Нещодавно багато новачків у криптовалютній біржі плутають поняття Token і Coin, але ці два англійські терміни позначають суттєво різні цифрові активи, тож сьогодні поговоримо про цю проблему.

На ранніх етапах криптовалюти використовували слово Coin, наприклад, Біткоїн, Лайткоїн, Догкоїн, тоді ніхто не вживав Token. Після появи Ethereum ситуація змінилася, і почали вживати обидва терміни, перекладаючи їх українською як «токен» або «криптовалюта», через що багато інвесторів заплуталися.

Токен (Token) українською означає пропуск, жетон, і по суті є цифровим активом, що представляє певні права або сертифікати, і може торгуватися, передаватися, обмінюватися на відповідному блокчейні. Головне — Token базується на чужому публічному ланцюгу і не має власного первинного блокчейну. Після запуску стандарту ERC-20 в Ethereum у 2015 році будь-хто міг випустити свій Token, і саме тому Ethereum став найбільшим публічним ланцюгом для випуску Token.

А в чому ж різниця між Token і Coin? Найбільша різниця полягає в тому, що у Token немає власного первинного блокчейну, він може існувати лише на шарі Layer-2 або Layer-3, тобто на другому або третьому рівні мережі. Це призводить до того, що екосистема застосунків Token зазвичай менш багатогранна, ніж у Coin. Coin має власний Layer-1 основний ланцюг, наприклад, Біткоїн, Ethereum, Solana, тоді як Token залежить від чужого ланцюга, наприклад, MATIC, COMP, LINK, UNI — це все Token. За функціоналом Coin здебільшого використовується для платежів і стейкінгу, а Token — окрім цього ще й для голосування. Спосіб випуску також різний: Coin зазвичай добувається шляхом майнінгу, а Token — через ICO, IDO, IEO та інші методи.

За класифікацією швейцарської фінансової регуляторної служби, Token можна поділити на три типи. Платіжні токени — це переважно для швидких і недорогих платежів, стабільні монети — яскравий приклад. Функціональні токени — це пропуск для доступу до застосунків, і більшість ERC-20 токенів належать саме до цієї категорії. Активні токени репрезентують частку у проекті, їх власники можуть отримувати вигоду від зростання цін, схоже на акції, але слід пам’ятати, що у криптовалютному світі зазвичай немає дивідендів. Насправді один і той самий Token часто має кілька характеристик одночасно, і повністю їх розділити важко.

З точки зору безпеки, Token залежить від технології базового публічного ланцюга. Якщо ланцюг безпечний і надійний, то й Token буде мати гарантію. Ethereum вважається досить надійною технологією, тому випущені на ньому Token вважаються відносно безпечними. Нові ланцюги ще не пройшли достатньої перевірки, тому випуск Token на нових ланцюгах слід робити з обережністю. Крім того, порівняно з Coin, Token мають ризики зловмисного створення додаткових емісій, зникнення проекту, технічних недоліків, вразливостей у смарт-контрактах тощо.

Чому ж інвестувати у Token? Насправді, у Coin і Token є свої переваги. Coin — це публічний ланцюг криптовалюти, що вирішує інфраструктурні питання; Token — це застосункова криптовалюта, яка дозволяє розвивати різноманітні застосунки і сервіси на базі інфраструктури. Обидва важливі. Головна перевага Token — це більша масштабованість застосунків і сервісів, а також легкість у реалізації. Цінність Coin обмежується покращенням інфраструктури, і якщо цей напрямок провалиться, альтернативи вже не буде, наприклад, Quantum Chain або BSC. Token ж пропонує різноманітні сервіси і застосунки, і якщо один продукт не користується популярністю, його можна замінити новим, як зробив MakerDAO з запуском RWA-бізнесу.

Крім того, волатильність Token зазвичай значно вища, ніж у Coin. Наприклад, коливання UNI, MKR перевищують коливання Біткоїна і Ethereum, особливо під час бичачого ринку, що створює більше можливостей для короткострокових трейдерів. Але висока волатильність означає і більший ризик, тому потрібно бути обережним.

Щодо конкретних інвестицій у Token, поглянемо на останні ринкові дані. Ціна UNI зараз близько 3.35 доларів, у 2022 році вона зросла з 45 до 3.1 долара, з падінням на 93%, і з того часу коливається в межах 3–9 доларів. MATIC — остання ціна 0.18 долара, у 2021 році вона була 2.6 долара, потім впала до 0.6, відновилася до 2.9, у червні 2022 — знову впала до 0.5, у лютому 2023 — піднялася до 1.5, але зараз знову знизилася. APE з історичного максимуму 32 долара у березні 2022 впала до 0.14 долара, що становить падіння на 97%, і ці токени демонструють досить сумні графіки.

Інвестування у токени має два основних способи. Спотовий — це прямий купівля-продаж, наприклад, UNI за 3.35 долара, тоді ви купуєте один токен за цю ціну і володієте ним. Але потрібно бути обережним із підробками: деякі команди випускають підроблені токени з однаковими назвами, тому обов’язково перевіряйте адресу контракту на офіційних сайтах або у блокчейн-оглядачах. Інший спосіб — маржинальна торгівля, коли використовуєте частину капіталу як заставу, наприклад, із 10-кратним плечем для торгівлі UNI, тоді для відкриття позиції потрібно лише 0.335 долара. Такий спосіб ризикований, оскільки волатильність токенів і з використанням плеча може швидко призвести до ліквідації, тому рекомендується не перевищувати 10-кратне плече.

Загалом, розуміння різниці між Token і Coin дуже важливе, це допоможе краще орієнтуватися у різних інвестиційних інструментах. Токени мають великий потенціал застосування, але й високі ризики, тому перед входом потрібно добре вивчити тему.