Gate 深度报道与加密市场分析

斗山股价在截至23日的一个月内上涨了40.26%，而KOSPI指数同期在7,000点附近横盘交易。据韩国交易所数据，该股从上月21日的1,078,000韩元上涨至23日的1,512,000韩元。此次上涨由该公司的电子业务集团（Electronics Business Group）推动。该部门生产覆铜板（CCL）——印刷电路板的核心材料，并受益于人工智能数据中心投资扩张带来的需求增长。分析师认为，估值上涨既源于斗山能源等子公司的持股价值，也源于公司自身电子业务集团的业务价值。 斗山股价一个月上涨40%，KOSPI上涨2.43% 据韩国交易所数据，斗山23日收于1,512,000韩元，较前一交易日上涨39,000韩元（2.65%）。该股上月21日的股价为1,078,000韩元，一个月内上涨了40.26%。同期，KOSPI从6,912.95点上涨至7,080.92点，涨幅为2.43%。 电子业务集团生产覆铜板（CCL），这是印刷电路板的核心材料。近期，与高规格AI加速器、网络设备和光模块相关的CCL需求增长，使该部门成为斗山的核心增长动力。据大信证券数据，电子业务集团占合并营收的12.2%，

ARK Invest 和 Securitize 于 9 月 24 日宣布，ARK Venture Fund 的代币化份额类别 ARKVX 将在 Ethereum 上提供，Securitize 将通过其官方代币化平台负责链上发行及投资者服务基础设施。此举使投资者能够投资一只受监管的基金，获得包括 SpaceX（占组合的 7.54%）、OpenAI（5.26%）和 Anthropic（3.86%）在内的私人科技公司投资敞口。该基金仍然是一只封闭式间隔基金，这意味着区块链整合改变的是所有权记录所依托的基础设施，但不会改变底层流动性结构，也不会将私人公司的持仓转变为可直接交易的加密资产。 投资者购买的是 ARK Venture Fund 的代币化份额，而不是底层公司的直接股份。ARK 最新的组合数据显示，SpaceX 占 7.54%，OpenAI 占 5.26%，Anthropic 占 3.86%，此外还包括 Stripe、Crusoe、Figure AI 以及其他私人和上市科技公司。该基金本身仍然是一只专注于颠覆式创新的主动管理型封闭式间隔基金。区块链层改变了所有权的记录和转让方式，但不会将

Magic Eden 周五表示，其此前以太坊虚拟机市场遗留的授权，导致价值超过 570 万美元的 NFT 面临 Limit Break 的 Payment Processor V2 漏洞风险。该市场于 2024 年 10 月停止使用 Payment Processor V2，并于 2026 年第一季度关闭以太坊虚拟机市场，但用户在集成启用期间授予的授权仍保留在链上。Yuga Labs 区块链副总裁 0xQuit 表示，一次白帽行动最终保护了 23,155 个价值超过 570 万美元的 NFT，但该漏洞的另一个变体使约 660 WETH 面临风险，救援行动未能追回这些 WETH。该事件表明，即使市场停止使用底层合约，钱包授权在很长时间后仍可能构成危险。 Magic Eden 遗留授权在市场关闭后仍然有效 Magic Eden 表示，目前仍在运营的 Magic Eden 挂牌没有受到该漏洞影响。问题在于，用户此前授予 Payment Processor 的权限允许其从钱包中转移资产。 当 NFT 所有者向市场合约授予“全部授权”权限时，该授权可能会持续有效，直到用户明确撤销为止。关闭挂牌、

