Gate 加密货币新闻与市场分析

俄亥俄州州长 Mike DeWine 表示，在联邦上诉法院裁定拒绝阻止州监管行动后，该州将针对预测市场平台 Kalshi 的体育相关交易执行赌博法。美国第六巡回上诉法院于 9 月 25 日维持下级法院的裁决，驳回了 Kalshi 提出的初步禁令请求，认定该公司未能证明其体育合约属于联邦专属管辖范围。该裁决允许俄亥俄州继续执行监管措施，其中包括俄亥俄州赌场控制委员会于 4 月提出的 500 万美元罚款，该罚款针对未取得许可的体育博彩业务。争议的核心在于，Kalshi 的体育赛事合约究竟是受联邦监管的金融产品，还是需要获得许可并履行税务合规义务的州级赌博业务。随着预测市场不断拓展至传统上由州赌博框架监管的体育相关产品，俄亥俄州的立场反映出更广泛的监管不确定性。 第六巡回法院于 9 月 25 日维持州监管权限 美国第六巡回上诉法院于 9 月 25 日驳回了 Kalshi 提出的初步禁令请求，该请求旨在阻止俄亥俄州执行其监管规定。法院裁定，Kalshi 未能充分证明其体育赛事合约属于商品期货交易委员会的专属管辖范围。上诉合议庭还认定，联邦法律并未排除州赌博法适用于 Kalshi 的业务。该裁决

加密货币 ETF 于 9 月 21 日录得 9.9895 亿美元的比特币资金流入，创下自去年 10 月 6 日以来的单日最高纪录。以太坊和 XRP ETF 在 9 月下旬也吸引了大量资金，与此同时，储备公司 Strategy 和 Bitmyne 将持仓扩大至创纪录水平。在包括利率上升在内的逆风因素下，市场展现出韧性，资金流入随之而来。随着分析师预计价格可能在第四季度及以后上涨，机构乐观情绪正在蔓延。 比特币、以太坊和 XRP ETF 录得 9 月资金流入 据链上数据公司 SoSoValue 称，美国比特币现货 ETF 自 9 月 17 日起资金流入加速。9 月 21 日，净流入达到 9.9895 亿美元（约合 1.36 万亿韩元），创下自去年 10 月 6 日以来的单日最高纪录。在 9 月 21 日至 25 日当周，比特币 ETF 录得 23.9 亿美元（约合 3.25 万亿韩元）的净流入，创下 2026 年内的周度最高总额。 XRP ETF 延续资金流入势头，9 月底吸引了 7559 万美元（约合 1030 亿韩元），此前 8 月底的资金流入为 1.1 亿美元。仅 9 月 21 日，

三星证券于 3 日发布了第四季度韩国股市投资策略报告，将半导体材料、零部件和设备以及电力基础设施列为主要投资主题。该券商预计，上半年由三星电子和 SK 海力士凭借价格上涨引领的国内市场涨势，可能在下半年扩展至材料和设备供应商，因为 AI 数据中心投资将推动存储半导体产能扩张。分析师 Shin Seung-jin 表示，虽然上半年是以三星电子和 SK 海力士为中心的价格驱动型上涨，但下半年随着资本支出扩大，相关利好可能扩散至材料、零部件和设备行业，从而带来销量驱动型收益。 三星证券将半导体材料和 AI 基础设施确定为第四季度主题 三星证券的报告提出了三项投资方向：存储半导体、半导体材料/零部件/设备，以及 AI 基础设施价值链。三星证券研究中心投资信息团队负责人 Shin Seung-jin 解释称，下半年的市场动力将从价格驱动型上涨转向销量驱动型增长，使材料和设备供应商受益。报告指出，与 AI 数据中心投资相关的行业——包括多层陶瓷电容器（MLCC）、储能系统（ESS）、可再生能源、核电和建筑——在下半年已展现出不断增强的上涨动力。 对于半导体材料和设备，报告强调，由产能扩张驱动的订单

Anchorage Digital 本周裁减了17%的员工。据 Cointelegraph 于10月2日发布的报道，该公司在全球约400名员工中裁减了约68个岗位。首席执行官 Nathan McCauley 在市场持续低迷之际向员工宣布了裁员消息。这家获得联邦特许的美国数字资产银行今年早些时候估值达42亿美元，并于2021年成为首家获得货币监理署全国信托牌照的加密公司。 Anchorage Digital 裁减68个岗位 据10月2日的报道，Anchorage Digital 首席执行官 Nathan McCauley 本周向员工宣布了裁员消息。当时公司在全球约有400名员工，这意味着约68个岗位被裁减。此次裁员归因于影响数字资产行业的市场低迷。 Anchorage Digital 于2021年获得全国信托牌照 Anchorage Digital 于2021年成为首家获得货币监理署全国信托牌照的加密公司。这家获得联邦特许的数字资产银行今年早些时候估值达42亿美元。此后，它已发展成为一家大型加密资产托管机构。 Anchorage Digital 扩大稳定币发行业务 该公司近期扩大了稳定币

