#USIranNegotiation Переговори щодо ядерної програми США-Іран зазнали глухого кута: нафта, золото та криптовалюти орієнтуються у тумані війни

День 88 іранської війни. Мир здається близьким і водночас за сотні миль.

24 травня президент Трамп заявив, що меморандум про взаєморозуміння з Іраном був "в значній мірі погоджений", прогнозуючи швидке оголошення, яке знову відкриє Ормузський пролив, вузький прохід, через який раніше проходила п’ята частина світової нафти та СПГ. За кілька годин ціни на нафту різко впали приблизно на 5 доларів за барель, WTI впав майже на 5% до 92,05 долара, Brent опустився нижче 96 доларів, оцінивши закінчення тримісячної енергетичної кризи, яка тримала ціни на бензин на 1,50 долара за галон вище рівнів до війни і підвищила головну інфляцію США приблизно на 0,6 відсоткових пунктів.

Потім втрутилася реальність.

Інформаційне агентство Fars, що належить IRGC, відкинуло заяву Трампа як "неповну та суперечливу з реальністю". До 26 травня військові США оголосили, що здійснили "самооборони удари" по іранських ракетних пускових майданчиках і мінних суднах біля протоки. Іран засудив ці атаки як свідчення "злочинної недобросовісності та ненадійності". Brent знову піднявся вище 100 доларів. WTI закріпився приблизно на 91,93 долара 27 травня, злегка знизившись за день, але все ще відображаючи фундаментальний парадокс: надії на мир співіснують із активними військовими ударами.

Ядерний глухий кут — це сутність. Іран відмовляється обговорювати свою ядерну програму, включаючи запас понад 440 кг урану з обогаткою понад 60%, якщо не буде гарантовано економічне полегшення та звільнення заморожених активів. США наполягають, що не нададуть зняття санкцій без серйозних ядерних зобов’язань. Трамп чітко відкинув "щось на кшталт JCPOA", вимагаючи угоду, яка буде "великою та значущою", тоді як Іран наполягає, що будь-яка вимога щодо нульового збагачення є червоною лінією. Ізраїльські розвідники вважають, що Іран вводить у оману переговорну команду США і побоюються, що обмежена тимчасова угода, яка відкриє Ормуз, відтермінуючи ядерне питання, залишить найнебезпечніше питання невирішеним. Іран також вимагає, щоб будь-яка угода враховувала ворожість у Лівані та Газі, що ускладнює регіональну ситуацію.

Ринки торгують наративом, а не реальністю. Золото спочатку зросло через перспективи угоди, що зменшить інфляційні побоювання, потім знизилося на 1,1% до трохи понад 4 500 доларів за унцію після того, як удари США знову підняли страхи інфляції. Протирічні сигнали відображають ринок, який застряг між двома сценаріями: відкриття Ормузу, що може зменшити інфляцію, викликану енергетикою, і тривалими порушеннями, які підтримують інфляційний шок. Споживчий настрій у США досягло рекордно низького рівня 44,8, ціни на бензин залишаються високими, а Кевін Верш обійняв посаду голови ФРС у п’ятницю саме в той момент, коли траєкторія інфляції висить на волосині.

Криптовалюти підхопили хвилю ризику — і потім зійшли на спад. Біткоїн піднявся на 3% до приблизно 77 500 доларів після перших новин про угоду, а ймовірності мирної угоди у прогнозних ринках зросли з 14% до 37%, з 46% шансами на початку червня. Ethereum додав приблизно 4% щодня. Але коли новини про удари з’явилися, BTC закріпився біля 76 000 доларів, а ETH — приблизно на 2 069 доларах, що відображає чутливість криптовалют до геополітичної нестабільності та інфляційних очікувань. Теорія ризику — проста: угода, яка знижує ціни на нафту, зменшує інфляцію, підтримує очікування зниження ставок і підвищує ризикові активи, включаючи криптовалюти. Проти цього — посилення напруженості, яке ускладнює фінансові умови і пригнічує спекулятивний попит.

Енергетичний ринок може бути вже за точкою неповернення. Аналітики HFI Research припускають, що навіть якщо угода з’явиться, МЕА оцінює, що потрібно щонайменше 2–3 місяці для відновлення стабільних експортних операцій після очищення шахт і перевірки безпеки суден. Іран і Оман нібито обговорюють транзитні збори для суден у Ормузі — структурна зміна, яка назавжди змінить глобальну енергетичну логістику. Протока фактично закрита через блокади США та Ірану. Прогнози зростання Європи знижено до 0,9%, інфляцію підвищено до 3,0%, а борговий ринок G7 на 50 трильйонів доларів формується під впливом перспективи другого інфляційного шоку за десятиліття.

Що слід спостерігати далі: наступні 48 годин є вирішальними. Будь-яка підтверджена дата відкриття Ормузу стане переломним моментом для нафти, золота та криптовалют. Подальше застій або ескалація поверне Brent до понад 105 доларів (UBS вже підвищив свій прогноз) і затягне інфляційний тягар на світове зростання. Питання ядерної програми, рівень збагачення, розподіл запасів урану, режим інспекцій залишаються нерухомим об’єктом. Поки обидві сторони не подолають цей розрив, кожен заголовок "угода близька" буде супроводжуватися корекцією "угода застопорилася".

Туман війни густий. Ринки орієнтуються на нього з фарами, що мерехтять між надією та тривогою.