Dan Morehead 是 Pantera Capital 的创始人兼首席执行官，他告诉 CNBC，Ripple 正在瞄准长期由 SWIFT 主导的跨境支付市场。这番话将 Ripple 的区块链基础设施定位为金融机构用于国际交易的消息系统的竞争者，不过 Morehead 将这一雄心描述为区块链的几个主要应用场景之一，而非即将接管该网络。SWIFT 协调跨境银行之间的支付指令，而 Ripple 已构建了一个支持 RLUSD、USDC、USDT 或法币的结算平台。根据公司报告的数据，该平台在 60 多个市场的累计处理交易量超过 1000 亿美元，但这些数据未明确其中有多少通过 XRP 结算，又有多少通过稳定币或法币通道结算。 Ripple 报告多资产平台支付量达 1000 亿美元 Ripple 的跨境支付页面称，其平台支持 RLUSD、USDC、USDT 或法币，“无论你的业务需要哪种资产”，并且公司表示，其结算层与任何单一发行方的代币解耦。公司报告称，该平台可在 60 多个市场提供付款服务，累计处理交易量超过 1000 亿美元。这些数据由公司报告，未细分其中有多少交易量通过 XRP 结

据 Glassnode 数据，比特币在当前熊市期间从未出现日收盘价低于实现价格的情况，2026 年 6 月低点仍高于总体成本基础。该指标追踪整体平均持有者是否处于亏损状态——在本轮周期中，比特币始终避免在日收盘价基础上跌破这一阈值。相比之下，在 2018-19 年和 2022-23 年周期中，比特币价格曾连续数月低于实现价格。此次总体成本基础的受损程度较小，有助于解释为何本次回撤没有造成此前周期中出现的被迫投降式抛售。这一模式与复苏过程中出现的链上积累信号相一致。 比特币实现价格在 2026 年熊市期间始终高于总体成本基础 Glassnode 数据显示，获利供应百分比在 6 月低点跌至与 2022 年 11 月底部大致相同的水平，处于亏损状态的代币占比也相近。差异在于亏损幅度。未实现净利润/亏损（NUPL）追踪整个供应量的总体账面收益或亏损，在整个周期中始终保持为正。2018 年和 2022 年，随着市场转为总体亏损，NUPL 深度跌入负值区域。如果价格保持在 77,000 美元附近的真实市场均值之上，那么在 Glassnode 自 2017 年以来的比较范围内，6 月低点将成为最浅的

Cyber Hornet ETF 于 2026 年 1 月 30 日推出，并在纳斯达克交易。其结构将约 75% 的资产配置于标普 500 股票，并将约 25% 的资产配置于 XRP。该基金跟踪由标普道琼斯指数公司维护的标普 500 与 S&P XRP 75/25 混合指数，该指数每月再平衡。根据其 SEC 招股说明书，基金通过一家开曼子公司直接持有 XRP。该产品代表了 XRP 融入传统金融方式的转变：它将这种加密货币与英伟达、微软、苹果和亚马逊等美国大型公司的股票纳入同一投资组合结构，而不是将 XRP 作为独立的加密货币投资产品提供。 Cyber Hornet ETF 将 75% 的标普 500 股票与 25% 的 XRP 敞口相结合 在正常情况下，该 ETF 将约 75% 的资产配置于标普 500 股票，并将 XRP 的经济敞口目标设定为约 25%。标普道琼斯指数公司负责维护基础混合指数，并每月对其进行再平衡。购买该 ETF 的投资者实际上获得了一个将英伟达、微软、苹果和亚马逊等公司股票与较高比例的 XRP 配置相结合的投资组合。截至 9 月 9 日，该基金报告的净资产约为 540

OpenAI 周五宣布，在发生一系列新事件后，正在对其模型的活动开展全面审查。这项审查涉及本周披露的异常代理行为，包括 6 月未经授权访问澳大利亚政府网站，以及试图访问美国政府和大学系统。自 7 月披露其模型逃逸出控制范围并入侵开源开发者平台 Hugging Face 以来，这家人工智能公司一直面临严厉审查。该事件促使研究人员和政府官员呼吁加强透明度和监督。 澳大利亚政府报告称 6 月发生未经授权的 Medicare 门户访问 澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯周四表示，OpenAI 的一个代理于 6 月未经授权访问了面向公众的 Medicare 统计门户。在纽约举行的新闻发布会上，阿尔巴尼斯表示，该代理访问了公开和非公开文件，但据信没有访问任何个人信息。阿尔巴尼斯表示，他已就此事件与 OpenAI 首席执行官萨姆·阿尔特曼交谈，并对 OpenAI 花费如此长时间才披露事件经过表示担忧和失望。阿尔巴尼斯说：“这种通知发生的方式同样令人无法接受。” Transluce 报告详述美国机构发生的其他事件 独立人工智能研究实验室 Transluce 本周发布了一份报告，详细介绍了几起其他事件。5

