Артур Хейс чому закрив позиції HYPE? Супер IPO AI витягує ліквідність з ринку криптовалют

2026年6月4日，BitMEX співзасновник, головний інвестиційний директор Maelstrom Артур Хейс у соціальній мережі X зробив важливий анонс — він очистив усі свої позиції у HYPE та NEAR. За даними блокчейну, ця транзакція стосується близько 24,73 тисячі монет HYPE. За ціновою котируванням на день публікації — приблизно 72 долари США, це становить близько 17,8 мільйонів доларів; станом на 11 червня, ціна HYPE знизилася до 53,92 долара, за 7 днів падіння склало 15,26%. Ця операція Хейса з очищення позицій збіглася з близьким до 30-денного максимуму HYPE (найвищий рівень 75,868 долара). А кілька днів тому він у подкасті високопарно прогнозував, що HYPE може прорватися до 150 доларів, а також відкрито поставив 100 тисяч доларів на те, що HYPE за рік обігне SOL.

Від публічних закликів до покупки до швидкого виходу — це емоційна переорієнтація чи макроекономічний прогноз? Хейс чітко заявив, що причини він детально викладе у своєму довгому тексті «Reality Test», опублікованому 9 червня. У своєму твіті він назвав три основні причини: зростання цін на енергоносії через війну Ірану, наближення трьох великих IPO у сфері штучного інтелекту, а також можливий поворот Трампа до анті-ІІ позицій перед проміжними виборами.

За цим стоять ключові макроекономічні змінні 2026 року — рух капіталу. Коли SpaceX залучила 75 мільярдів доларів у рамках «світового IPO», коли Alphabet завершила найбільше у історії залучення 80 мільярдів доларів для розширення інфраструктури штучного інтелекту, а Anthropic залучила 65 мільярдів доларів у раунді H, — ліквідність, що підтримує криптоактиви, масово витягується у AI-капітал ринку.

Тригер: макроекономічний ланцюг за операцією Хейса з продажу

Прийнята Хейсом модель ухвалення рішень — це по суті тришарова макроекономічна логіка.

Рівень енергетичних витрат. Хейс вважає, що конфлікт між Іраном і США призвів до значного скорочення трафіку у протоці Ормуз. Хоча наразі світ утримується за допомогою запасів і альтернативних джерел, якщо цей «брудний період» триватиме до кінця другого кварталу, то у третьому кварталі очікується різке зростання цін на вуглеводневі енергоресурси та відповідні товарні ринки. Інфраструктура AI — це надзвичайно енергомісткий капіталомісткий сектор, і постійне зростання цін на енергоносії безпосередньо зменшить маржу AI-проектів і опосередковано підвищить інфляцію в цілому.

Політичний рівень. Основний висновок Хейса: зростання цін на нафту → підвищення цін → невдоволення виборців → критична ситуація для республіканців у Конгресі у листопаді → єдина контрольована точка Трампа — регулювання AI → тому він, ймовірно, у передвиборчій кампанії повернеться до анті-ІІ тез, щоб залучити коливальних виборців. Він особливо підкреслює, що дані щодо зон коливання та місцеві протести проти заборони дата-центрів свідчать: вплив AI на зайнятість і інфляцію через інфраструктуру обчислювальних потужностей стає спільною темою для обох політичних таборів.

Рівень руху капіталу. З кінця 2022 року, коли ChatGPT викликав бум у AI-секторі, індустрія залучила близько 1,5 трильйонів доларів боргового фінансування — ця цифра майже відповідає зростанню грошової маси M2 у США за цей період. Іншими словами, новий грошовий потік не йде у цифрові активи, як очікували криптоінвестори, а поглинається будівництвом дата-центрів AI. Хейс називає це «самоусилювальним циклом AI-бульбашки»: величезне фінансування підтримує завищені оцінки, що, у свою чергу, привертає капітал — доки зовнішній шок не перерве цей цикл.

Кінцева точка цих трьох логік — це безпосередній вибір Хейса: повністю виходити з позицій у криптоактивах, пов’язаних з AI (HYPE, NEAR, WLD, ZEC), залишаючи лише Bitcoin і Ethereum, і одночасно інвестувати у американських енергетичних виробників.

«Вампінг» штучного інтелекту: капітальна конкуренція з точки зору даних

Ключ до розуміння логіки Хейса — це кількісна оцінка того, наскільки сильно ринок AI поглинає ліквідність.

