人工智能產業發展與政策動態

據 ChainCatcher 報導，南韓計畫在 2027 年 10 月前整合五家國營電力公司，以加速投資並滿足該國 AI 與半導體製造業日益增長的能源需求。

SK 海力士與韓國主要半導體股於 7 日上午 9:08，隨著 OpenAI 發布 GPT-6 Astra 而上漲。市場對 AI 運算需求擴大的預期升溫，推動了這波漲勢。SK 海力士上漲 5.95% 至 174.5 萬韓元，三星電子上漲 4.31%，SK Square 上漲 6.34%，三星電機上漲 3.57%。市場反應反映出投資人預期，新 AI 模型將加速整個半導體產業對基礎設施與記憶體的需求。 韓國半導體股於 7 日上午上漲 截至 7 日上午 9:08，SK 海力士報 174.5 萬韓元，較前一日上漲 98,000 韓元（5.95%）。三星電子上漲 4.31%，SK Square 上漲 6.34%，三星電機上漲 3.57%。半導體相關股票同步上漲，原因是 OpenAI 發布 GPT-6 Astra，市場參與者將此發展解讀為 AI 運算需求增加的催化劑。 輝達執行長確認 GPT-6 Astra 在超過 100,000 套系統上訓練 輝達執行長黃仁勳於 7 日在 X（前身為 Twitter）發文表示：「GPT-6 Astra 是在超過 100,000 套輝達 Grace Blackwel

Meritz Securities 於 6 月 7 日建議，OpenAI 發布 GPT-6 Astra 後，投資人應持續持有以記憶體為重點的半導體股票，理由是市場重新看好 AI 基礎設施需求。分析師 Hwang Su-wook 表示，即使代幣成本下降，AI 模型的進步仍會創造新的工作負載，而較低的代幣價格讓使用者能將持續時間更長的任務交給 AI 系統。這項建議發布之際，韓國市場正面臨多重壓力，包括利率上升以及韓元升值對出口導向科技公司的影響。 分析師將代幣價格下跌與 AI 工作負載擴大連結 Hwang 解釋，Astra 的技術進展意味著，「隨著 AI 效能提升及代幣價格變得更便宜，人類現在可以將 1 小時或 24 小時的任務交給 AI，而過去只能交辦 5 分鐘、10 分鐘或 20 分鐘的任務。」該分析師指出，雖然 AI 效率提升使每項任務的代幣成本下降，但這不一定會降低資料中心或半導體需求。代幣價格下跌降低 AI 使用成本，讓使用者能將顯著更多的任務交給 AI，擴大 AI 工作負載總量。 Astra 發布後 GPU 租賃價格上升 Hwang 表示：「如果 AI 工作負載是固定的，效率提

根據 Meritz Securities 的說法，該公司於 9 月 7 日建議繼續持有記憶體晶片股，因為代幣價格下跌將擴大 AI 工作負載，而非降低半導體需求。研究員 Hwang Soo-wook 指出，隨著 AI 模型效率提升及代幣成本下降，企業可將持續時間更長的任務交由 AI 系統處理；儘管每項任務的成本下降，整體 AI 基礎設施的工作負載仍可能增加。該公司維持對市場的謹慎展望至 10 月中旬，但強調不應大幅減持投資組合中的 AI 與半導體龍頭股。

據 ChainCatcher 報導，輝達執行長黃仁勳今日表示，OpenAI 的 GPT-6 Astra 使用超過 100,000 顆輝達 Grace Blackwell NVLink72 晶片訓練而成。

三星電子和 SK 海力士受美國半導體股票上漲帶動，於 7 日上午的 NXT 盤前交易中上漲約 4%。截至 7 日上午 8:06，三星電子報 265,500 韓元，較前一交易日上漲 10,000 韓元（3.91%）；SK 海力士上漲 70,000 韓元（4.25%）至 1,717,000 韓元。OpenAI 發表 GPT-6 Astra 後，市場對 AI 運算需求的預期升溫，推動了此次上漲。美國市場於 4 日（當地時間）收盤漲跌互見，道瓊指數下跌 0.51%、標普 500 指數下跌 0.38%、那斯達克指數下跌 0.29%，但費城半導體指數大漲 3.38%，因半導體產業的強勢抵銷了對美國升息的疑慮。 三星電子和 SK 海力士盤前交易上漲 4% 截至 7 日上午 8:06 的 NXT 盤前交易中，三星電子（005930）報 265,500 韓元，較前一交易日上漲 10,000 韓元（3.91%）。SK 海力士（000660）報 1,717,000 韓元，上漲 70,000 韓元（4.25%）。韓美半導體（042700）上漲 2.61% 至 236,000 韓元，LG 電子（066570）上

