大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據 OECD，該組織將 2026 年全球經濟成長預測下調至 3%（低於 6 月預測的 3.1%），因 AI 驅動的基礎設施投資抵銷了中東相關大宗商品價格衝擊帶來的短期逆風。然而，OECD 警告，能源市場波動預計將拖累 2027 年的成長動能，而 AI 基礎設施支出如今已被視為支撐全球經濟韌性的關鍵支柱。

據 Yonhap News 報導，9 月 23 日，受國際油價隔夜下跌影響，南韓政府債券殖利率全面下跌。3 年期殖利率以年率 4.006% 收盤，下跌 3.4 個基點；10 年期殖利率則下跌 6.9 個基點至 4.392%。 布蘭特原油合約（11 月合約）交易價格為每桶 $99.25，下跌 1.1%，使全球基準油價自 8 月 8 日以來首次跌破 $100。美國西德州中級原油（WTI）10 月交割合約下跌 1.2%，至每桶 $94.59。NH Investment & Securities 分析師表示，殖利率下跌是因市場對美國與伊朗展開談判的預期升溫，進而提振油價進一步下跌的預期。

鄭州商品交易所表示，近日已就新的葵花籽油期貨與選擇權合約，以及期貨業務規則公開徵求意見。官方公告已刊登於交易所網站。

美國貿易代表傑米森・格里爾本週表示，在預定於週四舉行的川普—習近平峰會前，中國履行美中貿易休戰關鍵承諾的進度大相逕庭。路透社報導，中國在 9 月單週購買約 100 萬噸大豆後，已購買 2500 萬噸年度大豆承諾中的約 1200 萬噸。至於飛機，約 140 筆波音訂單狀況良好，另有 10 筆訂單正待最終敲定，但客戶、機型與交付時程仍未公開。據《金融時報》報導的中國海關數據顯示，中國稀土磁鐵出貨量在 8 月降至 512 公噸，較 7 月下降 20%，較去年同期下降 13%。分析師表示，進度不均反映出雙方都更重視戰略槓桿，而非進一步的貿易讓步。

根據 OECD，能源價格近期因海灣經濟體的生產與出口中斷而上漲，而煉油利差擴大進一步推高了消費者價格與企業成本。農產品價格近幾個月也大幅上漲，部分原因是極端天氣對供應造成影響。

根據 OECD，由於商品價格攀升，預計短期內通膨將上升，反映出近期廣泛的價格壓力。 該組織預測，隨著能源價格下跌，以及貨幣政策緊縮有助於抑制更廣泛的通膨壓力，通膨將在 2027 年前逐步緩和。

根據 Tickmill 分析師 Patrick Munnelly 的說法，英格蘭銀行在 9 月 23 日仍可能於 11 月升息，因為油價居高不下，持續加劇通膨疑慮。LSEG 數據顯示，投資人認為該央行在 11 月會議上升息的機率為 66%，與前一週持平。Munnelly 指出，中東外交努力若要改變市場預期，能源價格必須大幅且持續下跌。

據 Reuters 和隆眾資訊報導，9 月 23 日甲醇期貨大幅下跌，因美伊談判取得進展的訊號增強，提振了市場對地緣政治緊張局勢緩和的預期。MA2611 合約截至中午下跌逾 4%，前一交易日晚間則下跌 0.78%；在卡達和巴基斯坦斡旋的談判進行之際，布蘭特原油回落至每桶 100 美元以下。 儘管價格疲軟，甲醇現貨市場仍保持韌性。截至 9 月 16 日，中國港口庫存降至 424,000 噸，月減 127,600 噸，較 7 月高點下降 23.14%。沿海地區供應有限，庫存為 99,000 噸，現貨價格在太倉維持於 4,125 人民幣／噸，CFR 中國價格則為 465–469 美元／噸。

根據金十期貨 9 月 23 日發布的大連商品交易所（DCE）數據，化工期貨倉單數量漲跌互現：聚乙烯減少 52 個單位，至 4,245 個單位；聚氯乙烯（PVC）減少 730 個單位，至 119,590 個單位；聚丙烯減少 426 個單位，至 27,421 個單位；苯乙烯增加 1,420 個單位，至 2,514 個單位；乙二醇增加 1,100 個單位，至 7,941 個單位；液化石油氣維持在 2,633 個單位。

OECD 全球經濟展望中期報告、歐元區 9 月製造業 PMI 初值，以及截至 9 月 23 日英國 LME 銅、鋁和鎳庫存的變化將陸續公布。

據金十期貨報導，今日中國能源類期貨大幅下跌，其中原油和瀝青期貨合約跌幅超過 4%。主要原因是中東地緣政治緊張局勢有所緩和，尤其是沙烏地阿拉伯即將恢復一半的原油運輸能力的訊號，以及荷姆茲海峽可能恢復正常通航。中證期貨和財泰期貨的分析師指出，地緣政治風險溢價下降正對原油和化工品價格造成壓力，但他們也警告，中東緊張局勢尚未解決，局勢仍可能反覆。

據彭博報導，週二，沙烏地阿拉伯在其主要的波斯灣出口設施，為載有約 1,200 萬桶石油的超級油輪裝載石油。衛星影像證實，裝載活動發生在該國主要的離岸石油碼頭，標誌著石油運輸活動進一步升溫。週二的作業緊接在前一個週日之後；衛星數據顯示，當天有多艘船隻進出該設施，是至少自 6 月以來最繁忙的一天。

