#USPPIHits25YearHigh #PPIInflation #WholesaleInflationSurge

Індекс споживчих цін у США досяг найвищого рівня за 3,5 роки — 6,5% — ВИСНОВКИ, ЯКІ НІХТО НЕ МОЖЕ ІГНОРУВАТИ

США щойно оприлюднили найруйнівніший показник інфляції оптових цін із листопада 2022 року, і кожен сигнал, закодований у цьому звіті, кричить одне: війна з інфляцією ще далека від завершення, а Федеральна резервна система вичерпує можливості імітувати інше. Індекс цін виробників для кінцевого попиту зріс на 1,1% місяць до місяця у травні 2026 року, зруйнувавши консенсус-прогноз Dow Jones у 0,7% і зробивши відставання на 57%. За рік оптова інфляція зросла до 6,5%, найвищого рівня за понад три з половиною роки. Це не випадковий сплеск. Це не тимчасове явище. Це структурне загострення, яке ось-ось прорветься крізь споживчі ціни, корпоративні маржі та доходи портфелів із жорсткою силою.

ЦИФРИ, ЯКІ МІГ ЗАСТАВИТИ КОЖНОГО ІНВЕСТОРА НЕСПЛАТНО СПАТИ

PPI MoM: +1,1% проти очікуваних 0,7% — величезне перевищення на 57%, що свідчить про посилення тиску на лінію виробництва, а не його ослаблення.

PPI YoY: +6,5% — найбільше 12-місячне зростання з листопада 2022 року, більш ніж удвічі більше за комфортну зону ФРС.

Core PPI MoM: +0,4% проти 0,5% очікуваних — єдине відносне полегшення, але це приховує реальність, що основні товари без урахування харчів і енергії зросли на 0,8%, що є найбільшим місячним приростом з квітня 2022 року.

Ціни на товари: +2,8% місяць до місяця, причому енергетичні продукти становлять майже 80% всього зростання PPI.

Ціни на енергоносії: +10,7% місяць до місяця, оптова ціна на бензин зросла на 23,4% з квітня і майже на 70% у річному вимірі.

Послуги: +0,3% місяць до місяця, сповільнення з 0,7% у квітні, але транспорт і складування зросли на 2,6%, оброблені товари — на 3,5%, а необроблені товари — на 4,9%.

PPI без урахування харчів, енергії та торгових послуг: +0,8% місяць до місяця і +5,1% у річному вимірі — найжорсткіша основна міра, яка досягла найвищого річного рівня з жовтня 2022 року.

Оцінена інфляція PCE: прогнозується на рівні 4,0% у річному вимірі за травень, що є найбільшим з травня 2023 року, а основний PCE очікується на рівні 3,4% у річному вимірі.

РЕАКЦІЯ РИНКУ — БІЛЬ ЩЕ ЛИШЕ ПОЧИНАЄТЬСЯ

Доходність 10-річних казначейських облігацій зросла до 4,55%, досягнувши двотижневого максимуму, тоді як доходність 2-річних піднялася до 4,18%, найвищого рівня з лютого 2025 року. Трейдери облігацій тепер закладають 68% ймовірності підвищення ставки ФРС до грудня. Долар посилюється агресивно, оскільки різниця у ставках зростає. Індекс S&P 500 уже втратив приблизно 4% від свого рекордного закриття на початку червня, а оцінки, обчислені за допомогою штучного інтелекту, дивляться у бік більш високих ставок на тривалий час. У той самий день, коли був оприлюднений звіт PPI, Європейський центральний банк підвищив ключові ставки на 25 базисних пунктів, сигналізуючи, що глобальна боротьба з інфляцією посилюється одночасно. Глава ФРС Кевін Верш може намагатися представити більш м’яку картину за допомогою середніх значень, але жодна альтернативна міра не може стерти те, що бізнеси платять на заводських воротах.

ВПЛИВ НА СЕКТОРИ — ПЕРЕМОЖЦІ ТА ПРОГРАШУВАЛИ ЗНАЧНО РІЗНЯТЬСЯ

Енергетичні компанії — явні вигідники, оскільки зростання цін на нафту і газ збільшує їхні доходи. Компанії Constellation Energy і оператори ядерної генерації отримують зростаючі маржі, оскільки ціни на електроенергію слідують за зростанням цін на паливо. Транспортні та логістичні компанії стикаються з жорстким зростанням витрат, зокрема перевезення вантажів автотранспортом зросло на 3,4% місяць до місяця. Технологічні акції перебувають під сильним тиском, оскільки вищі ставки знижують мультиплікатори зростання, а премія за штучний інтелект стає дедалі менш обґрунтованою. Сектори споживчих товарів і роздрібної торгівлі зазнають тиску на маржу через зростання оптових витрат і слабкий попит споживачів через високі ціни на пальне. Медичні послуги показали скромне зростання інфляції — 0,4%, що дає їм певний захист. Брокерські та інвестиційні послуги зросли на 5,4%, що відображає підвищену волатильність ринку і активність торгів.

ІНВЕСТИЦІЙНИЙ ПРОГНОЗ — ПІДГОТУЙТЕСЯ ДО НАДІЙНОЇ ІНФЛЯЦІЇ, А НЕ ДО ЗМІНИ НАПРЯМКУ

Зниження ставок фактично мертві на 2026 рік. Будь-який портфель, побудований на припущенні монетарного послаблення, стоїть на швидкоплинному піску. Акції енергетичного сектору і товари заслуговують на переважне розподілення, оскільки конфлікт у Близькому Сході продовжує спричиняти порушення на стороні пропозиції. Інструменти з коротким терміном до погашення показують кращу продуктивність, оскільки крива доходності стає крутішою за умов тривалої інфляції. Реальні активи, включаючи інфраструктуру та облігації, прив’язані до інфляції, забезпечують важливе хеджування. Зростання і технології слід рішуче зменшувати, якщо вони не підтверджені стабільними грошовими потоками, а не спекулятивними прогнозами доходів. Ера вільних грошей закінчилася, і вона не повернеться цього року.

УПРАВЛІННЯ РИЗИКА — ДИСЦИПЛІНА ПЕРЕД УПЕРТІСТЮ

Негайно зменште тривалість портфеля. Підвищіть частку готівки до 15-20%, щоб скористатися волатильністю. Встановіть жорсткі рівні стоп-лоссу для всіх позицій у акціях, особливо у високоризикових технологіях. Хеджуйте валютний ризик, якщо тримаєте міжнародні акції, оскільки долар посилюється. Моніторте ситуацію навколо конфлікту в Ірані, оскільки це найбільший змінний фактор у прогнозах щодо енергетики та інфляції. Диверсифікуйте портфель, орієнтуючись на бенефіціарів інфляції, а не на концентровані ставки на окремі сектори. Не входьте у збиткові позиції без чіткої тези і визначеного терміну.

Застереження: Цей аналіз є виключно для ознайомлення і не є фінансовою порадою. Всі інвестиційні рішення пов’язані з ризиком. Минулі результати не гарантують майбутніх. Перед прийняттям інвестиційних рішень проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником.