大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

9 月 23 日夜盤交易中，國際銅合約下跌 0.43%，上海銅下跌 0.5%。上海鋁上漲 0.02%，鋅上漲 0.17%。鉛下跌 0.46%，鎳下跌 0.93%，錫回落 0.49%。在鋁產業鏈中，氧化鋁下跌 0.66%，鋁合金下跌 0.23%。不鏽鋼跌幅最大，下跌 1.3%。

據 Politico 引述五名消息人士報導，川普政府於 9 月 24 日制定一項為期 90 天的柴油出口暫停計畫，以在期中選舉前因應高能源價格。能源部長 Wright、財政部長貝森特以及內政部長 Burgum 反對全面禁令，Wright 警告，僅限制柴油出口無法解決問題，因為美國煉油廠會同時生產汽油和航空燃油，而限制柴油出口可能降低整體煉油產量，並推高其他燃料價格。包括參議員 Chuck Grassley 在內、來自農業州的共和黨參議員已要求採取行動，Grassley 表示，高昂的柴油價格正在「摧毀農業收入」。川普傾向於在本週末結束前宣布這項措施，但最終決定仍不確定。

據 BlockBeats 報導，9 月 24 日，11 名民主黨參議員敦促參議院銀行委員會主席 Tim Scott 就預測市場舉行聽證會，此前共和黨專場圓桌討論已安排於下週舉行。 此次圓桌討論將聚焦於以證券為基礎的預測市場，預計 Kalshi 將參與其中。目前，預測市場的監管權由參議院農業委員會和商品期貨交易委員會掌握。

LME 金屬今日下跌。錫下跌 $316 至每噸 $53,898，鎳下跌 $151 至每噸 $16,481，銅下跌 $130 至每噸 $14,618。鋁下跌 $10 至每噸 $3,255，鉛下跌 $16 至每噸 $1,920。鈷收平於每噸 $39,640，鋅下跌 $8 至每噸 $3,902。

根據國際貨幣基金組織，2 月底爆發的中東戰爭透過能源、大宗商品及供應鏈中斷，已大幅改變全球經濟成長軌跡。

國際貨幣基金組織表示，自 2 月下旬以來，中東衝突導致能源、大宗商品及供應鏈中斷，顯著改變了全球經濟成長軌跡。

2026年9月23日12:00至16:00（UTC），BTC在該時段內下跌0.22%，價格波動區間為85,470.1至85,688.3 USDT，振幅為0.25%。市場波動加劇，短線賣壓集中釋放，價格已跌破前一交易日低點。 本次異動的主要驅動力是宏觀層面的系統性壓制。聯準會於9月16日升息25個基點後，美國10年期國債殖利率飆升至5.04%，創2007年以來新高。無風險利率的系統性上升大幅提高了持有零收益資產BTC的機會成本，對全球風險資產定價形成廣泛壓力。與此同時，聯準會理事巴爾公開強調，AI熱潮、關稅及能源價格共同構成上行價格壓力，暗示聯準會短期內不會降息，強化了「higher for longer」敘事，直接構成利空。 此外，地緣局勢演變與資金輪動形成次要衝擊。美國與伊朗在聯合國大會期間透過中間人進行間接談判，市場對霍爾木茲海峽恢復開放的預期升溫，油價連續六日下跌，布蘭特原油跌至99.18美元。地緣風險溢價消退，削弱了BTC作為「數位黃金」的避險敘事支撐。部分投機資金從BTC流向BCH、ZEC等替代幣，進一步削弱短期買盤。盤口微觀結構顯示賣壓顯著，買賣深度比僅0.33，大額賣單牆

CFTC 主席邁克爾·塞利格週二表示，美國衍生品監管機構正在為「大規模代幣化」準備市場，因為代幣化資產、鏈上結算和全天候交易正逐步走向主流市場基礎設施。在紐約聯邦準備銀行舉行的美國財政部市場會議上，塞利格表示，監管機構需要調整現有框架，以便區塊鏈和 AI 能夠大規模部署。這一轉變反映出監管機構更廣泛地聚焦於將原生加密市場結構整合至受監管的美國金融體系中。代幣化可能讓資產更快速地在清算機構與市場參與者之間轉移，同時減少結算期間被占用的資本。 CFTC 為大規模代幣化和區塊鏈整合準備市場 商品期貨交易委員會主席邁克爾·塞利格表示，監管機構需要在調整現有框架的同時，為「大規模代幣化」做好市場準備，以便區塊鏈和 AI 能夠大規模部署。塞利格週二在紐約聯邦準備銀行舉行的美國財政部市場會議上表示：「隨著代幣化、鏈上金融和 24/7 交易等發展，未來十年可能為金融市場帶來比前幾十年合計更多的變化。」 塞利格的言論顯示，CFTC 日益關注將原生加密市場結構整合至受監管的美國金融體系中。今年稍早，塞利格表示，美國正在為 Hyperliquid 等鏈上市場在受監管的美國市場中運作建立途徑。這一政策方向不僅

據 CNBC 報導，川普總統週二告訴聯合國大會，與伊朗達成的協議將在「選舉後立即」出爐，並表示鑑於伊朗正在等待期中選舉結果，這個時機是合理的。他透露，他的團隊剛與伊朗代表完成一場為時三小時的會議。 布蘭特原油週二下跌至 $99.25，跌幅為 1%；WTI 結算價為 $94.59，下跌 1.2%，連續第五個交易日下跌，使本週油價跌幅超過 4%。據 OilPrice.com 報導，截至週三，布蘭特原油已反彈至 $100 以上，約為 $101.63，原因是市場根據川普所說的六週時間表，以及自 2 月以來持續封鎖荷莫茲海峽的情況重新定價。

