Технологічні гіганти вичерпують фінансування при створенні ШІ, і їхні дії для приховування цього мають бути незаконними.

Google, Amazon, Microsoft і Meta цього року витратили в цілому 700 мільярдів доларів на інфраструктуру ШІ.
Це поглинуло 94% їхнього загального операційного готівкового потоку.
Найбагатші компанії в історії людства майже збанкрутували. Але вони не сповільнилися, а приховували правду за допомогою найбільшого з 2008 року фінансового інженерінгу:
Google щойно продала акції на 800 мільярдів доларів для фінансування інфраструктури ШІ. Це їхній перший за 20 років випуск акцій.
Останнього разу, коли Google потрібно було продавати акції, YouTube ще навіть не існував. Сандал Пічай визнав, що його безсоння викликає “обчислювальна потужність”.
Ця компанія, яка щороку друкує 100 мільярдів доларів доходу від реклами, щойно повідомила Уолл-стріт, що цього вже недостатньо.
Очікується, що вільний готівковий потік Amazon цього року вперше стане від’ємним. Morgan Stanley оцінює дефіцит у 17 мільярдів доларів, а Bank of America — 28 мільярдів доларів.
Найприбутковіша логістична машина на Землі скоро спалить більше готівки, ніж заробить, і тихо подає документи до SEC, заявляючи, що можливо потрібно залучити більше боргів і капіталу для подальшого будівництва.
Зараз чотири найбільші хмарні провайдери випускають боргові цінні папери на сотні мільярдів доларів, щоб підтримати розвиток ШІ. Ці компанії, колись найбагатші за готівкою в історії людства, тепер максимально використовують кредитне плече, щоб побудувати інфраструктуру, яка ще не доведена до здатності приносити достатній дохід для покриття витрат.
Трещини вже з’являються:
Broadcom виробляє спеціалізовані ШІ-чипи для Google, Meta, OpenAI і Anthropic. Цього тижня їхній дохід від ШІ подвоївся порівняно з минулим роком, продажі зросли на 48%, а прибуток зруйнував усі очікування Уолл-стріт.
У відповідь їхня ринкова капіталізація за один торговий день зникла на 320 мільярдів доларів.
Голова компанії Hock Tan під час фінансової конференції розкрив три речі про індустрію ШІ:
Google вже шукає дешевші альтернативи ШІ-чипам, Broadcom відмовилася від стратегії продажу повних систем ШІ і тепер повертається до продажу лише голих чипів з нижчою маржею.
Хоча нібито існує “неперевершений попит”, Tan відмовився підвищувати річні прогнози, що дає зрозуміти, що він насправді бачить за кулісами.
Уолл-стріт після цих трьох новин почала масово продавати акції, що потягнуло вниз AMD, Intel і весь сектор чипів.
Коли компанія з трьомаразовим зростанням доходу від ШІ отримує штраф за “недостатню швидкість зростання”, очікування вже цілком відірвалися від реальності.
Але це справді страшна частина…
Ці компанії — це ваші пенсійні рахунки. Apple, Microsoft, Amazon, Google, Meta і Nvidia становлять близько 30% індексу S&P 500.
Якщо у вас є 401k або індексний фонд, незалежно від вашого вибору, ви вже підписані на цю гру.
Кожна з цих компаній каже вам, що ШІ принесе трильйони доларів доходу. Але зараз математика каже, що спочатку вони витратять трильйони, а потім сподіваються, що дохід настане пізніше.
Якщо дохід наздожене, це стане найвеличнішою інфраструктурною будівлею в історії людства. Більше за залізниці, більше за інтернет.
Якщо ні — третина американських компаній з їхніми балансами будуть залучати кредитне плече, починаючи з 2000 року, і увійдуть у найбільший цикл зменшення активів за останні десятиліття.
І на відміну від інтернет-бульбашки, ці компанії — не випадкові стартапи без доходу. Вони — опора глобальної економіки.