Останнім часом ринок акцій США послав два сигнали, на які варто звернути увагу: з одного боку, технологічні гіганти зменшують або навіть скасовують викуп акцій через великі інвестиції в ШІ; з іншого боку, "Індикатор Баффета", який оцінює загальну ринкову вартість, досяг рекордно високого рівня.

Тенденція викупу акцій змінюється
За даними Financial Times Великобританії від 10 червня, за останні кілька десятиліть компанії США широко займалися викупом акцій, і хвиля викупів з 2016 року безпосередньо сприяла більш ніж подвоєнню зростання американських акцій. Тепер ця тенденція повністю змінилася. Дані Goldman Sachs показують, що у 2026 році чистий обсяг пропозиції акцій США (кількість нових акцій, що виходять на ринок, мінус акції, викуплені або приватизовані) буде приблизно стабільним, завершуючи безперервну негативну тенденцію з 2003 року.
Тим часом, оскільки строки блокування для публічних компаній цього року закінчуються, пропозиція нових акцій США у 2027 році значно зросте, що спричинить подальший тиск на зростання ринкової пропозиції акцій.
Головною причиною цього ринкового перевороту є комплексний перехід технологічних гігантів США у сферу ШІ, з повним перенесенням капіталу. SpaceX, Anthropic та OpenAI готуються до IPO, а провідні технологічні гіганти з Уолл-стріт запускають багатомільярдні плани залучення капіталу, вкладаючи кошти у дослідження і розробки ШІ та промислове впровадження. "Компанії вкладають величезні суми капіталу у ШІ, залишаючи мало для викупу акцій. Багато американських технологічних гігантів перейшли від статусу викупників до чистих емітентів," сказав голова Barclays Global Research Аджай Раджадьякша. Ландшафт ринку акцій США зазнає фундаментальних змін.
Зараз ентузіазм щодо фінансування через акції досяг нового максимуму. Дані Dealogic показують, що цього року 60 американських компаній вийшли на біржу, залучивши майже 40 мільярдів доларів, що є найвищим показником з 2021 року.
Goldman Sachs додатково прогнозує, що з урахуванням послідовного виходу на біржу багатьох великих компаній, загальний збір коштів через IPO у США цього року може досягти 225 мільярдів доларів, встановивши рекорд. Серед них SpaceX, яка належить Ілону Маску, запланована на вихід на біржу цього п’ятниці з плановим залученням до 86 мільярдів доларів.

