全球傳統金融市場與宏觀經濟

根據 FinanceFeeds 對公司申報文件及 WARN 登記資料的分析，2026 年宣布的科技業大規模裁員——英特爾 39,700 人、亞馬遜 30,000 人、甲骨文 21,000 人，以及 Verizon 16,600 人——大幅高估了實際失業人數。英特爾在 2023 至 2025 財政年度期間淨減少的 39,700 名員工，包含自然流失及業務剝離所造成的人員減少；實際非自願裁員人數更接近 13,000 人。亞馬遜宣布削減 30,000 個企業職位期間，員工總數反而增加了 20,000 人，反映企業職能與營運部門之間的人力重新配置。Verizon 的 16,600 人中，有 2,500 名員工被轉移至獨立營運商，而非遭到裁撤。Meta 於 2026 年 5 月宣布的 8,000 人，則是最明確的單一裁員數字。分析師資料顯示，這些公司的遣散費不到資本支出的 2%，顯示削減薪資及人力成本是改善利潤率的措施，而人工智慧基礎設施支出仍維持創紀錄水準。

據《E Daily》報導，9 月 4 日，《Jon Lee 的財富學校》創辦人 Jon Lee 在參與一個 YouTube 頻道節目時，對一項房地產投資比較提出異議。一名觀眾引用首爾一間公寓在 13 年間從 3.2 億韓元增值至 12 億韓元的案例，質疑股票是否能帶來類似回報。Lee 反駁稱，這項比較具有誤導性，並指出此類收益是在長時間內累積的，且出售時須負擔高額資本利得稅。他轉而主張，透過 S&P 500 和 KOSPI 200（南韓基準指數）等 ETF 進行多元化股票投資，隨著時間逐步累積財富。

據 ChainCatcher 報導，英國最大的零售投資平台 Hargreaves Lansdown 已為其 200 萬名客戶推出 9 種加密貨幣交易所交易票據（ETN），涵蓋 BlackRock 旗下 iShares、CoinShares、WisdomTree、21Shares、Invesco 及 Bitwise 的產品，年費率介於 0% 至 0.35% 之間。 此舉扭轉了該平台先前對加密貨幣投資的警告立場，並緊隨金融行為監管局於 2024 年 10 月解除對零售加密貨幣交易所交易產品（ETP）的限制。Hargreaves Lansdown 管理的資產超過 2,000 億美元，如今透過主流投資服務，而非加密貨幣交易所，提供比特幣和以太幣的投資曝險。

Fidelity International 發布了其 2026 年數位資產展望，認為 Bitcoin 可能受益於地緣政治緊張局勢與對貨幣的擔憂。這家資產管理公司指出，截至 2026 年初，Bitcoin 的市值高於 1.5 兆美元，此前 2025 年 10 月的一次拋售使價格下跌超過 30%，並抹去了整個加密貨幣產業超過 1 兆美元的市值。Fidelity 將此次回撤形容為以歷史標準來看幅度溫和，並指出 Bitcoin 2100 萬枚的固定供應量，以及不受政府貨幣政策影響的獨立性，是其在地緣政治摩擦與法幣購買力下降環境中的關鍵特性。該公司強調，Bitcoin 已從由散戶驅動的投機資產，演變為企業金庫、主權財富基金與私人銀行持有的資產。 2025 年 10 月拋售導致 30% 回撤與 1 兆美元強制平倉 2025 年 10 月的一次拋售使 Bitcoin 價格下跌超過 30%，槓桿部位的強制平倉抹去了整個加密貨幣產業超過 1 兆美元的市值。Fidelity 的報告將此次回撤形容為以歷史標準來看幅度溫和，並指出 Bitcoin 在熊市期間歷來曾出現 50% 至 80% 的回撤。該公司表示

據 Citi 稱，該銀行於 9 月 4 日調整了對聯準會降息的預期，目前預期聯準會將於 2027 年 6 月、9 月及 12 月各降息 25 個基點。這與 Citi 先前預測聯準會將於 2026 年 10 月和 12 月降息，隨後於 2027 年 1 月再次降息相比，出現了重大轉變。

BlackRock 執行長拉里·芬克表示，美國未來十年需要投入 10 兆美元於 AI 基礎設施。芬克在米爾肯研究院全球會議上發言時主張，這項資金需求對公共預算而言過於龐大，必須來自美國人的退休帳戶、退休金基金和保險保單。BlackRock 進入 2026 年時管理約 14 兆美元的資產，其中超過一半與退休帳戶相關，使該公司得以在美中 AI 競爭期間將資本導向基礎設施專案。 BlackRock 與輝達和微軟建立 AI 基礎設施合作夥伴關係 BlackRock 建立了 AI 基礎設施合作夥伴關係，這是一項旨在為 AI 相關建設籌集股權和債務融資的工具。該合作夥伴關係包括輝達和微軟兩家合作夥伴。BlackRock 設定了 300 億美元的股權融資目標。該公司在 2025 年吸引了超過 7000 億美元的淨資金流入。 芬克提出計算力合約金融產品 芬克提出了一種圍繞「計算力合約」打造的金融產品。這一概念仿效能源市場，買賣雙方在其中鎖定電力或天然氣的未來價格。應用於計算能力時，這將讓企業能像航空公司對沖航空燃油一樣，對沖波動的 AI 處理成本。 芬克主張 AI 投資面臨供應限制而非投機 芬克針對那

