Рей Даліо Знову Критикує Біткойн: Чому Крипто-індустрія Відкидає Його Аргументи

Засновник легендарного хедж-фонду Bridgewater Associates повернувся до своїх скептичних позицій щодо найбільшої криптовалюти. На останньому подкасті All-In Рей Даліо розгорнув звичну для нього критику: біткойн нібито не може конкурувати зі золотом через відсутність підтримки центральних банків, обмежену приватність та загрозу квантових обчислень. Проте аналітики та інвестиційні фірми спішать вказати на те, що ці аргументи вже давно пересилюють ринок.

Даліо Повторює Давні Побоювання: Чому Його Критика Набридла Галузі

Критика Рея Даліо не нова для сторонників цифрових активів. Хоча він має приблизно 1% своїх активів в біткойні, його промови часто зводяться до одного набору занепокоєнь: біткойн страждає від браку конфіденційності через публічний реєстр, не має підтримки жодного центрального банку, і потенційно вразливий до революційних прогресів у квантових обчисленнях.

На думку дослідника Galaxy Алекса Торна, ці аргументи Даліо — це не що інше, як “втомлені наративи з епохи до 2017 року”. Торн зазначає, що така критика походить з ранніх років існування біткойна, коли ці питання дійсно були центром дискусій. Сьогодні ж, на його переконання, інвестиційна спільнота вже визнала ці виклики, проте розуміє їх дещо інакше.

Головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хоґан пішов далі в своєму аналізі. Він визнав, що Даліо технічно “не неправий” — квантові ризики дійсно існують, а центральні банки справді не купують біткойн у великих масштабах. Однак, як стверджує Хоґан, це світлить на глибшу істину про те, як працює ринок.

Чому Ризики Даліо — це Насправді Можливості для Інвесторів

Те, що Даліо розглядає як недоліки, Хоґан розглядає як можливості. На його думку, саме через ці ризики біткойн нині коштує всього 4% від ринкової капіталізації золота. Поточна капіталізація біткойна становить близько 1,4 трильйонів доларів, тоді як золото оцінюється приблизно в 3,5 трильйонів. Ця різниця, за словами Хоґана, відображає те, що довгострокові інвестори роблять ставку саме на вирішення цих проблем.

“Якби цих критик не існувало, біткойн уже коштував би 1 мільйон доларів за монету,” — сказав він. Логіка проста: якщо центральні банки почнуть купувати біткойн, розробники розв’яжуть квантові вразливості, а приватність біткойна покращиться через L2-мережі та кращі практики управління гаманцями, то поточна знижка виявиться однією з найбільших можливостей у інвестиційній історії.

Цей погляд знайшов підтримку в дослідницькій спільноті. Метью Сігель з VanEck, керівник досліджень цифрових активів, зазначив, що квантовий ризик — це насправді загальна криптографічна проблема всієї фінансової системи, а не специфічна для біткойна вразливість. Якщо квантові комп’ютери коли-небудь станів проблемою, це матиме наслідки для всіх фінансових активів, від акцій до державних облігацій.

От Золота до Битків: Як Змінюється Природа Грошей

Сігель запропонував ширший контекст для розуміння дебатів. На його думку, золото та біткойн розв’язують одну й ту саму проблему — довіру — але в різні епохи. Золото вирішило питання довіри в “аналоговій” фінансовій системі, заснованій на фізичних резервах та довірених посередниках. Біткойн робить те ж саме в цифровому світі через розкритий код та верифіковані транзакції, які не потребують довіри до однієї особи або інституції.

Ця різниця у функціональності проявляється в практичному застосуванні. На відміну від золота, яке можна зберігати в бункері або в Федеральному резерві Нью-Йорка, біткойн пропонує реальну утилітарність. Його можна передавати миттєво через кордони без дозволу жодної влади. Це нова якість, яку золото не може запропонувати.

Сігель також вказав на ознаки змін у позиціях центральних банків. Чеський національний банк вже почав експериментувати з цифровими активами, що свідчить про поступові зміни у сприйманні криптовалют офіційними інституціями. Одночасно молоді інвестори дедалі частіше надають перевагу біткойну перед традиційними активами, що вказує на поступове переміщення “монетарного центру тяжіння”.

Актуальний Стан Ринку та Перспективи

Поточна ціна біткойна утримується на рівні $70,600 за монету (станом на 24 березня 2026 року), при розрахунковій капіталізації в $1,412 трильйонів. Динаміка розвивається на фоні геополітичних подій: після того, як президент США Дональд Трамп оголосив про п’ятиденну паузу в операціях проти іранської енергетичної інфраструктури, біткойн утримав більшість своїх позицій.

Альтернативні криптовалюти, включаючи Ethereum, Solana та Dogecoin, продемонстрували зростання приблизно на 5%, тоді як акції крипто-видобувних компаній зросли разом із ширшим фондовим ринком, причому S&P 500 та Nasdaq показали зростання близько 1,2%.

Аналіст шумарку очікують, що наступний рух ціни біткойна залежатиме від стабілізації цін на нафту та судноплавства через Ормузьку протоку. Якщо цены стабілізуються, можна очікувати ще однієї спроби тестування діапазону $74,000-$76,000. У протилежному випадку, якщо геополітична напруженість посилиться, ціни можуть повернутися до середини діапазону $60,000.

Висновок: Коли Критика Стає Інвестиційною Гіпотезою

Дебати між Даліо та його критиками відображають фундаментальну різницю у переконаннях щодо майбутнього грошової системи. Рей Даліо зосереджується на поточних недоліках біткойна як резервного активу, тоді як сучасна інвестиційна спільнота бачить у цих недоліках ціни можливості для багаторазового зростання.

Парадокс полягає в тому, що критика Даліо не робить біткойн менш привабливим для довгострокових інвесторів — вона робить його більш привабливим. Якщо 96% дисконту в порівнянні з золотом дійсно відображає премію за ризик, то розв’язання цих ризиків матиме експоненціальні наслідки для ціни. Інвестиційна спільнота, похоже, робить ставку на те, що Рей Даліо невдовзі переглядатиме свої позиції.