Ринок IPO очікує вибух у 2026 році: Goldman Sachs підвищує прогноз до 225 мільярдів доларів, чи стикається криптофінансування з відтоком?

2026 року стає особливим роком для світового капітального ринку. Тихий майже три роки ринок IPO за перший і другий квартали зазнав потужного відновлення. У нещодавньому звіті Goldman Sachs зазначає, що загальний збір коштів у США через IPO у 2026 році може досягти від 160 до 225 мільярдів доларів, що перевищить бум інтернету 2021 року і навіть може побити рекорд за річним збором коштів через IPO в історії.

Справжнім фактором, що привернув увагу учасників ринку від традиційних капітальних ринків до криптоіндустрії, є ще один рівень оповіді у звіті Goldman Sachs: коли сотні мільярдів доларів нових акцій пропонуються на ринок, у той час як криптовалютний ринок зазнає найбільшого зниження з 2025 року та ETF продовжують відтік капіталу, чи не почалася вже боротьба за ресурси між цими двома активними лініями?

На основі останніх прогнозів Goldman Sachs, реальної динаміки ринку IPO у першій половині 2026 року та відкритих даних про потоки коштів у Bitcoin ETF, систематично аналізуємо структурні особливості цієї хвилі IPO та кількісно оцінюємо її потенційний вплив на ліквідність крипторинку.

Ринок IPO 2026: від відновлення до історичного прориву

У першій половині 2026 року світовий ринок IPO зазнав найсильнішого відновлення за останні три роки. За даними ринку, станом на початок червня у США було завершено 40 IPO, зібрано близько 28 мільярдів доларів, що є найкращим показником за перші п’ять місяців з 2021 року. За загальним ринковим показником, кількість оголошених IPO у 2026 році досягла 203, з них 125 — у першому кварталі, а станом на 1 червня у реєстрації вже було 78 компаній, що є третім показником за півріччя за останні десять років, поступаючись лише 548 у 2021 і 223 у 2022 роках.

Одночасно, перший день торгів нових компаній також дає позитивний сигнал ринку. Середній приріст у перший день у 2026 році становить близько 20%, що відповідає історичним середнім значенням, демонструючи, що інвестори все ще готові підтримувати нові пропозиції. Ще важливіше, що з точки зору якості ціноутворення, цей цикл демонструє більш раціональні характеристики, ніж попередні. Аналіз показує, що попит на нові акції зосереджений навколо тематики штучного інтелекту, авіації та цифрових активів, а не розподілений між компаніями без фундаментальної підтримки, що свідчить про більш цілеспрямоване розподілення капіталу.

Хоча кількість IPO ще нижча за пікові показники до пандемії, у частині збору коштів вже спостерігається якісний прорив. Загалом за п’ять місяців зібрано понад 28 мільярдів доларів, що перевищує найоптимістичніші очікування ринку і дає підстави для підвищення прогнозів Goldman Sachs на весь рік. Ці дані стали підставою для подальшого значного підвищення прогнозів.

Два підвищення прогнозів Goldman Sachs і їх основна логіка

Прогнози Goldman Sachs щодо ринку IPO США у 2026 році зазнали двох суттєвих коригувань. За відкритими даними, спочатку у початку 2026 року Goldman Sachs прогнозував загальний збір коштів через IPO у 160 мільярдів доларів, вважаючи, що завдяки концентрації технологічних і AI-компаній цей показник може збільшитися приблизно у чотири рази порівняно з 2025 роком. Після того, як у першій половині року фактичні дані почали перевищувати очікування, Goldman Sachs підвищив прогноз до 225 мільярдів доларів, визначивши 2026 рік як наймасштабніший за обсягом збору коштів через IPO в історії.

Це підвищення базується на трьох ключових логіках:

1. Значне покращення ринкових умов. У звіті зазначається, що покращення умов для випуску нових акцій, стабільний високий попит на корпоративні цінні папери та структурована переорієнтація інвесторів на активи, пов’язані з AI, створюють передумови для відкриття IPO-окна.