У червні 2026 року відбувається масштабна «кровопускна» операція на ринку капіталу. 12 червня SpaceX виходить на Nasdaq з IPO, ціна за акцію — 135 доларів, залучено 75 мільярдів доларів, загальна оцінка — 1,77 трильйонів доларів, що перевищує 294 мільярди доларів, залучені під час IPO Saudi Aramco у 2019 році, і стає новим світовим лідером за цим показником. Alphabet, материнська компанія Google, оголосила 1 червня про найбільше у історії залучення 80 мільярдів доларів для розширення AI-інфраструктури, інвестор — Беркшир Хетавей, під керівництвом Баффета, — купує 10 мільярдів доларів. У секторі AI Anthropic завершила раунд H на 65 мільярдів доларів, з оцінкою 96,5 мільярдів доларів після інвестицій, у гру вступили Amazon, Google, Microsoft і Nvidia.

Лише три компанії — SpaceX, Google і Anthropic — залучили близько 220 мільярдів доларів, а з урахуванням додаткових покупок на вторинному ринку, аналітики оцінюють, що реальний відтік ліквідності з ринку може сягати 250 мільярдів доларів. Засновник Strategy Майкл Сейлор назвав цей період «найбільшим у нашому житті IPO і залученням капіталу», прогнозуючи, що у 2026 році усього буде залучено близько 1 трильйона доларів у AI та великі хмарні сервіси.

Розподіл між AI і криптоактивами у частині IPO також відбивається у рівні доступу до ринку. Cerebras Systems на Nasdaq з оцінкою 56,4 мільярда доларів залучила 5,5 мільярда, отримавши понад 20-кратне перевищення заявки. У той час як криптовалютні біржі Kraken, апаратні гаманці Ledger і розробник Ethereum ConsenSys мають сумарну цінність понад 20 мільярдів доларів, їхні IPO-плани відкладені. BitGo — єдина криптокомпанія, яка завершила IPO у США у 2026 році, але її акції вже знизилися більш ніж на 30% від ціни розміщення.

З травня 2026 року американський спотовий Bitcoin ETF щонайменше 13 днів поспіль показує відтік коштів, загалом — понад 4,33 мільярда доларів. Це свідчить про зниження інституційної готовності до додавання ризикових активів і одночасне поглинання AI-інфраструктурою капіталу, що міг би йти у ризикові активи.

З точки зору ринкових даних HYPE, цей відтік ліквідності вже має реальні наслідки. Станом на 11 червня ціна HYPE становить 53,92 долара, ринкова капіталізація — близько 11,994 мільярдів доларів, посідає 11-те місце, обсяг торгів за 24 години — лише 84,04 тисячі доларів. У порівнянні з максимумом за 30 днів — 75,868 долара — зниження майже на 29%. Хоча за цей період ціна зросла на 35,61%, надзвичайно низький обсяг торгів (84 тисячі доларів при ринковій капіталізації 120 мільярдів) свідчить про швидке зниження глибини ринку — типовий ознака витягування ліквідності.

Конкуренція наративів: AI проти крипто — куди спрямовується капітал?

У «Reality Test» Хейс намагається відповісти на більш глибинне питання: що саме конкуренція між AI і криптоактивами?

Відповідь — це конкуренція за увагу того ж самого спекулятивного капіталу. З макроекономічної точки зору, крипторинок — це не самостійна циркуляція капіталу, а підсистема у ширшій системі ціноутворення ризикових активів. Коли нарратив AI — розширення потужностей дата-центрів, революція у обчислювальних чипах, підтвердження комерційної моделі великих моделей — починає переважати над нарративом криптоактивів, капітал природно спрямовується у більш перспективні сегменти.

Хейс зазначає, що криптоінвестори мають інтуїтивне припущення: якщо AI-бульбашка лусне, гроші миттєво повернуться у Bitcoin. Але він категорично заперечує цю ідею. На його думку, перша реакція на лусання AI-бульбашки — це синхронне падіння всіх ризикових активів, — ліквідність звужується, паніка зростає, і інвестори починають масово викуповувати високоризикові позиції, а не швидко перерозподіляти їх між секторами. Для відновлення крипторинку потрібне повторне зростання — коли ФРС знову запустить кількісне пом’якшення для боротьби з рецесією. Він відкрито заявляє, що не купуватиме Bitcoin, доки ФРС не почне знову друкувати гроші, хоча довгостроково прогнозує цільову ціну 250 тисяч доларів до кінця 2026 року.

