**Макроекономічний прогноз покращується на тлі геополітичних сприятливих факторів перед ключовими тестами політики**

15 червня угода про мир між США та Іраном формує більш конструктивний макрофон для ризикових активів. Посприяючи вільному проходженню через Ормузький пролив і зняттю морської блокади, ця угода полегшила побоювання щодо енергопостачання та зменшила значний ризиковий преміум на світових ринках. Ця подія створює загалом бичачий настрій, навіть коли увага зосереджена на цьому тижні на важливих рішеннях щодо процентних ставок від США та Японії, а також на довгоочікуваних перших коментарях голови ФРС Валлера.

Особисто я вважаю, що ця угода дає можливість центральним банкам отримати короткострокове дихання, потенційно пом’якшуючи інфляційний тиск через зниження цін на нафту. Ще одним важливим фактором є те, як ця геополітична розрядка може підтримати очікування глобального зростання у час, коли розбіжності у політиці між основними економіками залишаються актуальними. Зараз ринок закладає оптимізм, але майбутні засідання політики стануть справжнім випробуванням внутрішньої сили бичачого ринку.

Одночасно, перші зауваження Валлера мають додаткову вагу. Його погляди на баланс між прогресом інфляції та станом ринку праці можуть дати ясніші сигнали щодо траєкторії монетарної політики США. Рішення Японії щодо ставки додає ще один рівень, особливо враховуючи чутливість йени та її історичний вплив на carry-трейди, які часто спрямовуються у криптовалюти та інші ризикові активи.

Для інвесторів це має важливе значення. М’якше макрооточення, підтримане зменшенням геополітичної напруги, зазвичай сприяє ліквідності-орієнтованим активам, таким як Біткоїн і Ефіріум. Зниження цін на енергоносії може допомогти тримати інфляційні очікування на рівні, відкриваючи можливості для більш м’якої політики у другій половині року. Однак будь-які несподівані жорсткі сигнали або затримки у підтвердженні стійкості припинення вогню швидко можуть послабити цей позитивний настрій.

Ризики завжди присутні у цій ситуації. Центральні банки вже дивували ринки раніше, і надмірна залежність від геополітичного потепління без конкретних подальших дій може спричинити волатильність. Взаємодія між сигналами політики та покращеним глобальним ризиковим фоном залишатиметься ключовою.

**Наступний тиждень прояснить, чи зможе цей бичачий макронастрій перетворитися у стійкий імпульс або залишиться вразливим до реалій політики.** Учасники ринку повинні стежити не лише за основними ставками, а й за нюансами у мовленні Валлера та інших посадовців. Збалансований і пильний підхід залишається важливим, оскільки традиційні макроекономічні сили знову набирають вагу поряд із змінною геополітичною ситуацією.