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TD Securities 策略師 Gennady Goldberg 與 Molly Brooks 在 CNBC 近期（當地時間）報導的一份報告中表示，美國尚未面臨財政末日，儘管 10 年期美國國債殖利率已超過 5%，且市場對政府債務與利息成本的擔憂日益升高。策略師解釋，由於美國政府債務的加權平均到期年限約為 5.9 年，高利率不會立即反映在政府總債務成本中；隨著現有債券到期並透過新發行債券進行展期，較高利率的影響會逐步顯現。TD Securities 指出，美國政府債務的平均利率仍約為 3.4%，低於名目經濟成長率；第二季名目 GDP 年化成長率為 8.5%，因此即使存在大規模財政赤字，政府仍能在一定程度上管理債務負擔。 TD Securities 解釋債務到期機制 TD Securities 解釋，高利率不會立即反映在政府的總債務成本中。美國政府債務的加權平均到期年限約為 5.9 年，這意味著隨著現有債券到期並以新發行債券進行再融資，較高利率的影響會逐步顯現。該公司強調，美國政府債務的平均利率約為 3.4%，仍低於名目經濟成長率。美國名目 GDP 在第二季的年化成長率為 8.5%。

SpaceX 相關的韓國股票在當地時間早盤交易期間飆升，SpaceX 股價上漲 7.6% 至 $171.09，創下 6 月中旬以來的最高水準。Sphere 是 SpaceX 已知的一級供應商，股價上漲 10.37% 至 27,150 韓元；投資公司 AJU IB Investment 和 Mirae Asset Venture Investment 則分別上漲 6.98% 和 6.93%。此次上漲發生在 SpaceX 股價自 8 月初低點反彈 58% 之後，推動馬斯克的淨資產再次超過 1 兆美元。華爾街分析師正建議投資人，在 SpaceX 第三季獲利報告以及預定於本月底進行的下一次 Starship 試飛前買進股票。 SpaceX 股價飆升推動韓國市場上漲 截至當地時間上午 9:14，Sphere 報 27,150 韓元，較前一交易時段上漲 10.37%。該公司被認定為 SpaceX 的一級供應商。其他相關股票也錄得漲幅，AJU IB Investment 上漲 6.98%，Mirae Asset Venture Investment 上漲 6.93%。 SpaceX 股價在當地時間收

美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布了一封不採取行動函，說明如何將現有的永續型廣泛基礎證券指數期貨轉換為真正的永續合約。這項監管行動為指定合約市場（DCM）提供了合規方面的明確性。CFTC 負責監管美國的期貨與選擇權市場，且已擴大管轄範圍，納入數位資產衍生品的監管，因此其行動對加密貨幣領域的市場參與者具有重要意義。 CFTC 發布永續合約轉換不採取行動函 CFTC 的不採取行動函釐清了 DCM 在轉換現有合約方面的合規要求。該函件顯示，業界的監管預期正在轉變。受影響的實體必須遵循新的指引，以避免受到處罰。這些變更的生效日期尚未明確。CFTC 也在官方貼文中提及了這項公告。 CFTC 在數位資產領域的監管管轄權 美國商品期貨交易委員會負責監管美國的期貨與選擇權市場，確保市場完整性並保護投資人。隨著加密貨幣領域的活動日益增加，CFTC 的管轄範圍已擴大，納入數位資產衍生品的監管。加密貨幣市場目前正面臨多空交錯的訊號，各類資產的價格動能也呈現波動。包括 SEC 在內的監管機構正加強審查，該產業也面臨更嚴格的監管關注；其中，SEC 正針對穩定幣及其他數位資產提出新的指引。 常見問題 美國 C

Strike 發布了一則推文，內容寫道「向你的法幣銀行說再見」。該推文獲得 443 個讚和 32 次轉推，引起加密貨幣愛好者的關注。Strike 是一個提供連結傳統金融與數位資產解決方案的平台。 常見問題 Strike 在最近的推文中說了什麼？ Strike 發布了一則推文，內容寫道「向你的法幣銀行說再見」。 Strike 的推文獲得了多少互動？ 該推文獲得 443 個讚和 32 次轉推。