KB Securities分析师Choi Yong-hyun预测，除HYBE外，韩国娱乐股将在第三季度跑输大盘，并将HYBE指定为行业首选。该分析师估计，娱乐行业第三季度营业利润为169亿韩元，同比下降1.1%；专辑销量环比下降30%至770万张，而演唱会观众人数增长57.9%至280万人。尽管观众人数增加，但该预测认为，汇率不利因素以及演唱会场次增加带来的固定成本上升，将对利润造成压力。截至上月30日，HYBE、SM、JYP和YG Entertainment的估值均处于历史低位，收盘价分别为156,900韩元、82,200韩元、37,650韩元和43,200韩元。 KB Securities预测第三季度娱乐行业营业利润为169亿韩元 KB Securities预计，娱乐行业第三季度营业利润为169亿韩元，同比下降1.1%。该公司估计，专辑销量将达到770万张，较上一季度下降30%；演唱会观众人数将增至280万人，环比增长57.9%。分析师Choi Yong-hyun表示，尽管演唱会观众人数增加，但汇率影响以及新增演唱会场次带来的固定成本上升，将限制营业利润增长。 该分析师指出，HYB

三星电子在 9 月 22—28 日期间成为韩国投资者关注度最高的公司。在 9 月 29 日派发总额约 30 万亿韩元的第三季度特别股息除息日前，该公司在分析师报告搜索和股票搜索中均排名第一。9 月 29 日，该股收盘上涨 0.93% 至 272,500 韩元，打破了连续六个季度在除息日下跌的记录。证券分析师将持续的关注归因于 DRAM 和高带宽内存（HBM）产量的结构性增长，以及市场对股东回报政策持续推进的预期。包括常规季度分红在内，第三季度股息约为三星电子通常每季度派发的 2.45 万亿韩元股息的 10 倍。 三星电子主导韩国分析师报告和股票搜索 据金融信息提供商 FnGuide，9 月 22—28 日期间搜索量最高的分析师报告是 KB Securities 发布的三星电子报告《DRAM 越增加，越变得稀缺》，搜索量为 622 次。Yuanta Securities 的三星电子报告《内存价格增长放缓与周期延长！》以 525 次搜索排名第三，而 Kiwoom Securities 的《聚焦 HBM 及晶圆代工的中长期增长》和 Daishin Securities 的《超越周期》均以 4

以太坊二层网络 Blast 于 10 月 2 日宣布关闭，理由是运营成本超过收入，且无法实现经济上可持续的运营。该平台敦促用户在 10 月 26 日前将资产出金至以太坊主网。Blast 表示，维护该链在财务上已不可行，因此决定以安全、有序的方式逐步结束运营。 Blast 在恢复出金前启动 Lido 资产追回 Blast 将首先完成对其存入 Lido 的资产的追回，然后才会启用出金。在此追回过程中，出金将暂时暂停，预计持续约一周。Lido 资产追回完成后，出金将在 24 小时等待期后恢复。在 Blast 网页应用或渐进式 Web 应用中持有余额的用户，必须将这些资产转移至以太坊主网。 Blast 设定 10 月 26 日出金截止日期及关闭后的访问方式 通过 Blast 现有界面进行的出金将持续支持至 10 月 26 日。此日期之后，用户仍可通过直接与以太坊主网上的 Blast 跨链桥智能合约交互来提取资产。Blast 表示将提前提供详细说明，并敦促用户尽可能在 10 月 26 日前完成出金。 常见问题 Blast 于 10 月 2 日宣布了什么？ Blast 于 10 月 2 日宣布关闭

韩国 IPO 市场第三季度融资额为 4984 亿韩元，较去年同期的 1.193 万亿韩元下降 58%，但 KOSDAQ 上市公司数量回升至 16 家，高于第一季度的 9 家和第二季度的 8 家。9 月上市的 7 家公司，包括 Skylabs、Neosapiense 和 Wiseplanet Company，股价均在首日大幅上涨，这得益于估值下调以及散户的积极参与。市场收缩源于没有 KOSPI 上市企业，以及第三季度公司债发行量下降 43% 至 8.778 万亿韩元，低于一年前的 15.379 万亿韩元；韩国银行和美联储连续加息，使借贷成本维持在高位。与此同时，韩国化妆品出口在前三个季度达到 111 亿美元，同比增长 31.1%，九个月累计额已达到去年全年 114.2 亿美元的 97%；其中对美出货量增长 40.6% 至 23.5 亿美元，而中国市场份额降至 14.2%，尽管出口额增长 0.4% 至 15.8 亿美元。消费者技术协会宣布将于 1 月 5 日在 CES 前举办一场关于“新记忆经济”的会议。CES 将于 1 月 6 日至 9 日在拉斯维加斯举行，会议将重点讨论 AI 需求如何