高盛分析師 Rich Privorotsky 表示，OpenAI 的新 Astra 模型代表 AI 領域的一項重大突破，帶動關鍵投資者股價隔夜上漲。OpenAI 的主要支持者軟銀昨日大漲逾 10%，甲骨文則上漲約 5.5%。 Privorotsky 指出，Astra 大幅優越的能力標誌著 AI 做多者長久以來期待的「智慧突破」。不同於單純降價，該模型實質上的能力提升可能解鎖過去受技術限制的新企業應用，並有望重新點燃更廣泛的 AI 支出週期，同時維持產業資本支出的動能。

包括 Direxion、Tradr、Leverage Shares 和 GraniteShares 在內的多家資產管理公司已宣布計畫推出追蹤 Anthropic 的槓桿 ETF，時間點早於這家 AI 公司預計在 9 月底或 10 月進行的首次公開募股。Anthropic 已秘密提交首次公開募股申請，正式文件預計將在幾週內公布。 多位專家以及 Anthropic 的 Claude AI 已警告，這些產品具有極高風險。Claude 表示，槓桿個股 ETF「並不安全」，所有公司特定風險都會因槓桿而被放大。Morningstar 北美 ETF 研究主管 Bryan Armour 指出，個股 ETF 過去四年的中位數效益為負 38%，其中 19% 的產品自成立以來跌幅超過 75%。業界高層承認，這些產品僅為短線交易而設計，而非長線持有。

據金十報導，川普總統於週日（9 月 6 日）在大約四小時內發布了 27 則包含 AI 生成圖片的訊息，時間約從美東時間上午 11:54 至下午 4 點。這些貼文涵蓋多元主題，包括伊朗、對民主黨的批評、提議重新命名領土（例如將新墨西哥州更名為「新美國」）、自我宣傳，以及他與軍用機器人和喬治·華盛頓等歷史人物同框的圖片。其中值得注意的貼文包括一則聲稱「月球是我們的」，以及另一則將伊朗地圖描繪成他的個人頭像輪廓。

據獨立研究機構 Radio Free Mobile 創辦人 Richard Windsor 表示，輝達週五以 130 億美元收購開源 AI 平台 Hugging Face，此舉是為了在客製化晶片競爭日益升溫之際維持其競爭優勢。Windsor 將這筆交易形容為購買「健康保險」，以防止任何單一公司壟斷 AI 模型與服務。輝達企業 AI 副總裁 Justin Boitano 表示，公司有充分誘因維持 Hugging Face 的獨立性，讓平台上的超過 1800 萬名 AI 開發者能在任何基礎架構上執行模型並存取資料集。William Blair 分析師 Sebastien Naji 指出，這項收購讓輝達能夠監測開源開發趨勢，並在 AI 實驗室日益採用客製化晶片之際，強化其作為 AI 基礎架構標準的地位。

韓國政府主導的「Everyone's AI」計畫於 9 月 4 日在首爾韓國新聞中心舉行的業務會議上公布了針對海外 AI 服務的差異化策略。韓國副總理兼科學技術情報通信部部長裴敬勳表示，若無法與海外 AI 服務實現明確差異化，該計畫將會失敗。該策略著重透過由 SK Telecom、KT 和 Kakao 領導的三個聯盟，整合國內公共服務、電信網路及本土平台。這項定位是因應包括 OpenAI 和 Google 在內的全球 AI 公司日益提供 AI Agent 功能，讓 AI 不僅具備搜尋能力，還能執行預約、購買及付款等實際任務。 政府優先整合公共服務，以實現初步差異化 科學技術情報通信部將公共服務確定為初步差異化的優先領域。一名部門官員表示，公共部門可能會在初期被優先納入。政府計畫將包括行政安全部「國民秘書」在內的現有公共服務與 Everyone's AI 連接，並由各聯盟開發更多公共 AI Agent。其目標不僅是提供政策及民願申訴資訊，還要主動通知使用者可享有的福利，並協助他們完成申請及核發程序。 SK Telecom 正準備透過連結 Government24 和行動身分驗證服務 PA

