DanielRomero

Các mục tiêu giá của Bernstein, trích từ một ghi chú nghiên cứu do nhà phân tích Gautam Chhugani dẫn dắt
$WULF TeraWulf: 36 USD
$CIFR Cipher Mining: 32 USD
$CORZ Core Scientific: 32 USD
$CLSK CleanSpark: 24 USD
$RIOT Riot Platforms: 30 USD
$MARA MARA Holdings: 17 USD
$IREN IREN: 100 USD
Bernstein xếp hạng tất cả các mã trên là Outperform, ngoại trừ MARA, được xếp hạng Market Perform

Vài suy nghĩ nhanh về $LPK
Tôi đã theo dõi công ty này được một thời gian và có dịp trao đổi với CEO.
Dù vậy, tôi chỉ giao dịch cổ phiếu. Tôi chưa bao giờ nắm giữ dài hạn.
Tôi không nghĩ việc tập trung quá nhiều vào kết quả kinh doanh mới nhất là hữu ích. Những con số này nhìn chung gần như không liên quan.
Chủ đề chính của công ty là đế kính (glass substrates), và họ sẽ cần thêm vài năm nữa để thâm nhập ngành công nghiệp bán dẫn một cách đáng kể.
Tuy nhiên, vấn đề đáng lo ngại nhất theo tôi lại nằm ở năng lực và độ tin cậy của ban quản lý.
1. Lời hứa quá mức liên tiếp
> Công ty đ

$AMD Giải thích mạng lưới Helios:
Tăng quy mô: trong mỗi rack
- 72 GPU MI455X
- 12 ASIC Broadcom Tomahawk 6
- 36 mặt phẳng mạng song song
- 3,6 TB/s hai chiều mỗi GPU
- 260 TB/s tổng hợp
Mạng dựa trên hai chuẩn:
> UALoE định nghĩa cách các GPU giao tiếp, bao gồm đọc và ghi bộ nhớ, thứ tự xử lý giao dịch, và cách lưu lượng được phân phối qua 36 mặt phẳng mạng
> ESUN cung cấp lớp nền Ethernet, đảm nhiệm chuyển tiếp, điều khiển luồng, quản lý tắc nghẽn, thử lại ở cấp liên kết, và truyền tải với chi phí thấp hơn cho các thông điệp nhỏ
Đường truyền là:
MI455X → UALoE → ESUN Ethernet → Tomahawk

$INTC đã chuyển từ +12% xuống -4%
Đảo ngược đà tăng của ngành bán dẫn sẽ không hề dễ dàng

Baird đã nâng gấp đôi $AMD mức giá mục tiêu từ 625 USD lên 1.250 USD
Mức mục tiêu phản ánh cơ hội AI dài hạn của AMD:
- 147 tỷ USD doanh thu AI GPU vào năm 2030
- 15% thị phần của thị trường AI accelerator dự kiến trị giá 1,4 nghìn tỷ USD
- Tăng trưởng mạnh ở AI GPU và CPU máy chủ
- Thị trường CPU trung tâm dữ liệu có thể đạt 220 tỷ USD vào năm 2030
- Helios đi vào sản xuất toàn diện, với Helios 500 hỗ trợ các ước tính cao hơn

Từ tháng 10 năm 2025
Đây là điều xảy ra khi bạn phân tích một công ty một cách chuyên sâu
Trong khi ai cũng lạc quan về $NVDA, dù thị phần đã bão hòa, không ai tin rằng $AMD sẽ đủ năng lực cạnh tranh
Tăng 230% kể từ đó

CEO của DeepSeek cho rằng Huawei chỉ “lệch” 2 năm so với $NVDA
Liang Wenfeng cho biết Huawei Atlas 950 SuperPoD có thể chạy gần như cùng các tác vụ với hệ thống NVIDIA GB200 và GB300, với độ trễ tương đương
Tuy nhiên, khoảng cách về hiệu suất nền tảng vẫn cực kỳ lớn:
Cần 4 bộ tăng tốc Huawei Ascend 950 để thay thế 1 NVIDIA GB300.
Liang ước tính rằng các bộ tăng tốc của NVIDIA có thể còn mang lại hiệu quả về mặt kinh tế trong khoảng 5 năm, trong khi chip của Huawei có thể chỉ kéo dài gần 3 năm trước khi hiệu suất năng lượng yếu hơn khiến chúng kém hấp dẫn
Chiến lược của Huawei là bù đắp cho vi