韩国并购市场截至第三季度累计交易额达 62.0530 万亿韩元，仅用九个月就超过去年全年 61.3989 万亿韩元的总额。随着收购融资利率按高级债务基准计算升至 7%，大规模人工智能基础设施投资和半导体行业重组推动了这轮增长。在韩国央行连续加息、全球利率上升且借贷成本可能进一步增加之际，买卖双方均加快交易完成，以锁定交易条件。 人工智能基础设施投资推动九个月内 62 万亿韩元并购交易激增 人工智能数据中心和核心技术资产的万亿韩元级交易推动了市场增长。Deloitte Anjin 以 2.0442 万亿韩元的顾问交易额领跑财务顾问排名，超过 Samil PwC。在法律顾问领域，Kim & Chang 继续占据主导地位，市场份额达 46.97%，为 28 笔交易提供咨询服务，交易总额达 8.6772 万亿韩元。大型交易的集中度，重塑了顾问市场格局，少数大型交易决定了整体业绩排名。 全球供应短缺之际中国暂停石油产品出口 尽管由美国与伊朗、俄罗斯与乌克兰之间的两场重大冲突引发的供应短缺仍在持续，中国却突然停止石油产品出口。俄罗斯的炼油能力位居全球第三。由于乌克兰能源冲突导致国内燃料短缺，俄罗斯

中国本月暂停了向包括美国在内的多个国家出口石油产品。据路透社报道，国有炼油商 PetroChina 于 9 月 30 日取消了原定于 10 月发运的大量汽油和航空燃油。主要私营炼油商浙江石油化工（ZPC）在假期期间也未安排发运。此次暂停旨在稳定国内供应，而分析师表示，中国正利用其能源主导地位加大对美国的压力。出口暂停之际，俄罗斯和中东的炼油业务也出现中断，推动亚洲各市场的国际石油产品价格大幅上涨。 PetroChina 于 9 月 30 日取消 10 月发运计划 中国国有石油炼化巨头 PetroChina 于 9 月 30 日取消了原定于 10 月发运的大量汽油和航空燃油。据路透社报道，此次取消影响了向美国及其他国家的交付。主要私营炼油商浙江石油化工也同样未在假期期间安排任何发运。国有和私营炼油商协调暂停发运，表明这是一项有意实施的政策转变，而非运营中断。 出口暂停后新加坡燃油价格飙升 新加坡的亚洲燃油基准价格迅速对中国暂停出口作出反应。据该报道，汽油价格上涨 7.4%，柴油价格上涨 3.1%。价格飙升反映出区域市场供应趋紧，而这些市场此前一直依赖中国出口的石油产品。俄罗斯和中东炼油业

Gentle Monster 运营商 Iicombined 被就业劳动部查出拖欠 464 名员工的夜间及节假日工作工资，共计 4.3 亿韩元。检查还发现，该公司有 115 起违反延长工时规定的行为。公司滥用裁量工作制度，要求员工超出约定工时工作，却不提供额外补偿，其中包括要求产后未满一年的员工超出法定加班上限。国会气候、环境与劳动委员会正在讨论在本月的国政审计中传唤首席执行官 Kim Han-guk 作为证人。与此同时，欠薪问题仍未得到解决，主要涉及前员工；一些人表示，补发金额仅为几千至几万韩元。 Iicombined 拖欠 464 名员工 4.3 亿韩元工资 就业劳动部的检查显示，运营 Gentle Monster 的 Iicombined 拖欠 464 名员工的夜间及节假日工作工资，共计 4.3 亿韩元。该公司还被发现有 115 起违反延长工时规定的行为。Iicombined 滥用裁量工作制度，要求员工超出约定工时工作，却不提供额外补偿。检查确认，该公司曾要求产后未满一年的员工从事超过法定上限的延长工作。 欠薪问题仍未得到解决，相关问题主要集中在前员工群体中。一些前任和现任设计师表

