Станом на квітень 2026 року за даними FINRA, залишок маржинального кредитування на американському фондовому ринку перевищив 1,3 трильйона доларів, встановивши новий історичний рекорд. За абсолютною сумою він знаходиться у 95%-100% квантилі історичних даних; за співвідношенням залишку кредиту до ВВП — у 90%-95% квантилі; за співвідношенням залишку кредиту до загальної ринкової капіталізації — у 80%-90% квантилі. Це належить до історичних високих рівнів кредитного плеча, але ще не досягло екстремальних рівнів, характерних для бульбашки інтернету 2000 року.

Зростання залишку кредиту порівняно з минулим роком перевищило 50%, а місячне зростання — понад 80 мільярдів доларів. Це вже один із найвищих темпів розширення в історії. За досвідом, 0%-10% — це початкова фаза бичачого ринку, 10%-25% — середина, 25%-40% — пізня стадія, понад 40% — стадія ейфорії. Зараз ринок явно увійшов у фазу високої активності.
Але високий рівень активності не означає, що ринок досяг вершини. Ознакою небезпеки зазвичай є зменшення темпів зростання залишку кредиту у порівнянні з минулим роком. Це означає, що ринок починає активно або пасивно знижувати кредитне навантаження.
Щодо поточного циклу AI, більш важливо, чи починає знижуватися активність у ланцюжку інфраструктури штучного інтелекту. Адже справжній бичачий ринок — це фундаментальні показники.
nfa dyor