加密货币市场与链上生态发展

根据 Onchain Lens，一名自 2025 年 11 月起一直处于休眠状态的 Hyperliquid 大户已恢复质押，在两个钱包中新增了 387,800 HYPE，价值约 2342 万美元。该鲸鱼此前曾在 11 月质押 619,120 HYPE，使其累计质押数量达到 1.006 million HYPE，估值约为 6116 万美元。

据 Onchain Lens 报道，摩根士丹利比特币信托 ETF 于 7 月 21 日从 Coinbase Prime 提取了 106.04 BTC，价值约 701 万美元。

据 ChainCatcher 引用的 Coinglass 数据，过去 24 小时内，所有交易所的比特币未平仓合约/未平仓持仓增长 5.03% ，至 27530亿美元。Binance 持有最大份额，为 45760亿美元，其次是 Gate 为 93580亿美元、Bybit 为 45 亿美元，以及 OKX 为 510490亿美元。

Solana 的代币化资产交易额在 2026 年第二季度达到 57.7 亿美元，根据 Solana Foundation 数据，环比增长 114%。网络上的代币化股票规模在第二季度增至 48 亿美元，较第一季度的 11 亿美元增长约 4 倍；与此同时，随着更多经纪商和发行方开始向加密原生用户提供公开交易股份的链上版本，推动了这一增长。第二季度的数据打破了连续六个季度的增长势头；仅该季度最后一周的表现就创下了代币化资产交易额的周度历史最高，达到 14.2 亿美元。Solana Foundation 将增长归因于结构性优势，包括亚秒级的交易最终性和低单笔交易费用，这使得该网络成为代币化股票交易的首选场所。该基金会的数据表明，Solana 在代币化股票累计现货交易额中的占比约为 97%。 代币化股票推动第二季度交易额至 48 亿美元 代币化股票推动了大部分增量：该类别单独在第二季度的交易额攀升至 48 亿美元，约为第一季度 11 亿美元的 4 倍。第二季度的数字并非在单一时点出现戏剧性飙升。仅该季度最后一周就创下代币化资产交易额的周度历史最高，达到 14.2 亿美元。第二季度记录的 57.7

据 Solana 基金会称，Solana 上的证券代币（tokenized assets）成交额在 2026 年第二季度达到 57.7 亿美元，环比增长 114%，创下连续第六个季度新高。证券代币（tokenized equities）推动了这次激增：第一季度从 11 亿美元升至 48 亿美元。原因在于，经纪商和发行方开始提供可在链上发行的公开交易股份版本。Solana 的累计现货交易量中，约 97% 来自证券代币的交易。

据 RippleX 工程负责人 Ayo Akinyele 称，XRP Ledger 的代理式支付交易已超过 100 万笔，且网络有可能在两年内达到 1 亿笔。代理式支付是由 AI 软件代表用户发起的交易，无需人工授权，使 AI 代理能够自主为 API、数据和计算服务付款。 XRP Ledger 对该用例的吸引力在于其 3 到 5 秒的结算速度、可预测的交易成本以及以支付为先的架构。“在交易成本方面我们有可预测性，而且从一开始我们就是为支付而专门打造的，”Akinyele 表示。该网络正与其他支付公司和区块链协议竞争，争取成为机器驱动交易的首选结算层。

Arcus 是一家由 Robinhood Crypto 支持的去中心化交易所。它在 Robinhood Chain 上推出了股票代币和永续合约。该平台由 dYdX 团队打造，早先在 Robinhood Chain 于 7 月 1 日上线时就推出了现货市场。此次扩展使用户能够通过自托管交易账户，访问超过 95 种股票代币、永续市场以及加密资产。此举让 Arcus 站入竞争激烈的代币化现实世界资产领域：各平台正在把股票、基金、大宗商品和指数转换为基于区块链的工具。对 Robinhood 而言，此次上线使 Robinhood Chain 的能力进一步增强，因为经纪商和加密平台正在测试，上链金融产品最多能延伸到何种程度，超越稳定币和加密货币交易的范围。 Arcus 实施自托管交易模式 Arcus 采用自托管模式：用户保留其资产控制权，而不是将资产存入中心化交易所。平台使用 Privy（一家钱包基础设施提供商），让用户通过邮箱或社交登录创建并管理钱包。已经持有加密货币的用户可以连接现有的自托管钱包，包括 MetaMask、Ledger 和 WalletConnect，并支持额外的以太坊兼容钱包。

