2026 Розв’язання проблем регулювання криптовалют у США: які сигнали випустила зустріч у Білому домі щодо законопроекту CLARITY?

2026 рік 9-10 червня у Білий домі в адміністративній будівлі Ейзенхауера відбувся двотижневий ключовий захід. Участь взяли представники правоохоронних органів, службовці Білого дому, члени Конгресу та посадовці FinCEN Міністерства фінансів, близько 20 осіб, які обговорювали основний законопроект «Закон про ясність» (CLARITY) та його ключовий компонент «Закон про визначеність регулювання блокчейну» (BRCA).

Це важливий етап у процесі посилення регулювання криптовалют у США. Законопроект CLARITY має на меті покінчити з багаторічною суперечкою між SEC та CFTC щодо юрисдикції, замінивши розрізнені регуляторні підходи на законодавчі норми. Одночасне просування BRCA створює чіткі регуляторні рамки для розробників блокчейну та інфраструктурних провайдерів. Спільне просування цих двох законопроектів систематично переписує правовий статус цифрових активів у США з трьох аспектів: визначення регуляторних меж, інституціоналізація рамок відповідності та легалізація цифрових активів.

На якій стадії знаходиться ключовий прогрес у законопроекті CLARITY

Законопроект CLARITY (повна назва «Закон про ясність на ринку цифрових активів») був схвалений Сенатським банківським комітетом 14 травня 2026 року більшістю 15 проти 9 голосів, що є кроком до включення його до порядку денного Сенату. Передбачається, що до початку літньої перерви у серпні він зможе пройти повне голосування. Однак у контексті звуження законодавчого вікна успіх просування залежить від рівня вирішення суперечливих положень.

Голова Сенатського банківського комітету Тім Скотт офіційно підтримав законопроект 8 червня, заявивши, що він «захищає інтереси звичайних американців» і переводить цифрові активи «у більш безпечну, справедливу та прозору систему». Водночас понад 200 криптокомпаній і організацій підписали петицію з закликом швидше організувати голосування. За словами Alliance Stand With Crypto, «якщо не зможемо включити цифрові активи до регуляторної системи на федеральному рівні, ринкова діяльність продовжить перетікати до юрисдикцій із слабким захистом споживачів і низькою прозорістю».

Проте, просування законопроекту залишається нагальним. Голова CFTC Майкл Селиг раніше зазначав, що до початку літньої перерви залишилось лише 16 законодавчих днів, і якщо законопроект не буде завершений раніше, подальше просування затримається. Galaxy Digital знизила ймовірність того, що CLARITY стане законом у 2026 році, з 75% до 60%, головним чином через скорочення порядку денного Сенату та майже відсутність прогресу у спірних питаннях, пов’язаних з етикою та незаконним фінансуванням.

Як буде визначатися межа юрисдикції SEC та CFTC

Основна ідея законопроекту CLARITY полягає не у скасуванні прецеденту «Тест Хоуї» 1946 року, а у створенні більш практичної законодавчої бази поруч із існуючими правовими рамками. Законопроект вводить нову категорію — «додаткові активи» (ancillary asset), яка охоплює цифрові активи, що не відповідають традиційному визначенню цінних паперів і важко класифікувати як товари. Випуск цих активів у законодавстві визнається як «залежний від цінних паперів», але після випуску токенів вони вважаються додатковими активами і регулюються правилами розкриття інформації, а не реєстраційними вимогами.

Щодо розподілу юрисдикції, CFTC отримує виключне право регулювати цифрові товари, включаючи контроль за шахрайством, торгівельними майданчиками та брокерами; SEC зберігає контроль над регулюванням інвестиційних контрактів у процесі випуску цифрових активів. Законопроект також встановлює критерії «зрілості блокчейну», зокрема, що проектна команда повинна довести, що за останні 12 місяців жоден учасник, включаючи пов’язаних осіб, не має більш ніж 20% голосів, і що ніхто не має одностороннього права змінювати логіку протоколу.

Ця схема безпосередньо впливає на відповідність випускників токенів, криптовалютних бірж і депозитаріїв. У березні 2026 року SEC і CFTC спільно опублікували 68-сторінковий офіційний керівний документ, у якому зазначено, що «більшість криптоактивів самі по собі не є цінними паперами», і віднесли цифрові товари, цифрові колекційні предмети, цифрові інструменти та стабільні монети до категорії нецінних паперів. Впровадження цієї класифікації значно знижує правову невизначеність для криптопроектів у США.

Чому правоохоронні органи стають перешкодою для просування законопроекту

Одним із ключових суперечностей на зустрічі у Білому домі стала стаття про звільнення розробників у законопроекті CLARITY, що походить від BRCA. Правоохоронці вважають, що ці положення ускладнюють розслідування злочинів, пов’язаних із незаконним фінансуванням через криптовалюти, і вказують на відсутність інструментів для контролю за обходом санкцій і сервісами змішування транзакцій. Особливу увагу приділяють тому, що надмірний захист розробників може розмивати межі відповідальності.

