#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks 軋空行情回來了:Strategy 收復 $135——以及為何這次突破很重要
Strategy 又開始動了。
Strategy Inc(MSTR)的股價突破 $135,這是 12 週來首次,開盤報 $134 後創下 $135.97 高點。此舉結束了慘烈的三個月盤整,期間股價一度跌至 $87。
對於一檔相對 Bitcoin 的貝塔係數為 3.6 的股票而言,這不只是一個技術性突破。這是情緒轉變。
為何是現在?三大推動因素
1. Bitcoin 收復 $81,000
MSTR 與 BTC 榮辱與共。Bitcoin 在財政部貨幣貶值交易推動下大漲回到 $81,000 上方——這是 5 月以來首次——直接重新評估了 Strategy 的資產負債表。該公司目前持有 766,970 BTC,平均價格為 $75,644。隨著 BTC 大幅回到成本基礎之上,隱含 NAV 折價正在迅速收窄。
上次收盤時,mNAV 已跌至 0.99,意味著企業價值低於其 Bitcoin 的價值。這波洗盤如今正在反轉。
2. 買進行情回來了
Strategy 在 3 月下旬中斷連續 13 週的買進後,重新展開積極累積。近期申報文件顯示,每週買進金額超過 3.3 億美元,包括今年已有 7 週買進超過 10 億美元。訊息很明確:Saylor 仍在逢低買進,而市場正在給予回報。僅最新一次買進公告,就推動股價上漲 4.3%。
3. ETF 資金流確認機構投資者回來了
美國現貨 Bitcoin ETF 剛創下連續 7 天資金流入,8 月流入額超過 $3B 。當 IBIT 資金流入回歸時,MSTR 便會以槓桿方式跟進。週四上漲 7.3%,使其成為 Nasdaq 100 中漲幅最大的股票——這是典型的高貝塔追漲。
技術面
$135 的突破至關重要,因為:
• 它突破了 12 週區間頂部,該位置自 5 月以來封住了每一次反彈
• 在空方刺穿 50 週 SMA 後重新收復動能,而該水準自 2023 年 3 月以來一直守住
• 它與 Bitcoin 跌至 $58,000 時出現的 16 個月低點 $87 以下拉開距離
下一個阻力位是 $140-$150 的供應區,Barclays 新近啟動的 $130 目標價已顯得保守。支撐位目前是 $126-$128,也就是前次收盤價所在區域。
為何 MSTR 的波動比 BTC 更劇烈
Strategy 不是 Bitcoin。它是帶有槓桿與敘事的 Bitcoin。
當 BTC 在 5 天內上漲 24% 時,由於其相對 NAV 的溢價/折價擴大與收窄,MSTR 可能上漲 30-40%。當 BTC 跌至 $58,000 時,MSTR 一個月內下跌超過 50%,其優先股 STRC 也跌至低於面值 26%。
這種反身性既是風險,也是機會。突破 $135 表明市場再次願意為 Saylor 的槓桿 Bitcoin 敞口支付溢價,而不只是買進 IBIT。
空方的觀點
不是所有人都在歡呼。
該公司近期首次自 2022 年以來賣出 32 BTC,引發外界對其「永不出售」信條的質疑。批評者認為,MSTR 如今更像持有者而非 HODLer,利用 ATM 增發股票來資助買進,從而稀釋股東權益。
如果 Bitcoin 無法在 9 月 16 日 FOMC 前守住 $80,000——目前市場定價顯示鷹派 Fed 升息的機率為 57%——MSTR 將比 BTC 跌得更快。
接下來要關注什麼
1. Bitcoin $80K 持穩:沒有 $80K,就沒有 $135。就是這麼簡單。
2. mNAV 溢價:它會重新擴大至 1.2 倍以上,還是停滯在 1.0 倍?
3. 每週買進:Saylor 會繼續每週一公布超過 3 億美元的買進嗎?
4. ETF 資金流:IBIT 資金流入是 MSTR 的領先指標。
5. 波動率:由於貝塔係數高於 3.6,預期 Fed 相關頭條消息前後每日波動 7-10%。
更大的格局
回到 $135 以上不只是一個數字。這是對槓桿 Bitcoin 金庫模式的公投。
三個月前,信心正在消退。企業價值跌至 Bitcoin 持倉價值之下。市場情緒跌至谷底。
如今,隨著 Bitcoin 因貨幣貶值恐慌與財政部回購而回到 $81,000 以上,這份信心正在恢復。
但 Strategy 仍是對單一理念的終極高貝塔押注:Bitcoin 將比稀釋與債務成本趕上之前,更快地超越法定貨幣貶值。
$135 的突破表示多方再次願意押注。
下一個考驗是他們能否守住這個價位直到 9 月。
掌握資訊。保持紀律。永遠不要把槓桿與信念混為一談——MSTR 會放大兩個方向的波動。