剛剛深入研究了Dragonfly Capital的最新動向，這裡其實有一個引人入勝的故事，關於頂尖加密貨幣投資者在熊市中如何運作。他們剛剛完成了第4支6.5億美元的基金，說實話，關於他們如何走到這一步的故事值得了解。

事情是這樣的——Rob Hadick 在2022年4月加入Dragonfly，正值Terra Luna崩潰的時候。大多數人都會驚慌失措，但他看事情的角度不同。他甚至對《財富》雜誌說，他當時坐在房間裡喝威士忌，一邊看著Twitter上自己的淨資產被摧毀，但他的看法是「我們仍有5億美元待部署」。這種心態將一流的加密資本與其他人區分開來。六個月後，FTX崩潰了。雙重災難。然而，Dragonfly不僅僅是存活下來——他們還蓬勃發展。

團隊結構很有趣。你有Haseeb Qureshi作為公開面孔——這個從專業撲克轉到Airbnb工程師，再到加密界最具影響力的思想家的家伙。Tom Schmidt帶來深厚的DeFi專業知識。還有Feng Bo，他基本上是亞洲科技和金融科技界的傳奇。他們並不都是同一類投資者，這正是重點。Qureshi其實在2019年加入，當時局勢看起來很黯淡，他基本上告訴Feng Bo，他想停止做基金中的基金，專注於真正的投資。Feng Bo答應了。這就是現代Dragonfly的誕生。

令人著迷的是，他們如何演變自己的投資主張。在2021年，大家都迷戀Web3遊戲和去中心化社交網絡——整個「讀寫擁有」的故事。Dragonfly看了之後說，並非如此。他們開始押注那些真正有效的東西：平淡無奇的金融基礎設施。Ethena打造合成穩定幣。Polymarket帶來預測市場的實用性。這些並不性感，但它們捕捉到真正的價值。

他們對Ethena的押注就是一個完美的例子。當創始人Guy Young在2023年提出一個複雜的合成美元策略時，投資者甚至提到Terra Luna，說「你瘋了」。Dragonfly領投了600萬美元的種子輪。如今，這個穩定幣的市值已達63億美元。這不是運氣——而是在最大恐懼中運用第一性原理思維。

Dragonfly押注的宏觀轉變是，加密貨幣不是在取代互聯網，而是在升級金融。實體資產的代幣化、以太坊和其他鏈上的金融科技基礎設施——這才是真正的價值流向。Chris Dixon 最近甚至發帖稱這是「區塊鏈的金融時代」，而Dragonfly一直在為此佈局。

有了6.5億美元的新資金，他們顯然對未來的最佳機會充滿信心。在這個充滿炒作和退出騙局的行業中，Qureshi說了一句讓我印象深刻的話：「在一個充斥著廢話、騙子和江湖郎中的領域，敢於直言其實是一種超能力。」Dragonfly Capital已經贏得了大聲說出什麼有效、什麼無效的權利。在加密風投界，這是非常罕見的。