Наразі сенаторка-демократка Кетрін Кортес-Масто та Марк Уорнер чітко заявили, що не підтримають законопроект, доки не буде вирішено ці питання. Це означає, що для проходження у Сенаті законопроекту потрібно понад 60 голосів, і його підтримка залишається під питанням. Якщо поправки нададуть регуляторам широкі повноваження обмежувати приватність, це може негативно вплинути на ринок і токени. З іншого боку, збереження положень про захист розробників може спричинити конфлікти між галуззю та правоохоронцями.

Варто зазначити, що BRCA був офіційно поданий 12 січня 2026 року сенаторами Лумісом і Вайденом під номерами S. 3611 і H.R. 3533. Ці положення вже включені до комплексного тексту законопроекту CLARITY і становлять його основний зміст у статті 604. Тому у Білому домі дискусії навколо BRCA фактично є частиною боротьби за законопроект CLARITY.

Які структурні чинники зменшують ймовірність ухвалення у проміжних виборах

Крім опору правоохоронних органів, законопроект CLARITY стикається з структурними викликами з боку традиційних фінансових інститутів. Генеральний директор JPMorgan Джеймі Даймон відкрито заявив, що банки виступатимуть проти чинної версії законопроекту. Основна їхня тривога — положення щодо стабільних монет: закон дозволяє криптокомпаніям пропонувати продукти з доходом, що базуються на депозитах, без необхідності відповідати вимогам FDIC, що створює нерівну конкуренцію. Аналітики JPMorgan додали, що ймовірність ухвалення закону менша за 50% через скорочення законодавчого вікна.

Одночасно, платформи прогнозування Polymarket і Kalshi знизили ймовірність ухвалення CLARITY до серпня 2026 року. Аналіз даних у блокчейні показує затримки і нерозв’язані питання щодо етичних правил і боротьби з відмиванням грошей. Голова CFTC Селиг заперечує, що банківська сфера неправильно розуміє положення законопроекту, і наголошує, що уряд підтримує конкуренцію і інновації, а захист інвесторів і цілісність ринку залишаються пріоритетами.

Крім того, 160 колишніх посадовців у сферах безпеки і правоохоронних органів 2 червня підписали спільного листа до Сенату, у якому закликають повернути цифрові активи «на батьківщину» і включити їх до чітких регуляторних рамок, що підвищить прозорість розслідувань. Це суперечить позиції громадських організацій, що захищають інтереси споживачів, які виступають проти законопроекту, висуваючи три основні зауваження: слабкість законодавства про банківську таємницю і боротьбу з відмиванням грошей, недостатність етичних положень і вразливість стабільних монет.

Які розбіжності між галузевими альянсами і традиційним банківським сектором

Боротьба між галузевими об’єднаннями та банківським сектором стає ключовим фактором у визначенні подальшого руху законопроекту. Більше 200 криптосуб’єктів, включаючи провідні біржі, венчурні фонди і лобістські організації, підписали спільну петицію з вимогою створити єдину федеральну регуляторну систему, що замінить невизначеність і встановить чіткі стандарти для цифрових активів, нерозподілених розробників і стабільних монет.

Опір банківського сектору не є ізольованим. JPMorgan, Goldman Sachs та інші вже висловили свою позицію, а громадські організації, що захищають інтереси споживачів і фінансові реформи, 4 червня спільно звернулися до керівництва Сенату з закликом проти версії CLARITY, що просувається. Основні розбіжності — у слабкості законодавства про банківську таємницю і боротьбу з відмиванням грошей, недостатності етичних положень і вразливості стабільних монет.

З іншого боку, частина суперечливих положень вже демонструє ознаки пом’якшення. Радник з криптовалют у Білому домі Патрік Вітт зазначив, що після обговорень у банківському комітеті кількість ключових питань зменшилася з понад десяти до 2-3, і сторони вже пропонують компромісні рішення. Такий поступовий процес зменшення суперечностей зберігає можливість знайти баланс перед закриттям законодавчого вікна.

Основний зміст обговорень щодо законопроекту «Закон про визначеність регулювання блокчейну» у Білому домі

За повідомленням журналістки Елеонор Террет, ця зустріч була організована Комітетом з криптовалют і Віттом, тривала близько 90 хвилин і відзначалася активною участю правоохоронних структур: представників поліції, Національної асоціації шерифів, Міжнародної асоціації шерифів, Асоціації окружних прокурорів і Асоціації помічників прокурорів США.

Обговорювалися заходи щодо посилення механізмів повідомлення про криптозлочини і покращення інструментів правоохоронних органів. Аналітики вважають, що якщо представники галузі і правоохоронці зможуть дати сигнал про підтримку «ясного закону» і BRCA, ймовірність його підтримки у Сенаті значно зросте.

Перед зустріччю сенаторка Кортес-Масто чітко попередила, що якщо Сенат не просуватиме CLARITY, іноземні юрисдикції можуть почати самостійно встановлювати регуляторні правила для цифрових активів, створюючи додаткові ризики. Вона зазначила: «Я присвятила цій темі багато років, і не хочу, щоб інша країна писала правила для американських активів».

