AI оповідь від безумства до сумніву, блокада Гібралтарської протоки підвищує ціну на нафту, інфляція знову зростає, але відділ управління багатством J.P. Morgan 1/6 опублікував середньостроковий прогноз на 2026 рік, який каже: «Фрагментація, інфляція, руйнівний вплив AI» — ці три великі ризики вже занадто песимістично закладені в ціну, і поточна турбулентність саме є вікном для входу.

AI ще не досяг вершини, але його оцінка переоцінена: п’ять гіперскейлерів очікують капітальні витрати понад 650 мільярдів доларів у 2026 році (знову підвищено на 130 мільярдів), одночасно прогноз Forward P/E Microsoft знизився з 35 до 22,5.
Інфляція не повертається до 2%, готівка страждає від хронічної втрати: основний індекс цін США PCE залишається на рівні 3%, з 2020 року ціни зросли на 25%, тоді як основний дохід від фіксованого доходу приносить лише 6%. Власники клієнтів JPM мають майже 20% активів у готівці та короткострокових облігаціях, що ззовні виглядає як захист, але фактично вони втрачають гроші.
Нові ринки — це більш чітка можливість у другій половині року: очікуваний приріст прибутку EM на 46%, P/E лише 11,8; знижка на китайські акції щодо інших азіатських ринків досягла найглибшого за 20 років рівня, а позиція JPM — «обережна, але з поступовим потеплінням».
Стратегія розподілу активів JPM на другу половину року: інвестиції в інфраструктуру AI (чипи/оптоволоконні модулі/енергія) + реальні активи (товари/золото/інфраструктура) + нові ринки + оборона; уникати готівки, традиційного підписного програмного забезпечення, європейських автомобілів і споживчих товарів, а також чистих акцій і облігацій у співвідношенні 60/40.