Витоки капіталу! "Сім сестер" акцій США втрачають понад 1 трильйон доларів ринкової вартості
Порівняно з новими лістингами, масштабне емітування акцій вже існуючих провідних технологічних компаній має більш глибокий вплив на ринок і безпосередньо спричинило корекцію оцінки основних активів США. Аналітик Джордж Пайкс з Bespoke Investment Group зазначив, що Alphabet, материнська компанія Google, минулого тижня завершила майже 85 мільярдів доларів емітентської операції для підтримки бізнесу ШІ, що стало її першим чистим випуском за 11 років.
Зі співпадінням, технологічний гігант Meta також планує аналогічну схему залучення коштів для активного просування ШІ. Масштабне фінансування через акції продовжує висмоктувати ліквідність з ринку, спричиняючи явний ефект міграції капіталу. Від моменту подання SpaceX заявки на IPO сумарна ринкова вартість семи великих американських технологічних гігантів (зазвичай відомих як "Сім сестер") зникла більш ніж на 1 трильйон доларів.
Рух капіталу на ринку очевидний: інвестори продають високоприбуткові технологічні акції, щоб зібрати кошти для нових підписок на акції. Джордан Стюарт, директор з управління активами Federated Hermes, сказав, що всі прагнуть до наступних "Сім сестер", і основний потік коштів виходить з цих гігантів.
Голова відділу ринків капіталу інвестиційного банку сказав: "Без сумніву, ці масштабні IPO виведуть з ринку величезну ліквідність. Такі великі лістинги є безпрецедентними і вимагають величезних обсягів капіталу."
Звіти свідчать, що деякі менеджери фондів попереджають, що історичний досвід показує, що інтенсивне залучення коштів часто відбувається на вершинах ринку: внутрішні інвестори схильні продавати за високими оцінками за готівку, а потік нових акцій може перевантажити ринок.
Річард Бернштейн, головний інвестиційний директор Bernstein Advisors, сказав: "Рекордний масштаб нових випусків акцій у США є класичним ознакою ринкової бульбашки. Навіть з урахуванням інфляції, загальні збори коштів цих трьох гігантських IPO значно перевищують рівень 1999-2000 років під час інтернет-бульбашки."
Індикатор Баффета на "очевидній переоцінці" Окрім зміни пропозиції та попиту, загальна оцінка акцій США також сигналізує про червоні сигнали. Індикатор Баффета, який Баффет вважає "найкращою єдиною мірою ринкової оцінки," нещодавно досяг нового рекордного максимуму, повністю відкриваючи ризики переоцінки ринку.
Згідно з останніми даними GuruFocus, індикатор Баффета наразі становить близько 232,5%, різко піднявшись на 13% з мінімуму 30 березня. З моменту початку запису цього індикатора GuruFocus у 1970 році, він ніколи не досягав такого високого рівня. На поточному рівні індикатор перебуває у зоні "очевидної переоцінки".
Публічна інформація показує, що індикатор Баффета — це співвідношення загальної ринкової капіталізації акцій США (індекс Wilshire 5000) до річного ВВП США, і є всесвітньо визнаною ключовою мірою перегріву фондового ринку. Цей індикатор здобув популярність після публікації Вореном Баффетом і довготривалим автором Fortune Керол Луміс статті у Fortune у 2001 році.
Загалом, якщо індикатор Баффета нижче 50%, це свідчить про сильну недооцінку ринку; від 75% до 90% — про розумну оцінку; понад 115% — про серйозну переоцінку. Баффет колись сказав у 2001 році: "Коли цей коефіцієнт коливається між 70% і 80%, купівля акцій, ймовірно, принесе хороші доходи. Якщо він наближається до 200%, як у 1999 році і деякі періоди 2000 року, ви граєте з вогнем."

Переглянути оригінал

ShanDingMediaRyak2026-06-11 10:58:29

#我的Gate交易时刻 Американські акції, з’явилися два великі сигнали небезпеки!

Останнім часом американський фондовий ринок випустив два вартих уваги сигнали: з одного боку, технологічні гіганти через великі інвестиції в ШІ зменшили або навіть скасували викуп акцій, з іншого — «індекс Бафета», що оцінює загальну оцінку ринку, досяг історичних максимумів.

Тенденція викупу акцій змінюється
За повідомленням британської Financial Times від 10 червня, протягом останніх десятиліть американські компанії активно викупували свої акції, а з 2016 року цей тренд спричинив подвоєння загального зростання американських акцій, але тепер ця тенденція повністю змінилася. Дані Goldman Sachs показують, що у 2026 році чистий обсяг пропозиції акцій у США (кількість нових акцій, що виходять на ринок, мінус кількість викуплених або приватизованих акцій) практично стабілізується, завершуючи понад двадцятирічний період негативних значень, що тривав з 2003 року.
Одночасно, з урахуванням того, що строк блокування акцій для компаній, що виходять на біржу цього року, закінчується, у 2027 році обсяг нових акцій на ринку значно зросте, що посилить тиск на пропозицію акцій.
Головною причиною цієї зміни є активне інвестування американських технологічних гігантів у ШІ, що повністю змістило фокус фінансування. SpaceX, Anthropic, OpenAI послідовно просувають плани виходу на біржу, а провідні технологічні гіганти на Уолл-стріт пропонують залучити сотні мільярдів доларів через емісію акцій, вкладаючи кошти у дослідження і розвиток ШІ та індустріальні проекти. «Компанії вкладають величезні кошти у галузь штучного інтелекту, і коштів, що залишилися для викупу акцій, майже не залишилось. Багато американських технологічних гігантів вже перейшли від викупу акцій до їхнього чистого випуску», — прямо заявив голова глобальних досліджень Barclays Аджай Раджадьякша. Ринок акцій у США зазнає фундаментальних змін.
Зараз популярність фінансування акцій у США досягла нових максимумів. За даними постачальника статистики Dealogic, без урахування компаній із «порожнім чеком» (SPAC), цього року у США вже завершили IPO 60 компаній із загальним залученням майже 40 мільярдів доларів, що є найвищим показником з 2021 року.
Goldman Sachs додатково прогнозує, що з виходом на біржу великої кількості компаній, загальний обсяг залучень у рамках IPO у США цього року сягне 225 мільярдів доларів, встановивши новий рекорд. Серед них — SpaceX під керівництвом Маска, яке планує вихід на біржу цього п’ятниці з максимальною сумою залучень до 860 мільярдів доларів.

