🔥Ретельно розкрито! 10 тверджень, чому Федеральна резервна система боїться підвищувати ставки

Ринкові обговорення очікувань підвищення ставок ФРС вже давно на піку, але це має змінитися!

Кевін Вош вперше після призначення проведе засідання ради з монетарної політики. Раніше ринок був налаштований яро: дані по non-farm перевищили очікування, інфляція PCE залишалася високою, ринок AI продовжує стрімко зростати, ціни на нафту стабільно зростають — всі сигнали здавалися натяком на можливе підвищення ставок ФРС.

Але, дивлячись за зовнішню активність, можна побачити сутність: ФРС зовсім не наважується підвищувати ставки і не зможе їх підняти!

Сьогодні за допомогою десяти найжорсткіших, найзрозуміліших логік я розкрию глибоку правду, щоб зрозуміти сучасну економічну кризу США!

1. Інфляція штучно завищена! Основна інфляція давно послабла

У травні індекс споживчих цін США зріс на 4,2% у порівнянні з минулим роком, здається, інфляція тримається на високому рівні, але насправді це багато в чому обман.

Розбиваючи дані, можна побачити, що понад 60% зростання інфляції зумовлене високими цінами на нафту, що є типовим зовнішнім впливом інфляції. А справжній ключовий індекс — основна інфляція (core CPI), яка зросла лише на 0,2% у місяць, значно нижча за очікування ринку.

Залишковий тиск інфляції виникає через конфлікт у Близькому Сході, що спричиняє проблеми з постачанням. Таку структурну інфляцію неможливо стримати підвищенням ставок — це лише шкодить реальній економіці.

2. Стрімкий ріст non-farm — короткостроковий сплеск, а не ознака перегріву економіки

У травні додаткові робочі місця склали 172 тисячі, здається, що ринок праці дуже гарний, але це — обман для більшості інвесторів.

Розглядаючи структуру зайнятості, можна побачити правду: 73% нових робочих місць — це тимчасові вакансії у готельному бізнесі та місцевих урядах, створені для святкових дат і чемпіонатів світу.

Основні галузі — фінанси, роздрібна торгівля, виробництво — продовжують скорочувати штати. Економічне зростання — це лише короткочасна ілюзія, а не ознака повного перегріву.

3. Стрибки цін на нафту через геополітичні ігри, підвищення ставок лише погіршить ситуацію

Зараз ціна на брент-нефть коливається в межах 95–110 доларів, головна причина — блокада Ормузької протоки та нестабільність у Близькому Сході.

Це чистий конфлікт, що спричиняє кризу з постачанням, і не має нічого спільного з ринковою ліквідністю.

Пам’ятаючи уроки 70-х років — інфляція через енергоресурси, викликана пропозиційними факторами, — безглуздо підвищувати ставки, оскільки це не знизить цін і може призвести до застою і стагфляції, що обернеться ще більшою шкодою.

4. Економіка здається процвітаючою, але насправді — слабка і хвороблива

Вірус AI — це лише локальний тренд у окремих секторах, він не здатен підняти всю економіку США.

Зараз PMI у виробничому секторі залишається низьким, зростання ВВП довгий час нижче потенційного рівня, ринок нерухомості — у глибокій рецесії. Три головні індикатори — слабкі.

Локальні тренди не здатні підтримати всю економіку, і ще не настав час для підвищення ставок — це надто серйозний крок.

5. Навантаження на борги населення зросло до межі, життя людей вже не витримує

З одного боку — високі ціни на нафту підвищують вартість життя, з іншого — високі ставки зжирають доходи населення.

Через це зростає кількість прострочених кредитів, зменшується споживання, знижується рівень життя.

Ще важливіше — середня зарплата зросла всього на 3,4%, що значно менше зростання цін, і прості громадяни вже не можуть витримати економічний тиск. Підвищення ставок у цей момент лише погіршить ситуацію з витратами.

6. Ризик краху комерційної нерухомості високий, банківська криза не зникла

Комерційна нерухомість — найбільша прихована бомба в США!

Вільні офіси по всій країні, зниження вартості активів, багато малих і середніх банків мають великі борги за нерухомість, ризики накопичуються.

Якщо ФРС знову підвищить ставки, вартість рефінансування зросте, багато забудовників і компаній можуть збанкрутувати, і криза у регіональних банках 2024 року цілком можлива, що спричинить системний фінансовий колапс.

7. Величина боргу США виходить з-під контролю, високі ставки руйнують фінансову систему

Державний борг США вже перевищив 39 трильйонів доларів, щорічні витрати на обслуговування боргу — понад 1 трильйон, фінансовий тиск — на межі.

Безперервне підвищення ставок лише збільшує вартість боргового фінансування, створюючи порочне коло: високі ставки — високі витрати — дефіцит — ще вищі ставки — і так далі, що руйнує кредитний рейтинг країни.

8. Глобальні ринки дуже вразливі, не витримають підвищення ставок

Фінансові ринки вже дуже крихкі, немов скло.

Раніше лише очікування підвищення ставок викликало різке падіння американських акцій, зростання доходності облігацій і коливання глобальних активів.

Якщо ФРС реально підвищить ставки, емоції і масові продажі спричинять глибоку кризу на світових ринках.

9. Підвищення ставок шкодить США і всьому світу, руйнує глобальну економіку

Підвищення ставок ФРС — це не лише "жнива" для глобальних капіталів, а й двосторонній меч.

Доларові ставки знецінюють валюти нових ринків, спричиняють масовий відтік капіталу і зростання зовнішніх боргів, що може викликати глобальні потрясіння.

Зниження світової економіки і крах попиту в нових ринках поверне удар і по США, що робить таку політику руйнівною і для себе.

10. Монетарна політика має запізнювання, зниження ставок раніше вже дає плоди

Монетарна політика ніколи не працює миттєво, її вплив має затримку від 3 до 12 місяців.

Зниження ставок у 2024–2025 роках почне проявлятися поступово, що видно з ослаблення основної інфляції (core PCE) і зниження індексу CPI.

Зараз ефект зниження ставок тільки починає проявлятися, і підвищення ставок зараз перерве цей тренд і порушить процес відновлення економіки.

Короткий підсумок

Інфляція — це зовнішній вплив геополітики, зайнятість — тимчасові вакансії, економіка — локальні тренди, а фінансові ринки — дуже вразливі!

Отже, для Воша на цьому засіданні найкращий варіант — два слова: чекати! Ймовірно, ставки залишаться без змін, і нічого не зміниться!