Протистояння Бика та Ведмедя? 🤔

Біткоїн застряг у жорсткій боротьбі між короткостроковою втомою інституцій та однією з найглибших за останнє десятиліття впевнених покупок. ETF витікають, макроекономіка звужується, а ціна опустилася на 2,6% нижче за $76 000 — проте дані на блокчейні показують, що гаманці, що тримають 10–10 000 BTC, лише за один місяць поглинули понад 61 000 Біткоїнів.

🔹 Потоки спотових ETF змінилися на постійний перешкоду. США ETF на Біткоїн зафіксували сім поспіль сесій чистих відтоків до 26 травня — включно з одноденним викупом на $334 мільйони лише у вівторок. IBIT від BlackRock склав $192 мільйони з цієї добової суми і очолює кожну сесію цієї серії. Щотижневі відтоки по всьому ринку склали приблизно $1,88 мільярда, зменшивши сукупний чистий приплив у 2026 році до всього лише $536 мільйонів — різке зменшення з піку у $40 мільярдів у 2025 році. Проте найбільша окрема угода під час цієї серії — блок у темному пулі IBIT на $1,29 мільярда —, здається, відображає хеджування або ребаланс портфеля, а не пряме ведмеже спрямування.

🔹 Позиціонування деривативів виявляє ринок, готовий до різких рухів. Загальний відкритий інтерес по ф’ючерсах на BTC становить $36,23 мільярда, значно нижче піку циклу жовтня 2025 року у $68,68 мільярда. Одномісячна імплітна волатильність знизилася до 32,9% із пізньо-квітневого піку близько 39,6%. Як роздрібні трейдери з 58,9% довгих позицій, так і "розумні гроші" з 58,7% довгих позицій займають сильну позицію на зростання, незважаючи на погіршення технічних показників — це налаштовує на можливий різкий короткий спринт до $83 000–$85 000 або ж руйнівну каскадну ліквідацію довгих позицій до $68 000–$70 000.

🔹 Макроекономічний зажим продовжує посилюватися. Інфляція за індексом споживчих цін у квітні склала 3,8% у річному вимірі, а Клівлендський ФРС прогнозує у квітні PCE на рівні 3,83% і потенційно 4,06% у травні. Інструмент CME FedWatch оцінює ймовірність щонайменше одного підвищення ставки до грудня 2026 року близько 70%, а ф’ючерсні контракти надають приблизно 73% ймовірності підвищення до липня 2027 року. Постійна інфляція вище цілі ФРС у 2% протягом 62 місяців підсилює долар і тиск на безвідсоткові активи — але водночас зміцнює довгострокову концепцію Біткоїна як "цифрового золота" для тих, хто готується до потенційної девальвації фіатних валют.

🔹 Історія накопичення — це місце, де ведеться справжня боротьба. Гаманці, що тримають від 10 до 10 000 BTC, за останні 30 днів накопичили ще 61 568 BTC. Ця група тепер контролює 68,44% циркулюючого запасу. Запаси на біржах зменшилися до 2,21 мільйона BTC, що є найнижчим рівнем за сім років. Майже 97% світового запасу Біткоїна мовчки і без руху пролежали за минулий місяць, а обіг токенів зафіксовано на рівні всього 2,83%. Аналітики Santiment назвали накопичення китів "бичачим сигналом" із історично високою надійністю для передбачуваних проривів.

🔹 Еволюція позиції Китаю додає нову складність. Верховний народний суд оголосив, що вивчатиме та встановлюватиме нові судові правила щодо спорів у сфері віртуальної валюти та трансграничних фінансів, що може покращити послідовність у розгляді зростаючого обсягу цивільних справ, пов’язаних із крипто. Це відбувається на тлі недавніх розширень регулювання, що охоплюють офшорні юаневі стабільні монети та токенізовані реальні активи, сигналізуючи про більш структурований — хоча й все ще обмежувальний — підхід до юриспруденції цифрових активів.

🔹 Стратегічний резерв Біткоїна США продовжує розвиватися у тіні. За даними на лютий 2026 року, федеральний уряд уже контролює приблизно 328 372 BTC, що робить його найбільшим відомим суверенним власником. Радник Білого дому з криптовалют Патрік Віт описав це як "прорив" щодо резерву, а законопроект BITCOIN, який наразі розглядається у Конгресі, може спричинити першу офіційну покупку Казначейства до четвертого кварталу 2026 року.

Капітал ETF відступає, тоді як кити накопичують активи із темпами, невидимими з 2013 року. Графіки тестують рівень у $75 000 втретє за два тижні — і рівні підтримки рідко витримують третій удар. Кожен показник дає ймовірний аргумент як за, так і проти, і саме це робить цей момент таким вирішальним. Як ви сприймаєте цю протидію — зменшення ETF-витоків і підготовку до прориву низів, чи довіряєте накопиченню китів як більш розумному сигналу під шумом?