Gate 深度报道与加密市场分析

韩国生物科技公司Skylabs和Ingeniaterapeutics分别于本月4日和上月在KOSDAQ市场上市，最终发行价均设定在或低于其期望区间下限。Skylabs的发行价确定为10,000韩元，低于其期望区间；Ingeniaterapeutics则将发行价定为12,000韩元，为其期望区间下限。Skylabs和Ingeniaterapeutics的机构投资者锁定承诺比例分别暴跌至0.17%和2.23%，远低于去年AimedBio和Algenomics IPO时74.2%和74.3%的比例。发行价下调导致Skylabs和Ingeniaterapeutics相比期望区间上限目标分别出现1200亿韩元和1250亿韩元的资金缺口，直接影响研发预算。 Skylabs和Ingeniaterapeutics将发行价定在期望区间以下 数字医疗公司Skylabs将最终发行价确定为10,000韩元，低于其期望区间，并于本月4日在KOSDAQ市场上市。药物开发公司Ingeniaterapeutics将发行价定为12,000韩元，为其期望区间下限，并于上月上市。两家公司的定价结果都反映出询价过程中机构需求

韩国交易所（KRX）于本月14日推出盘后交易市场，新增下午4点至8点的交易时段，此前常规交易时段于下午3:30结束。推出一周后，该市场暴露出的并非投资者便利性提升，而是流动性不足和系统限制。盘后市场是 KRX 自2016年8月以来首次延长交易时间；当时，常规交易时段的结束时间从下午3点延长至下午3:30。随着与替代交易所 Nextrade 的竞争日益激烈，KRX 推出了延长交易时间的举措。Nextrade 于去年3月上线，结束了 KRX 长达70年的垄断。KRX 计划逐步建立24小时交易系统，盘后市场将作为提升投资者交易便利性和市场活跃度的第一步。 KRX 盘后市场未采用订单延续机制 KRX 的盘后市场并未采用“统一订单簿”系统，即常规交易时段提交的订单不会延续至盘后市场。常规交易时段提交的订单会在该时段结束时失效。投资者必须在盘后市场开市时重新提交未成交订单。该系统分别处理常规交易时段和盘后交易时段的订单，而不是使用统一的连续订单簿。 盘后交易开市首日录得1,637次 VI 触发 在开市首日（14日），盘后市场录得1,637次波动性中断（VI）触发，约为常规交易时段400次 VI 触

据市场分析师称，受中秋节假期临近影响，韩国股市预计将在本周（9 月 21 日至 23 日）出现波动。美中峰会、中东战争风险以及美联储利率政策等外部因素仍将发挥重要作用。NH 投资证券预计，在国内市场于 9 月 24 日至 25 日因假期休市前，本周交易日缩短的情况下，KOSPI 指数将在 2640 至 2750 点之间波动。 KOSPI 上周收于 2694.23 点 据韩国交易所 9 月 20 日消息，KOSPI 指数上周（9 月 14 日至 18 日）收于 2694.23 点，较前一周收盘价 2709.91 点下跌 15.68 点（0.23%）。期间，外国投资者净卖出 8.76 万亿韩元，个人投资者净卖出 2713 亿韩元，而机构投资者净买入 8799 亿韩元。 上周，KOSPI 因市场担忧人工智能发展速度放缓，以及在 9 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议前持谨慎态度，周初出现下跌，但在 FOMC 会议结束后反弹。货币政策不确定性有所缓解，国际油价也出现下跌。此外，英伟达 CEO 黄仁勋表示，明年半导体销量将达到今年的两倍。这一表态提振了投资者对半导体股票的情绪。 NH 投资证券

三星电子和 SK 海力士的股票回购计划即将完成，进度早于原定的 11 月结束日期，预计将在下月中旬完成。三星电子自上月 24 日起，在 20 个交易日内购入 3,980 万股，占计划总数 5,328.5968 万股的 74.69%，累计购买金额为 10.3078 万亿韩元；SK 海力士自上月 20 日起，在 22 个交易日内购入 1,415 万股，占计划总数 2,407 万股的 58.79%，累计购买金额为 24.39 万亿韩元。两家公司的股票回购计划在包括长期冲突导致的高利率、主要经济体加息以及对 AI 增长放缓的担忧等不利宏观经济环境下，为韩国股市提供了支撑。两家半导体公司的回购活动增强了市场稳定性，尽管市场波动剧烈，自上月 20 日以来 KOSPI 仍未触发侧车机制。 三星电子和 SK 海力士分别完成超过 70% 和 58% 的回购计划 根据韩国交易所 20 日的企业披露渠道，三星电子自上月 24 日起，在 20 个交易日内购入 3,980 万股，完成计划总数 5,328.5968 万股的 74.69%，累计购买金额达到 10.3078 万亿韩元。SK 海力士自上月 20 日起，