Arcus 是一个由 dYdX 团队构建、由 Robinhood Crypto 支持的去中心化交易所，目前已在 Robinhood Chain 上推出股票代币和永续合约。随着该链于 7 月 1 日上线，Arcus 的业务已从现货市场扩展到更多领域。该平台现提供超过 95 个覆盖多家美国大型公司的股票代币，包括英伟达、特斯拉、苹果、微软、Meta、谷歌和亚马逊，并提供针对股票、ETF、大宗商品、指数以及加密资产的永续市场。 用户可通过邮箱登录或使用 Privy 钱包基础设施进行社交登录来访问自托管交易平台，也可连接现有钱包（包括 MetaMask 和 Ledger）。USDG 是由 Paxos 发行的稳定币，作为平台的主要抵押品和结算资产。由于围绕代币化证券的监管不确定性仍在持续，Arcus 已在美国、加拿大、英国及其他受监管司法辖区限制股票代币的访问。

Galaxy 已启动比特币量子就绪计划，承诺为致力于比特币后量子密码学工具的开发者和研究人员提供最高 500 万美元的资助。该项目包括拨款资金、研究计划，以及由量子计算和密码学专家组成的咨询委员会。资助将用于支持开发量子抗性交易提案、后量子签名方案、钱包迁移工具，以及对拟议实现开展安全审计的项目。

据《Rossiyskaya Gazeta》报道，俄罗斯国家杜马在 7 月 21 日通过了第 1194918-8 号法案，将具有里程碑意义的加密立法送交总统弗拉基米尔·普京签署。俄罗斯央行将对五类市场参与者——交易所、经纪商、托管机构、管理公司和兑换商——发放牌照，并于 2027 年 7 月 1 日前实现全面执行。核心条款自 2026 年 9 月 1 日起生效，同时配合俄罗斯数字卢布的推出。 不符合条件的散户投资者可在通过风险认知测试后，通过获许可的中介机构每年购买价值最高 300,000 俄罗斯卢布（约 3,800 美元）的加密货币。合格投资者的上限更高，约 300 万卢布。由于反洗钱立法的原因，注重隐私的代币被排除在外。该法律的核心特征允许俄罗斯公司使用加密货币用于结算国际贸易。鉴于俄罗斯在 2022 年对乌克兰发动袭击后被排除出 SWIFT，这是一条重要的替代渠道。国内加密货币支付仍然被禁止。

据纽约律师事务所 Katten Muchin Rosenman 的合伙人 Carl Kennedy 称，CFTC 可能“人手不足”，难以有效监管像 Kalshi 和 Polymarket 这样的预测市场平台。Kennedy 在周二举行的听证会上表示，该听证会由美国众议院农业委员会下属商品市场、数字资产与农村发展小组委员会举办，且正在讨论美国参议院审议中的《数字资产市场清晰度（CLARITY）法案》。他称，该法案可能会赋予大宗商品监管机构更多权限，以同时应对数字资产以及“预测市场的爆炸式增长”。Kennedy 表示：“在《CLARITY 法案》下获得额外资源和额外权限后，CFTC 应当获得更多资源，以应对这些新的资产类别，并处理预测市场的爆炸式增长。”鉴于 CFTC 主席 Michael Selig 与各州主管部门之间就预测市场管辖权持续存在监管紧张局势，此次听证会召开。部分州已就预测市场平台提起诉讼。