川普總統於 8 月 19 日威脅稱，如果聯準會拒絕降息，將停止與美國對其存在貿易逆差的國家進行商業往來。這句話直接針對瑞士，並提及川普聲稱受益於不對等貿易關係的約 60 個國家。川普的不滿集中在美國聯邦基金利率維持於 3.5-3.75%，而瑞士等國家維持約 0-0.5% 的基準利率；他認為，這樣的利差迫使美國企業和消費者支付遠高於其他已開發經濟體同業的借款成本。 川普指出美國與瑞士存在 3 個百分點的利率差距 美國聯邦基金利率維持在約 3.5-3.75%，而瑞士維持約 0-0.5% 的基準利率。川普認為，美國應享有全球最低的利率，而不是比其貿易夥伴高出數個百分點的利率。他表示：「我絕對有權切斷與瑞士這類國家的一切商業往來。」川普提到約 60 個他聲稱「靠美國維生」的國家，這些國家都透過不對等的貿易關係獲益。 40 兆美元國債之際，國債收益率逼近 4.7% 國債收益率一直穩步攀升，10 年期收益率逼近 4.7%，而 30 年期收益率升至 2007 年以來未見的水準。收益率上升意味著償還目前約 40 兆美元國債的成本持續增加。由川普任命的聯準會主席凱文·華許，在通膨壓力持續之際，一直不願降

Wacker Chemie 正在評估關閉其位於田納西州查爾斯頓的多晶矽工廠，此前於 8 月 6 日實施的第 232 條款關稅措施導致該工廠最後兩家客戶退出。川普政府推出這些貿易措施，旨在保護美國的半導體供應鏈，對多晶矽加徵 15% 的關稅，同時為多晶矽設定每公斤 21 美元、為矽錠和晶圓設定 100 美元的價格下限；價格下限將於 2026 年 12 月生效。這家德國化學公司的執行長 Christian Hartel 表示，這些措施未能為美國生產的多晶矽提供有意義的支持。目前約有 600 名員工等待公司的決定，公司表示將在未來幾週內作出決定。這些關稅是依據國家安全條款制定，旨在應對中國在全球多晶矽生產中的主導地位。 川普政府對多晶矽實施第 232 條款關稅 川普政府於 8 月 6 日援引第 232 條款的國家安全規定，對多晶矽及相關半導體投入品推出貿易措施。這些措施包括 15% 的關稅，以及多晶矽每公斤 21 美元、矽錠和晶圓 100 美元的價格下限。價格下限預計於 2026 年 12 月生效。政府設計這些措施，旨在降低美國對中國的依賴，因中國主導全球多晶矽生產。 Wacker Chem

根據 Fidelity International 的《2026 年數位資產展望》，比特幣的市值已超過 1.5 兆美元；該公司認為，在地緣政治緊張局勢升溫以及貨幣貶值疑慮加劇之際，這項資產仍可能升值。Fidelity 強調，比特幣固定的 2,100 萬枚供應量，以及不受政府貨幣政策影響的獨立性，是其在金融不穩定環境中的關鍵吸引力。該公司指出，機構採用已加速，企業金庫、主權財富基金和私人銀行如今都在配置比特幣，而現貨交易所交易產品也讓傳統投資者更容易接觸加密貨幣。

白宮高級顧問哈塞特表示，升息正在被考慮，並強調在決策過程中尊重聯準會獨立性的重要性。聯邦基金利率在整個 2026 年維持於 3.50% 至 3.75% 之間。市場參與者將哈塞特的言論解讀為，聯準會在即將作出的決策中暫停升息的可能性降低，尤其是與 9 月會議相關的決策。這句話與目前持續進行的聯準會貨幣政策討論一致。市場對聯準會在接下來三次會議維持暫停升息的機率有所波動，目前為 49% YES，低於一週前的 68%；與此同時，在 9 月會議前升息的可能性已升至 52% YES。 市場對聯準會暫停升息與升息的機率變化 最新活動反映出市場對聯準會未來動向的情緒不一。聯準會在接下來三次會議（6 月、7 月和 9 月）維持暫停升息的機率有所波動，目前為 49% YES，低於一週前的 68%。與此同時，在 9 月會議前升息的可能性已升至 52% YES。鑑於近期經濟數據以及關鍵官員的發言，市場參與者正密切評估聯準會可能採取的行動。 影響聯準會決策的經濟指標 通膨率和就業數據等各項因素正影響聯準會的決策。7 月消費者物價指數（CPI）和失業率等經濟指標，對形成市場預期至關重要。市場參與者將密切觀察即將

