ФРС у червні ухвалить рішення FOMC, а Банк Японії підвищить ставки — куди рухається ринок криптовалют?

15–18 червня 2026 року світові фінансові ринки увійшли у найінтенсивніший за рік період прийняття політичних рішень. Банка Японії 15–16 червня провела засідання з монетарної політики, ринок очікує підвищення ставки на 25 базисних пунктів до 1%; Федеральна резервна система 16–17 червня провела засідання FOMC, на якому вперше головував новий очільник Кевін Верш, і за прогнозами, буде скасовано орієнтири щодо зниження ставок у 2026 році.

Політичні зрушення двох ключових центральних банків не є ізольованими подіями, а є системним зжиттям глобальної системи надання ліквідності. Для криптовалютного ринку, що сильно залежить від дешевих кредитних умов, цей тиждень може стати найважливішим макроекономічним тестом на стійкість цього року.

Які напрямки мають очікування щодо політики двох центральних банків?

З боку Банка Японії майже всі очікують підвищення ставки. За опитуванням Reuters, з 70 економістів 66 прогнозують підвищення політичної ставки з 0.75% до 1.0% на черговому засіданні у червні; ще 53 з 67 очікують, що до кінця року ставка підніметься до 1.25%. Якщо це станеться, це буде перше підвищення з грудня минулого року і найвищий рівень політичної ставки з 1995 року.

Очікування щодо ФРС більш складні. За даними CME FedWatch станом на 15 червня, ймовірність підвищення ставки щонайменше на 25 базисних пунктів до кінця року вже близько 70%, тоді як у січні ринок очікував щонайменше двох-трьох знижень ставок протягом року. Загалом, ринок очікує, що у червні FOMC збережуть цільовий діапазон федеральних фондів у межах 3.50–3.75%, але справжнім змінним фактором є точковий графік — ринок зосереджений на тому, чи зміниться середнє значення політичної ставки у 2026 році з зниження на утримання або навіть з’явиться перша «зона підвищення ставок».

Як підвищення ставки Банку Японії вплине на глобальні арбітражні операції та крипторинок?

Довгострокове збереження низьких ставок у Японії породило найбільшу у світі ланцюг арбітражних операцій. Інвестори позичають дешевий ієну, обмінюють її на долари і вкладають у американські акції, облігації та криптоактиви. За оцінками, Японія є найбільшим закордонним покупцем американських облігацій, за останні 14 місяців 13 з них — чистий купівля на суму понад 1.24 трлн доларів, значна частина яких підтримується ієною.

Коли Банка Японії підвищує ставку, вартість арбітражних операцій зростає, ієна зміцнюється, а учасники, що позичають ієну, змушені закривати позиції — продавати активи, номіновані у доларах, і повертати ієну. Такий механізм уже мав історичні приклади. Після несподіваного підвищення ставки у серпні 2024 року, ціна біткоїна за 48 годин знизилася з 64 000 до 49 000 доларів, тобто приблизно на 23%.

Особливість цього разу полягає в тому, що чисті короткі позиції у ієні досягли 9-річного максимуму. За тиждень, що закінчився 9 червня, обсяг контрактів з маржею, що ставлять на знецінення ієни, перевищив 115 000 контрактів — найбільше з листопада 2017 року. Якщо Банк Японії підвищить ставку і при цьому дасть жорсткий сигнал щодо майбутнього підвищення — натякне, що ставка може перевищити 1%, — ієна може значно зміцніти, а тиск на закриття арбітражних позицій посилиться.

Чому точковий графік ФРС важливіший за самі рішення щодо ставки?

Рішення щодо ставки на червневе засідання ФРС майже не викликає сумнівів — ймовірність збереження цільового діапазону понад 97%. Реальною змінною є точковий графік і політичний меседж.

У березневому графіку ФРС зберігала орієнтири щодо зниження ставок у 2026 і 2027 роках. За прогнозами, у червні точковий графік буде скориговано — зберегти ставку без змін і скасувати формулювання про «м’яку політику», натомість наголосити, що майбутня політика залежатиме від даних і матиме нейтральний характер.

Ця зміна має значення, оскільки раніше дві основні ідеї, що підтримували криптоактиви — цикли з пом’якшенням і зниженням ставок, — зазнають суттєвої корекції. Goldman Sachs відклала заплановані на грудень 2026 і березень 2027 роки зниження ставок до червня і грудня 2027 року. За останніми опитуваннями, більшість учасників очікує перше зниження ставок у червні 2027 року, що значно відтерміновує початок циклу зниження.