首尔经济日报调查的20位外汇专家建议，韩元兑美元汇率应从目前的每美元1383.3韩元（18日收盘）降至1300韩元区间，以稳定通胀并提升家庭购买力。20位专家中有14位（70%）认为韩元走强对韩国经济有利，理由是在油价持续高企的情况下，进口成本和能源支出将降低。今年美元兑韩元汇率经历了极端波动，7月2日升至1555.8韩元的年内高点，随后于9月9日暴跌至1336.1韩元，价差达219.7韩元，之后仅用7个交易日就反弹47.2韩元，达到18日的收盘水平。此次调查正值韩国股市和汇市应对这一动荡汇率环境之际。 调查显示1300韩元区间是最佳汇率 受访的20位专家中，有7位认为每美元1300至1350韩元是合适的汇率水平，为最多的一组。4位专家提出1350至1400韩元，另有4位选择1400至1450韩元，3位选择1250至1300韩元，1位专家选择1200至1250韩元。共有11位专家，即调查群体的一半以上，认为1300韩元区间最为理想。 韩元今年在首个交易日以1441.8韩元开盘。7月2日，美元兑韩元汇率达到1555.8韩元的年内高点，随后于9月9日跌至1336.1韩元的年内低点，并于18

基于稳定币的金融初创公司正从 Tether 和 Circle 等发行方，拓展至跨境汇款、B2B 支付、钱包、资金管理、银行卡和合规 API 服务。稳定币市场从 2022 年底到 2025 年底的复合年增长率约为 31%，并于 2026 年 9 月达到约 3040 亿美元（421 万亿韩元）。这一增长由多项因素推动：与仅在营业时间内运营的传统银行系统相比，跨境资金转移更快、更便宜；企业可以从成立之初就使用稳定币 API 构建全球化服务，而无需依赖各国特定的银行基础设施；此外，随着美国通过《GENIUS Act》、欧盟实施《MiCA》法规，以及 Visa 和万事达卡将稳定币整合进支付和结算流程，机构对稳定币的接受度也在不断提高。稳定币已从加密货币交易的辅助工具，演变为支付和企业金融基础设施，形成了一个全新的金融初创公司市场。 稳定币基础设施发展的三大驱动因素 初创公司之所以集中布局稳定币基础设施，主要有三个原因。第一，与需要经过多家银行和支付网络且受营业时间限制的传统汇款系统相比，跨境资金转移更快、更便宜；稳定币能够实现全天候转移，适用于全球薪资发放和 B2B 支付。第二，从一开始就构建全

AI 语音解决方案提供商 Neosapience 和媒体电商公司 Wiseplanet Company 将分别于 21 日和 23 日在 KOSDAQ 市场上市。在强劲的散户需求推动下，两家公司的公开募股认购竞争比均超过 1000:1，合计认购保证金接近 6 万亿韩元。两家公司上市之际正值因中秋节假期而缩短的交易周，节前仅有 3 个交易日。尽管机构投资者的反响有所不同，两家公司均在公开募股中吸引了大量散户参与。其中，Wiseplanet Company 的发行价确定在预期区间顶部，而 Neosapience 的发行价低于最初预期区间，市场因此对两家公司上市后在 KOSDAQ 市场的交易表现产生了不同预期。 Neosapience 将于 21 日以 10,000 韩元发行价在 KOSDAQ 上市 为内容创作者开发 AI 语音服务“Typecast”的 Neosapience 将于 21 日在 KOSDAQ 市场上市。据金融投资行业 20 日消息，该公司的发行价确定为 10,000 韩元，低于机构需求预测中 13,800 韩元至 15,800 韩元预期区间的下限。此次公开募股的认购竞争比为