据公司发布的业务报告和半年度报告，DB Securities 的合并资产规模已从 2017 年末的 6.9983 万亿韩元增至 2025 年上半年的 16.0382 万亿韩元，增幅超过一倍。权益资本也同步增长，从 7078 亿韩元增至 1.45 万亿韩元。但借款、债券发行和金融资产运营规模也同时扩大，增加了资本缓冲需要吸收的风险。净资本比率从 315.68% 提高至 421.31%，但总风险额也从 1587 亿韩元飙升至 4056 亿韩元，形成了资金成本和估值波动对资本充足性产生更大影响的结构。 DB Securities 八年间将资产规模扩大至 2.3 倍 DB Securities 的合并资产从 2017 年末的 6.9983 万亿韩元增长至 2025 年上半年的 16.0382 万亿韩元，约增长 2.3 倍。同期权益资本约增长 2.0 倍，从 7078 亿韩元增至 1.45 万亿韩元。留存收益从 2226 亿韩元增至 6237 亿韩元，公司还在 2025 年上半年将 1500 亿韩元混合资本证券计入资本账户。实收资本维持在 2122 亿韩元不变。 资产扩张经历了三个不同阶段。合并

韩国银行面临债券发行激增的担忧，市场分析师表示，存款流入和潜在的监管干预可能会限制供给压力。韩联社Infomax于10月3日报道称，活期存款在上月底达到675.5249万亿韩元，较8月的664.74万亿韩元增加超过10万亿韩元；同期定期存款则从约1,015万亿韩元增至1,016万亿韩元。利率上升推动资金流入银行存款，而家庭贷款规模上月下降，减少了银行的资金需求。分析师指出，在剩余时间内每月超过7万亿韩元的银行债券到期规模造成再融资压力，但存款增加以及类似于2022年乐高乐园事件应对措施的潜在监管措施，可能限制激进发行。 存款增加和贷款下降减少银行资金需求 市场分析师指出，存款余额增长是限制银行债券发行需求的一个因素。NH投资证券研究员Choi Sung-jong表示，银行存款增加和利率上升将限制商业银行债券发行持续激增的可能性。据Choi称，尽管以大型企业为中心的企业贷款有所增加，但考虑到风险加权资产（RWA）和资产稳健性管理后，激进放贷仍受到限制。尽管市场利率上升推动存款流入，但上月家庭贷款下降进一步减少了银行的资金需求。 2022年乐高乐园危机期间金融当局干预银行债券发行 市场参与

PUMP 是基于 Solana 的代币发行平台 Pump.fun 的原生代币。随着平台收入增加，以及公司继续实施基于收入的 PUMP 回购计划，其价格在一周内上涨约 48%。截至韩国时间 2 日上午 10 点，根据 CoinMarketCap 数据，PUMP 的交易价格为 $0.005790（约 8 韩元），较一周前上涨 47.78%。此次价格上涨由 Pump.fun 的回购计划推动，该计划将平台收入的 50% 用于从市场回购并销毁 PUMP 代币。Pump.fun 作为 Solana 区块链上的代币发行平台运营，平台收入增加将直接扩大用于购买 PUMP 代币的资金规模。 PUMP 周涨幅达 47.78%，升至 $0.005790 截至韩国时间 2 日上午 10 点，CoinMarketCap 数据显示，PUMP 的交易价格为 $0.005790（约 8 韩元），较一周前上涨 47.78%。该代币市值为 26.9 亿美元（约 3.6645 万亿韩元），24 小时交易量达到 3.2894 亿美元（约 4481 亿韩元）。 PUMP 的上涨动能从 9 月下旬开始显现。据数字资产数据分析服务

Tesla 第三季度交付 486,532 辆汽车，超过公司汇总的共识预期 461,974 辆，周五股价上涨约 5%。Rivian Automotive 同期交付 19,248 辆汽车，同比增加约 46%，高于接近 18,000 辆的预期，但股价下跌约 3%。The Future Fund 的 Gary Black 将 Tesla 超预期的表现主要归因于更高的汽油价格，而 Gerber Kawasaki 的 Ross Gerber 称这一结果尚可，但仍远低于此前预期的每年数百万辆的速度；Deepwater Asset Management 的 Gene Munster 则将 Tesla 同比下降 2% 视为电动汽车寒冬正在解冻的证据。 Tesla 报告第三季度交付 486,532 辆，Rivian 报告交付 19,248 辆 Tesla 本季度总交付量比公司汇总的共识预期 461,974 辆高出约 25,000 辆。产量为 464,391 辆，因此交付量比产量高出约 22,000 辆。该数字仍较上年同期的 497,099 辆下降约 2%；当时买家争相在美国联邦电动汽车税收抵免到期前领取该

