Коли знову засяє коло печива — чекати його появи!

Останні різкі падіння ринку, ймовірно, змусили багатьох розчаруватися у криптовалютній сфері, особливо коли біржі запустили торгівлю на американському фондовому ринку, всі побачили, що американські акції ростуть, а криптовалюти падають, і в порівнянні багато хто вважає, що крипторинок — це просто сміття.

Чому ж ця хвиля криптовалютного падіння виявилася такою поганою? Я подумав про це на вихідних і ось моє коротке бачення!

По-перше, справедливо — без порівнянь немає болю

Порівняння 1: після падіння американських акцій у січні вони швидко відновилися до нових максимумів, а останнім часом біткойн різко падає, створюючи яскравий контраст.

Порівняння 2: головний актив у криптосфері — біткойн — з низької точки 2022 року в 1,5 тисячі доларів виріс до максимуму 2025 року в 125 тисяч доларів, приріст у 8 разів.

А головний актив у фондовому ринку — Nvidia — з низької точки 2022 року в 11 доларів виріс до 220 доларів, приріст у 20 разів.

Порівняння 3: у власному історичному контексті, біткойн у попередньому циклі, тобто 2021 року, — якщо взяти низьку точку 2019 року в 4000 доларів, — виріс до максимуму 2021 року в 69 тисяч доларів, приріст у 17 разів, і його показники тоді були сильнішими.

Порівняння 4: інші альткоїни — у цій хвилі мало хто з них подолав рівень 2021 року; біткойн, Ethereum, BNB, TRX — лічильником, і кілька з них, наприклад Ethereum, у 2021 році виросли у 30 разів, інші — у 30-50 разів. Але у цій хвилі більшість основних альткоїнів не досягли нових максимумів, не кажучи вже про 10-20-кратне зростання.

Отже, можна сказати, що цей ринок криптовалют був дуже слабким (не сформував сильного ефекту багатства), оскільки порівнянь багато, і багато людей почали відмовлятися від криптовалют, їх засуджувати, і через відсутність ефекту багатства капітали почали йти геть.

Чому ж виникла така ситуація?

Я подумав і ось одна з можливих версій:

У 2021 році у криптосфері з’явилися «топові нові концепції» — DEFI, блокчейн-ігри, NFT — кожна з них мала дуже сильне застосування і впровадження, особливо DEFI, яке змусило людей уявляти, що фінанси можна так і грати, і якщо традиційна фінансова система буде зруйнована, це відкриє «величезні» можливості, і тому капітали активно заходили.

Адже фінансова спекуляція — це «очікування», і це очікування має високий потенціал, а також є реальні продукти, що впроваджуються, наприклад, Uni, Aave, Compound, YFI — ці серії продуктів. Так само і блокчейн-ігри — ніхто не очікував, що ігри можуть бути зруйновані, адже ігрова індустрія — це велика галузь, і хоча тоді з’явилися лише прості піксельні ігри, всі вірять, що у майбутньому з’являться 3D та кращі ігри. NFT — це ще один потужний вибух, з сильним застосуванням: NFT може маркувати фізичні об’єкти (квитки, інтелектуальну власність, мистецтво, ігрові предмети) і зв’язувати їх із реальним світом, і перспективи у цьому безмежні.

Ця хвиля крипторинку також включає проекти з AI, наприклад Virtual, Tao — але ці концепції у порівнянні з ChatGPT виглядають слабкими.

Також з’явилися концепції RWA, DePIN, але без дуже вагомих впроваджень — вони залишаються на рівні ідей, і зараз RWA — це стабільні монети та золото на блокчейні, але без «суперочікувань», без великих уявлень.

Чому «уявлення» так важливі? Тому що люди — це істоти, що живуть у «системі значень, яку вони самі створюють». Це я почув багато років тому у програмі Логічного мислення, і тоді не дуже глибоко це розумів, а тепер зрозумів.

Наприклад, чому компанія SpaceX, яка тільки вийшла на біржу, отримала оцінку у 1,7 трильйонів доларів? Тому що SpaceX створила величезне уявлення — вона перша «громадська космічна компанія» + «майбутні польоти на Марс». Вона не просто концепція, вона має реальні проекти: запустила 10 тисяч супутників, і кількість супутників на орбіті обмежена, вона вже зайняла більшу частину ринку, і Starlink починає приносити прибутки. Тому у неї є і концепція, і продукти — ракети, і екосистема з кількості супутників, і очікування — колонізація Марса. Вона майже все має, і тому її капіталізація така висока.

Звісно, чи станеться колонізація Марса — не так важливо, важливо, що хоча б частина людей вірить у цю ідею, і ця віра формує спільний консенсус або «сітку значень». Люди готові вірити у цю величезну уяву.

Аналогічно і з Теслою: наприклад, роботами та безпілотними автомобілями, що дозволяє Теслі мати понад 100-кратний коефіцієнт P/E. Вона — єдина компанія з ринковою капіталізацією у трильйон доларів, що перевищує 100 мільярдів. Це показує, що Ілон Маск — майстер створювати «сітки значень».

У цій хвилі або наступній криптовалюти не вистачає таких проектів, що дають безмежне уявлення — я раніше казав, що потрібні нові проекти, а не нові блокчейни. І до 2026 року нові блокчейни все ще з’являються, що не має сенсу для розвитку криптоіндустрії.

Після цієї хвилі, коли всі будуть зібрані на «сміттєвих проектах», і коли стане ясно, що без інновацій у нових проектах крипторинок приречений, тоді зміниться загальний фон — з’являться справжні «якісні проекти» з великим уявленням і застосуванням.

Наприклад, децентралізовані великі моделі штучного інтелекту. Зараз AI-моделі зосереджені у централізованих компаніях. У майбутньому, якщо AI зловживатимуть або він зможе самостійно мислити, і його можна буде відокремити від контролю компаній, — це стане дуже небезпечно.

Тому, чи зможуть веб3-стартапи створити децентралізовану модель AI, яка буде такою ж ефективною, і при цьому не змусить великі компанії боротися між собою, економлячи ресурси, і уникнути сценаріїв, коли AI знищить людство? А під основою — технології блокчейну, наприклад, Ethereum або Bitcoin.

Звісно, це лише «гіпотеза». Якщо з’явиться такий проект, крипторинок знову засяє, а не буде так, як зараз. А поки що вся галузь, можливо, мусить пройти цю довгу етапи відбору.