Від синтетичних відкриттів до реальних позицій: запуск торгівлі акціями Gate у США, чи є майбутнє у токенах акцій?

За останні кілька років «токенізовані акції» (tokenized stocks) вважалися ідеальним мостом між криптовалютним світом і традиційним фондовим ринком. Інвестори могли торгувати токенізованими акціями Apple, Tesla та інших компаній на блокчейні, не використовуючи традиційний брокерський рахунок, отримуючи ціновий доступ до американського ринку цілодобово.

Зі зростанням глобального регуляторного тиску та поглибленням досліджень щодо відповідних продуктів криптовалютних бірж, токенізовані акції стикаються з безпрецедентними викликами. Водночас, швидко зростає більш сталий варіант — безпосередній доступ криптовалютних бірж до реальної торгівлі американськими акціями.

У червні 2026 року Gate офіційно запустив сервіс реальної торгівлі акціями, ставши однією з небагатьох платформ, що подолали бар’єри між криптоактивами та традиційним фондовим ринком. Чи зникнуть токенізовані акції з ринку поступово?

«Триfold» кризи токенізованих акцій: чому їхній перспективи туманні?

Ядро концепції токенізованих акцій полягає у представленні акцій публічних компаній у формі блокчейн-токенів, при цьому інвестори володіють цими токенами, а не безпосередньо цінними паперами. Ця модель у минулі роки привертала багато уваги, але проблеми починають проявлятися.

Постійне зростання регуляторних ризиків

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) тривалий час посилює свою позицію щодо токенізованих цінних паперів. У липні 2025 року член SEC від Республіканської партії Хієст Пірс чітко заявила, що незалежно від технології, суть токенізованих цінних паперів не змінюється і вони залишаються у сфері регулювання цінних паперів. У серпні того ж року Всесвітня асоціація бірж (WFE) офіційно попередила SEC, Європейське управління цінних паперів і ринків та інші регулятори про необхідність жорсткого контролю токенізованих акцій, зазначаючи, що ці продукти імітують акції, але не надають тих самих прав акціонерів, що і традиційні біржові цінні папери, і позбавлені прозорості та захисту регуляторів.

Ця регуляторна тривога не є безпідставною. Навіть у галузі Coinbase у червні 2025 року офіційно звернулася до SEC з проханням дозволити запуск сервісу токенізованих акцій, але за процедурою компанія має отримати «беззаперечний дозвіл» або виключення, що свідчить про те, що наразі в США не дозволено пропонувати послуги токенізованих акцій.

Суттєва відсутність прав інвесторів

Найбільш спірне питання щодо токенізованих акцій — це те, що інвестори фактично не стають зареєстрованими акціонерами компанії. Генеральний директор WFE чітко зазначив, що ці продукти позиціонуються як токени акцій або їхні еквіваленти, але насправді ними не є — інвестори не отримують дивідендів, прав голосу та інших ключових прав акціонерів.

Інакше кажучи, інвестори отримують лише «функцію відстеження ціни», а не реальні економічні права на акції. У бум-ринку це може не бути критичним, але під час спаду активів або при серйозних корпоративних подіях вартість втрати прав може значно зрости.

Постійне підвищення порогів відповідності

Зі зростанням регуляторних вимог і вдосконаленням глобальної нормативної бази, витрати на відповідність зростають. У жовтні 2025 року дослідження показало, що ринок токенізованих акцій майже повністю контролюється двома гравцями — Backed і Ondo Global Markets, що сприяє високій концентрації ринку, а більшість платформ залишаються у сірих зонах регуляторної відповідальності.

У такій ситуації все більше платформ починають переосмислювати довгострокову перспективу токенізованих акцій. Можливо, відповідь вже не у тому, «наскільки далеко можуть зайти токенізовані акції», а у тому, «чого насправді потребують інвестори».

Gate пропонує новий підхід: офіційний запуск реальної торгівлі американськими акціями

1 червня 2026 року Gate офіційно запустив сервіс реальної торгівлі акціями, а 12 червня — запустив веб-версію, забезпечивши повне покриття як мобільного додатку, так і веб-платформи. Основні функції та переваги торгівлі акціями на Gate:

Широке охоплення: сервіс підтримує торгівлю на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE), NASDAQ, NYSE Arca, NYSE American і BATS — понад 10 000 акцій та ETF. Окрім американського ринку, додано торгівлю гонконгськими акціями — понад 1 000 компаній. 9 червня Gate запустив сервіс прямого доступу до IPO (IPO Access), перший проект — SpaceX, де користувачі можуть подати заявку на підписку до офіційного виходу компанії на біржу і отримати реальні акції.