特斯拉第三季度交付 486,532 辆汽车，超过公司汇总的 461,974 辆共识预期约 25,000 辆；中国电动汽车巨头 BYD 同期销售 1,323,065 辆新能源汽车，其中包括 762,478 辆纯电动汽车。交付结果公布之际，传统汽车制造商 Ford 和 GM 报告美国电动汽车销量大幅下滑：Ford 同比下降 80.2% 至 6,047 辆，GM 同比下降 61.7% 至 25,473 辆。传统汽车制造商去年同期的季度数据因买家争相在美国联邦税收抵免到期前购车以享受优惠而被推高。第三季度表现凸显全球电动汽车市场日益扩大的竞争差距，BYD 将其在纯电动乘用车交付量方面对特斯拉的领先优势扩大至约 276,000 辆。 特斯拉第三季度交付 486,532 辆汽车，BYD 销售 762,478 辆纯电动汽车 特斯拉第三季度交付 486,532 辆汽车，比公司汇总的 461,974 辆共识预期高出约 25,000 辆。公司生产了 464,391 辆汽车，因此交付量比产量多 22,141 辆，特斯拉继续消化库存。交付总量较第二季度增长 1.3%，较一年前的 497,099 辆下降 2.1

据提交给国会政务委员会的数据，2024年1月至8月，韩国十大证券公司共发生113起 IT 系统故障，向19,055名受影响客户支付了69.89亿韩元赔偿金。其中，超过半数的事故（51.3%）由程序错误造成，促使各方呼吁证券公司加大信息技术基础设施投资力度，并加强预防性检查。该数据由金融监督院提供给国民力量党议员 Park Jun-tae。 程序错误占 IT 系统故障的一半以上 程序错误是韩国证券公司 IT 系统故障的首要原因，共造成58起事故，占113起事故总数的51.3%。外部因素导致的故障占31.9%，系统故障占15.9%，人为相关事故占0.9%。这些事故造成的损失总额为73.29亿韩元，证券公司实际支付了69.89亿韩元赔偿金。 Kiwoom Securities 支付38.02亿韩元赔偿金 在十大证券公司中，Kiwoom Securities 的赔偿支出最高，自2024年1月以来因13起事故向客户支付了38.02亿韩元。这一金额超过十家公司赔偿总额的一半。Korea Investment & Securities 以12.05亿韩元的赔偿金额排名第二，其次是 Samsung S

Micron 报告称，2026 财年第四季度营收创纪录，达到 542.3 亿美元，同比增长 379%，超过市场预期的 510 亿美元，并推动韩国半导体股票上涨。这家美国存储芯片制造商调整后每股收益为 33.42 美元，同样超过预期；其 2027 财年第一季度营收指引为 615 亿美元，显著高于 570 亿美元的共识预期。人工智能基础设施投资扩张正推动高带宽内存（HBM）和通用内存的需求，市场因此预期半导体繁荣可能长期延续。韩国半导体股票对此反应积极，三星电子和 SK 海力士股价上涨。随着投资者预期存储器制造商将增加生产设施投资，设备和材料供应商股价也出现两位数上涨。 Micron 报告第四季度营收 542.3 亿美元 Micron 于上月 30 日（当地时间）公布了 2026 财年第四季度业绩，营收达到 542.3 亿美元，较去年同期增长 379%，创下公司季度营收历史最高纪录。该数据超过市场约 510 亿美元的预期。调整后每股收益达到 33.42 美元，同样超过分析师预期。公司给出的 2027 财年第一季度营收指引为 615 亿美元，远高于市场约 570 亿美元的共识预期。Micro

9 月期间，韩国散户投资者集中买入美国基准指数 ETF，同时净卖出韩国基准指数 ETF 和杠杆 ETF。随着 KOSPI 持续区间震荡，这一转变促使个人投资者通过交易所交易基金将资金转向美国市场的投资敞口。截至 9 月底，韩国 ETF 市场总净资产达到 457.7 万亿韩元，较 8 月底增加 7.5 万亿韩元，其中三星资产管理和未来资产管理占据了这一期间净资产增长的 88%。 9 月散户净买入美国指数 ETF 根据 ETF Check，9 月期间个人投资者净买入最多的 ETF 是未来资产管理的 TIGER US S&P500，净买入金额为 4733 亿韩元。三星资产管理的 KODEX US Nasdaq100 和 KODEX US S&P500 紧随其后，净买入金额分别为 2561 亿韩元和 2543 亿韩元。 备兑看涨 ETF 也位列净买入额前列。未来资产管理的 TIGER Dividend Covered Call Active 获得散户净买入 2116 亿韩元，而三星资产管理的 KODEX 200 Covered Call Active 吸引了 1776 亿韩元的净买入。 个人投