#SpaceX认购规模超2500亿美元

SpaceX підписка на понад 250 мільярдів доларів: капітальний цунамі, що охоплює Уолл-стріт

1. Факти новинної ситуації: IPO з четвертним перевищенням підписки

9 червня 2026 року джерела повідомили Reuters та інші закордонні ЗМІ, що SpaceX залучила понад 250 мільярдів доларів інвестиційних заявок під час IPO, що становить приблизно 3,5–4 рази від запланованої цілі залучення 750 мільярдів доларів. Це найбільше у світі первинне публічне розміщення за обсягом.

SpaceX 20 травня подала до SEC реєстраційний документ S-1, 4 червня розпочала публічний роуд-шоу, випустила 556 мільйонів акцій класу A за фіксованою ціною 135 доларів за акцію, що відповідає ринковій капіталізації приблизно 1,77 трильйонів доларів, перевищуючи Meta і наближаючись до Amazon. Маск через подвійний акціонерний механізм контролює близько 82,4% голосів у SpaceX, а його вартість на балансі вже перевищує 866,5 мільярдів доларів.

---

2. Три рушії: три основні бізнес-оповідання, що підпалюють капітальний бум

Ця хвиля підписки рухається трьома основними двигунами.

Перший — Starlink — стабільний грошовий потік "грошова корова". Бізнес супутникового інтернету Starlink під керівництвом SpaceX вже вийшов на глобальний рівень, має понад мільйон користувачів, прибутковість до оподаткування, амортизації та зносу досягає 63%, що є найміцнішою базою SpaceX.

Другий — запуск ракет — переосмислення технічних бар’єрів комерційної космічної галузі. SpaceX довгий час домінує у секторі комерційних запусків, за останні три роки більша частина вантажів, що вийшли на орбіту, належала їй. Самовідновлювані ракети значно знижують вартість запусків, створюючи короткострокову технологічну перевагу, яку важко повторити.

Третій — AI — найбільш перспективне майбутнє. У лютому цього року SpaceX повністю придбала компанію штучного інтелекту xAI, глибоко поєднавши космос і AI. Goldman Sachs у своєму звіті прогнозує, що доходи xAI зростуть з приблизно 3,2 мільярда доларів у 2025 році до 322 мільярдів у 2030 році, логіка "п’ятирічного зростання у сто разів" є ключовою для оцінки у 1,8 трильйона доларів. Маск також малює грандіозний план створення мережі з близько 1 мільйона AI-супутників, щоб використати космічні обчислювальні потужності для подолання проблем наземних електромереж і земельних ресурсів.

---

3. Вплив на ринок: розкол у двох полюсах — від льоду до вогню

Ця хвиля капіталу активно порушує глобальні фінансові ринки.

З точки зору фінансів, попит на підписки роздрібних інвесторів досяг 100 мільярдів доларів, а також значний приплив інституційних коштів створює сильний ефект капітального відтягування. Останнім часом американські фондові ринки зазнають тиску, індекс Nasdaq у якийсь момент знизився на 3,7%, багато аналітиків вважають, що продаж інших акцій для фінансування SpaceX є важливим чинником.

Але є і протилежний бік — у внутрішніх колах Уолл-стріт виникла значна розкол. Михайло Беррі, прототип "Великої короткої", відкрито сумнівається, заявляючи, що "у проспекті емісії немає нічого, що підтверджує оцінку у 1 трильйон або навіть 2 трильйони доларів". Аналітики Barron’s зазначають, що для 2026 року співвідношення ціни до продажів у SpaceX становить 40, а коефіцієнт EBITDA — 175, і справедлива вартість має бути ближчою до 1 трильйона доларів.

Ще більш насторожує те, що після входження у збиткову компанію xAI фінансові показники SpaceX швидко "змінилися". У 2025 році операційний прибуток став збитковим на 2,589 мільярда доларів, у першому кварталі 2026 року збитки склали 1,943 мільярда, борги зросли до 29 мільярдів доларів.

NASDAQ, MSCI і FTSE Russell вже відкрили для SpaceX "швидкий шлях" — через 5-15 торгових днів після виходу на біржу компанія буде включена до основних індексів, що означає, що пасивні фонди на суму до 35 мільярдів доларів, зокрема кілька пенсійних фондів США, будуть змушені купувати акції, незалежно від їхньої оцінки.

За цим найбільшим у історії IPO рівнем розколу інвесторів досягнуто нових висот. Чи стане SpaceX історичною точкою відліку для запуску космічної економіки у трильйонний масштаб, чи це ще одна яскрава пастка капітальної лихоманки після інтернет-бульбашки — відповідь, можливо, стане відомою лише тоді, коли мрія про Марс справді здійсниться.