$AMD tin rằng có thể chiếm hơn 50% thị trường CPU trị giá 220 tỷ USD dự kiến đến năm 2030
Doanh thu TTM của AMD hiện ở mức 37 tỷ USD
Điều đó có nghĩa là AMD tin rằng hãng có thể gần như gấp 3 tổng doanh thu chỉ nhờ doanh số bán CPU

$NVDA đang cảm nhận cái nóng!
- $AMD Helios: Dẫn đầu về hiệu năng và dung lượng bộ nhớ
- $CBRS bộ xử lý quy mô wafer: Dẫn đầu về dung lượng SRAM và băng thông bộ nhớ
Kết quả: thông lượng cao nhất và suy luận nhanh nhất trong một hệ thống duy nhất

AI tác nhân đang bùng nổ nhu cầu CPU máy chủ
$AMD dự đoán CAGR 50% đến năm 2030 cho CPU máy chủ
> Tăng từ 35% chỉ hai tháng trước
> Và tăng từ 18% vào tháng 11 năm 2025
Các dự báo tiếp tục leo thang
Lisa Su nói: “Không ai dự đoán các tác nhân AI sẽ tăng trưởng nhanh đến vậy.”

Chỉ để bạn biết:
Mô hình kinh doanh của trung tâm dữ liệu vẫn là một trong những mô hình bị hiểu lầm nhiều nhất
> Phố Wall phần lớn đã hiểu ra, nhưng vẫn hoài nghi
> Khối bán lẻ vẫn phần lớn không hiểu gì
Sự thiếu hiểu biết như thế này là thứ khiến giá cả vẫn hấp dẫn lâu hơn

Anthropic có phải là thỏa thuận $AMD lớn nhất?
Câu trả lời là không
> OpenAI: 6GW
> Meta: 6GW
> Anthropic: Lên tới 2GW
OpenAI và Meta có các cam kết tổng thể lớn nhất vượt xa, với mỗi bên cam kết 1GW cho MI450 và phần còn lại bao phủ các thế hệ tương lai
Anthropic có cam kết rõ ràng lớn nhất chỉ dành riêng cho MI450 và nhận một khoản đầu tư từ AMD thay vì một quyền mua (warrant), điều này còn thuận lợi hơn nhiều cho AMD
Đó không nhất thiết là một thỏa thuận nhỏ hơn, chỉ là thỏa thuận bao phủ khung thời gian ngắn hơn, trong khi các bên khác thể hiện mối quan hệ gắn kết dài hạn hơn

VỪA CẬP NHẬT
$AMD và Anthropic đã công bố quan hệ đối tác chiến lược nhằm triển khai tới 2GW GPU dòng AMD Instinct MI450 thông qua nền tảng Helios quy mô rack của AMD
Gigawatt đầu tiên dự kiến bắt đầu triển khai trong nửa đầu năm 2027, dựa trên việc Anthropic đang sử dụng các GPU MI355X
Các công ty cũng sẽ hợp tác phát triển phần mềm, sử dụng Claude để tối ưu hóa khối lượng công việc cho phần cứng AMD và đẩy nhanh quá trình phát triển ROCm. AMD sẽ triển khai Claude trên toàn bộ các nhóm kỹ thuật và sản phẩm
AMD cũng cam kết thực hiện khoản đầu tư vốn cổ phần chiến lược lên tới 5 tỷ US

Bạn còn nhớ khi Google ra mắt Gemini 3 Pro vào năm ngoái và mọi người đều nghĩ rằng họ thực sự sắp giành chiến thắng trong cuộc đua LLM không?

> Quỹ của Leopold Aschenbrenner sở hữu 5,6% $NBIS
> $NVDA sở hữu 9,3%
Rõ ràng “tiền thông minh” đang nhận thấy điều gì đó đặc biệt ở đây
Ngoài ra, CEO Arkady Volozh sở hữu 11,3% cổ phần, qua đó cũng có mức “góp vốn” rất lớn vào cuộc chơi này

$AMD MI455X hiện đã được xác nhận là được lựa chọn bởi:
> OpenAI
> Meta
> Microsoft
> Oracle
Ngoài ra có thể còn có Anthropic, điều này dường như là một bí mật ai cũng biết
Rõ ràng, nó có điều gì đó để mang lại, vì các công ty này có thể sử dụng ASICs hoặc $NVDA, nhưng họ vẫn muốn đặt cược vào $AMD