微軟公司（MSFT）股價週一上漲 1.5%，並觸及歷史最高價，此前 Melius Research 將這家軟體巨頭的評級從「持有」上調至「買入」。Melius 在上調評級的同時，將目標價設定為 665 美元，意味著較該股週一收盤價仍有 27% 的上漲空間，理由是微軟正處於 AI 領導者日益警告這項技術可能帶來風險的有利位置。此次走勢延續了 MSFT 的強勁表現，該股在 7 月至 9 月期間飆升近 38%，創下自 1998 年以來最佳季度表現。該股 10 月以來上漲 2.4%，再創新高。 Melius Research 將微軟評級上調至買入，目標價 665 美元 Melius Research 認為，日益加劇的 AI 風險疑慮，可能進一步凸顯看好成熟科技領導者的理由。這家研究公司相信，企業日益尋求一個安全層，將 AI 模型導向適當任務，同時保障自主 AI 代理的安全。隨著企業優先選擇值得信賴的平台，以大規模部署 AI，這種趨勢可能使微軟受益。 這家研究公司指出，微軟執行長 Satya Nadella 及其團隊越來越可能被視為 AI 領域的「負責人」，使公司得以受惠於更強勁的定價趨勢，以及

法國政府債券收益率上週飆升，10 年期收益率盤中突破 5%，引發華爾街對源自法國的金融市場不穩定可能蔓延至其他歐洲國家及美國市場的擔憂。收益率飆升源於法國財政狀況惡化、大規模債券發行負擔，加上政治不穩定與通膨疑慮，促使投資者迅速拋售法國債券。隔夜法國與德國 10 年期債券收益率之間的利差接近 160 個基點，為約 15 年來最大差距，顯示投資者對法國主權信用風險的警戒程度升高。 法德債券利差擴大至 15 年高點 法國 10 年期政府債券收益率上週盤中突破 5%。法國與德國 10 年期債券收益率之間的利差隔夜接近 160 個基點，創下約 15 年來最大的差距。FXTM 市場研究主管 Lukman Otunuga 表示，法國與德國借貸成本之間的差距擴大至自 2012 年以來未見的水準，向投資者傳達了明確訊息，並指出這種警戒情緒可能蔓延至美國市場。Barclays 評估稱，法國的情況格外突出，因為利差已擴大至危機水準，長天期債券仍持續承受壓力。 華爾街分析師警告全球市場的傳染風險 市場參與者擔心，如果法國債券收益率推高整個歐元區的長期利率，衝擊可能蔓延至包括美國在內的全球市場。如果投資者減少

南韓保險公司上月大量購入超長期政府債券，其中人壽保險公司引領買進活動，因為 30 年期與 10 年期韓國國庫債券（KTB）的收益率利差大幅收窄。30 年期／10 年期 KTB 利差從上月 4 日的 28.7 個基點收窄至月底的 11.5 個基點，原因是相較於 10 年期債券，市場對 30 年期債券的需求更強。期間，保險公司購入約 KRW 3.5 兆韓元的 KTB，其中「保險公司＋退休基金」合計購入 30 年期債券 KRW 2.0752 兆韓元，以及 50 年期債券 KRW 3400 億韓元。市場參與者將集中買進歸因於資產存續期管理策略，當時市場預期超長期 KTB 的發行量將減少。 30 年期 KTB 利差收窄至 11.5 個基點 30 年期與 10 年期韓國政府債券之間的收益率利差上月大幅收窄。根據債券市場數據，該利差上月 4 日為 28.7 個基點，月底前收窄至 11.5 個基點。利差收窄反映出 30 年期債券價格漲幅相對高於 10 年期債券；期間，30 年期債券收益率的降幅也大於 10 年期債券。 保險公司購入 KRW 3.5 兆韓元政府債券 保險公司上月合計購入約 KRW 3.5