Крім того, перше появлення нового голови Верш додає системних змін. У слуханнях щодо його кандидатури він відкрито критикував точковий графік за те, що він «затримує ФРС у прогнозуванні і робить його довше, ніж потрібно». Його ініціатива щодо реформ комунікацій — зменшення ролі орієнтирів і зменшення ваги точкового графіка — ставить під сумнів довгострокову залежність ринку від ставки як орієнтира.

Як синхронне зжиття двох центральних банків змінює ризикову оцінку криптоактивів?

Спільна політика ФРС і Банка Японії має подвійний вплив на ризикову оцінку криптоактивів.

З точки зору сценаріїв щодо ставок, ринок вже частково врахував зникнення очікувань щодо зниження ставок. У січні 2026 року ринок оцінював ймовірність двох-трьох знижень ставок у рік приблизно у 50%, тоді як станом на 15 червня ця ймовірність зросла до 70%. Це значне очікування вже частково закладено у ціни активів, але офіційне підтвердження у точковому графіку може викликати нову хвилю корекцій.

З точки зору валютних каналів, важливою є динаміка різниці ставок між США і Японією. Якщо Банк Японії підвищить ставку, а ФРС залишить її без змін, долар залишатиметься сильним, а ієна — слабкою. Це може частково підтримати арбітражні операції — наприклад, у грудні 2025 року, коли ставка Банку Японії зросла до 0.75%, — і зберегти простір для подальших прибутків. Але якщо з’являться сигнали щодо підвищення ставок у точковому графіку або Верш зробить жорсткі заяви, долар отримуватиме додаткову підтримку, а крипторинок опиниться під тиском «зжиття ліквідності + посилення долара».

Важливо також враховувати, що обидва центробанки — ФРС і Банк Японії — координують процеси скорочення балансових залишків. Японія з кінця 2023 року поступово зменшує обсяги купівлі облігацій, а ФРС, за словами Верш, має пріоритетно рухатися у цьому напрямку. Спільне зжиття активів ще більше зменшить глобальну ліквідність і посилить тиск на ризикові активи.

В якому структурному стані вже перебуває крипторинок перед рішеннями?

Перед прийняттям рішень двох центральних банків крипторинок уже перебуває у вразливому стані.

З кінця травня до початку червня ринок зазнав найінтенсивнішого за рік обвалу. Біткоїн знизився з понад 78 000 доларів до 64 000, а Ethereum — опустився нижче 2000 доларів, до приблизно 1700. Це зниження викликане кількома факторами: геополітичною напругою на Близькому сході, розколом довіри до інституцій, відтоком з ETF і передчасним закладенням очікувань щодо зжиття ліквідності.

Станом на 15 червня біткоїн відновився до близько 65 666 доларів (+1.77% за добу), Ethereum — до 1719 доларів (+2.19%). Індекси страху і жадібності залишаються у зоні «надмірної страху» — 19 пунктів, що значно нижче нейтрального рівня 50.

З точки зору структури торгів, ринок ще перетравлює попередні обсяги продажів, і довгострокові позиції з маржею вже частково відновлені. Це означає, що у разі несподіваних жорстких сигналів з боку двох центральних банків, ризик подальшого зниження цін залишається. Як зазначають аналітики, крипторинок вже не є ізольованим, а є частиною глобальної системи, що залежить від зовнішніх капітальних потоків, і його взаємозв’язки з традиційними ринками зросли до історичних максимумів.

Як короткострокові геополітичні фактори впливають на ринкову психологію перед рішеннями?

Перед початком засідань центральних банків короткостроковий геополітичний фактор — досягнення перемир’я між США і Іраном — вже впливає на ринкову ризикову поведінку.

15 червня було офіційно підтверджено угоду про припинення вогню, і пролив Гормуз відкриється для судноплавства. Зняття блокади портів і зменшення ризиків енергетичного дефіциту може частково знизити інфляційний тиск — адже інфляція є ключовим фактором для політики ФРС і Банку Японії.

Цей короткостроковий зсув у геополітичній ситуації вже вплинув на крипторинок: 15 червня біткоїн прорвав позначку 65 000 доларів, досягши максимуму з початку місяця, Ethereum піднявся на 3.7% до 1731 долара, а ціна Brent знизилася більш ніж на 4%, WTI — майже на 5%, до трохи нижче 81 долара за барель.

Однак слід враховувати, що цей короткостроковий зсув не означає повного зняття структурних інфляційних ризиків. Зниження цін на енергоносії має лаговий ефект на індекс споживчих цін, а прогнози щодо інфляції у 2026 році залишаються високими: Банка Японії підвищила прогноз базової інфляції з 1.9% до 2.8%, а у США у травні інфляція перевищила 4%. Ці структурні чинники зберігають обмежувальний вплив на політику двох центральних банків.