根據 BlackRock 2026 年年中投資展望，投資組合經理 Jeffrey Rosenberg 表示，聯準會升息 25 個基點不會對風險資產構成重大威脅，並指出 AI 投資正帶動企業獲利強勁增長。BlackRock 的模型預測，即使聯準會在未來一年最多升息 100 個基點，Bloomberg 美國國債指數仍可實現 2.5% 的一年期收益。該公司看好美國股票，認為美國股票最有能力應對高利率環境，理由是獲利成長足以抵銷殖利率上升帶來的拖累。

在米爾肯研究所全球會議上，BlackRock 執行長拉里·芬克呼籲，美國在未來十年投入 10 兆美元於 AI 基礎設施，並提議資金應來自美國人的退休帳戶、退休金基金和保險保單。芬克主張，公共預算無法單獨填補資金缺口，而私人資本池對支援資料中心、電網和輸電基礎設施不可或缺。 截至 2026 年初，管理約 14 兆美元資產的 BlackRock 已推出 AI 基礎設施合作夥伴關係，以籌集 AI 相關專案的股權與債務融資。該合作夥伴關係包括輝達和微軟，初始股權融資目標為 300 億美元。芬克也正在推動一種名為「運算期貨」的新金融產品概念，讓企業能夠對沖波動的 AI 運算成本，運作方式類似能源市場。

8 月 19 日，川普總統提議，如果聯準會拒絕降息，美國應停止與存在貿易逆差的國家進行貿易。川普援引利率差距指出，美國聯邦基金利率約為 3.5%–3.75%，而瑞士等國家約為 0%–0.5%，並主張美國企業和消費者面臨的借款成本高於其他已開發經濟體的同業。他聲稱，約有 60 個國家透過不平衡的貿易關係「靠美國過活」。2026 年年中，美國商品貿易逆差同比縮小約 34%，部分歸因於現行關稅。在瑞士的案例中，經過包括瑞士企業投資承諾在內的談判後，關稅從 39% 降至 15%。

Lululemon 股價週五盤前交易大跌約 20%，此前這家運動休閒服飾公司下調全年展望，市值蒸發約 28 億美元。第二季營收降至 24.2 億美元，低於分析師預估的 24.6 億美元，其中美洲營收下滑 8%。據路透社報導，該公司招牌緊身褲的銷售額下滑約 20%，凸顯其核心產品類別疲弱。調整後每股盈餘指引大幅下調至 9.48 至 9.73 美元，低於先前的 10.95 至 11.15 美元區間。新任執行長 Heidi O’Neill 將於 9 月 8 日上任。

伊拉克石油部表示，該國 8 月出口近 7000 萬桶原油，初步收入總計約 45 億美元。

美國勞工部於 9 月 4 日（當地時間）公布，美國 8 月非農就業人數增加 162,000 人，遠超市場預期的增加 56,000 人，較預期多出 106,000 個職位。8 月的強勁表現扭轉了 7 月減少 23,000 個職位的局面（7 月數據最初公布為減少 23,000 個職位，後修正為增加 21,000 個職位），標誌著勞動市場動能急劇逆轉。勞工部也將 6 月和 7 月的就業數據合計上修 55,000 個職位，儘管近期月度數據有所波動，仍進一步證明勞動市場的基本韌性。 餐飲服務業與政府教育部門推動 8 月就業增長 餐飲服務業和飲酒場所 8 月增加 59,000 個職位，大幅高於過去 12 個月平均每月增加 12,000 個職位。地方政府教育部門新增 42,000 個職位，這是該部門自 2025 年 1 月就業人數大致持平以來，首次出現顯著變動。製造業 8 月就業人數增加 16,000 人，延續上升趨勢，自 2025 年 12 月低點以來已增加 58,000 個職位。在製造業中，機械生產增加 6,000 個職位，金屬製品製造業則新增 6,000 個職位。醫療保健業就業人數增加 13,

根據 9 月 4 日發布的一份報告，FAO 表示，8 月全球食品價格指數平均為 133.3 點，較上月上升 1.9%，較去年同期上升 2.5%。

根據聯準會數據，隔夜擔保融資利率（SOFR）於 9 月 3 日升至 3.66%，高於前一日的 3.65%。有效聯邦基金利率維持在 3.63%，與前一個交易日持平。