據 Mirae Asset Securities 分析師 Kim Young-gun 表示，三星電子預計將在 2026 年第三季實現超過 1000 億美元的記憶體營收，成為首家達成此里程碑的半導體公司。該分析師將公司第三季營業利益預測上調至 108.8 兆韓元，並將 2027 年營業利益預測上調至 543 兆韓元，理由是 DRAM 出貨量高於預期。Kim 表示，2027 年出貨量中已有相當大一部分向客戶承諾，供需討論目前正轉向 2028 年的配額，並預期 2028 年的記憶體供需狀況將比 2027 年更加緊張。這項營收里程碑反映出三星在需求持續成長期間，於全球記憶體半導體市場的主導地位。 Mirae Asset Securities 上調三星電子第三季及 2027 年盈利預測 Mirae Asset Securities 估計，三星電子 2026 年第三季 DRAM 營收為 104.9 兆韓元，NAND 營收為 37.5 兆韓元，合計 142.4 兆韓元。按目前匯率計算，約相當於 1060 億美元。該分析師將公司第三季整體營業利益預測從 105.7 兆韓元上調至 108.8 兆韓元，增

Constellation Energy Corp.（CEG）股票週一晚些時候在隔夜交易時段上漲超過 4%，此前彭博報導指出，該公司即將與 Google 的母公司 Alphabet Inc.（GOOG、GOOGL）達成核能電力交易。根據該報導引述知情人士的說法，Alphabet 即將與 CEG 達成一項多年期協議，購買價值 10 億美元的核能電力，最快可能於本週宣布。這項交易的消息，緊接在 Constellation 最近宣布與 Amazon.com Inc. 達成 20 年期購電協議之後；該協議將在馬里蘭州 Calvert Cliffs 增加 190 兆瓦的核能容量。與此同時，隨著電力需求成長，科技公司正競相在 AI 競賽中取得領先。 彭博報導與 Alphabet 的潛在 $1B 核能交易 根據彭博引述知情人士的報導，Alphabet 即將與 Constellation Energy Corp. 達成一項多年期協議，購買價值 10 億美元的核能電力。該交易預計最快將於本週宣布。Constellation 和 Google 拒絕向彭博置評。GOOGL 股價在隔夜交易中上漲 0.1%。

美國中央司令部於 10 月 5 日宣布，在執行針對伊朗的海上封鎖期間，已在中東水域使 130 艘商船改道。該封鎖於 7 月 14 日在總統唐納德・川普的命令下恢復，目標是阻止試圖進入或離開伊朗港口的船隻。執法行動涵蓋阿曼灣和荷姆茲海峽；CENTCOM 已使三艘不遵守規定的船隻失去航行能力，並在過去 12 週內摧毀 13 艘違反封鎖規定或與伊朗伊斯蘭革命衛隊海上網路有關的商船。 CENTCOM 報告對 16 艘船隻採取執法行動 美國中央司令部在執法行動期間，使三艘未遵守封鎖指令的商船失去航行能力。CENTCOM 在過去 12 週內摧毀了 13 艘商船，這些船隻不是違反封鎖規定，就是與一個涉及數十億美元、與伊朗伊斯蘭革命衛隊有關的非正式海上網路存在關聯。 CENTCOM 司令布拉德・庫珀將軍表示，美軍仍專注於執行任務，並將迅速回應試圖突破封鎖的船隻。他補充說，美軍部隊訓練有素，具備專業且具致命性的能力。 美國海軍發布海灣航行警告 CENTCOM 建議在阿曼灣和荷姆茲海峽附近航行的船隻繼續留意航行警告。該司令部要求通過該區域的船隻透過 VHF 頻道 16 聯絡美國海軍，這是船舶間通訊的標準頻

由 Savita Subramanian 領導的美國銀行策略師在 5 日（當地時間）的一份客戶備忘錄中表示，買進 AI 資本支出受益股並賣出消費主題股票所獲得的超額報酬，未來可能會變得更難取得。Subramanian 警告，低估美國消費者的支出意願是有風險的，而資本支出的強勁表現可能已大幅反映在股票價格中。這份備忘錄代表美國銀行維持近一年的投資論點出現部分修正，因為該行 11 月發布的展望曾看好資本支出勝過消費支出，並將 AI 相關支出定位為市場的「穩定器」。 美國銀行策略師宣布調整 AI 股票投資策略 據 Bloomberg 報導，美國銀行策略師在 5 日（當地時間）發布的一份客戶備忘錄中表示，透過買進 AI 受益股並賣出非必需消費股票來賺取「輕鬆錢」的時期正走向結束。由 Savita Subramanian 領導的團隊寫道：「買進 AI 資本支出受益股並賣出消費主題股票所獲得的超額報酬，未來可能會變得更難取得。」 Subramanian 表示：「低估美國消費者的消費意願是有風險的，而資本支出的強勁表現可能已大幅反映在價格中。現在是選擇性調整方向的時候了。」分析顯示，兩項趨勢——充沛