数字商会周二向伊利诺伊州一家巡回法院提起诉讼，质疑该州新法律对数字资产交易征收 0.2% 的税。起诉状指控伊利诺伊州通过根据支撑底层技术对数字资产实行不同税负，而对数字资产进行“区别对待”。《数字资产税法案》由州长 JB Pritzker 上月签署成法律，作为该州 FY2027 财政预算规划的一部分，并计划于 2027 年 1 月生效。加密货币行业对该措施广泛提出批评，有人称其为美国境内最严厉的数字资产税。 TDC 对伊利诺伊州税法提出法律挑战 数字商会周二在伊利诺伊州的一家巡回法院提交起诉状，指控该州不公平对待数字资产。TDC 首席执行官 Cody Carbone 在一份声明中表示：“今天，我们请求法院保护消费者和我们的成员，并阻止伊利诺伊州这种不公平的税收。税收应当被审慎考虑，不仅要考虑其带来的收入，也要考虑被征税者的公平性。这里显然并非如此，因为该条款是在法案最终审议前一夜才被悄然纳入立法之中。” TDC 在全球拥有超过 250 名成员，包括 Anchorage Digital、Chainlink Labs 以及 ICE，后者为纽约证券交易所的所有方。在一份长达 32 页的起诉状

据《The Block》报道，特朗普于周一批准了有关伦理方面的表述，其中将禁止联邦官员（包括国会议员和总统）发行加密货币，而司法部将负责执行该条款。 将执法授权交由 DOJ 而非州检察长一事，已引发民主党谈判代表的批评。参议员 Angela Alsobrooks 表示，她不会在这一框架下支持该法案，称其为“一个不够认真的报价”，并认为所有官员都应承担责任。

据《The Block》称，周二 The Digital Chamber（TDC）已向伊利诺伊州巡回法院提交投诉，质疑该州新近颁布的、对数字资产交易征收 0.2% 税费的规定。该税由州长 JB Pritzker 于上月签署生效，并计划于 2027 年 1 月起实施。 TDC 认为，该税通过对基于区块链的交易“单独”征税，同时不对使用更旧技术进行、在经济上完全相同的交易征税，侵犯了宪法保障。该组织正请求法院宣布该法律无效且不可执行。首席执行官 Cody Carbone 表示：“税收应被审慎考虑，不仅要评估其带来的收入，也要评估其所针对主体的公平性。”

根据法院记录，开发以太坊 L2 公链 Movement 的 Movement Labs 于 7 月 15 日依据《第 11 章》申请破产保护，适用的是子章 V。该子章为小型企业提供精简的重组流程。本次申请是在与 MOVE 代币发行相关的动荡持续数月，以及一场颇具争议的做市商丑闻之后提出。该代币在过去一年中暴雷（下跌）超过 94%，目前约为 $0.01。2025 年 5 月，Movement Labs 因其与做市商 Web3Port 的一笔交易暂停了联合创始人 Rushi Manche 的职务；据称，该做市商收到 6600 万 MOVE 代币，随后又出售了持仓，对下行价格造成了约 $38 million 的压力。同月，Coinbase 暂停了 MOVE 的交易。Move Industries 于 2025 年 12 月接手 Movement Labs 的运营，并且至今仍在正常运作。

稳定币市场在 2026 年 6 月左右的总市值约为 3160 亿美元，较 2023 年末的 1240 亿美元增长了 150%，据 DefiLlama 数据。该增长与 2025 年 7 月签署的 GENIUS 法案同期开启。该法案确立了美国首个针对支付型稳定币的联邦框架，并为银行与机构提供了受监管的路径来发行并持有“数字美元”代币。该立法要求一对一储备，并按发行方规模对监管进行拆分：低于 100 亿美元的主体由州监管，超过者由美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency）监管。五股结构性力量正推动供给向 5000 亿美元门槛迈进：来自 GENIUS 法案的监管催化、银行进入稳定币发行、跨境交易中的支付采用、收益型代币的增长，以及自主 AI 代理对稳定币结算的需求。 GENIUS 法案在 2025 年 7 月确立联邦稳定币框架 GENIUS 法案于 2025 年 7 月生效，并为稳定币发行方建立了双轨许可制度。在该框架下，流通量低于 100 亿美元的发行方向州监管机构负责；而高于 100 亿美元的发行方则归美国货币监理署（Office