Greg Abel，波克夏海瑟威執行長，在 5 月 2 日於日本接受訪問時，概述了與 AI 成長相關的兩項核心變現策略：透過子公司 Berkshire Hathaway Energy（BHE）擴大 AI 資料中心的能源供應，以及增加對 Alphabet（Google 的母公司）的投資。Abel 認為，能源短缺是 AI 技術擴張的主要限制。截至第二季末，波克夏對 Alphabet 的持股價值約達 360 億至 380 億美元。此前，波克夏於 5 月參與 Alphabet 800 億美元的募資，進行了 100 億美元的大宗交易，並在直接諮詢 Warren Buffett 後以 6.5% 的折扣價完成交易。 Berkshire Hathaway Energy 以社區保障措施為前提，瞄準 AI 資料中心電力供應 Abel 判斷，能源短缺是 AI 技術擴張的最大障礙，並將 Berkshire Hathaway Energy 定位為向電力需求激增的大型科技公司供應能源的業者。他設定了一項前提，即現有零售客戶不得因資料中心能源合約而面臨電費調漲。 針對美國國內反對興建資料中心的聲音，Abel 強調需

NH Investment & Securities 研究員 Na Jung-hwan 在最近的一份報告中表示，國內 AI 平台與服務以及二次電池，有望成為韓國股市的領先板塊。報告指出，股價波動已達到峰值，目前正在消退；7 月的下跌是由過度槓桿與伽瑪對沖所驅動，而非投資者情緒。這項分析發布之際，市場正從恐慌驅動的拋售轉向穩定階段；隨著保證金要求提高，南韓的槓桿產品大幅減少，而美國交易商的伽瑪做空部位也在縮減。 7 月波動歸因於槓桿強制平倉，而非情緒 Na Jung-hwan 表示，7 月的下跌源於透過槓桿與伽瑪對沖累積的過度信貸，對沖賣壓在自我強化的循環中放大波動，而該循環目前正在穩定。這位研究員強調，這次下跌是信貸問題，而非情緒問題，進一步下跌的燃料大多已經耗盡。在南韓，單一股票槓桿產品的資產管理規模（AUM）在最低存款要求提高後大幅下降；在美國，交易商因賣出賣權而形成的伽瑪做空部位已經收縮，使先前將下跌轉化為額外賣壓的途徑變得狹窄。 半導體板塊引領 7 月 30 日後反彈，貢獻 15%pt 市值增長 半導體板塊帶動了 7 月 30 日低點後的反彈，對市值增長貢獻 15 個百分點，遠

三星電子和 SK 海力士股票於 5 月 4 日上漲，此前野村證券評估兩家公司相對於內在價值均被嚴重低估。根據 Yonhap Infomax 綜合行情圖表資料，三星電子收於 255,000 韓元，上漲 2.20%；SK 海力士收於 1,647,000 韓元，上漲 3.20%。這波漲勢與費城半導體指數於當地時間 5 月 4 日大漲 3.38% 同步，記憶體相關股票在 OpenAI 發表下一代 GPT-6 Astra AI 模型後獲得提振。兩家韓國晶片製造商的股價均較近期高點下跌 30-40%，合計 55 兆韓元的股票回購計畫為股價提供下行支撐。 野村維持買進評級，目標價超過目前水準一倍 野村證券在 5 月 4 日發布的報告中，維持三星電子 670,000 韓元及 SK 海力士 4,700,000 韓元的目標價，並重申對兩檔股票的買進建議。該投資銀行表示，近期下跌已將兩家公司 2027 年預估本益比壓低至平均 3 倍。野村指出，主要大型科技公司正簽訂為期五年的長線合約，並支付 20-30% 的預付款，該行表示這提高了未來盈利的可見度。 OpenAI 發表 GPT-6 Astra，帶動美國記憶

Halla Cast 是一家成立於 1996 年、專精於韓國輕量化壓鑄材料的公司。截至第 2 季末，公司訂單積壓達 9207 億韓元。iM Securities 預測，在一家全網 AI 汽車製造商的電動化零部件及人形機器人零部件供應帶動下，公司將加速成長。該訂單積壓相當於公司去年全年營收的 5.9 倍，涵蓋顯示器（3156 億韓元）、自動駕駛（2855 億韓元）、電動化（2220 億韓元）、電池（440 億韓元）及機器人（303 億韓元），生產排程自第 3 季延續至 2029 年以後。iM Securities 分析師 Lee Sang-heon 將公司的成長展望歸因於 Halla Cast 的鎂壓鑄技術。該技術在維持強度及電磁遮蔽性能的同時，可製造較鋁製品輕 30% 的零部件，使公司成為這家未具名全網 AI 汽車製造商人形機器人計畫的供應商。公司於 2 月完成第 1 廠 C 棟、於 7 月完成第 2 廠的設施擴建，以因應日益增加的需求。 Halla Cast 報告五大事業部門合計 9207 億韓元訂單積壓 截至第 2 季末，Halla Cast 的訂單積壓總額為 9207 億韓元，分

