#MyGateTradeStory SpaceX піднімається на восьме місце серед глобальних активів після історичного IPO та 39% двотижневого зростання

SpaceX завершила найбільше первинне публічне розміщення в історії, і її післядебютна діяльність була надзвичайною. 12 червня 2026 року SpaceX (NASDAQ: SPCX) залучила 75 мільярдів доларів за ціною IPO 135 доларів за акцію, встановивши оцінку в 1,75 трильйона доларів при виході на біржу, що вже було більше за Microsoft на момент ціноутворення. До кінця першого торгового дня акція зросла на 19% і закрилася на рівні 161 долар, піднявши ринкову капіталізацію понад 2,1 трильйона доларів і зробивши SpaceX шостою за цінністю публічною компанією у світі. 15 червня акції піднялися ще на 20%, додавши 412 мільярдів доларів до ринкової вартості і збільшивши загальну оцінку понад 2,5 трильйона доларів, міцно закріпивши SpaceX серед шести найбільших компаній на Землі, випередивши Broadcom, Saudi Aramco, Tesla та Meta.

Ілон Маск став першим у світі трильйонером, оцінивши свою приблизно 40% частку понад 1 трильйоном доларів. Маск повідомив співробітникам, що на ранніх етапах SpaceX компанії давали менше ніж 10% шансів на успіх, що є вражаючим контрастом із її нинішнім становищем однієї з найцінніших підприємств у людській історії.

Масштаб IPO вражає. Початкова оцінка SpaceX у 1,77 трильйона доларів майже дорівнює сумарній вартості 29 найбільших IPO у США з 2000 року, скоригованих на інфляцію, що разом становить 1,76 трильйона доларів. Пропозиція залучила понад 250 мільярдів доларів інвестиційного попиту, що приблизно у 3,5–4 рази перевищує зібрані 75 мільярдів доларів, а лише роздрібні інвестори зробили замовлення на понад 100 мільярдів доларів. Більше 500 мільйонів акцій було продано в перший день, і існуюча частка Alphabet раптово стала коштувати близько 100 мільярдів доларів.

Однак дискусія щодо оцінки є напруженою. Николас Оуенс з Morningstar оцінив справедливу вартість приблизно у 780 мільярдів доларів, що приблизно на 55% нижче за ціну IPO, посилаючись на мізерний публічний обсяг, механізми включення до індексів, що підвищують попит, і неперевірену прибутковість. SpaceX повідомила про доходи у 18,67 мільярдів доларів у 2025 році, що на 33% більше ніж у 2024 році, але у першому кварталі 2026 року зафіксувала чистий збиток у 4,28 мільярдів доларів і має накопичений дефіцит у 41,3 мільярдів доларів. Загальна адресна ринкова можливість компанії у 28,5 трильйонів доларів із 93% припадає на штучний інтелект і сприймається скептиками як амбітна. Оцінка квартального витрату сегменту AI у приблизно 2,5 мільярди доларів може пригнічувати вільний грошовий потік протягом років.

Структурні динаміки заслуговують уваги. Згідно з повідомленнями, SpaceX зробила раннє включення до Nasdaq-100 умовою виходу на біржу — швидкий шлях, що міг викликати примусове пасивне купівлю з боку індексних фондів протягом кількох днів, а не звичайного багатомісячного періоду «засолення». Це штучне попитання, у поєднанні з обмеженим обсягом обігу, викликало побоювання, що оцінка відображає імпульс і механічне купівлю, а не фундаментальну оцінку. Ллойд Грейф, генеральний директор Greif & Co., заявив: «Це була не угода, яка базувалася на ринкових силах».

Бізнес побудований на трьох напрямках: запуск ракет, супутниковий інтернет Starlink і апаратне/програмне забезпечення AI через об’єднаний підрозділ xAI. Лише Starlink демонструє стабільний прибуток. У лютому 2026 року SpaceX об’єдналася з xAI, що CNBC назвала найбільшим корпоративним злиттям у історії, оціненим у 1,25 трильйона доларів. Майбутнє об’єднаної компанії значною мірою залежить від успіху Starship і траєкторії інвестицій у AI, обидва з яких мають значний ризик виконання.

Для інвесторів, що розглядають SPCX, ключовий конфлікт полягає між беззаперечними операційними досягненнями та безпрецедентними фінансовими очікуваннями. SpaceX революціонізувала економіку орбітальних запусків, побудувала найактивнішу у світі мережу супутникового інтернету і створила платформу AI з реальним попитом. Але за 2,5 трильйона доларів ринкова оцінка закладає десятиліття ідеального виконання компанії, яка ніколи не отримувала річного прибутку. Різниця між SpaceX як трансформативним підприємством і SPCX як надійною інвестицією за поточними цінами — це те, що кожен учасник має оцінювати з дисципліною, а не на імпульсі.