#ArthurHayes看好HYPE超越SOL

#ArthurHayes看好HYPE超越SOL
Артур Хейс з високою ставкою робить ставку: Чому HYPE може перевершити SOL?
Один, високі ставки: 100 000 доларів на те, що HYPE обігне SOL до кінця року
Зі зростанням внутрішнього токена Hyperliquid HYPE, який прорвав позначку в 75 доларів і встановив новий історичний рекорд, ця напружена боротьба за титул “короля ліквідності” набирає критичного повороту.
Співзасновник B～i~tMEX Артур Хейс нещодавно зробив сенсаційну заяву у соціальних мережах: він переконаний, що HYPE у цьому бичачому циклі принаймні перевищить SOL. Він відкрито викликав довгострокових прихильників Solana, співзасновника Multicoin Capital Кайла Самані на виклик: поставивши 10 тисяч доларів на благодійність, він ставить на те, що HYPE за підсумками року перевищить будь-який з топ-10 криптоактивів за ринковою капіталізацією. Самані прийняв виклик і обрав SOL у ролі суперника.
Ця ставка — не просто особистий “джентльменський поєдинок”, а й прямий конфлікт між двома різними нарративами цінності на ринку криптовалют.
Друге, основна логіка Хейса: трьохкратна перевага, що закріплює HYPE
Логіка оптимізму Хейса базується не на порожніх гаслах, а на строгому структурному аналізі.
(1) Технічна позиція: “торгова ланцюгова мережа” для деривативів
Hyperliquid не будує DEX на універсальному блокчейні, а має власну L1-мережу, спеціально створену для низьколатентних виконань перпетуальних контрактів, з підтвердженням у мілісекундах. Це “торгова спеціалізована” позиція дозволяє пропонувати значно нижчі комісії, ніж централізовані біржі — комісія за виконання перпетуальних контрактів становить лише 0,045%, за розміщення ордеру — 0,015%, що приваблює професійних трейдерів, а не спекулянтів-розсіяних інвесторів. Нещодавно CFTC схвалила Hyperliquid для торгівлі перпетуальними контрактами, що ще більше відкриває шлях для інституцій.
(2) Бізнес-модель: реальні доходи, що підтримують токеноміку
На відміну від багатьох проектів, що залежать від нарративів для оцінки, Hyperliquid вже довів свою здатність генерувати доходи. За даними, за останні 30 днів проект отримав близько 57,9 мільйонів доларів доходу від застосунків, обігнавши Ethereum і став другим за доходами проектом у блокчейн-індустрії. Загальний дохід протоколу перевищує 1,16 мільярда доларів, а обсяг торгів за останній рік склав 26 трильйонів доларів.
Найважливіше — механізм доходів: понад 97% комісій протоколу спрямовується на викуп і знищення HYPE, і до сьогодні з ринку було викуплено близько 14% пропозиції. Це означає, що чим активніше торгівля на платформі, тим сильніше викуп і знищення токенів, формуючи самопідсилювальний цикл “зростання доходів → скорочення пропозиції → зростання ціни”.
(3) Каталізатор для інституцій: канал ETF вже відкритий
Фондовий біржовий фонд (ETF) HYPE почав торгівлю 12 травня, а станом на 1 червня у нього вже зібрано понад 109 мільйонів доларів інвестицій. Гігант управління активами Grayscale прямо заявив, що HYPE “недооцінений”, і його керівник досліджень зазначив, що за співвідношенням ціна/прибуток (PE) HYPE становить близько 14, що значно нижче Coinbase (44), Robinhood (37) та інших традиційних платформ.
Третє, порівняльні дані: HYPE вже наближається до ключових територій SOL
За даними ринкової капіталізації та доходів, HYPE швидко скорочує відставання від SOL:
· Перехрестя оцінки: повна розведена оцінка (FDV) Hyperliquid офіційно перевищила Solana наприкінці травня, досягнувши приблизно 560 мільярдів доларів;
· Доходи протоколу: за 7 днів, Hyperliquid зібрав 12,6 мільйонів доларів у комісіях, що трохи випереджає SOL з 11,8 мільйонами доларів, і цей перехрестя ще 12 місяців тому здавалося майже неможливим;
· Ринкова динаміка: станом на початок червня HYPE зросла приблизно на 198% з початку року, тоді як SOL за цей час знизилася приблизно на 36%.
SOL наразі перебуває у періоді історичного цінового тиску: з жовтня 2025 року SOL безпрецедентно дев’ять місяців поспіль знижувався, з приблизно 220-230 доларів до 81 долара, втративши близько 78 мільярдів доларів ринкової капіталізації. У SOL ще є широка екосистема (споживчі застосунки, платежі, NFT тощо) та інтеграція з Visa, PayPal і Stripe, але головний фронт — високовартісна DeFi-деривативна торгівля — зазнає сильного тиску з боку HYPE.
Четверте, можливість розвороту: чи зможе SOL утримати позиції?
HYPE не позбавлений ризиків. Його модель “торгової спеціалізованої ланцюгової мережі” також несе значний ризик концентрації — якщо ринок перпетуальних контрактів послабшає або з’являться дешевші конкуренти, захисний вал Hyperliquid може звузитися порівняно з SOL. Крім того, більша частина HYPE ще не розблокована, і в майбутньому можливий тиск на продаж.
Що стосується SOL, його головна зброя — інституційні канали. ETF на спотовий SOL вже залучив близько 1,13 мільярда доларів чистого потоку, і цей тренд триває понад дев’ять тижнів без ознак зупинки. Якщо інституційні інвестиції триматимуться, SOL зможе витримати ціновий тиск і чекати відновлення екосистеми.
Ставка Артура Хейса у 10 тисяч доларів — не просто розвага, а обґрунтоване рішення на основі кількісних даних. Завдяки трьом перевагам — унікальній архітектурі L1, механізму викупу доходів і каналу ETF — Hyperliquid створює структурний тиск на домінування Solana. Кінцева доля цієї гонки вплине не лише на цінові тренди двох токенів, а й стане важливим випробуванням для логіки оцінки криптоактивів.