З точки зору нарративної конкуренції, головна перевага AI — це ясна шляхова карта комерційної реалізації: дата-центри приносять реальний дохід, замовлення на чипи — від реальних клієнтів, підписки на великі моделі — стабільний грошовий потік. У порівнянні з цим, багато криптопроектів ще базуються на нарративі та очікуваннях, а не на реальних доходах. Хейс у січні в інтерв’ю чітко заявив, що «епоха дешевих грошей у крипто» закінчилася, і у наступному циклі виживуть лише ті токени, що мають реальні доходи. Його фонд Maelstrom зосереджується на прибуткових зовнішніх компаніях, а оцінка токенів — на повністю розбавлених оцінках і накопиченому грошовому потоці для викупу токенів.

Зараз у HYPE загальний обсяг пропозиції — 962 мільйони монет, за ціною 53,92 долара — FDV (повна розбавлена оцінка) — близько 51,8 мільярда доларів, а обсяг торгів за 24 години — лише 84 тисячі доларів. Це означає, що у разі більшого відтоку капіталу ціна може швидко впасти, — і це ще один аргумент у користь раціональності операції Хейса з продажу у високих цінах.

Довгострокова перспектива: цикл ліквідності і кінцева доля криптоактивів

Якщо короткостроковий прогноз Хейса — що AI-суперIPO продовжить витягувати ліквідність, а енергетичні ціни і політичний поворот Трампа посилять тиск на крипторинок до третього кварталу, — то чи існує довгострокова логіка?

Сам Хейс відповідає ствердно. Він вважає, що 1,5 трильйони боргового фінансування AI з кінця 2022 року — це слабке місце AI-бульбашки. Якщо зовнішні шоки (ціни на нафту, політика, регулювання) перервуть цей процес, то тиск на борги викличе ланцюгову реакцію, і бульбашка лусне. Тоді, за його словами, додатковий ліквідний потік, що з’явиться у відповідь на зниження ставок і нове кількісне пом’якшення ФРС, знову потече у дефіцитні активи — зокрема, у Bitcoin, який він вважає найчіткішим цифровим дефіцитним активом.

На конференції Bitcoin 2026 він чітко заявив, що нарратив Bitcoin змінюється з «AI-дефляції» на «воєнну інфляцію», і знову підтвердив цільову ціну 125 тисяч доларів. Це логічно: короткостроковий відтік ліквідності — це зниження цін на альткоїни і AI-проекти, а довгостроковий — це повернення до політики ФРС і зростання грошової маси. Ethereum, як лідер платформи смарт-контрактів, також може отримати додатковий попит після відновлення ліквідності — і тому Хейс залишив частину позицій у BTC і ETH, попри продаж інших активів.

Глобальні капітальні потоки не змінюються через окремі IPO. Інвестиції у AI-інфраструктуру — це закономірний етап технологічного циклу, а цінність криптоактивів і децентралізованих фінансів залишається незмінною. Головне — це не переможець у короткостроковій боротьбі, а черговість нарративів у часі. У короткостроковій перспективі — це витяг ліквідності у AI IPO, у довгостроковій — повернення грошового потоку у дефіцитні активи, і тоді історія про цифрове золото знову стане актуальною.

Висновки

Дія Хейса з очищенням позицій у HYPE і NEAR — це не просто радикальна операція, а реалізація цілісної макроекономічної моделі. Від енергетичних цін до політичних ігор, від боргових масштабів AI до IPO-ефекту — логіка внутрішньо послідовна.

Для учасників крипторинку цей крок — сигнал двох важливих тенденцій: по-перше, у період концентрації AI-суперIPO ліквідність у криптоактивах істотно зменшується; по-друге, конкуренція між AI і крипто вже перейшла з концептуальної у реальну — капітал розподіляється між цими двома сегментами. Не всі криптоактиви зможуть пройти цей цикл, і лише ті, що мають реальні доходи і економічну модель, збережуть цінність. ХАЙП, незважаючи на 35,61% зростання за 30 днів, із обсягом торгів у 84 тисячі доларів і 15% падіння за тиждень, демонструє, що без глибокої підтримки ціна не зможе триматися довго.

Ліквідність завжди шукає найефективніші за ціною «ямки». У другій половині 2026 року увага буде зосереджена на AI, а капітал — на AI. Але довгострокові правила — це періодичний перерозподіл потоків: коли капітал з одного сегмента відходить, він обов’язково повернеться у інший.