韩国股票主动型 ETF 截至本月16日的净资产为14.1444万亿韩元，约为去年年底5.4168万亿韩元的2.6倍。此次激增发生在 KOSPI 指数于今年6月触顶后市场长期回调之际，推动了市场对主动管理产品的需求增加，而非被动跟踪指数产品。主动型 ETF 允许资产管理公司调整持仓和权重，以追求相对于基准的超额收益。随着国内股票市场波动性扩大，这一特性正日益受到关注。据金融投资行业20日消息，截至本月16日，国内股票主动型 ETF 数量达到88只，总净资产为14.1444万亿韩元。投资者偏好正转向能够在市场下跌期间采取防御性仓位的产品，不过主动型 ETF 的管理费用更高，且表现因管理人的能力而异。 韩国股票主动型 ETF 资产激增至14.1444万亿韩元 国内股票主动型 ETF 数量在2020年底仅为3只，随后于2021年增至19只、2022年增至32只、2023年增至40只、2024年增至56只、去年增至58只，今年增至88只。净资产从2020年的348亿韩元增至2021年的1.2247万亿韩元，随后于2022年降至8511亿韩元，之后于2023年恢复至1.7504万亿韩元，2024年

FIO Protocol 在过去一小时内上涨 10.09%，达到 $0.000539，较早前的低点显著回升。价格上涨反映出交易活动增加，该加密货币在过去 24 小时内上涨了 18.43%。更广泛的加密市场呈现出喜忧参半的信号，不过随着交易员兴趣上升，FIO Protocol 凭借此次大幅上涨脱颖而出。 FIO Protocol 录得 10.09% 的小时涨幅 FIO Protocol 在过去一小时内上涨 10.09% 后，价格达到 $0.000539。该加密货币目前的市值为 $498,269。在过去 24 小时内，FIO Protocol 上涨了 18.43%，交易量为 $18,012.64。 价格在 $0.00041663 至 $0.00066459 之间波动 过去 24 小时内，价格在 $0.00041663 至 $0.00066459 之间波动。近期高点 $0.000665 代表一个关键水平，支撑位则在 $0.000490 附近。 交易活动显示市场兴趣增加 过去 24 小时内，交易量达到 $18,012.64，凸显出市场对这一加密货币的兴趣。观察人士注意到交易活动有所增加。交易员

Token Terminal 已收录由 Circle 发行的新资产 cirBTC。此次上架旨在扩大加密货币领域可获得的投资选择，体现了持续提升流动性和交易员参与度的努力。此举也与机构对加密资产日益增长的兴趣相一致。 cirBTC 市场数据 cirBTC 的市值为 3080 万美元。cirBTC 的价格和交易量数据目前尚未公布。 Circle 和 Token Terminal 背景 cirBTC 是 Circle 扩大其在加密货币市场中的资产产品范围计划的一部分。Token Terminal 是一个分析平台，汇总并追踪代币化资产，为用户提供市场趋势和表现方面的洞察。 常见问题 什么是 cirBTC？ cirBTC 是由 Circle 发行的新资产，已在 Token Terminal 上架。 cirBTC 当前的市值是多少？ cirBTC 的市值为 3080 万美元，但价格和交易量数据尚未公布。

AMI Labs 和 World Labs 分别由 Yann LeCun 和 Fei-Fei Li 创立，是领先的世界模型公司。本周在 All In 会议的一场小组讨论中，两家公司都拒绝透露产品计划。AMI Labs 联合创始人兼世界模型副总裁 Michael Rabbat 表示，公司只有准备好后才会讨论详情，之后又通过邮箱澄清称，AMI 仍处于研究和构建阶段，目前没有公开的产品时间表。在融资仍相对容易获得、潜在竞争者包括其他世界模型公司、新兴实验室以及 OpenAI 和 Anthropic 等成熟 AI 实验室的情况下，不愿分享具体细节源于战略考量。世界模型专注于实现空间智能自动化，应用范围从机器人到交互式视频和自动驾驶系统，但商业化路径仍被行业领导者刻意隐藏。 会议小组讨论揭示行业不透明性 在本周 All In 会议关于世界模型的小组讨论中，主持人询问商业化计划时，参与者始终回避正面回答。面对有关 AMI Labs 项目的直接询问，Michael Rabbat 回应道：“我们准备好谈的时候就会谈。”他随后通过邮箱作出澄清，确认公司没有可公开宣布的产品计划或时间表。AMI Labs

ZetaChain 代币持有者周日投票决定关闭该项目的 Layer 1 区块链并迁移至 Solana。关于提案 68 的投票于美东时间上午 10:58 结束，支持率达到 99.4%，参与率为 58%，超过了 40% 的法定人数门槛。该决定将重点转向 2 月推出的 AI 应用 Anuma。开发者表示，该应用不再需要独立的区块链。ZetaChain 三年前筹集了 2700 万美元，用于构建连接 Bitcoin 和 Ethereum 等网络的互操作性基础设施，但如今将运营 Cosmos SDK 链的维护负担列为迁移的主要原因之一。 ZetaChain 提案 68 以 99.4% 的支持率通过 根据该项目的治理门户，提案 68 的投票于周日美东时间上午 10:58 结束，99.4% 的投票者支持迁移至 Solana。参与率达到 58%，超过了 40% 的法定人数门槛。反对票和弃权票各占 0.3%。 Cosmos SDK 维护负担被列为迁移驱动因素 ZetaChain 团队在提案中表示，维护 Cosmos SDK 链需要在数十个独立验证者之间协调上游安全公告和补丁。迁移提案写道：“作为 Cosm

