Стейблкоїн слід розглядати як трьохсторонню систему: вход, вихід і обіг між ними.

Вихід має бути першим у порядку операцій. Іронічно, але багато стабілів мають обмежений вихід. MakerDAO/Sky має найкращий — без дозволу обміни на USDC. Єдине покращення — без дозволу обміни на зовнішній доларовий рахунок.
Обіг важкий. Більшість стабілів покладаються на дохідність і ніколи не доходять до більшого. Можливо, це забезпечення. Але рідко — актив для розрахунків або одиниця обліку.
Я вважаю, що більшість стабілів погано справляються з цим, бо вони йдуть широко, а не глибоко. Крипто дозволяє запускати все скрізь, одночасно. Тому люди й роблять так. І ніколи не розвивають ту мережу магазинів, банкірів, позичальників, працівників, які приймають стейблкоїн.
Вхід дивно недосконалий для більшості стабілів. Це відома проблема, яку мали середньовічні монетні двори — якщо монета коштує $1, то для її виготовлення потрібно $1 матеріалу/забезпечення. Але чеканка не безкоштовна, і транспортування зазвичай теж ні. Обидва дешевші для стабілів, ніж металеві монети, але все одно потрібен хтось, хто несе витрати на чеканку і розподіл.
Історично цим займалися платники, які не мали фізичних монет, тому платили за їх виготовлення. Або приватні кредитори, які пропонували банківські білети торговцям у обмін на дебіторську заборгованість із знижкою. Або банки, що видавали нотатки під забезпечення неликвідним заставою, наприклад, сільськогосподарськими угіддями.
Тому у вас здебільшого немає плавного входу для стабілів, які не займаються кредитуванням або кількісним пом’якшенням, оскільки ви повертаєтеся до проблеми середньовічної королівської монетної двірні, але, ймовірно, не маєте когось, хто готовий платити 1 000 працівників у доларах США, незважаючи на нестачу фізичної валюти.
Стейблкоїни, які ніколи не набирають грошової цінності, пропускають цей етап обігу (або єдине «обіг» — це закріплення за кимось через EOA із примусовим доходом), що робить їх фактично ММФ або керованими інвестиційними фондами.
Але я вважаю, що вход і вихід також недорозвинені для більшості стабілів — включно з USDT і USDC.