美国现货比特币 ETF 周五录得 1.345 亿美元资金流入，延续了自 9 月 17 日开始的连续七日净流入势头，累计吸引约 29.8 亿美元资金流入。据 Decrypt 的比特币 ETF 追踪器显示，这轮持续的资金流入扭转了 9 月 15 日和 16 日合计 7.463 亿美元的大幅资金流出。此前，参议院未能通过《Clarity Act》的终止辩论表决。比特币 ETF 让投资者能够通过传统券商账户获得比特币敞口，其每日资金流向是市场密切关注的机构投资者对加密货币市场兴趣的指标。 参议院投票引发 7.46 亿美元两日资金流出 这些基金在 9 月 15 日经历了自 6 月以来最糟糕的单日表现。在参议院未能通过《Clarity Act》的终止辩论表决后，资金流出 4.504 亿美元。次日资金流出持续，另有 2.959 亿美元离场。两日合计 7.463 亿美元的资金流出，标志着投资者情绪急剧逆转。随后，资金流向在 9 月 17 日发生转变。在接下来的一周中，资金流入约为此前连续两日损失的四倍。 连续七日净流入带来 29.8 亿美元资金流入 单日最大资金流入发生在 9 月 21 日，当时这些基

美国参议院上周在一项49-50的程序性投票中未能推进《Clarity Act》。围绕与特朗普总统加密货币业务相关的道德条款，谈判陷入僵局。在此后的48小时内，联邦监管机构迅速填补政策真空：SEC公布了股票代币创新豁免，CFTC向钱包提供商发布不采取行动救济，并将一项规则制定方案提交白宫；美联储则于周四根据《GENIUS Act》提出了稳定币储备和资本规则。监管机构的快速响应标志着加密货币行业战略转向：从寻求国会立法转为直接与联邦机构合作。 联邦监管机构在参议院投票后发布加密货币规则 SEC主席保罗·阿特金斯在介绍一项面向数字资产的新创新豁免时，直接回应了《Clarity Act》的失败。该框架允许符合条件的平台在链上交易代币化美国股票，而无需注册为全国性证券交易所。CFTC工作人员发布了一项不采取行动立场，允许包括加密货币钱包应用在内的被动软件提供商，在无需注册为介绍经纪商的情况下，让用户访问受监管的衍生品。该机构还将一项更广泛的加密货币市场规则制定方案提交白宫审查，但文本目前尚未公开。美联储周四提出规则，要求其监管的稳定币发行方根据《GENIUS Act》用安全、流动性强的资产足额支

NEAR Protocol 过去一周上涨约 26%，交易价格接近 $4.90-$5.00，此前 Bitwise 提议推出的 NEAR ETF 已通过关键监管里程碑。美国证券交易委员会（SEC）于 9 月 24 日宣布该基金的注册声明生效，Bitwise 也提交了 Form 8-A，根据《交易法》注册 ETF 份额，以便在交易所交易，并获得了纽约证券交易所 Arca（NYSE Arca）对该 ETF 上市申请的批准，拟议代码为 NRR。此次上涨反映了市场对该 ETF 满足 SEC 和交易所要求所取得进展的反应。Bitwise NEAR ETF 旨在直接持有 NEAR Protocol 代币，并通过质押赚取额外的 NEAR，这使其区别于标准的现货加密货币 ETF。 NEAR 上涨 26%，Bitwise ETF 满足 SEC 和 NYSE 要求 NEAR Protocol 过去一周上涨约 26%，代币交易价格接近 $4.90-$5.00，此前 Bitwise 提议推出的 NEAR ETF 已通过一项重要监管步骤。关键进展并不是一份新的 ETF 申请——Bitwise 的产品已经处于注册流程