SKL 在一小时内上涨 11.49%，达到 $0.00495，交易活动升温且市场情绪发生变化。此次大幅上涨反映出交易员兴趣增加，同时该加密货币正经历显著波动。更广泛的加密货币市场信号不一，随着比特币主导地位和整体市场周期继续影响山寨币走势，SKL 的表现格外突出。 SKL 日涨幅达 24.37%，交易量为 1249 万美元 SKL 在一小时内上涨 11.49% 后，目前交易价格为 $0.00495。过去 24 小时内，该币种在 $0.0042 的低点和 $0.00547 的高点之间波动，当前日涨幅达 24.37%。交易量达到 12,492,236.79 美元，表明市场参与度较高。随着市场动态演变，价格走势展现出 SKL 快速波动的能力。 比特币主导地位影响 SKL 价格走势 此次价格走势与比特币主导地位及整体市场周期的持续波动同时发生。交易员正因这些变化重新调整仓位，SKL 的表现反映出加密货币领域的更广泛趋势。比特币对山寨币的影响仍是关键因素，因为比特币主导地位的变化可能触发包括 SKL 在内其他资产的快速波动。 交易员关注 $0.00547 阻力位和 $0.0042 支撑位 近期高

Circle 推出了 cirBTC 资产页面，用于追踪以太坊网络上的关键指标。该页面为用户提供市值、持有者数量、转账量和去中心化金融（DeFi）总锁仓价值（TVL）等详细信息。Circle 表示，此次集成旨在提升以太坊生态系统的透明度，并满足市场对详细加密货币数据日益增长的需求。 Circle 推出 cirBTC 资产页面 Circle 推出了 cirBTC 资产页面，作为追踪以太坊网络活动的新平台。此次发布标志着一项旨在全面呈现以太坊网络运行指标的集成。Circle 将此举定位为提升加密领域的实用性和透明度的重要一步。 追踪指标包括市值和去中心化金融总锁仓价值 cirBTC 资产页面追踪以太坊网络上的多项关键指标，包括市值、持有者数量、转账量和去中心化金融（DeFi）总锁仓价值（TVL）。该平台整合这些数据，为用户详细呈现以太坊生态系统的动态。Circle 表示，这些追踪功能满足了用户和投资者对加密货币运营数据及数据驱动洞察的需求。 常见问题 Circle 的 cirBTC 资产页面是什么？ Circle 的 cirBTC 资产页面是一个用于追踪以太坊网络指标的平台，涵盖市值、持有者

据 Token Terminal 数据，代币化 ETF 市场近期达到 6.8 亿美元的历史最高市值。这一里程碑反映出投资者对代币化资产这一新型投资工具的兴趣日益浓厚。该领域的显著增长凸显了基于区块链的金融产品行业的强劲动能，而不断演变的数字资产格局也吸引了寻求投资组合多元化的机构投资者更多关注。 Ethereum 和 BNB Chain 引领代币化 ETF 增长 Ethereum 和 BNB Chain 处于代币化 ETF 扩张的前沿，彰显了它们在区块链生态系统中的重要地位。推动这一增长的主要资产包括 QQQb 和 SPYx，表明投资者对代币化产品抱有强劲信心。Ondo 在代币化资产领域的相关类别中表现突出。 代币化 ETF 获得机构投资者关注 市值增至 6.8 亿美元表明投资者对代币化资产的接受度不断提高。这一趋势反映出市场正广泛转向数字投资工具，越来越多的个人投资者开始考虑通过代币化产品实现投资多元化。在更广泛的加密货币市场信号不一之际，代币化 ETF 行业正逐渐成为重要参与者。 监管规范代币化 ETF 产品 代币化 ETF 代表一种新型资产类别，使投资者能够以区块链为基础的形式获

