市場前瞻 6月26日

美國收益率全線上升2個基點——昨天10年期和30年期的本地高點分別為4.5%和5%，因為標普500在近期的反彈中首次出現疲弱。今天有很多事情要拆解。首先，在亞洲交易中，韓國KOSPI和日本Nikkei都表現得更弱，285A的Kioxia從昨天美國交易時段的83,000高點下跌了9%。軟銀作為高Beta股也被重挫11%。SK海力士也較昨天下跌6%。大部分亞洲市場由記憶體產業帶動……所以當它們崩潰時……小心了！
香港市場相較於內地市場仍然疲弱……這是KWEB和KSTR之間的較量。對於尋找折扣的投資者來說，KWEB在估值上確實具有吸引力。何時會反轉，則是另一個故事。
在美國市場過夜，我們見證了一波指數層面的疲弱，迅速傳導到高Beta動量股，普遍下跌約10%。例如，$LITE 幾乎下跌10%，整個核能板塊也受到拖累。SaaS行業持續受到打擊，整個板塊約下跌10%。CRWD的財報不佳，導致投資者拋售，股價下跌10%。$AVGO 的財報反應也與過去的財報反應形成鮮明對比（儘管有良好的基本面理由），目前$HPE 下跌11%。
$DELL 的財報是不是“警示鴕鳥”？——我不這麼認為。$AVGO 沒有將2027年的營收目標從1000億美元提高，這在我看來是導致拋售的原因。財報中提到2028年的需求展望非常強勁——這對整體需求來說是個積極信號——但“我們完全預期他們（Google）會有一些多元化的收入來源”——這句話對於其他公司如$AVGO 或聯發科來說，可能會更正面。
Neoclouds作為一個行業也受到較大影響，變動約5%-10%。$AVGO 受創最重，從前一天達到的130高點下跌15%。$MRVL 放棄了所有公告時的漲幅。我預計該股將繼續受到限制。
加密貨幣遭受重創，$CRWV 跌至6.1萬的低點。我們有兩個表現較佳的——$IREN 和$BTC ，它們成功抗跌——但能否持續，則是另一回事。為什麼我會提及加密？我認為加密對短期流動性流動具有較高的反射性，因此可以作為指數走向的良好指標。
一天的變化非常顯著——昨天我提到在需要時買入保護。看跌期權偏斜目前仍然相當便宜且實惠。考慮購買有限下行的結構。看跌價差、看跌蝶式期權仍是獲取廉價下行保護的好方法。
我不認為市場會全面崩潰——$HYPE 每天50%的大幅波動反映了市場的風險偏好——在你需要之前，最好先增加現金！這樣你就能以理想的價格買到你喜歡的股票。