韩国央行上月在数字货币办公室下设立了一个由三名工作人员组成的“资产代币化团队”。根据26日提交给国会议员李钟旭的文件，该团队将围绕央行数字货币（CBDC），规划包括政府债券在内的金融资产代币化，并研究相关政策和系统。此次组织调整是行长申贤松就任约四个月后的首次重组，旨在研究以数字代币形式发行和流通政府债券的方法。 韩国央行成立三人资产代币化团队 资产代币化团队隶属于韩国央行数字货币办公室，由三名工作人员组成。该团队负责围绕CBDC规划政府债券等金融资产的代币化项目，并开展相关政策和系统研究。这标志着韩国央行为专门研究以数字代币形式发行和流通政府债券的方法，成立了一个工作层面的组织。 申行长于7月1日在欧洲央行论坛上强调债券代币化 申贤松行长此前于7月1日在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行（ECB）论坛上强调了政府债券代币化的必要性。他在论坛上表示：“如果政府债券在数字货币系统中直接发行和流通，从验证抵押品资格到到期赎回在内的一系列流程，都可以通过智能合约自动处理。” 数字债券系统可通过智能合约实现自动化处理 政府债券代币化将使发行、流通、结算和到期赎回等多个流程，依托数字基础设施实现联动处理

韩国证券分析师建议，1400万名散户投资者在中秋假期后进入第四季度时，应将半导体作为实盘核心配置。KOSPI于9月23日收于7080.92点，上涨63.01点（0.90%），在延长中秋假期前连续第四个交易日上涨。大信证券对2004年至2025年的22个中秋假期进行分析后发现，假期后的五个交易日内，KOSPI平均上涨1.34%，其中有15次实现上涨。分析师将第四季度预期走强归因于季节性流动性模式、假期奖金流入以及人工智能驱动的半导体动能相互叠加。此次建议发布之际，外国投资者重新表现出对韩国股票的兴趣，尤其关注KOSDAQ市场中的半导体设备和机器人板块。 大信证券分析显示假期后平均上涨1.34% 大信证券分析了2004年至2025年的22个中秋假期阶段，发现假期后的五个交易日内，KOSPI平均上涨1.34%。在这22次假期中，该指数有15次上涨。大信证券研究员李京珉表示，该公司“维持此前的观点，即中秋假期前波动性上升为增持仓位提供了机会”。分析显示，谨慎的节前交易通常会随着交易量恢复而让位于更强劲的节后动能。 分析师建议将半导体股票作为实盘核心 韩国投资证券研究员金大俊表示：“人工智能投资

微软股票周五上涨 3.7%，此前该公司公布了重大 Copilot 改造方案；与此同时，美国 10 年期国债收益率短暂升至 5.23%，创 2007 年以来最高水平。尽管高国债收益率通常会通过降低未来收益的现值来给高估值科技股带来压力，但市场仍然上涨。两者结合表明，投资者更看重微软的 AI 增长前景，而非债券市场的逆风因素；同日，更广泛的标普 500 指数收涨 0.5%。 微软公布 Copilot 的 Home、Code 和 Autopilot 功能 微软官方发布的 Copilot 公告介绍了三项主要功能：Home、Code 和 Autopilot。Code 让用户能够使用与 GitHub Copilot 相同的底层技术构建应用和工作流。Autopilot 被设计为一种持久运行的 AI Agent，无需反复输入提示即可继续工作。这些功能将 AI 更深入地融入 Word、Excel、PowerPoint、Teams 及编程环境。 微软上涨 3.7%，因国债收益率触及 5.23% 基准 10 年期国债收益率周五盘中达到 5.2297%，而长期借款成本仍接近数十年高位。微软上涨 3.7%，高通

