Nếu bạn thích $TE, bạn sẽ yêu $TOYO

Cùng chủ đề: Sản xuất năng lượng mặt trời của Mỹ + nội địa hóa nội dung + tái định hình thuế quan
Định giá khác
Giá trị thị trường
→ $TE: khoảng 2,4 tỷ USD vốn hóa thị trường / 2,7 tỷ USD EV sau đợt phát hành
→ $TOYO: $510M vốn hóa thị trường / khoảng $500M EV
Vì vậy $TE giao dịch ở mức khoảng 4,6 lần vốn hóa thị trường của TOYO và khoảng 5 lần+ EV của TOYO
Sản xuất năm 2026
→ $TE: hướng dẫn sản xuất mô-đun từ G1_Dallas: 3,1–4,2GW
→ $TOYO: 5,5–5,8GW đơn hàng tế bào quang điện + 1,0–1,3GW đơn hàng mô-đun
Kết quả tài chính Quý 1
→ $TE: $178M doanh thu / biên lợi nhuận gộp 16,4% / EBITDA điều chỉnh 9,1 triệu USD / dòng tiền hoạt động -72,9 triệu USD
→ $TOYO: $143M doanh thu / biên lợi nhuận gộp 33,5% / EBITDA điều chỉnh 48,3 triệu USD / dòng tiền hoạt động +33,4 triệu USD
$TE có doanh thu hơi cao hơn
$TOYO có biên lợi nhuận tốt hơn, chuyển đổi EBITDA, lợi nhuận và tạo dòng tiền
Kế hoạch mở rộng
→ $TE: nhà máy tế bào TOPCon 5GW G2_Austin, giai đoạn 2.1GW đầu tiên dự kiến sản xuất ban đầu vào Quý 4 năm 2026
→ $TOYO: nhà máy tế bào HJT 1,5GW tại Houston, cùng đặt tại với nhà máy mô-đun của Mỹ
$TE là nền tảng lớn hơn của Mỹ
$TOYO là chiến lược lợi nhuận/công suất rẻ hơn
→ Mua lại KORE Power với khoảng $32M EV làm cho $TE đa dạng hơn về năng lượng mặt trời + BESS + hạ tầng năng lượng trung tâm dữ liệu, nhưng không xóa bỏ khoảng cách định giá
Cân đối kế toán
→ $TE: vốn lưu động tốt hơn, nhưng nợ nần/phân bổ ưu đãi/cấu trúc chuyển đổi nặng hơn và vẫn đang tài trợ G2
→ $TOYO: thanh khoản hạn chế hơn, vốn lưu động âm, rủi ro tài trợ tại Houston
Vì vậy, kết luận so sánh rõ ràng là:
→ $TE = nền tảng chính sách năng lượng mặt trời lớn hơn, nhiều tổ chức hơn của Mỹ
→ $TOYO = nền tảng nhỏ hơn, đã có lợi nhuận, và đang giao dịch với mức định giá thấp hơn nhiều