Як стейкінг криптовалюти генерує винагороду? Звідки береться дохід від стейкінгу?

Відповідь не в тому, що платформа створює «безкоштовні відсотки». У блокчейнах, які використовують Proof of Stake (PoS) або подібні механізми консенсусу, користувачі отримують винагороди за стейкінг, блокуючи чи делегуючи активи для підтримки валідаторів і безпеки мережі. Протокол винагороджує цю участь новими токенами, комісіями за транзакції або іншими стимулами. Досвідченим роздрібним криптотрейдерам та інвесторам, а також установам і іншим користувачам, які порівнюють безпечні та нормативно відповідні способи отримання доходу від цифрових активів, важливо також відрізняти нативний ончейн-стейкінг від продуктів Earn, Savings і Soft Staking, у яких дохідність може формуватися за іншими механізмами.

Тому найважливіше у стейкінгу — не просто значення APY. Щоб оцінити будь-яку дохідність, потрібно розуміти, звідки надходять винагороди, чому ставки змінюються, чим нативний стейкінг відрізняється від таких продуктів, як Soft Staking або Simple Earn, і які ризики впливають на сталість, ліквідність та дохідність.

Основні висновки

• Винагороди за нативний стейкінг зазвичай надходять від випуску нових токенів, комісій за транзакції та стимулів протоколу, а не від традиційних банківських відсотків.

• Мережі PoS винагороджують валідаторів і стейкерів за забезпечення безпеки мережі, перевірку транзакцій та участь у консенсусі.

• APY стейкінгу зазвичай не є фіксованим і може змінюватися залежно від співвідношення стейкінгу в мережі, випуску токенів, комісійного доходу та ефективності валідаторів.

• Не кожен продукт за принципом «зберігайте активи й отримуйте дохід» є нативним стейкінгом. Дохід також можуть приносити відсотки за кредитуванням, стимули платформи та інші механізми продукту.

• Gate Soft Staking більше зосереджений на збереженні гнучкості активів під час отримання винагород, тоді як Gate Simple Earn охоплює ширший спектр сценаріїв отримання доходу від незадіяних активів.

• Незалежно від методу, дохідність не усуває базові ризики волатильності цін на криптовалюту, обмежень ліквідності чи залежності від платформи.

Що таке стейкінг криптовалют, Proof of Stake і чому він генерує винагороди?

Стейкінг криптовалют зазвичай означає блокування або делегування криптоактивів для підтримки блокчейну, який використовує Proof of Stake або пов’язаний із ним механізм консенсусу, в обмін на винагороди протоколу.

Це відрізняється від моделі Proof of Work у Bitcoin, де майнери використовують обчислювальне обладнання та електроенергію, щоб конкурувати за право створювати блоки. У мережах PoS вибір валідаторів насамперед залежить від стейкнутих активів та інших умов, визначених протоколом.

Валідатори пропонують або перевіряють блоки, підтверджують транзакції та допомагають підтримувати консенсус мережі. Якщо вони працюють належним чином і дотримуються правил протоколу, то можуть отримувати винагороди. Звичайні власники токенів часто беруть участь, делегуючи свої токени валідаторам і отримуючи частину винагород.

Основний процес можна подати так:

Користувачі стейкають активи → Валідатори допомагають захищати мережу → Мережа обробляє транзакції та створює блоки → Протокол розподіляє винагороди → Стейкери отримують дохід

Отже, стейкінг — це економічний механізм, який винагороджує користувачів за допомогу в захисті блокчейн-мережі.

Звідки надходять винагороди за стейкінг?

Різні блокчейни використовують різні економічні моделі токенів, але винагороди за нативний стейкінг зазвичай мають три основні джерела.

Перше — випуск нових токенів. Багато мереж PoS створюють нові токени відповідно до заздалегідь визначених правил протоколу та розподіляють частину випуску між валідаторами й стейкерами. Фактично протокол використовує інфляцію токенів, щоб компенсувати учасникам їхній внесок у безпеку мережі.