Як «Закон про ясність» і «Genius» формують дві паралельні системи регулювання стабільних монет у США

Закон «Genius» був підписаний у липні 2025 року і став першим федеральним актом, що регулює стабільні монети. Він вимагає 1:1 резервування, обмежує резервні активи до готівки, короткострокових державних цінних паперів і репо, забороняє випускникам платити відсотки власникам. Закон встановлює два ключові етапи: до 9 червня 2026 року — публічне обговорення пропозиції FinCEN і OFAC щодо боротьби з відмиванням грошей, а до 18 липня 2026 року — повне запровадження правил.

Законопроект CLARITY і «Genius» доповнюють один одного: перший визначає регуляторний статус цифрових активів у рамках цінних паперів і товарів, другий — регулює ліцензування, резерви і відповідність вимогам боротьби з відмиванням грошей для стабільних монет. Разом вони створюють основу для перехідного періоду від невизначеності до чітких правил і формують початкову структуру регулювання криптоактивів у США.

Основні регуляторні сигнали, що виходять із зустрічі у Білому домі

Загалом, зібрані дані дають кілька ключових сигналів, які слід враховувати у довгостроковій перспективі:

Сигнал 1: Тенденція щодо збереження протиріч між захистом розробників і вимогами правоохоронних органів. Чи буде стаття 604 у законопроекті CLARITY змінена під час розгляду у Сенаті, визначить його остаточну форму.

Сигнал 2: Регулювання стабільних монет вже перейшло у фазу імплементації. Правила FinCEN і OFAC за «Genius» мають бути остаточно ухвалені до липня 2026 року і набрати чинності у січні 2027 року, що означає початок періоду регуляторної відповідності.

Сигнал 3: Чіткість регулювання сприятиме входженню інституційних інвесторів. За прогнозами, ухвалення CLARITY відкриє шлях для легального регулювання цифрових активів у США, що вплине на інституційний ринок, стабільні монети і токенізовані активи.

Висновки

Зустріч у Білому домі 2026 року стала ключовим моментом у процесі ухвалення законопроекту CLARITY. Боротьба між правоохоронцями і законодавцями щодо положень про захист розробників триває, але рівень суперечностей зменшився; розмежування юрисдикцій SEC і CFTC поступово закріплюється через спільні керівництва і офіційні роз’яснення; понад 200 криптоорганізацій формують галузевий альянс, що протистоїть структурним опорам банківського сектору. Враховуючи часовий тиск і наближення кінця законодавчого вікна, процес ухвалення закону у Сенаті у серпні 2026 року є критичним. У разі невдачі, структура регулювання у США вже сформована і не може бути скасована.

FAQ

Які прямі наслідки для звичайних користувачів і інвесторів, якщо законопроект CLARITY ухвалять?

В: Ухвалення CLARITY дозволить чітко розмежувати юрисдикцію SEC і CFTC, завершити багаторічну невизначеність у регулюванні. Власники токенів отримають ясне правове визначення, а стандарти відповідності бірж і проектів стануть більш уніфікованими, що знизить ризики операцій. Однак, закон не змінює базовий досвід користувачів щодо торгівлі, зберігання і переказу цифрових активів — ці дії залишаться під регулюванням платформ.

Коли повністю запрацює закон «Genius», і що це означає для користувачів USDT і USDC?

В: Закон «Genius» був підписаний у липні 2025 року і має набрати чинності у січні 2027 року. Правила, що регулюють стабільні монети, мають бути остаточно ухвалені до липня 2026 року. Для користувачів USDT і USDC це не матиме прямого впливу на щоденні операції — купівлю, перекази, платежі. Основна зміна — вимоги до ліцензування і резервування для емісії, що підвищить прозорість і безпеку. Заборона випускникам платити відсотки не торкнеться основних функцій стабільних монет.

Яка роль BRCA у контексті законопроекту CLARITY?

В: BRCA — це окремий законопроект (S. 3611 / H.R. 3533), поданий у січні 2026 року, що створює чіткі рамки для відповідальності розробників і провайдерів нерозподілених сервісів блокчейну. Його ключові положення вже включені до тексту CLARITY у статті 604. Тому дискусії щодо BRCA у Білому домі фактично є частиною боротьби за ухвалення CLARITY.

Як співвідносяться просування цих двох законопроектів із проміжними виборами?

В: 2026 рік — це період проміжних виборів у США. Передбачена дата закінчення роботи Конгресу у серпні — критична для просування CLARITY. Якщо не вдасться завершити голосування до цього часу, законопроект може опинитися під загрозою політичної невизначеності. Galaxy Digital знизила ймовірність ухвалення до 60%, враховуючи політичний тиск і часові обмеження. Результати виборів можуть вплинути на пріоритети законодавців щодо регулювання криптовалют у майбутньому, але «Genius» вже підписаний і діє, тому перспектива ухвалення CLARITY до виборів залишається важливою.