实体世界资产（RWAs）已从发行阶段转向在去中心化金融（DeFi）中的生产性应用。据 Token Terminal 数据，其总市值已达到 462 亿美元。过去 24 小时内，约有 36 亿美元存入去中心化金融平台，而去中心化交易所（DEX）的交易量达到 4.193 亿美元。这一转变反映出交易者和投资者对将 RWAs 整合进 DeFi 协议的信心日益增强。该整合旨在提升生态系统中的流动性和实用性。不过，更广泛的加密货币市场呈现出混合信号，表明整体情绪仍较为谨慎。监管机构正密切关注这一发展，因为它正在重塑传统金融和加密货币市场的格局。 去中心化金融平台 24 小时内录得 36 亿美元存款 过去 24 小时内，去中心化金融领域的各个平台共录得约 36 亿美元存款，同期去中心化交易所的交易量达到 4.193 亿美元。RWAs 的市值为 462 亿美元。这些数据表明，投资者正在探索新的收益率和参与途径，并展现出强烈的参与意愿。资本流入去中心化金融平台，体现出市场参与者的信心日益增强。 RWAs 代表区块链上的代币化实体世界资产 RWAs，即实体世界资产，代表在区块链上进行代币化的现实世界资产，从

Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 最近发布了一项“放缓 AI 前沿发展”的计划，而英伟达首席执行官黄仁勋则公开附和美国总统特朗普关于对 AI 的反弹是一场骗局、没有必要进行监管的说法。这场争论出现在 TechCrunch 的 Equity 播客讨论中，主持人 Kirsten Korosec、Sean O'Kane 和 Anthony Ha 探讨了行业高管是否认真考虑实施放缓措施。该计划提议由独立的第三方评估机构在 Anthropic 和 OpenAI 等公司内部监督 AI 安全实践，同时民主国家的主要 AI 公司协调制定安全标准。播客主持人 Sean O'Kane 表示，目前的联邦政府似乎并不急于广泛执行监管规定，这使得人们不确定仅靠市场力量能否提供足够的保障。 Amodei 提议为 AI 公司引入独立安全评估机构 Dario Amodei 的计划包括三个主要部分。独立的第三方评估机构将在 Anthropic 或 OpenAI 等公司内部开展工作，监督 AI 安全实践和安全事故。民主国家的主要 AI 公司将就安全标准和限制展开协调。此外，还将建立一个国际协调机制

韩国投资证券为全罗北道群山一座60MW AI数据中心获得了略高于5%的优先级项目融资利率。该融资在一家大型IT公司预租该设施全部容量的情况下完成。在韩国房地产金融领域，AI数据中心正成为一种新型基础设施投资类别，机构投资者受到稳定租赁需求和约20%内部收益率开发收益的吸引。 韩国投资证券为群山60MW AI数据中心获得略高于5%的优先级项目融资 韩国投资证券为群山国家产业园区2号内一座60MW AI数据中心安排了利率略高于5%的优先级项目融资。一家大型IT公司预租了该设施的全部容量。该项目计划于年内开工，并计划扩建至300MW。韩国投资证券正在为该数据中心开发项目提供权益资本，同时负责安排项目融资。 AI数据中心优先级项目融资利率介于5%至6%之间 韩国AI数据中心的优先级项目融资利率介于略高于5%至略高于6%之间，夹层融资和次级债务利率为7%至8%。群山项目的优先级融资利率略高于5%，相比之下，首尔中区世运再开发地区3-8、9、10区办公楼开发项目的利率为6.12%。金融机构认为，这些利率具有吸引力，原因在于租赁收入稳定，且预计项目完工后的资产价值较高。 预租结构为AI数据中心项目提

周二，参议院以49票赞成、50票反对未能推进《Clarity Act》。民主党议员全体按党派立场投票，三名共和党议员加入反对行列。这场程序性失败发生在历时一年多的两党谈判之后，也暴露出特朗普总统的加密货币交易如何削弱了民主党与共和党合作监管该行业的意愿。如今，关注点已从国会转向监管机构：SEC和CFTC正分别推进指导措施，行业人士则表示，监管机构采取行动“目前是更可行的前进路径”。 参议院投票结果与程序性操作 民主党议员全体按党派立场投票，反对推进该法案。共和党参议员Susan Collins（R-ME）、Josh Hawley（R-MO）和Jerry Moran（R-KS）加入反对行列。参议员Thom Tillis（R-NC）最初投了赞成票，随后改投反对票。这一程序性操作保留了日后重新提出该法案的可能性。最终票数远未达到推进该法案所需的60票。 直到投票开始前，谈判仍在国会大厦地下室继续进行。一名民主党工作人员告诉Crypto In America，Tillis愿意推迟投票以继续谈判，但参议院银行委员会主席Tim Scott（R-SC）的一名工作人员突然宣布结束谈判，且未作任何解释。