#USMayCPIHits3YearHigh

Інфляція в США зросла до 4,2% у травні — найвищий рівень за три роки через поглиблення енергетичного шоку

Бюро статистики праці опублікувало дані індексу споживчих цін за травень 2026 року 10 червня, що показали прискорення інфляції в США до 4,2% у річному вимірі — найвищий річний показник з квітня 2023 року. Це третій місяць поспіль зростання інфляції і значний стрибок порівняно з показником 3,8% у квітні. Місячний індекс споживчих цін зріс на 0,5% з урахуванням сезонних коливань, після зростання на 0,6% у квітні.

Поглиблення енергетичного шоку, що спричиняє інфляцію

Ціни на енергоносії стали головним каталізатором цього сплеску інфляції. Індекс енергетики становив понад 60% від загального місячного зростання індексу споживчих цін, причому ціни на енергоносії зросли на 3,9% лише у травні. Ціни на бензин прискорилися на 7,0% за місяць і тепер на 40,5% вищі порівняно з минулим роком. Триває конфлікт з Іраном, що входить у четвертий місяць, який серйозно порушує глобальні поставки нафти через Ормузький пролив — найважливішу точку морського транспортування нафти у світі. Цей геополітичний преміум утримує ціну на сирої нафті вище за 100 доларів за барель, що безпосередньо впливає на зростання транспортних і виробничих витрат у всій економіці.

Основна інфляція: прихована історія

Хоча загальна інфляція привернула увагу, основний індекс споживчих цін, що виключає волатильні ціни на продукти харчування та енергоносії, розповів більш нюансовану історію. Основна інфляція зросла на 2,9% у річному вимірі, лише трохи вище за показник квітня — 2,8%. У місячному вимірі основний індекс підвищився лише на 0,2%, що менше за очікувані 0,3%. Це свідчить про те, що базовий інфляційний тиск, хоча й зберігається, не прискорюється так швидко, як може здаватися з даних про загальну інфляцію.

Дилема Федеральної резервної системи

Звіт по індексу споживчих цін за травень приходить у критичний момент для політики ФРС. Оскільки інфляція тепер перевищує цільовий рівень у 2% більш ніж удвічі, ринки різко переглянули очікування щодо ставок. Інструмент CME FedWatch тепер показує 66% ймовірності щонайменше одного підвищення ставки на 0,25% до кінця року — різкий поворот від кількох тижнів тому, коли очікувалися зниження ставок. Трейдери облігацій залишали ставки на підвищення у 2026 році навіть після м’якшого показника основної інфляції, ціни на свопи ставок все ще закладають можливість tightening до грудня.

Кевін Верш, який має стати головою ФРС, стикається з першим серйозним випробуванням на засіданні FOMC 16-17 червня. Більшість аналітиків очікує, що ФРС утримає ставки без змін, але траєкторія інфляції явно змістилася у бік потенційних підвищень, а не знижень. Губернатор ФРС Крістофер Воллер наприкінці травня зазначив, що ринок праці здається стабільним із низьким рівнем безробіття, що дає ФРС можливість реагувати на інфляцію за потреби.

Реакція ринків: змішані сигнали

Фінансові ринки дали змішану реакцію на дані про інфляцію. Індекс Dow Jones знизився на 953 пункти 10 червня, оскільки інвестори обмірковували наслідки затримки інфляції та зростаючої напруги на Близькому Сході. Індекс S&P 500 упав на 1,62% до 7 266,99, а Nasdaq Composite — на 1,98% до 25 169,50. Доходність казначейських облігацій залишалася відносно стабільною, 2-річна нота — на рівні 4,11%, що свідчить про те, що ринки вже врахували сюрприз інфляції.

Золото, традиційний захист від інфляції, зазнало волатильності навколо випуску CPI, торгуючись біля 4 235 доларів за унцію. Чутливість дорогоцінного металу до реальних відсоткових ставок означає, що очікування щодо політики ФРС будуть ключовими для його траєкторії у найближчі тижні.

Ціни виробників додають тиску

Картина інфляції була підтверджена даними індексу цін виробників, опублікованими 11 червня, що показали зростання цін виробників у США більш ніж очікувалося у травні. Зростання PPI стало найбільшим за 3,5 роки — на 2,8%, причому переважна частка зростання припадає на енергетичні товари, що становили майже 80% підвищення. Вилучаючи енергоносії та продукти харчування, ціни на основні товари зросли на 0,8%, що є найбільшим зростанням з квітня 2022 року. Економісти тепер оцінюють, що інфляція PCE, яку вважає за краще ФРС, зросла на 4,0% у річному вимірі у травні, що стане найбільшим зростанням з травня 2023 року.

Що це означає для споживачів і інвесторів

Для американських споживачів рівень інфляції у 4,2% означає реальні тягарі витрат. Ціни на авіаквитки зросли на 26,7% порівняно з минулим роком, що значно ускладнює літні поїздки. Поєднання високої інфляції, потенційних підвищень ставок і геополітичної невизначеності створює складне середовище для споживачів і інвесторів.

Шлях вперед значною мірою залежить від розвитку подій у Близькому Сході. Якщо дипломатичні зусилля вдасться успішно знизити напругу у конфлікті з Іраном, ціни на енергоносії можуть швидко знизитися, потенційно знизивши загальну інфляцію. Однак, якщо напруга збережеться або посилиться, ФРС може бути змушена застосувати більш агресивне зростання ставок, ризикувавши економічним сповільненням.

Дані за індексом споживчих цін за травень підтверджують, що інфляція залишається домінуючою економічною історією 2026 року, з наслідками для монетарної політики, фінансових ринків і бюджету домогосподарств. Поки ФРС орієнтується у цьому складному ландшафті, інвесторам слід готуватися до подальшої волатильності та можливості тривалого збереження високих ставок.