HYPE циклічний рух

Джерело: Finn Grant, Arkham; переклад: @金色财经xz

HYPE постійно оновлює історичні рекорди. У момент досягнення ринкової капіталізації у 180 мільярдів доларів ми детально дослідимо ефект маховика, який сприяє зростанню цього токена під час загального спаду ринку.

HYPE — це рідний токен мережі Hyperliquid, який нещодавно встановив історичний максимум у 75 доларів, всього за кілька днів до свого попереднього піку. У цьому процесі ринкова капіталізація HYPE перевищила Dogecoin (DOGE), ставши дев’ятою за величиною криптовалютою за ринковою капіталізацією.

Все це сталося на тлі загального спаду ринку, коли BTC і ETH продовжували знижуватися на тлі невизначеності економічних та геополітичних перспектив.

Причин, чому HYPE зумів обігнати ринок, багато. Основна ідея статті полягає в тому, що: сильне використання мережі, інституційне прийняття, руйнівний вплив на традиційні фінанси (TradFi) та масштабна історія “супер-додатку (super‑app)” створюють позитивний ринковий настрій навколо екосистеми Hyperliquid.

Об’єднуючи ці фактори з механізмом викупу (recovery) фонду допомоги (Assistance Fund), утворюється позитивний маховик. Нижче ми розглянемо склад допоміжного фонду та його потенційну роль у стимулюванні цінових показників HYPE.

1. Що таке фонд допомоги (Assistance Fund)?

Фонд допомоги — це механізм викупу на рівні протоколу, при якому до 99% торгових комісій у спотових та ф’ючерсних ринках Hyperliquid використовуються для викупу HYPE у відкритому ринку. У першому кварталі 2026 року протокол викупив токенів на суму 1,9225 мільярда доларів.

2. Диверсифікація мережевих доходів

Ключовою складовою цього маховика є появи товарів, акцій та контрактів Pre‑IPO на платформі Hyperliquid. Ці контракти означають, що навіть у ширшому медвежому криптовалютному ринку, використання Hyperliquid зростає.

Недавня геополітична нестабільність принесла екосистемі Hyperliquid значний обсяг торгів, залучивши тисячі нових трейдерів до перпетуальних DEX.

Згідно з дослідженням Grayscale, у лютому обсяг щоденних торгів срібними ф’ючерсами Hyperliquid перевищив 4 мільярди доларів. Цей тренд посилився під час кризи на Близькому Сході 9 квітня, коли 24-годинний обсяг торгів нафтовими ф’ючерсами сягнув понад 4 мільярди доларів — короткий час перевищивши обсяг торгів ф’ючерсами Bitcoin.

Як детально описано у нашій статті про нафтові ф’ючерси, перед і після війни на Hyperliquid було здійснено великі обсяги торгів нафтою. Оскільки Hyperliquid підтримує цілодобову торгівлю 24/7, він став ключовим майданчиком для ціноутворення на нафту у вихідні — тоді як традиційні ринки були закриті.

З моменту запуску, загальний обсяг торгів HIP‑3 перевищив 275 мільярдів доларів, а активних торгових пар — понад 140. Оскільки більша частина торгових комісій повертається через механізм допоміжного фонду для викупу, токен HYPE також отримує вигоду від обсягів торгів HIP‑3.

3. Інституційний потік та ETF

Інституційний інтерес додає додаткову динаміку. Основними гравцями, що залучають ліквідність HYPE, є Bitwise, Grayscale і 21Shares. ETF Grayscale ще не запущений, але компанія вже накопичує HYPE для майбутнього запуску. Ви можете відстежувати ці транзакції через Arkham Intel. Нижче наведено скріншот, що показує недавній потік коштів на адресу ETF Bitwise BHYP, яка наразі володіє активами на 40 мільйонів доларів у HYPE.

Згідно з даними SoSoValue, з моменту запуску 12 травня загальні чисті активи американського спотового ETF HYPE склали 122 мільйони доларів. Ці нові інституційні інвестиції, поглинаючи пропозицію на відкритому ринку і підвищуючи ціну, додають динаміки маховику, залучаючи більше трейдерів до торгів USDC/HYPE і підвищуючи ліквідність мережі.

4. Ринок Pre‑IPO

Можливість торгівлі Pre‑IPO акціями на Hyperliquid також сприяє використанню мережі і додає маховику додаткову динаміку. Ці ринки дають трейдерам, які раніше не могли брати участь, можливість диверсифікуватися у приватних інвестиціях.

Trade.xyz — основний провайдер контрактів Pre‑IPO на Hyperliquid, децентралізований перпетуальний DEX, побудований на Hyperliquid Layer‑1. Поточний неззакритий обсяг контрактів SpaceX становить 65 мільйонів доларів.

Контракти Pre‑IPO відображають очікування ринку щодо ціни виходу компанії на біржу у реальному часі. Останній приклад — вихід на біржу Cerebras, який був запущений 1 травня з орієнтовною ціною 175 доларів. 13 травня ціна IPO була встановлена на рівні 185 доларів, а наступного дня — відкрилася за 350 доларів, майже вдвічі вище за ціну IPO.

Ціни на контракти на блокчейні завжди близькі до реальних значень. Перед відкриттям торгів ціна контракту становила близько 340 доларів, що всього на 3% менше за ціну відкриття у 350 доларів. Саме ціна IPO — 185 доларів — означає, що маркувальна ціна на перпетуальних контрактах перед відкриттям була ближчою до фактичної ціни акцій.

Це свідчить про те, що ціна на блокчейні перед виходом на біржу стабільно трималася у прив’язці до ринкової капіталізації компанії. Якщо контракти на SpaceX, Anthropic і OpenAI зможуть зберегти таку ж прив’язку, Hyperliquid здобуде репутацію і додатково зміцнить свою концепцію “супер-додатку (super‑app)”.