在五家公司中排名第一，而KB的投资银行业务业绩较前期下降了一半。随着市场环境更有利于面向客户的业务，而非依赖交易的业务，各公司的零售业务与企业金融业务之间的业绩差距进一步扩大。 第三季度交易量下降 据金融投资业界人士透露，第三季度交易量迅速下降。这一下降标志着从推动五家证券公司零售业务增长的第二季度繁荣期发生转变。交易活动减少给经纪业务带来了运营挑战，而该业务此前受益

据 Koscom ETF CHECK 分析，散户投资者在最近一周从三星电子和 SK 海力士的个股杠杆及反向产品中撤出了 8066 亿韩元。半导体股票波动加剧以及金融当局加强监管，导致资金流出。个股杠杆产品跟踪特定股票每日价格变动的两倍，并于 5 月 27 日在韩国推出。 散户投资者从个股杠杆产品中撤出 8066 亿韩元 对 Koscom ETF CHECK 中资金流出最多的前 100 只基金产品进行的分析显示，三星电子和 SK 海力士个股杠杆及反向产品的资金流出总额为 8066 亿韩元。五只 SK 海力士个股杠杆产品流出 5399 亿韩元，三只三星电子杠杆产品流出 1733 亿韩元。SK 海力士和三星电子反向产品的资金流出额分别为 867 亿韩元和 67 亿韩元。8066 亿韩元的总额来自 10 只产品，其中包括八只杠杆产品和两只反向产品。 三星电子和 SK 海力士股价在 6 月触顶后下跌 三星电子于 5 月 27 日收于 307,000 韩元，并于 6 月 22 日上涨至 374,500 韩元，但随后进入调整期，于上月 29 日跌至 189,200 韩元。SK 海力士走势类似，从 5

Nexon 报告称，在 MapleStory 系列增长和 ARC Raiders 销售表现的推动下，公司上半年业绩创下纪录。公司于 13 日宣布，第二季度营收达到 1211 亿日元（约合 1.139 万亿韩元），同比增长 2%；营业利润为 313 亿日元（约合 2943 亿韩元），净利润为 296 亿日元（约合 2788 亿韩元），均超过公司预测。MapleStory IP 系列第二季度营收同比增长 63%，创下季度纪录；ARC Raiders 自去年 10 月发布后，全球累计销量在 9 个月后突破 1630 万份。上半年累计营收为 2733 亿日元（约合 2.5603 万亿韩元），同比增长 17%；营业利润为 894 亿日元（约合 8379 亿韩元），净利润为 869 亿日元（约合 8137 亿韩元），三项指标均创下半年度纪录。 Nexon 报告第二季度营收 1211 亿日元 Nexon 披露，第二季度营收为 1211 亿日元（约合 1.139 万亿韩元），较去年同期增长 2%。营业利润为 313 亿日元（约合 2943 亿韩元），同比下降 17%；净利润达到 296 亿日元（约合

韩国投资公社（KIC）是该国的主权财富基金。据美国证券交易委员会（SEC）于12日（当地时间）发布的申报文件显示，KIC于2026年第二季度首次投资稳定币发行商Circle。KIC持有65,443股Circle股票，价值$4,098,695（约58.3亿韩元）。这标志着KIC第六次进行加密货币相关股票投资，其现有持仓还包括Strategy、Coinbase、Block、Robinhood和Riot Platforms。 KIC于2026年第二季度购入65,443股Circle股票 SEC数据显示，KIC在2026年第二季度持有65,443股Circle股票，总价值为$4,098,695（约58.3亿韩元）。这是KIC首次投资Circle。在此季度之前，KIC的加密货币相关股票组合由五家公司组成：Strategy、Coinbase、Block、Robinhood和Riot Platforms。 KIC于2026年第二季度调整加密货币股票组合持仓 2026年第二季度，KIC减持了Strategy、Coinbase和Riot，同时增持了Block和Robinhood。2026年第一季度和第二

Samsung Electronics 和 SK Hynix 的股价在 8 月 11 日至 13 日期间录得反弹，Samsung Electronics 上涨 15.7%，SK Hynix 在三天内上涨 11.81%。外资推动了此次上涨，在此期间净买入 Samsung Electronics 2.449 万亿韩元和 SK Hynix 1.76 万亿韩元。此次反弹发生在市场认为两只股票超卖以及杠杆头寸被强制平仓的背景下，后者创造了有利的供需条件。市场预期两家公司将在本月底前推出创纪录规模的股东回报政策，也成为额外催化剂。Kiwoom Securities 研究员 Han Ji-young 表示：“由于市场预期全球半导体去杠杆化即将完成，以及包括半导体在内的关键行业第二季度表现强劲，韩国股市周边的供需和基本面环境正在改善。” Samsung Electronics 和 SK Hynix 录得三日股价上涨 根据 Korea Exchange 13 日的数据，Samsung Electronics 收于 268,000 韩元，较前一日上涨 4.89%（12,500 韩元）。该股在 11 日和

三星集团市值于 8 月 13 日在三星电子及其他半导体股票上涨的推动下恢复至 2,000 万亿韩元。据韩国交易所数据，三星集团 18 家上市公司的合计市值达到 2,013.97 万亿韩元，较前一交易日上涨 0.71%。此次回升由三星电子推动，该股收于 268,000 韩元，上涨 4.89%，市值为 1,566.8 万亿韩元。涨势是在包括美光和英伟达在内的美国半导体股票隔夜表现强劲之后出现的。 三星电子推动集团市值达到 2,013.97 万亿韩元 三星集团市值占韩国国内股票市场总市值的 41.76%。三星电子常规交易时段收于 268,000 韩元，上涨 4.89%，市值达到 1,566.8 万亿韩元。该公司在集团总市值中的权重占据绝对主导地位。 SK 集团市值达到 1,420.28 万亿韩元 SK 集团以 19 家上市公司合计 1,420.28 万亿韩元的市值排名第二，较前一交易日上涨 2.25%。该集团的市场份额为 29.45%。集团旗舰股票 SK 海力士收于 1,593,000 韩元，上涨 5.92%，市值为 1,163.67 万亿韩元。三星电子和 SK 海力士的股价上涨，均受到包括