TVL — це криптовалютна версія GMV, улюблений показник продавців, але справжні бізнесмени повинні його рідко дивитись.

1/6
Я цілком погоджуюсь із цим висловлюванням Стані: DeFi кредитування не повинно головним чином орієнтуватися на TVL.

Історія Aave — це не $52B запропоновані активи, а $22B активна кредитна книга.

2/6
TVL по суті — це припарковані застави.

Він може показати довіру, бренд, ризиковий апетит, але не може безпосередньо показати якість кредитного бізнесу.

3/6
Що справді потрібно дивитись у протоколах кредитування:

1. початкові позики
2. використання
3. різниця у відсотках

Саме це — критерії для порівняння з SoFi / банками.

4/6
Найбільша проблема GMV — це теж так.

Виглядає дуже великим, але не розповідає про ставку комісії, повторні покупки, безнадійні кредити, витрати на капітал, і хто насправді заробляє гроші.

TVL — це те саме, гроші там стоять, але це не означає, що система приносить прибуток.

5/6
Якщо DeFi хоче переоцінити ціну, він не може просто говорити: «Я тут заблокував стільки грошей».

Потрібно чітко пояснити: хто позичає, чому позичає, на скільки, кому йдуть відсотки, як обробляються безнадійні кредити.

6/6
Ринок має переоцінити протоколи, які пережили медвежий ринок і все ще здатні генерувати реальні кредитні книги.

#Aave — це не просто ще один рейтинг TVL, а справжня кредитна книга у традиційних фінансах.