2. Наступає період концентрації великих приватних компаній на ринку. Прогнозується, що у 2026 році основний обсяг IPO буде забезпечений великими приватними компаніями, що залучать від 800 мільярдів до 2 трильйонів доларів. Окрім успішно вже розміщених SpaceX, компаній OpenAI, Anthropic і Databricks з оцінкою понад 100 мільярдів доларів, інші приватні компанії також розглядаються як потенційні кандидати на вихід на біржу у цьому році.

3. Здатність ринку поглинати великий обсяг пропозицій. За оцінками аналітиків Goldman Sachs, у 2026 році загальний обсяг пропозицій акцій, включаючи IPO, додаткові емісії, конвертовані облігації та SPAC, становитиме близько 675 мільярдів доларів, тоді як обсяг викупу акцій компаній у цей період очікується на рівні приблизно 1,3 трильйона доларів, що значно перевищує обсяг емісії. Це свідчить про те, що пропозиція нових акцій не обов’язково створює тиск на ринок. Також Goldman Sachs зазначає, що прогнозований обсяг збору коштів через IPO становить лише близько 1% від загальної ринкової капіталізації американського ринку, що є нижчим за довгострокове середнє з 1995 року — 1,5%.

SpaceX — історичний приклад вже реалізованого прориву

Загальний прогноз Goldman Sachs отримав найяскравіше підтвердження 12 червня 2026 року, коли SpaceX завершила IPO, зібравши 750 мільярдів доларів, продавши 5,5556 мільярдів акцій за ціною 135 доларів за акцію, що дало оцінку компанії у 1,77 трильйона доларів. Це перевищує за обсягом залучених коштів навіть Saudi Aramco у 2019 році (256 мільярдів доларів) і стало найбільшим у історії IPO. Акції SpaceX будуть торгуватися на NASDAQ, а після виходу на біржу їх ринкова капіталізація займе сьоме місце серед американських компаній.

SpaceX — не єдина велика компанія, що виходить на ринок. У цьому кварталі кілька компаній у сферах AI-інфраструктури та біомедицини також завершили IPO з досить великими обсягами залучених коштів. З початку 2026 року середній приріст перших днів торгів для нових компаній залишався стабільним, хоча подальша динаміка торгів показує різноманітність, але лідери демонструють кращу підтримку ринку у перший тиждень після виходу.

За галузевим розподілом, головною особливістю цієї хвилі IPO є висока концентрація у сферах AI та технологій. У звіті Goldman Sachs особливо наголошується, що компанії OpenAI, Anthropic та інші AI-стартапи стануть одними з найбільш цікавих цілей для інвесторів у 2026 році, і їх потенційний обсяг залучених коштів стане ключовим фактором для досягнення прогнозованих 225 мільярдів доларів у другій половині року.

Аналіз ризиків і їх контроль

Хоча прогноз у 225 мільярдів доларів залучених коштів через IPO є рекордним, здатність ринку поглинати таку кількість капіталу не є безмежною. Є кілька структурних факторів, що заслуговують уваги.

Буферна роль викупів акцій. Як зазначає Goldman Sachs, у 2026 році обсяг викупів акцій компаній може досягти 1,3 трильйона доларів, при цьому вже оголошені програми викупу становлять 860 мільярдів доларів — рекордний рівень. Це свідчить, що активні покупки з боку компаній можуть забезпечити значний рівень ліквідності і зменшити тиск на ринок.

Вплив доходності облігацій. Останнім часом дохідність 30-річних казначейських облігацій США піднялася понад 5,2%, досягнувши рівня, що не спостерігався з часів фінансової кризи. Доходність 10-річних облігацій також зросла. Вищі ставки зменшують дисконтні ставки для моделей оцінки високоростучих акцій, що може ускладнити їхню цінову стабільність на початкових етапах виходу на ринок.