土耳其和巴基斯坦在三國於 5 月 5 日（當地時間）於利雅德舉行緊急安全會議後，宣布向沙烏地阿拉伯部署部隊。此次部署是為回應葉門胡塞叛軍對沙烏地阿拉伯首都利雅德，以及伊斯蘭聖城麥加和麥地那發動的攻擊。這些以遜尼派為主的國家採取聯合行動，加劇了圍繞紅海海上控制權的宗派衝突；紅海是通往荷莫茲海峽的重要替代航線，而獲伊朗支持的什葉派胡塞部隊正挑戰區域主導地位。 土耳其和巴基斯坦向沙烏地阿拉伯派遣軍事力量 三國於 5 月 5 日（當地時間）在利雅德舉行的緊急安全會議，促成沙烏地阿拉伯、土耳其和巴基斯坦發表聯合聲明，拒絕「任何威脅沙烏地阿拉伯安全和領土完整的攻擊」。三國代表團宣布立即履行集體防禦承諾，承諾「提供已議定的軍事力量和能力，並採取必要措施，迅速部署至沙烏地阿拉伯」。聲明未說明部隊人數或部署時間表。 沙烏地阿拉伯國防大臣 Khalid bin Salman Al Saud 在會議後於社群平台 X 發文表示：「我們確認伊斯蘭國家團結一致，反對針對沙烏地阿拉伯和聖地的侵略。我們將透過防禦協議，啟動對侵略部隊及其支持者的軍事威懾。」三國另於 8 月 7 日在麥加簽署聯合防禦協定。 葉門政府軍宣

iM Securities 於 6 日宣布推出國內股票零股交易服務，允許投資人以零股單位買賣韓國股票。該服務以 KOSPI 200 和 KOSDAQ 150 成分股為對象，最低投資金額為 1000 韓元。根據資本市場研究院的資料，這項服務因應國內高價股快速增加的趨勢推出，股價超過 50 萬韓元的股票已從 2024 年底的 4 檔增加至今年 8 月底的 20 檔。國內零股交易於 2022 年以創新金融服務形式推出，並於去年 9 月正式制度化，讓一般投資人得以投資過去難以整股買進的高價股票。 iM Securities 推出 KOSPI 和 KOSDAQ 股票零股交易 該服務涵蓋 KOSPI 200 和 KOSDAQ 150 指數的成分股，但不包括市場管理股票和交易所交易基金（ETF）。投資人最低可投入 1000 韓元購買零股，委託金額以 1000 韓元為遞增單位。當累積的零股持有量超過 1 股時，系統會自動將其轉換為整股，無須另行申請。 服務提供 24 小時委託，每日分四批撮合 完成交易協議登記後，投資人可透過行動交易系統（MTS）全天 24 小時下單。iM Securities 彙整投

首爾市場的外匯交易商在 10 月 6 日預測，美元兌韓元匯率的上行空間有限，將在 1,340 韓元附近交易。由歐洲財政疑慮與美國服務業通膨壓力推動的全球美元走強，預計將被強勁出口及盤中出口商結匯量帶來的持續美元供給所抵銷。韓國銀行表示，截至 9 月底，韓國外匯存底為 4405.6 億美元，較前一月底減少 17.2 億美元。 韓國外匯存底 9 月減少 17.2 億美元 韓國銀行表示，截至 9 月底，該國外匯存底總額為 4405.6 億美元，較前一月底的 4422.8 億美元減少 17.2 億美元。 美元兌韓元 1 個月期 NDF 收於 1,340.75 韓元 在紐約無本金交割遠期（NDF）市場，美元兌韓元 1 個月期合約收於 1,340.75 韓元（MID）。計入近期 1 個月期掉期點 -0.80 韓元後，較首爾現貨市場前一交易日收盤價 1,344.00 韓元下跌 2.45 韓元。 三家銀行交易商預測 1,335-1,352 韓元交易區間 A 銀行交易商表示，全球美元走強與低價買盤可能支撐匯率下檔，但出口企業結匯量流入，以及對美元兌日圓走勢的謹慎態度，將使漲幅限制在 1,340 韓元區間