Falcon Finance 已在 90 多个司法管辖区向已验证用户推出 USDf 卡，使用户能够在线、线下门店以及通过支持的移动钱包使用代币化资产。该卡允许用户通过将经批准的抵押品存入 Falcon 的去中心化金融平台来铸造 USDf，包括加密货币、代币化黄金和代币化股票；或者在二级市场获取 USDf，然后在转入卡之前进行购买。此次上线使 Falcon 的平台能力超越借贷与收益率生成，旨在将代币化现实世界资产与消费支付相连接。 Falcon 卡将加密货币、黄金和代币化股票作为抵押品 USDf 是一种超额抵押的合成美元，旨在无需用户出售其资产的情况下释放以美元计价的流动性。支持的抵押品包括稳定币、主流加密货币、代币化黄金以及精选的代币化股票。Falcon 目前接受 Tether Gold，并搭配若干通过 Ondo Finance 发行的代币化股票，包括对 Coinbase、英伟达、Strategy 和特斯拉股票的份额表征，以及精选的 xStocks 产品。用户存入符合条件的资产，铸造 USDf，并将这部分流动性用于去中心化金融应用，或转移到 Falcon 卡以用于消费。卡片的使用仍取决

根据 Qubit Capital 的数据，2024 年加密货币 Launchpad 帮助区块链初创公司通过代币发行筹集了 161 亿美元。这些平台通过有结构的代币预售活动，以低于上架前价格的折扣方式，将早期项目与投资者连接起来。它们用审核流程和分层准入系统，取代了缺乏监管的首次代币发行（ICO）时代。GENIUS 法案和 SEC 的 Reg Crypto 框架现已明确美国代币销售的运作方式，为总融资额低于 7500 万美元的项目提供融资豁免。 Crypto Launchpads 通过三种主要形式进行代币销售 加密货币 Launchpad 是一个平台，通过代币预售活动将区块链初创公司与早期投资者连接起来。项目会在代币进入公开交易所之前，以折扣价格上架其代币。通过质押或验证符合条件的投资者，将获得对这些配额的更早访问权。 到 2026 年，行业内占主导地位的三种主要发售形式包括：初始 DEX 发行（IDOs），无需中介审批或把关，直接在去中心化交易所上线代币；初始交易所发行（IEOs），由中心化交易所运行，交易所会审核项目并管理整个发售流程；初始游戏发行（IGOs），面向游戏和元宇宙项目，

日本、美国和韩国正通过机构投资、交易流动性和监管支持推动 XRP 的全球采用。RippleXity 是建立在 XRP Ledger 之上的去中心化新闻平台，据其统计，日本在过去一年中对 XRP 的投资预计为 217 亿美元；美国持有 15 亿美元的现货 XRP 交易所交易基金；韩国在主要交易所中维持超过 30 亿 XRP。三国正通过不同角色加速将 XRP 融入传统金融市场：日本提供长线资本和企业采用，韩国提供深度交易流动性，而美国通过受监管的投资载体实现机构持有。这种地域多元化反映了 XRP 增长模式的更广泛转变：在亚洲市场需求与美国机构资本之间形成组合，从而在数字资产行业中打造出全球分布最广泛的生态系统之一。 日本在过去一年投资 217 亿美元的 XRP 据 RippleXity 称，日本已成为 XRP 最大的资本市场，过去一年估计投入 217 亿美元，约为同期比特币的四倍。Ripple 与 SBI Holdings 之间多年的合作，加上日本明确的数字资产监管，为 XRP 将其定位为该国最受机构支持的区块链资产之一。投资规模凸显了日本作为 XRP 企业采用长期资本提供方的角色。 美国

众议院农业委员会的议员在周二举行了一场数字资产分委员会听证会，审查体育博彩预测市场的监管情况，并质疑现有法律以及美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）的资源是否足以应对该领域。此次听证会聚焦于 CFTC 与各州监管机构之间关于 Kalshi 与 Polymarket 等平台的管辖权争议；这两类平台目前的估值分别为 220 亿美元和 150 亿美元。CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）已宣称对预测市场拥有专属的联邦管辖权，并对多个州提起诉讼；而州监管机构则认为这些平台违反了本地博彩法律。来自南达科他州（R-S.D.）的众议员达斯蒂·约翰逊（Rep. Dusty Johnson）表示，衍生品产品已经发生了显著变化，而现有法律正在处理那些在最初制定时并未考虑到的问题。 CFTC 声称对预测市场拥有专属管辖权 过去一年里，CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）采取了激进立场，主张其机构对包括 Kalshi 与 Polymarket 在内的预测市场体育博彩拥有监管权，并对数个州提起诉讼