Чи вже сформувався довгостроковий глобальний цикл зміни ліквідності?

З довгострокової перспективи рішення двох центральних банків цього тижня можуть стати сигналом про структурний перелом у глобальній системі ліквідності.

Очікується, що процес підвищення ставки Банку Японії триватиме. За даними ринку OIS, у 12 місяців ставка може досягти приблизно 1.19%, що означає ще одне підвищення до кінця року; довгострокові очікування на два роки — близько 1.99%, що відповідає прогнозам щодо кінцевого рівня ставки. Внутрішній природний рівень ставки Банку Японії оцінюється у діапазоні від -1.0% до 0.5%, а з урахуванням цільової інфляції у 2% — кінцева ставка може коливатися у межах 1.0–2.5%.

Щодо ФРС, аналітики прогнозують, що у другій половині року ставка залишатиметься без змін, а до кінця року можливе ще два підвищення. Це означає, що ФРС не входить у цикл зниження ставок, а навпаки — рухається у напрямку підвищення.

Для крипторинку, перехід від «пом’якшувальної» до «зжиття ліквідності» політики кардинально змінює логіку оцінки активів. У цьому контексті ціноутворення криптоактивів поступово повернеться до внутрішніх факторів — зростання ончейн-екосистем, реальної користувацької активності, інституційних інвестицій і технологічних інновацій.

Підсумки

15–18 червня 2026 року рішення ФРС і Банка Японії стали найважливішим макроекономічним подієм року для крипторинку. Банк Японії очікує підвищення ставки до 1%, що є 31-річним максимумом, і через механізми закриття арбітражних позицій створює безпосередній тиск на ліквідність. Очікування щодо скасування зниження ставок у 2026 році і можливого їхнього підвищення у 2027 році ставлять під сумнів довгострокову орієнтацію ринку. В умовах «надмірної страху» і ще не повністю відновлених після корекції цін, політична синергія двох центральних банків продовжує випробовувати стійкість ринкових ризиків.

Короткострокове зниження геополітичної напруги дає ринку тимчасовий буфер, але структурні інфляційні ризики і напрям політики центральних банків залишаються незмінними. У довгостроковій перспективі глобальний цикл ліквідності переходить від «очікувань» до «підтверджень», і ціноутворення криптоактивів може зазнати глибоких змін.

FAQ

Питання: Чи оголосить ФРС у червні про підвищення ставки?

За прогнозами провідних аналітичних центрів, у червні ФРС збережуть цільовий діапазон ставок у межах 3.50–3.75%, підвищення не очікується. Реальною змінною є те, чи скасує точковий графік орієнтирів щодо зниження ставок і чи з’являться ранні сигнали підвищення.

Питання: Як підвищення ставки Банку Японії вплине на ціну біткоїна?

Підвищення ставки збільшує вартість позичання ієни, що викликає закриття арбітражних позицій. Інвестори, що позичають ієну для інвестицій у доларові активи (зокрема біткоїн), при цьому підвищенні ставки отримують додатковий тиск на зниження цін через зміцнення ієни і продаж активів для повернення ієни. Історично, у серпні 2024 і 2025 років після підвищення ставки у Японії біткоїн зазнавав короткострокових обвалів.

Питання: На якому рівні зараз знаходиться індекс страху і жадібності у крипторинку?

Станом на середину червня 2026 року індекс страху і жадібності становить близько 19 пунктів, що відповідає рівню «надмірної страху» — дуже низький і свідчить про переважання песимістичних настроїв.

Питання: Наскільки високий ризик закриття коротких позицій у ієні?

Чисті короткі позиції у ієні досягли 9-річного максимуму. За тиждень, що закінчився 9 червня, обсяг контрактів з маржею на знецінення ієни перевищив 115 000 — найвищий з листопада 2017 року. Якщо Банк Японії підвищить ставку і дасть жорсткий сигнал щодо майбутнього підвищення, ієна може значно зміцніти, що викличе масове закриття позицій і сильний тиск на крипторинок.

Питання: Як змінюється інвестиційна логіка криптоактивів після зникнення очікувань щодо зниження ставок?

Раніше дві основні ідеї — цикли пом’якшення і зниження ставок — підтримували цінову динаміку криптоактивів. Тепер ці сценарії зазнають суттєвої корекції. Замість цього, у фокусі з’являються внутрішні фактори — зростання ончейн-екосистем, реальна користувацька активність, інституційні інвестиції і технологічні інновації.