以太坊開發者社群撤回了 EIP-8363，不再將其納入即將到來的 Hegota 升級，原因是有人反對該發行量削減提案，認為這項提案需要超越標準以太坊改進提案流程的更廣泛共識。該提案旨在隨著質押比例提高而降低驗證者獎勵，可能在特定門檻下將 ETH 淨發行量降至接近零。社群成員認為，這項變更構成貨幣政策轉變，將影響質押經濟學、去中心化金融借貸利率以及獨立質押者的可行性，而非例行性的技術參數調整。這次撤回反映了以太坊的治理原則：具有廣泛經濟影響的協議變更，需要獨立於技術性 EIP 審查之外的延伸社會共識機制。 以太坊社群撤回 Hegota 升級的 EIP-8363 發行量削減提案 在社群反對將其視為標準技術提案後，EIP-8363 被移出 Hegota 升級候選清單。該 EIP 提議隨著質押參與度提高而降低驗證者獎勵，目標是避免超出安全需求的過量 ETH 被鎖定於質押中。該提案發布後立即引發爭議，批評者指出，發行政策影響以太坊的貨幣結構、安全預算以及整個質押產業，而不只是單純的協議參數。外界主要擔憂，與大型營運商相比，獨立質押者面臨更高的營運成本，可能因此受到傷害；此外，質押收益率也在去中心

韓國公司治理論壇於 6 日發布評論，聲稱 SK 集團會長崔泰源的股票出售結構可能旨在規避表決權限制。2 日，SK Inc. 與韓國投資證券宣布處分會長崔泰源持有的 1,653,924 股 SK Inc. 普通股，總額為 9439.9994 億韓元，其中 5440 億韓元將交由策略投資人收購，另有 4000 億韓元透過與韓國投資證券進行價格報酬互換交易。該論壇主張，這項交易結構避開標準的大宗交易方式，以規避修訂後《商法》中的 3% 規則；該規則規定，自明年 3 月起，在股東大會任命審計委員會成員時，最大股東及特殊關係人的表決權上限為 3%。 SK Inc. 宣布 9439.9994 億韓元股票處分交易 SK Inc. 與韓國投資證券於 2 日宣布處分會長崔泰源持有的 1,653,924 股 SK Inc. 普通股，總額為 9439.9994 億韓元。該交易將 5440 億韓元分配給策略投資人（SI），並透過與韓國投資證券的價格報酬互換（PRS）安排交易 4000 億韓元。交易總額與法院命令支付給藝術中心 Nabi 董事盧素英的財產分割款相同。股票出售預定自 2 日至 12 月 1 日進行

韓國證券金融在其 71 年歷史中首次發行全球債券，籌集 3 億美元的外幣計價債務。該公司於 2 日與相關機構簽署債券承銷協議，並於 6 日宣布完成發行。這是全球證券金融公司中首次公開發行全球債券。此次發行是韓國證券金融擴大外幣資金籌措基礎並拓展全球業務的策略之一。 韓國證券金融以 4.977% 利率及 Aa2 評級確定債券條款 該債券期限為 3 年，利率設定為 4.977%，計算方式為 3 年期美國國債殖利率加上 0.47 個百分點。國際信用評等機構 Moody's 將該債券評為「Aa2」，與南韓主權信用評等相同。 債券發行吸引 24 億美元認購訂單 簿記建檔程序共收到 24 億美元的認購訂單，為發行金額的 8 倍。韓國證券金融表示，這一需求水準在近期達到主權信用評等級別的南韓發行案中名列前茅。按投資者類型劃分，銀行占需求的 48%，資產管理公司占 39%，其他投資者占 13%。 公司在新加坡及香港舉行路演 在全球債券發行前，韓國證券金融於新加坡及香港舉行投資者路演。在這些簡報會中，公司說明其在南韓資本市場中的角色，並展示其財務穩健性。該公司一直透過取得外匯掉期投資交易牌照及設立香港子