根據野村證券，三星電子和 SK 海力士於 9 月 4 日維持買入評級，目標價分別為 670,000 韓元和 4.7 百萬韓元，均超過目前交易水準的兩倍。該券商指出，這些半導體製造商在近期價格下跌之際已進入嚴重低估區間。與此同時，隨著 OpenAI 發布 GPT-6 激起市場對 AI 晶片需求的新一輪預期，費城半導體指數飆升 3.38%。野村證券提到記憶體供應存在結構性短缺，全球產能需在四年內增加一倍，才能滿足不斷攀升的 AI 基礎設施投資需求。

據韓國投資證券表示，該公司於 9 月 7 日將 NHN 的目標價格從 63,000 韓元上調至 80,000 韓元，增幅為 27%。此次上調是在 NHN 公布第二季業績後進行的，該業績顯示新近投入營運的楊平資料中心已實現獲利。該券商指出，NHN 是首家展現 AI 資料中心具體財務成果的國內公司，而大多數同業仍在建設中。截至 9 月 4 日，NHN 股票收盤價為 71,500 韓元。該券商強調，資料中心營運將推動未來股價上漲，預計楊平設施的潛在長線合約將在四年內創造約 4,000 億韓元。

CME Group 計劃於 10 月推出兩項算力期貨產品，與 GPU 價格指數供應商 Silicon Data 合作，尚待監管批准。這些衍生品追蹤輝達 H100 和 B200 GPU 的每小時租賃價格指數。此次推出旨在因應 AI 計算資源需求激增，以及管理 GPU 租賃價格波動的需求。算力期貨代表 AI 時代新興的商品衍生品類別，CME Group 執行長 Terry Duffy 將算力描述為「21 世紀的新石油」。 CME Group 推出輝達 H100 和 B200 GPU 期貨產品 計劃推出的兩項算力期貨產品將追蹤輝達 H100 和 B200 GPU 的每小時租賃價格指數。Silicon Data 將提供基礎 GPU 價格指數。這些產品目前正在接受監管審查，預計於 10 月推出。 AI 開發商和資料中心使用算力期貨進行對沖 AI 開發商可以使用算力期貨，對沖 GPU 租賃成本上升的風險。提供 GPU 容量的資料中心營運商則可以對沖租賃價格下跌的風險。這些衍生品為需求端和供給端市場參與者提供風險管理工具。 算力期貨市場促成 GPU 抵押借貸和資料中心投資評估 算力期貨市場可作為 G

據 Yonhapinfomax，CME 社群與 Silicon Data 將在取得監管授權後，於 2026 年 10 月推出兩種算力合約產品。這些衍生品將追蹤輝達 H100 與 B200 處理器的每小時 GPU 租賃價格。AI 開發者可以使用算力合約對沖租賃成本上升的風險，而資料中心營運商則可以管理價格下跌帶來的下行風險。

KOSDAQ 上市冷卻解決方案供應商 GST 和 K&N Sol 儘管自第二季高點以來持續進行價格修正，股價仍於 4 日上漲。GST 收於 43,000 韓元，上漲 4.5%；K&N Sol 收於 8,580 韓元，上漲 0.59%，創下過去 7 個交易日以來的首次上漲。兩家公司都專精於高效能 AI 半導體的液浸式冷卻技術，但在第二季創下 52 週高點後，股價均呈現下跌趨勢。分析師將跌勢歸因於冷卻技術產業的進入門檻較低，並認為儘管 AI 資料中心的需求持續增長，且其耗電量為傳統設施的 3 至 5 倍，這些公司仍需要展現持續的獲利表現。 GST 和 K&N Sol 長期下跌後錄得股價上漲 4 日，GST 在韓國交易所（KRX）KOSPI 市場交易，收於 43,000 韓元，較前一個交易日上漲 4.5%。該公司經營包括液浸式冷卻在內的資料中心熱管理業務。資料中心液浸式冷卻解決方案供應商 K&N Sol 收於 8,580 韓元，上漲 0.59%，創下過去 7 個交易日以來的首次收漲。 兩家 KOSDAQ 上市公司都擁有能夠管理高效能 AI 半導體所產生熱量的液浸式冷卻技術。兩家公司的股價走勢