Заголовок насправді недооцінює це, оскільки востаннє, коли Японія мала ставку 1%, це був період циклу зниження ставок з 6% до 0,5% на початку 1990-х років. Тому лише ті, хто був у 1989/90 або раніше, пережили цикл tightening у Японії, незважаючи на короткочасні підвищення до 0,75% перед Великою фінансовою кризою.

Процентні ставки відіграють особливо важливу роль у країнах, що залежать або від торговельних надлишків, або від надлишків капітальних потоків. У випадку Японії ієн дуже слабкий зараз у порівнянні з 1995 роком (близько 160 ієн/USD проти 80 тоді). Банку Японії намагався втрутитися у валютний ринок — витратив більше ніж $70b — останні кілька місяців, але без особливого успіху. Алгоритмічне управління валютами досить складне, коли мова йде про таку важливу валюту, як ієна, з великою глибиною ринку.
Одна з причин, чому люди так багато стежать за Японією — окрім того, що це велика розвинена країна — полягає в тому, що вона неодноразово була піонером у економічних та демографічних тенденціях, що спостерігаються по всьому світу.
Вони досягли нульової процентної ставки у 1999 році. Вони запровадили кількісне пом’якшення у 2001 році. Вони експериментували з негативними ставками у 2016 році. І потім є демографічна катастрофа, яка є Японією, яка фактично стабілізувалася на кращому рівні, ніж багато колег, що тепер зазнають набагато більшої катастрофи через спад народжуваності.
Отже, Японія часто є лабораторією для економічних експериментів або провісником того, як демографія та економіка перетинаються.
Все це сказане, з інфляцією близько 2%, економіка Японії все ще гаряча з ціллю короткострокової ставки в 1%. Це все ще (недоцільно?) м’яка монетарна політика.