Друге — комісії за транзакції. Користувачі сплачують комісії Gas або комісії за транзакції, коли переказують активи, взаємодіють зі смарт-контрактами чи виконують інші ончейн-операції. Залежно від протоколу частина цих комісій може розподілятися між валідаторами. Якщо використання мережі зростає, комісійний дохід може стати вагомішою складовою доходу від стейкінгу.

Третє — додаткові стимули протоколу. Деякі мережі пропонують додаткові винагороди, особливо на ранніх етапах розвитку, щоб залучити більше валідаторів і капіталу в стейкінгу та підвищити децентралізацію й безпеку мережі.

Отже, винагороди за стейкінг не є «безкоштовними грошима». Вони є частиною економічної моделі блокчейну. Користувачі отримують більше токенів, але мають також враховувати темпи зростання загальної пропозиції токенів, оскільки високий номінальний APY іноді супроводжується високою інфляцією токенів.

Чому APY стейкінгу так сильно відрізняється між токенами?

APY стейкінгу може суттєво відрізнятися в різних мережах, оскільки кожен блокчейн використовує власні економічні параметри.

Одним із ключових чинників є співвідношення стейкінгу в мережі. Якщо загальний обсяг винагород, що розподіляється щороку, відносно стабільний, але в стейкінгу перебуває лише невелика частина пропозиції токенів, кожен учасник може отримати більшу частку. Коли в стейкінг надходить більше токенів, той самий пул винагород розподіляється між більшою кількістю учасників, що може знизити APY.

Важливе значення має і випуск токенів. Мережа, яка розподіляє значний обсяг новостворених токенів, може демонструвати вищий APY стейкінгу, але це також може означати швидше зростання пропозиції.

На дохідність може впливати й ончейн-активність. Якщо валідатори отримують частину комісій за транзакції, активніше використання мережі може збільшити винагороди на основі комісій.

Серед інших чинників — комісія валідатора, час безперебійної роботи ноди, правила слешингу, періоди активації стейкінгу, а також строки зняття чи розблокування активів.

Тому, побачивши високий APY, варто запитати не лише, чи приваблива ця ставка, а й:

Чи формується ця дохідність завдяки реальній активності мережі, чи переважно завдяки випуску нових токенів?

Чи є APY стейкінгу фіксованою дохідністю?

Зазвичай ні.

APY на сторінці стейкінгу зазвичай є оцінкою річної дохідності, розрахованою на основі поточних умов мережі та параметрів винагород. Якщо змінюються участь у стейкінгу, комісійний дохід або налаштування протоколу, змінюється і фактична дохідність.

Винагороди за стейкінг також зазвичай виплачують у базовому криптоактиві.

Наприклад, якщо користувач стейкає 1 000 токенів і отримує 50 додаткових токенів протягом року, баланс токенів збільшується на 5 %. Але якщо ринкова ціна токена за той самий період падає на 30 %, загальна вартість позиції в доларах США все одно може суттєво знизитися.

Саме тому:

APY стейкінгу — це не те саме, що загальна дохідність інвестицій.

Базовий актив залишається одним із найважливіших чинників кінцевого результату.

У чому різниця між нативним стейкінгом і платформними продуктами Earn?

Багато продуктів на криптовалютному ринку використовують такі терміни, як Staking, Earn або Savings, але механізми формування їхньої дохідності не завжди однакові.

Нативний стейкінг безпосередньо пов’язаний із роботою блокчейну PoS. Активи стейкають або делегують валідаторам, а винагороди переважно надходять від випуску токенів протоколом і комісій за транзакції.

Платформні продукти Earn можуть використовувати ширший спектр механізмів. Залежно від продукту дохідність може формуватися за рахунок попиту на кредитування, ончейн-стратегій, рекламних стимулів або інших платформних структур.