美元指數 23 日走強，截至下午 1:48 報 100.712，上漲 0.18%，創下自 7 月 30 日以來的最高水準。國際原油價格下跌，降低了美國以外主要央行的緊縮預期，擴大對美元有利的利差，推動美元走強。據韓聯社 Infomax 報導，衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數在亞洲市場開盤後持續攀升，同時受惠於中東緊張局勢緩和帶動原油價格走弱。 美元指數創下自 7 月 30 日以來最高水準 據韓聯社 Infomax（畫面編號 6411）報導，截至 23 日下午 1:48，美元指數較前一交易日上漲 0.18%，報 100.712。按盤中高點 100.729 計算，這是自 7 月 30 日以來的最高水準。美元指數隨亞洲市場開盤逐步攀升，也受惠於國際原油價格同步下跌。市場參與者認為，這一動態是因為市場預期，相較於聯準會，美國以外的主要央行對油價波動更為敏感；原油價格下跌使其他國家的緊縮預期下修幅度更大，進而擴大對美元有利的利差。 美元兌日圓升至 157.531 日圓，日圓疲軟持續 23 日午後交易中，美元兌日圓匯率較紐約前一交易日上漲 0.223 日圓，報 157.531 日圓。歐元兌美元

據 Yonhap Infomax 報導，9 月 23 日亞洲交易時段，美元指數上漲至 100.712，較前一交易日收盤價上升 0.18%，創下自 7 月 30 日以來的最高水準。盤中最高觸及 100.729。原油價格下跌，降低了市場對其他主要央行收緊貨幣政策的預期，美元因此走強。由於聯準會被認為相比其他央行對油價波動較不敏感，油價下跌擴大了有利於美元的利率差。 11 月交割的 WTI 原油下跌 1.59 美元，或 1.76%，至每桶 88.93 美元。此次下跌受到多項因素推動，包括在聯合國大會期間由卡達斡旋的美伊間接會談緩解了中東緊張局勢，以及沙烏地阿拉伯重新啟用東西管線等供應狀況改善。

CFTC 主席邁克爾·塞利格於 9 月 22 日表示，美國市場必須為大規模代幣化做好準備。他在紐約舉行的美國國債市場會議上表示，未來十年可能為金融市場帶來的變化，將超過過去幾十年的總和。塞利格表示，這項工作包括調整既有框架，推動公鏈和 AI 大規模採用。CFTC 一直在調整其監管方式，以適應數位資產創新；該機構已於 2 月擴大合格抵押品清單，納入由全國性信託銀行發行的特定支付穩定幣，並於 3 月成立一個涵蓋加密貨幣、AI 和預測市場的創新工作小組。 塞利格於 2025 年 12 月接任 CFTC 主席。他表示，過去 20 年來，每日國債期貨交易量已從約 2000 億美元（2820 億澳元）增長至 9000 億美元（1.27 兆澳元）。他指出，目前全球名目價值 1200 兆美元（1690 兆澳元）的衍生品中，近半數受到 CFTC 監管。塞利格稱讚川普政府擁抱創新、鼓勵競爭並適度調整監管，並表示如果問題是美國是否會繼續在這些市場保持領先，答案是肯定的。 CFTC 擴大合格抵押品範圍，納入支付穩定幣 塞利格指出，CFTC 於 2 月擴大合格代幣化抵押品清單，納入由全國性信託銀行發行的特定支付

根據 CFTC 主席邁克爾·塞利格 9 月 22 日的說法，美國市場必須為「大規模代幣化」、鏈上金融及 24/7 交易做好準備。塞利格在紐約舉行的美國財政部市場會議上發表演說時表示，未來十年將為金融市場帶來超過過去數十年總和的變革，因此需要「調整既有框架」，以促進公鏈和 AI 的大規模採用。他指出，過去 20 年來，美國國債期貨的每日交易額已從約 2000 億美元增長至 9000 億美元。 CFTC 於 2 月擴大了符合資格的代幣化抵押品清單，納入由國家信託銀行發行的特定支付型穩定幣，並於 3 月發布了相關常見問題。塞利格表示，委員會「致力於尋找更多鼓勵負責任採用穩定幣的方式」，而高品質的代幣化抵押品「有潛力使流動性更加動態，並讓市場更具韌性」。

歐洲天然氣合約週三（9 月 23 日）下跌 3.7%，在補庫季結束前庫存水準偏低的擔憂下，徘徊於近三週低點附近。美國與伊朗外交談判取得進展的訊號出現後，市場情緒轉變，提振了荷姆茲海峽恢復通航的預期，並可能增加全球能源供應。

烏克蘭農業部長 Taras Vysotskyi 9 月 22 日表示，受港口封鎖影響，烏克蘭已暫停經由黑海港口出口穀物。據 CCTV 報導，Vysotskyi 在一段影片聲明中表示，截至當日，敖德薩地區的穀物出口已全面停止。

根據金十及上海期貨交易所於 9 月 23 日發布的數據，大多數金屬期貨倉單庫存當日均有所下降。鋁倉單庫存減少 12,067 噸至 157,328 噸，為主要合約中降幅最大者。銅、鋅、鉛、鎳和錫庫存也有所下降，而氧化鋁倉單庫存增加 5,102 噸至 231,593 噸。黃金和國際銅庫存持平。