Ризики, пов’язані з закінченням строку блокування. За оцінками, у IPO частка обігу акцій зазвичай становить менше 10%, але після закінчення строку блокування частка доступних для торгів акцій може збільшитися до 28% за шість місяців і до 46% за рік. Це означає, що компанії, які виходять на ринок у 2026 році, не відразу звільнять весь доступний для торгів обсяг, але у 2027 році може виникнути значний додатковий тиск з боку пропозиції.

Взаємозв’язок між IPO і криптовалютним ринком: аналіз перетину ліквідності

Для учасників крипторинку важливий не лише сам прогноз IPO, а й опосередкований фактор — конкуренція за капітал.

На початку червня Bitcoin ETF у фізичній формі зазнав 13 днів чистого відтоку капіталу, загалом понад 5,75 мільярдів доларів. У цей період ціна Bitcoin знизилася нижче 60 000 доларів, що стало найнижчим рівнем з початку 2026 року. Деякі аналітики вважають, що цей відтік пов’язаний із передчасним викупом інституційними інвесторами криптоактивів для підготовки до участі у великих IPO, таких як SpaceX. Інші ж вважають, що відтік може бути зумовлений арбітражними операціями або просто перерозподілом портфелів, і не має прямого зв’язку з IPO.

Обидві точки зору мають логічне підґрунтя. Підтримка конкуренції за капітал полягає у тому, що інституційні інвестори, які мають і криптоактиви, і традиційні цінні папери, можуть переорієнтуватися на ті активи, які пропонують кращі можливості для отримання прибутку або більшої ліквідності. Водночас, критики вказують, що Bitcoin ETF — це незалежний активний клас, і його відтік не обов’язково пов’язаний із великими IPO, а співпадіння часових рамок не доводить причинно-наслідкового зв’язку.

З більш широкої перспективи важливим є співвідношення загального обсягу криптовалютного ринку та обсягів капіталу, що потрібен для IPO. За даними, станом на 12 червня, загальна капіталізація криптовалют становить близько 2,25 трильйонів доларів, з них Bitcoin — приблизно 1,24 трильйона. Прогнозований обсяг залучень через IPO у 225 мільярдів доларів становить близько 10% від загальної ринкової капіталізації. Це не є знецінюючим показником, але слід враховувати, що йдеться лише про первинний ринок, тоді як обсяг торгів на вторинному ринку значно більший і може впливати на ліквідність.

За останніми даними, ціна Bitcoin на 12 червня становить близько 63 500 доларів, зростання за 24 години — близько 2%, Ethereum — близько 1670 доларів. Це свідчить про короткострокове відновлення ринку після корекції, і паніка з приводу подальшого падіння поки що не спостерігається.

Висновки

Прогноз Goldman Sachs щодо 225 мільярдів доларів залучених коштів через IPO у 2026 році базується на структурних покращеннях у першій половині року. Величезний прорив SpaceX із залученням 750 мільярдів доларів став найяскравішим підтвердженням цієї тенденції. З точки зору попиту і пропозиції, показники викупів акцій, частка IPO у ринковій капіталізації та інші дані свідчать про здатність ринку поглинати значний обсяг капіталу, хоча зростання доходності облігацій і закінчення строків блокування створюють додаткові ризики.

Щодо крипторинку, хвиля IPO вже викликає конкуренцію за капітал. Відтік коштів із Bitcoin ETF з травня і донині, у поєднанні з великими IPO, створює додаткові виклики для криптовалютного ринку. Однак, поточні дані свідчать, що корекція може бути зумовлена й іншими структурними факторами, зокрема арбітражними операціями або тимчасовим зниженням інтересу.

У другій половині 2026 року взаємозв’язок між IPO і криптовалютним ринком може посилитися. Старт потенційних великих IPO, таких як OpenAI, Anthropic, а також відновлення потоків у Bitcoin ETF і політика Федеральної резервної системи — ключові фактори для визначення напрямку руху капіталу між цими сегментами.