#非农数据超预期加息预期升温

Джян Чжуль у своєму аналізі недавнього фокусу ринку «Strategy продавати монети для виплати відсотків» по суті захищає свою фінансову модель «ніколи не продавати монети». З моменту запуску пріоритетних акцій STRC минулого року, Strategy побудувала високоризикову модель фінансування з високим кредитним плечем, яка перетворює потребу у фіксованому доході на покупку BTC, а її 11,5% дохідності базується на структурі ризику продажу пут-опціонів. Останнім часом, через падіння біткойна, ринок почав ставити під сумнів, чи не призведе «продаж монет для виплати відсотків» до зменшення буфера активів і спірального падіння.

Джян Чжуль підкреслює, що «невеликі продажі для отримання бухгалтерського доходу» є ключовим моментом. Це не масовий розпродаж, а бухгалтерська операція, яка підтримує «рухливу стратегію» та довіру ринку: шляхом продажу дуже ранніх, низькозатратних BTC, компанія реалізує «реальний» дохід у звітності для сплати відсотків по STRC, уникаючи сумнівів у «залученні нових коштів для погашення старих», і підтримує свою історію «базування на біткойні» та здатність до подальшого залучення фінансування. Головне — висока оцінка моделі MicroStrategy базується на їхній віру в «тільки купувати, не продавати», і будь-яке очікуване масштабне розпродаж може зруйнувати цю історію.

8 червня засновник майнінг-пулу Лейбіт Джян Чжуль опублікував свою думку щодо продажу Strategy біткойнів. Він вважає, що Strategy не буде значно продавати монети, а лише невеликі обсяги для виплати відсотків.

Джян Чжуль вважає, що Strategy випускає нові STRC для залучення додаткових коштів для купівлі більшої кількості BTC, одночасно продаючи мінімальну кількість ранніх, низькозатратних BTC для отримання бухгалтерського доходу, який використовується для сплати відсотків по STRC. Це прояв його «рухливої стратегії». Однак, повна відмова від продажу викликала б підозру у інвесторів щодо «залучення нових коштів для погашення старих боргів», тоді як невеликі продажі для отримання реального доходу допомагають зберегти імідж «ніколи не продавати монети» і полегшують подальше залучення фінансування. $BTC