Розрахунок у USDT: користувачі можуть безпосередньо використовувати USDT для торгівлі акціями та ETF, що усуває складності з обміном фіатних валют і дозволяє керувати криптоактивами і традиційними цінними паперами в одному обліковому записі.

Мінімальна частка: платформа підтримує торгівлю з мінімальним обсягом 0,01 акції, що дозволяє навіть за високовартісними технологічними компаніями, такими як Nvidia, Tesla, Apple, інвестувати з мінімальним порогом у 1 долар.

Розширений торговий час: вже доступна торгівля перед відкриттям і після закриття, що дозволяє охопити більший час роботи американського ринку.

Інфраструктура відповідності: стратегічна співпраця з Alpaca

Реальна торгівля акціями на Gate — це не «синтетичний продукт» або «деривативи», а справжня можливість інвестувати у американські акції через відповідний ліцензований брокерський канал.

3 червня Gate оголосив про підписання всебічної угоди з регульованим SEC Clearing Broker Alpaca. Завдяки цій відповідній інфраструктурі, Gate може надавати повний цикл послуг з торгівлі американськими акціями — від виконання угод, клірингу і розрахунків, до зберігання, виплати дивідендів і обробки корпоративних дій.

Ця модель суттєво відрізняється від токенізованих акцій:

• Власність активів: акції зберігаються у регульованого брокера, і реальні права власності належать користувачам, які можуть у будь-який час переказати їх до інших брокерів, а не обмежуються внутрішньою платформою.
• Захист прав акціонерів: користувачі отримують дивіденди та інші права, платформа автоматично зараховує дивіденди на рахунок, без необхідності самостійно обробляти корпоративні дії.
• Відповідна регуляторна база: група Gate має 12 фінансових ліцензій у різних юрисдикціях, включаючи американський MSB, європейський MiCA, дубайський VARA та інші, що забезпечує відповідність міжнародним стандартам AML і KYC.

Майбутнє токенізованих акцій: замінять чи співіснуватимуть?

Запуск реальної торгівлі акціями не означає негайного зникнення токенізованих акцій, але ставить важливе питання: коли користувачі зможуть у відповідних регуляторних і безпечних умовах безпосередньо володіти реальними акціями, скільки ще місця залишиться для токенізованих?

Для міжнародних користувачів відкриття американського брокерського рахунку часто пов’язане з бюрократією, високими бар’єрами входу і валютними витратами. Послуга реальної торгівлі акціями на Gate дозволяє користувачам безпосередньо через USDT торгувати американськими акціями без відкриття закордонного рахунку, що є значною перевагою.

Порівняно з «прогнозованим» ціновим відстеженням токенізованих акцій, реальна торгівля має очевидні переваги у праві власності, регуляторному захисті і ліквідності між платформами. Очевидно, що позиціонування токенізованих акцій поступово зсуватиметься у нішеві сегменти або регіони з менш визначеними регуляторними шляхами, тоді як інтеграція між основними крипто-біржами і відповідною інфраструктурою для реальних акцій стане ключовим напрямком розвитку галузі.

Висновки

Регуляторний тиск і відсутність прав інвесторів створюють невизначеність для довгострокового розвитку токенізованих акцій. З 2025 року постійна увага SEC, спільні застереження світових біржових асоціацій і переосмислення галузі щодо відповідних продуктів вказують на одне: для успішної інтеграції криптовалют і традиційних цінних паперів потрібні більш сталий підхід.

У червні 2026 року Gate зробив перший крок у цьому напрямку. Завдяки покриттю понад 10 000 американських акцій і ETF у реальній торгівлі, зручній оплаті USDT, відповідній інфраструктурі з Alpaca і сервісу прямого доступу до IPO, Gate перетворює «інтеграцію криптоактивів і традиційних фінансів» із концепції у реальність.

Для інвесторів, можливо, справжній вибір полягає не у «токенізації чи реальних акціях», а у тому, «на якій платформі і яким чином, безпечно і ефективно, брати участь у глобальному капітальному ринку».