Простий спосіб зрозуміти різницю — перевірити, чи може сам актив підтримувати стейкінг. Наприклад, Bitcoin використовує Proof of Work і не має нативного стейкінгу PoS так само, як ETH або SOL. До поширених активів, доступних для стейкінгу, належать Ethereum, Solana і Cardano, а Ethereum перейшов із Proof of Work на Proof of Stake у 2022 році. Якщо продукт дає змогу отримувати дохід від BTC, цей дохід не надходить від «стейкінгу валідатора Bitcoin». Його слід оцінювати через конкретний механізм продукту.

Тому джерело дохідності часто важливіше за назву продукту.

Як Gate Soft Staking і Simple Earn пов’язані зі стейкінгом?

Користувачі, які не хочуть запускати ноди валідаторів або керувати складними ончейн-процесами стейкінгу, можуть використовувати платформні продукти як простіший спосіб отримання доходу від цифрових активів.

Gate Soft Staking зосереджений на гнучкості активів. Користувачам не потрібно самостійно обирати валідаторів, чекати на активацію делегування або керувати процесом розблокування так само, як у разі традиційного ончейн-стейкінгу. Натомість користувачі, які відповідають вимогам, можуть отримувати дохід відповідно до підтримуваних активів і правил продукту, зберігаючи більшу гнучкість щодо своїх активів.

Gate Simple Earn охоплює ширший спектр сценаріїв отримання доходу від незадіяних активів і не обмежується нативним стейкінгом PoS. Різні продукти можуть мати різні джерела дохідності, умови, APR і вимоги до участі.

USDT є показовим прикладом. USDT не є нативним активом для стейкінгу валідаторів у блокчейні PoS, тому отримання доходу в USDT через Simple Earn не означає, що токен «перевіряє блоки». Дохід надходить від механізму конкретного продукту.

Спрощене порівняння має такий вигляд:

Тому користувачам не слід вважати, що кожен продукт за принципом «отримувати дохід, зберігаючи активи» є одним і тим самим видом стейкінгу.

Як оцінити, чи є дохідність стейкінгу обґрунтованою?

Під час оцінювання продукту стейкінгу або Earn корисніше дивитися далі за межі заявленого APY.

По-перше, врахуйте джерело дохідності. Для нативного стейкінгу PoS потрібно проаналізувати випуск токенів, комісії за транзакції та загальне співвідношення стейкінгу. Для платформних продуктів слід зрозуміти конкретний механізм, що лежить в основі доходу.

По-друге, перевірте, чи є дохідність змінною. Багато показників APY є поточними або орієнтовними річними ставками, а не гарантованою довгостроковою дохідністю.

По-третє, врахуйте ліквідність. Нативний стейкінг може передбачати період розблокування, тоді як платформні продукти можуть пропонувати гнучкі, строкові або інші структури погашення.

Нарешті, врахуйте ризик базового активу. Навіть за привабливої дохідності стейкінгу різке падіння ціни токена може зменшити загальну вартість позиції.

Тому корисніша модель має такий вигляд:

Джерело дохідності + сталість + ліквідність + ризик зміни ціни токена

а не просто запитання, який продукт має найвищий APY.

Які основні ризики криптостейкінгу та безпеки мережі?

Стейкінг може дати змогу довгостроковим власникам брати участь в економічній системі мережі, але він не позбавлений ризиків.

Найбезпосереднішим є ринковий ризик. Винагороди зазвичай виплачують у базовому токені, тому, якщо ціна токена падає сильніше, ніж становить дохідність стейкінгу, загальна вартість позиції все одно може зменшитися.

Важливе значення має і ризик ліквідності. У деяких системах нативного стейкінгу передбачені період стейкінгу, період блокування або період очікування після припинення стейкінгу, перш ніж кошти стануть доступними для переказу. Це може обмежити можливість продати активи в умовах швидких змін на ринку.