據金十報導，美國能源部長萊特於9月23日表示，川普政府將實施自願性的柴油出口限制，而非全面禁止出口。萊特表示，政府不會停止所有柴油出口，並希望在透過自願措施調整美國國內價格的同時，維持全球柴油供應。他指出，政府希望避免「強硬的政府政策」，同時尊重煉油作業的複雜性。這項公告發布前，川普總統曾於9月22日表示，政府正在考慮限制柴油出口。

合成橡膠合約在夜盤上漲 3.7%，燃料油和低硫燃料油分別上漲 3.3% 和 3.1%。在下跌的合約中，鐵礦石下跌 0.14%；螺紋鋼、熱軋卷板、燒鹼和焦炭跌幅最高達 0.33%；紙漿、純鹼、玻璃和菜籽粕跌幅最高達 0.77%。焦煤跌幅最大，達 1.06%。

2026年9月23日14:00–15:00（UTC），BTC在15分鐘內快速下跌1.07%，價格從$85,937.3回落至$84,500附近，振幅達1.68%，短線波動顯著加劇。 本次異動的核心驅動力是宏觀層面的三重利空共振。聯準會於9月16日升息25個基點後，美國10年期國債殖利率飆升至5.04%，創2007年以來新高；無風險利率的系統性上升，直接提高了持有BTC等無收益資產的機會成本。與此同時，聯準會理事巴爾於14:11公開強調，AI熱潮、關稅及能源價格共同構成「上行價格壓力」，暗示聯準會短期內不會降息，強化了「higher for longer」敘事，對風險資產估值形成全面壓制。 地緣因素的邊際變化進一步削弱了BTC的避險敘事。美國與伊朗在聯合國大會期間透過中間人進行間接談判，市場對霍爾木茲海峽維持開放的預期升溫，油價連續六日回落，布蘭特原油跌至$99.18、WTI跌至$90.17。地緣風險溢價消退，使BTC作為「數位黃金」的避險邏輯弱化。此外，盤口微觀結構顯示賣壓集中，買賣深度比僅為0.33，前五檔賣單總量達買單的3倍；且$84,336.4處存在大額賣單牆，佔賣單總量60.9%

布蘭特原油週二跌至每桶 97.36 美元，為 9 月 8 日以來的最低水準；截至週三，歐洲低硫柴油相對布蘭特原油的溢價升至約每桶 95 美元的紀錄高點。這一價差擴大反映出原油供應前景改善，原因是無人機攻擊迫使沙烏地阿拉伯於 9 月 11 日關閉東西管線後，該管線已重新啟用；與此同時，柴油短缺仍在持續，原因包括中東供應中斷、針對俄羅斯煉油廠的攻擊，以及全球煉油產能受限，國際能源署表示。美國總統唐納德·川普週二表示，他支持禁止美國柴油出口以降低國內價格的想法，進一步對市場造成壓力；8 月美國柴油出口量達到每日 160 萬桶的紀錄高點，而美國公路柴油庫存仍比五年季節性平均值低近 13%。 原油與柴油價格之間的價差顯示供應不匹配：更多可用原油可能緩解油價，但不會立即為卡車、農場與工廠生產更多柴油。布蘭特原油週三 13:03 UTC 已反彈至每桶 100.58 美元，當日上漲 1.34%。美國西德州中級原油交易價格為每桶 91.17 美元。 沙烏地阿拉伯在 9 月 11 日攻擊後重新啟用東西管線 無人機攻擊迫使沙烏地阿拉伯於 9 月 11 日關閉東西管線後，該管線已重新啟用。這條管線將原油輸送至

週三（9 月 23 日），布蘭特原油價格一度跌至每桶 97.36 美元，創 9 月 8 日以來新低；相較於布蘭特原油，歐洲低硫柴油的溢價則升至約每桶 95 美元，創下歷史新高。布蘭特原油隨後於 13:03 UTC 反彈至每桶 100.58 美元，當日上漲 1.34%。沙烏地阿拉伯於 9 月 23 日重啟東西管線，此前無人機攻擊迫使該管線於 9 月 11 日停運，這有助於緩解原油價格的部分上行壓力。然而，精煉柴油短缺問題仍持續存在。中東供應中斷、俄羅斯煉油廠遭到攻擊，以及全球煉油能力有限，持續推動柴油市場收緊，其影響仍超越原油供應改善所帶來的緩解作用。

根據 EIA 數據，截至 9 月 18 日當週，美國庫欣原油庫存增加 226.6 萬桶，而前一週則減少 34.2 萬桶。

根據美國能源資訊署（EIA）的資料，截至 9 月 18 日當週，原油庫存增加 296.9 萬桶，超出共識預期的減少 641,000 桶。前一週則減少 640,000 桶。

根據美國能源資訊署（EIA）的資料，截至 9 月 18 日當週，美國原油進口量為 36.9 萬桶，較前一週的負 118 萬桶增加。

根據美國能源資訊署（EIA）的資料，截至 9 月 18 日的一週，成品燃料油產量為每日 530.51 萬桶，高於前一週的每日 511.46 萬桶。

根據美國能源資訊署（EIA），截至 9 月 18 日當週，美國戰略石油儲備庫存減少 405,000 桶，相較之下，前一週減少 403,000 桶。

根據美國能源資訊署（EIA），截至 9 月 18 日當週，美國汽油庫存減少 168.6 萬桶，扭轉前一週增加 79.4 萬桶的情況。