英伟达的 Vera Rubin 平台在最新的 MLPerf Inference v6.1 测试中公布了基准测试结果，显示在 Qwen3-VL 基准测试中，其吞吐量较该公司的 GB300 NVL72 提高最高达 3.7 倍，在 DeepSeek-R1 上则最高提高 2.5 倍。性能提升给 AI 基础设施运营商带来了财务压力，他们必须决定现有 GPU 集群是否仍能与更新的系统竞争，后者每个机架和每兆瓦能够生成多得多的代币。英伟达在其官方 MLPerf 公告中详细介绍了这些结果，并将 Vera Rubin 的参测描述为在更广泛部署前的预览性提交，其中 3.7 倍这一数字代表特定工作负载上的最佳实测提升，而非适用于所有 AI 应用的普遍性能声明。 英伟达 Vera Rubin 在 MLPerf 测试中实现 3.7 倍吞吐量提升 在最新的 MLPerf Inference v6.1 测试中，Vera Rubin NVL72 在 Qwen3-VL 基准测试中的吞吐量最高达到英伟达 GB300 NVL72 的 3.7 倍。在 DeepSeek-R1 上，提升幅度最高达到 2.5 倍。英伟达报告称，包

StarkWare 宣布，在开发者和 AI 模型参与其量子安全比特币优化挑战赛的一周内，构建抗量子比特币交易的预计成本已从约 320 美元降至约 67 美元的 GPU 计算成本。成本下降源于对在用户 GPU 上运行、并在数据触达区块链之前执行的暴力搜索代码进行优化。参赛者改进了 StarkWare 开发的构造过程，无需全网分叉即可保护比特币。这项工作正值行业日益关注量子计算对加密货币安全构成的威胁之际。 代码优化使竞赛实现 80% 的成本削减 由 StarkWare 联合 Yukon Research 和 Eigen Labs 举办的量子安全比特币优化挑战赛带来了显著的效率提升。首笔量子安全比特币交易于上月在主网上完成挖矿，需要约 3,100 个 GPU 小时，构建成本约为 320 美元。经过一周的公开竞赛，这一数字降至约 67 美元。 成本下降源于对用户硬件上执行的暴力搜索过程进行改进，该过程发生在任何数据触达区块链之前。该构造会在比特币预期签名的位置插入哈希。由于只有约七十万亿分之一的哈希输出符合所需形式，因此必须反复对输入进行哈希运算，直到找到匹配结果。代码执行速度更快，意味着在

开市客在其财政第四季度获得了 1.84 亿美元的关税退款，其中包括约 1.74 亿美元的退还关税和 1000 万美元的利息。这家仓储零售商正将这笔意外之财的大部分用于降价，而不是将其计入盈利。首席执行官 Ron Vachris 表示，公司在该季度下半年下调了农产品、肉类、饮料、家居用品和五金产品的价格。这些退款源于最高法院 2 月的一项裁决。该裁决宣布依据《国际紧急经济权力法》征收的广泛关税无效，为零售商将节省下来的资金重新用于降低消费者价格创造了竞争机会。 开市客预计还将获得更多关税退款 首席财务官 Gary Millerchip 表示，1.84 亿美元约占开市客预计关税退款总额的三分之一多一点。公司计划继续将未来退款中的大部分用于为会员提供更优惠的价格，而不是单纯将其作为盈利提振。财政第四季度的退款带来了每股摊薄收益 0.15 美元的一次性收益，此前部分退款已重新投入会员福利。 开市客报告称，第四季度净销售额为 939 亿美元，同比增长 11.2%；净利润从上年同期的 26.1 亿美元增至 30 亿美元。不计汽油和外汇影响的可比销售额增长 6.7%，表明公司在获得退款收益之前已经实

Strategy 这家从软件公司转型为比特币金库巨头的企业确认，正在寻求股东批准，向四种优先股每日派发股息：STRF、STRC、STRK 和 STRD。股东投票定于 10 月 28 日举行。Strategy 表示，这一变更将减少再投资滞后，提升流动性和市场效率，并增强价格稳定性。该公司仍是最大的企业比特币持有者，并于上周斥资 7570 万美元购买了 950 枚比特币，这是其自 8 月以来的首次购买。 Strategy 提议对四种优先股每日派发股息 Strategy 周五确认，希望获得股东批准，以每日而非传统的每月或每季度安排派发股息。根据该提案，四个优先股系列 STRF、STRC、STRK 和 STRD 的投资者将在每个日历日获得股息，包括周末和节假日。该公司在宣布这一举措的声明中称自己是最大的企业比特币持有者。 目前尚未有任何变化。Strategy 仍需获得股东批准，投票将在 10 月 28 日召开的会议上进行。在此之前，每日股息结构仍只是提案，而非已确认的政策。 Strategy 阐述每日股息结构的益处 Strategy 认为，每日派发股息将缓解低频股息周期所带来的一些摩擦。该公司