Користувачам, які працюють із валідаторами або делегують активи стороннім валідаторам, також слід враховувати комісію валідатора, ефективність ноди та ризик слешингу в мережах, де застосовуються штрафи. Самостійний стейкінг зазвичай потребує глибших технічних знань, ніж просте делегування.

Платформні продукти створюють додаткові ризики, пов’язані з платформою та продуктом, зокрема ризики зберігання активів, правила погашення, перебої в роботі сервісу та регіональну доступність.

Нарешті, сам APY може змінюватися. Високу дохідність, відображену сьогодні, не слід сприймати як фіксований дохід, який залишатиметься незмінним у довгостроковій перспективі.

Підсумок

Винагороди за криптостейкінг не виникають із нічого. Нативний стейкінг винагороджує валідаторів і стейкерів за допомогу в захисті мереж PoS та участь у консенсусі. Дохід зазвичай надходить від нових токенів, комісій за транзакції та інших стимулів протоколу.

Водночас «отримання доходу під час зберігання криптовалюти» більше не обмежується нативним стейкінгом. Gate Simple Earn охоплює ширший спектр сценаріїв отримання доходу від незадіяних активів, тоді як Gate Soft Staking більше зосереджений на можливості отримувати дохід, зберігаючи гнучкість активів, які відповідають вимогам.

Під час оцінювання будь-якого продукту стейкінгу або Earn заявлений APY не має бути єдиним чинником. Спочатку потрібно зрозуміти, звідки надходить дохідність, чи є вона сталою, наскільки ліквідними залишаються активи та які ризики пов’язані з базовим токеном.

Поширені запитання

Хто виплачує винагороди за стейкінг?

Винагороди за нативний стейкінг зазвичай генерує протокол блокчейну відповідно до заздалегідь визначених правил. Їхніми джерелами є випуск нових токенів, комісії за транзакції та інші стимули протоколу.

Чи завжди вищий APY стейкінгу є кращим?

Вищий APY стейкінгу не обов’язково означає кращу дохідність інвестицій, оскільки висока дохідність також може супроводжуватися вищою інфляцією, сильнішою волатильністю цін або більшим ризиком ліквідності. Стейкінг потенційно може бути прибутковим і допомагати отримувати пасивний дохід або просто винагороди, але результат усе одно залежить від інфляції токена, динаміки ціни та умов мережі.

Чи можна стейкати USDT нативним способом?

USDT не є нативним активом валідатора в блокчейні PoS, тому дохід від USDT Earn зазвичай надходить від механізму конкретного продукту, а не від нативного ончейн-стейкінгу.

Чи можна завжди одразу продати стейкнуті токени?

Можливість негайно продати стейкнуті криптоактиви залежить від блокчейну або продукту. Навіть після завершення періоду стейкінгу доступ до стейкнутих монет або криптовалюти може залежати від правил скасування стейкінгу чи очікування в мережі, перш ніж активи стануть доступними. У деяких системах нативного стейкінгу передбачені періоди розблокування, тоді як платформні продукти можуть пропонувати гнучкіші структури погашення.

Чи є Gate Simple Earn і Gate Soft Staking одним і тим самим продуктом?

Gate Simple Earn і Gate Soft Staking — це різні продукти для отримання доходу з різними підтримуваними активами, механізмами дохідності та характеристиками ліквідності. Існують також різні методи стейкінгу: для самостійного стейкінгу може знадобитися відповідати таким пороговим вимогам, як 32 ETH для отримання статусу валідатора Ethereum; делегований стейкінг дає змогу призначити токени валідатору, зберігаючи право власності; пуловий стейкінг об’єднує кошти з коштами інших користувачів для досягнення мінімальних вимог мережі.

Чи гарантує стейкінг прибуток?

Стейкінг не гарантує прибутковості, оскільки користувачі залишаються схильними до ризику зміни ціни базового активу, а також до ризиків ліквідності, протоколу, валідатора та платформи. Ця стаття має освітній характер і не є інвестиційною порадою.