#10年期国债收益率再跌破1.7% 10 年期國債殖利率再次跌破 1.7%:預期引領,但尚未形成趨勢
8 月 12 日,10 年期國債殖利率收於 1.694%,再次跌破關鍵的 1.7% 水準。這波走勢看似劇烈,卻掩蓋了市場分歧:債券市場反映的更多是預期,而非明確的基本面方向。
三股力量正推動利率走低。首先,7 月製造業 PMI 降至 49.2%,顯示復甦動能疲弱,並提高了市場對更強力成長支持政策的預期。其次,流動性處於平衡且相對寬鬆的狀態,隔夜利率回落至 1.40% 以下,提振了多頭持倉的信心。第三,機構持續增持部位,保險公司及其他以配置為主的基金提高了對長久期資產的需求,支撐超長端。
然而,這次跌破並未導致單邊下跌。1.70% 是央行關注的關鍵心理價位。此前殖利率跌破該水準後,央行迅速恢復低量操作,這表明可接受的水準將持續限制進一步下行空間。與此同時,短期利率反而上升而非下降:1 年期和 2 年期國債殖利率均高於 7 月初,殖利率曲線趨於平坦。
市場已進入觀望僵持狀態。多位分析師表示,目前的利率下跌更像是由預期驅動的試探性走勢。博時基金認為,進一步下跌需要存款準備金率下調和降息真正落地。在更多政策及關鍵經濟數據變得明朗之前,圍繞 1.7% 的多空拉鋸可能會持續。
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#我的七夕交易分享
8 月 12 日,10 年期國債殖利率收於 1.694%,再次跌破關鍵的 1.7% 水準。這波走勢看似劇烈,卻掩蓋了市場分歧:債券市場反映的更多是預期,而非明確的基本面方向。
三股力量正推動利率走低。首先,7 月製造業 PMI 降至 49.2%,顯示復甦動能疲弱,並提高了市場對更強力成長支持政策的預期。其次,流動性處於平衡且相對寬鬆的狀態,隔夜利率回落至 1.40% 以下,提振了多頭持倉的信心。第三,機構持續增持部位,保險公司及其他以配置為主的基金提高了對長久期資產的需求,支撐超長端。
然而,這次跌破並未導致單邊下跌。1.70% 是央行關注的關鍵心理價位。此前殖利率跌破該水準後,央行迅速恢復低量操作,這表明可接受的水準將持續限制進一步下行空間。與此同時,短期利率反而上升而非下降:1 年期和 2 年期國債殖利率均高於 7 月初,殖利率曲線趨於平坦。
市場已進入觀望僵持狀態。多位分析師表示,目前的利率下跌更像是由預期驅動的試探性走勢。博時基金認為,進一步下跌需要存款準備金率下調和降息真正落地。在更多政策及關鍵經濟數據變得明朗之前,圍繞 1.7% 的多空拉鋸可能會持續。
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