李在明總統在 10 月 6 日於青瓦台舉行的內閣會議期間，下令全面革新南韓的國家資安體系，以因應金融機構與公共機構接連發生的資料外洩事件。10 月 30 日至 10 月 3 日期間，七家金融機構發生個人資訊外洩與駭客攻擊事件，其中部分攻擊顯示出使用 AI 的跡象。李在明強調，AI 技術已降低網路攻擊的入門門檻，即使沒有專業技能也能發動駭客攻擊，因此有必要從被動回應轉向主動威脅偵測與預防。 李在內閣會議下令轉向主動出擊的網路安全 在 10 月 6 日的內閣會議上，李在明總統表示：「最近，金融機構與公共機構接連發生個人資訊外洩事件。尤其是部分駭客攻擊案件已顯示出使用 AI 的跡象，使民眾更加擔憂與不安。」他補充道：「現在 AI 已讓即使沒有特殊能力的人也能輕易發動駭客攻擊」，並指示相關主管機關「迅速且明確地掌握事件情況，快速集中必要的人力資源，以將損害降至最低。」 總統強調，面對不斷演變的網路威脅，事件發生後的回應並不足夠。李在明表示：「透過事件發生後再進行善後的方法，很難適當因應快速演變的網路威脅。」「我們必須建立能夠提前偵測攻擊並主動加以阻擋的安全能力。」他下令相關部會對民間部門與國家

韓國 20 年期政府債券 26-10 在上月 10 日成為基準債券後，由於供應短缺而出現殖利率曲線扭曲。該債券初始發行總額僅為 2420 億韓元，並於 9 日追加發行 6000 億韓元，使未償還總量達到 8420 億韓元——在保險公司與外國投資人吸收後，市場可供交易的供應量已減少。該債券殖利率從上月 10 日的 4.547% 降至 2 日的 4.366%，下降 18.1 個基點，而同期 10 年期基準債券殖利率則下降 8.4 個基點。供需失衡造成超長期債券區段波動，市場參與者要求經濟企劃財政部介入，以解決流動性緊縮問題。 20 年期債券殖利率自指定為基準債券以來下降 18.1 個基點 26-10 債券於上月 10 日成為 20 年期基準債券，當時殖利率為 4.547%。截至 2 日，殖利率已降至 4.366%，下降 18.1 個基點。殖利率於上月 30 日一度低至 4.413%。同期，10 年期基準債券殖利率從 4.453% 升至 4.537%，下降 8.4 個基點。1 日出現曲線倒掛，20 年期債券殖利率跌至低於 10 年期債券殖利率。 保險公司與外國投資人需求減少市場供應 一家證券

SK Ecoplant 是一家信用評等為 A- 的南韓營造公司，截至 2 日，其 3 年期信用利差收窄至 214.6 個基點，低於 7 月底的 236.5 個基點；此前，公司在 7 月發行債券時，吸引的需求所對應利率較當時市場評價利率低 35 至 65 個基點。利差收窄反映出公司以低於市場評價利率的利率發行債券後，利息負擔有所減輕。在具信用評等的主要營造公司中，SK Ecoplant 是唯一一家實現可量化信用利差收窄的公司；包括 Hyundai E&C（AA-）和 DL E&C（AA-）在內的同業，同期則維持原有利差水準。 SK Ecoplant 7 月發行債券後信用利差收窄至 214.6 個基點 根據 Yonhap Infomax 的發行人到期信用利差資料（畫面編號 4788），SK Ecoplant 的 3 年期信用利差截至 2 日為 214.6 個基點。該利差在 7 月底達到 236.5 個基點，之後收窄約 20 個基點至目前水準。A- 評等（公開／無擔保）債券的 3 年期信用利差同期則從 180.4 個基點小幅下降至 178.6 個基點。 SK Ecoplant 的市場評價利率