Втікання капіталу! Вартість «сімох сестер» на американському ринку зменшилася більш ніж на трильйон
Порівняно з виходом на біржу, масштабне збільшення кількості акцій у провідних технологічних компаніях вже має більш глибокий вплив на ринок і безпосередньо спричиняє корекцію оцінки ключових активів. Аналізатор інвестиційної групи Bespoke George Pikes зазначає, що минулого тижня материнська компанія Google Alphabet завершила емісію акцій майже на 85 мільярдів доларів для розширення інвестицій у ШІ, що стало першим за 11 років випадком, коли компанія стала чистим емітентом акцій.
Не менш активно планує залучати кошти й Meta, яка готує таку ж масштабну емісію для активної роботи у галузі ШІ. Постійне виведення капіталу з ринку через масштабні емісії акцій викликає явний ефект міграції коштів. З моменту подання заявки SpaceX на вихід на біржу, загальна ринкова капіталізація семи найбільших технологічних компаній США (так званих «сестер») зменшилася більш ніж на трильйон доларів.
Очевидний напрямок руху капіталу: інвестори масово продають високовартісні технологічні акції лідерів, щоб повернути кошти для участі у нових IPO. Аналізатор інвестиційної компанії Federated Hermes Джордан Стюарт зазначає, що всі прагнуть до наступної «сестерки», а основна частина капіталу йде саме з них.
Представник міжнародного інвестиційного банку, відповідальний за ринок капіталу, заявив: «Без сумніву, ці великі IPO виведуть з ринку величезну кількість ліквідності. Такі масштабні виходи на біржу — безпрецедентні, і обсяг залучених коштів дуже великий.»
У повідомленнях також наголошується, що деякі менеджери фондів попереджають, що історичний досвід показує: масове залучення коштів зазвичай відбувається на пікових етапах ринку: внутрішні інвестори зменшують позиції за високими оцінками, а масове входження нових акцій може створити навантаження на ринок.
Голова компанії Richard Bernstein Advisors Річард Бернштейн прямо заявив: «Рекордний обсяг нових випусків акцій на ринку — типовий сигнал появи бульбашки. Навіть з урахуванням інфляції, загальна сума залучень трьох великих IPO значно перевищує обсяг залучень під час бульбашки доткомів 1999–2000 років.»
Індекс Бафета перебуває у «явно переоціненій» зоні
Крім зміни попиту та пропозиції, загальна оцінка ринку США також підсвічується червоними лампочками. Індекс Бафета, який вважається «найкращим єдиним показником оцінки ринку», нещодавно оновив історичний рекорд, і ризик переоцінки ринку став очевидним.
За даними GuruFocus, цей індекс зараз становить приблизно 232,5%, що на 13% вище за мінімум 30 березня. З моменту початку записів у 1970 році цей індекс ніколи не досягав такого високого рівня. За нинішніх умов він перебуває у зоні «явної переоцінки».
Відкриті дані показують, що індекс Бафета складається з відношення загальної ринкової капіталізації американського ринку (Wilshire 5000) до ВВП США за рік, і є всесвітньо визнаним показником перегріву фондового ринку. Цей індекс став відомим завдяки статті, опублікованій у 2001 році у «Форчун» Каролем Лумісом, довготривалим автором для журналу «Форчун».
Загалом, якщо цей індекс менший за 50%, ринок вважається сильно недооціненим; від 75% до 90% — оцінка цілком обґрунтована; понад 115% — ринок сильно переоцінений. У 2001 році Бафет сказав: «Якщо цей коефіцієнт коливається між 70% і 80%, купівля акцій, ймовірно, принесе хороші результати, а якщо він наближається до 200%, наприклад у 1999–2000 роках, — це гра з вогнем.»

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

3 лайків

Нагородити
3
5
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

ShanDingMediaRyak

· 4хв. тому

Вихід на дно для входу 😎