#STRCHitsAllTimeLow

Привілейовані акції STRC компанії Strategy, Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred, розроблені для стабільного утримання номінальної вартості $100, впали до історичного мінімуму $74,57 на закритті 26 червня, а передринкові індикації вказують на подальше зниження до $71,90.
Це становить дисконт у 25,4% до номіналу, вражаючий колапс для цінного паперу, який позиціонувався як стабільний інструмент доходу.
Падіння було невпинним.
STRC торгувалися по $89 17 червня, пробили нижче $83 протягом дня 19 червня, закрилися на рівні $88,59 20 червня з обсягом 10,7 млн акцій, а потім впали нижче $75 26 червня з ще 6,28 млн акцій у торгівлі.
Основною причиною є ведмежий ринок біткоїна.
BTC на рівні приблизно $59 943, що на понад 50% нижче за рекорд жовтня 2025 року у $126 000, знищив премію, яку інвестори колись надавали структурі капіталу Strategy.
У п'ятницю, 26 червня, корпоративний mNAV Strategy, співвідношення, що порівнює загальну ринкову вартість компанії з вартістю її BTC-запасів, вперше опустився нижче 1, що означає, що ринок тепер оцінює всю компанію нижче вартості біткоїна, який вона тримає.
Strategy має понад $13 мільярдів нереалізованих збитків у BTC, сума, яка перевищує ринкову капіталізацію Dogecoin, Cardano, Chainlink та сотень інших токенів разом узятих.
Колапс STRC паралізував основний механізм залучення капіталу Strategy.
Оскільки STRC торгується значно нижче $99, компанія призупинила свою програму випуску акцій на ринку (at-the-market).
Випуск нових STRC близько $74 при виплаті $11,50 на акцію щорічних дивідендів означає ефективну вартість фінансування понад 15%, що значно перевищує заявлену ставку 11,5%.
Наприкінці травня Strategy продала 32 BTC за $2,5 мільйона для фінансування дивідендів STRC, що стало першим продажем біткоїна в історії компанії та різким розворотом її етосу лише накопичення.
TD Cowen зберігає рейтинг «Купувати» для звичайних акцій MSTR з цільовою ціною $400, але траєкторія привілейованих акцій розповідає іншу історію.
Конкурент Strive запустив конкуруючий привілейований продукт SATA, який виплачує щоденні дивіденди, посилюючи конкурентний тиск.
Ставка дивідендів заморожена на рівні 11,50% протягом чотирьох місяців поспіль, незважаючи на торгівлю акцій нижче номіналу, що свідчить про те, що Strategy балансує між грошовими зобов'язаннями та ризиком зростання витрат.
Для інвесторів у привілейовані акції ефективна дохідність 15,4% за поточними цінами є привабливою, але вона супроводжується реальним ризиком:
Дивіденди не гарантовані.
Цінний папір є безстроковим, без терміну погашення.
Подальше зниження BTC може підштовхнути STRC до $60 або нижче.
Питання полягає в тому, чи компенсує дохідність структурний ризик, і наразі ринок відповідає «ні».
@Gate_Square