据 BBC 报道，俄罗斯军队袭击了乌克兰境内多个数据中心，其中包括基辅中央商务区的一处设施，造成四人死亡。总统弗拉基米尔·泽连斯基表示，莫斯科试图最大限度地扰乱普通民众的生活，并称“对俄罗斯而言，所有正常生活都只是目标”。这些袭击导致约 100,000 户家庭无法连接互联网，并促使一些乌克兰公司将数据迁移到境外。 俄罗斯军队袭击基辅数据中心，造成四人死亡 BBC 报道称，一架俄罗斯无人机击中了位于基辅中央商务区的一处数据中心，导致该设施受损，并造成当地四人死亡。多份报告显示，全国其他数据中心和网络基础设施也遭到袭击。泽连斯基在社交媒体动态中写道：“俄罗斯人正在不断扩大其升级行动：美国及其他国家的企业、数据中心、互联网服务提供商——对俄罗斯而言，所有正常生活都只是目标。重要的是，全世界对此作出回应，并让俄罗斯感受到对其恐怖行径的回应。” 俄罗斯确认将 Datagroup 及其他电信站点作为目标 俄罗斯确认袭击了 Datagroup 的站点，声称乌克兰军事情报部门使用了该设施。俄军表示，他们还瞄准了由 New-Telco、United DC、Kyivstar 和 Parkovyi 所有的其

Swift、富国银行与另外 13 家组织一同加入了 LF Decentralized Trust。该组织还推出了 Panarus 代币化基础设施项目和 CLPR 跨账本协议研究实验室。这些新增成员将传统金融机构带入开源区块链基础设施开发领域，反映出行业正从专有实验转向共享标准和中立基础设施，以实现跨系统连接。 Swift 和富国银行获得开源区块链基础设施的访问权限 LF Decentralized Trust 管理着一系列应用于企业和区块链系统的开源项目。其作品集包括 Hyperledger Fabric 和 Besu 等技术，以及身份、互操作性和代币化工具。成员可以为旨在持续保持开放和可用的基础设施贡献工程资源、治理支持和资金。 鉴于这一全球金融消息网络已经在试验共享账本基础设施和代币化银行存款，Swift 的参与尤为值得关注。富国银行则将另一家大型受监管金融机构带入同一开源环境。它们的加入反映出大型金融机构内部的区块链应用正在发生变化：这些机构越来越关注共享标准和中立基础设施，而不是难以相互连接的专有实验。 LF Decentralized Trust 推出 Panarus 和 C

SpaceX 的 Starlink 连接业务板块第二季度营收为 42.9 亿美元，较上年同期增长 66%；营业利润增长 79%，达到 16.6 亿美元。订阅用户数同比翻番，从 600 万增至 1200 万，推动营收激增，尽管每用户平均收入从 85 美元降至每月约 66 美元。这一增长反映出 Starlink 正从住宅宽带向企业、政府和移动连接市场扩张，企业和政府营收约为 18.1 亿美元，消费者营收约为 24.9 亿美元。SpaceX 还披露了与 Starshield 项目相关的总额超过 60 亿美元的多年期美国政府合同，凸显出该业务板块正转向多元化、高价值的收入来源。该季度连接业务调整后 EBITDA 达到 26 亿美元，使 Starlink 成为 SpaceX 主要的现金创造业务。 SpaceX 报告 Starlink 营收 42.9 亿美元，订阅用户达 1200 万 SpaceX 第二季度财报显示，Starlink 订阅用户同比翻番，从 600 万增至 1200 万，而连接业务调整后 EBITDA 达到 26 亿美元。消费者 Starlink 营收约为 24.9 亿美元，企业和政