|Индикатор MVRV Z-index показывает твердую ось 0, или следовать примеру медленного быка после второго дна в 2016 году| MVRV Z-Score охватывает три модели для представления ключевых показателей рынка биткойнов, независимо от того, является ли цена биткойна чрезвычайно переоцененной или относительно недооцененной по отношению к его «справедливой стоимости». MVRV Z-Score сочетает в себе три важных элемента: 1. Рыночная стоимость (синяя линия): представляет собой текущую цену биткоина, умноженную на количество монет в обращении, что эквивалентно рыночной капитализации на традиционном рынке, то есть цене акции, умноженной на количество акций. 2. Реализованная стоимость (красная линия): В отличие от рыночной стоимости, реализованная стоимость рассчитывается на основе цены на момент последнего перевода каждого биткойна. Конкретно учитывается цена биткоина при каждом переводе в прошлом, эти цены суммируются и усредняются, а затем умножаются на общее количество монет в обращении. Его метод расчета помогает сглаживать мгновенные колебания рыночных настроений и обеспечивает более показательный долгосрочный индикатор. 3. Z-оценка (оранжевая линия): Это тест стандартного отклонения, используемый для проверки степени отклонения между рыночной стоимостью и реализованной стоимостью. Z-оценка помогает выявлять экстремальные ситуации на рынке, независимо от того, переоценена или недооценена рыночная капитализация. На рисунке мы видим, что с начала первого бычьего рынка в 2013 году пиковая производительность Z-оценок была зафиксирована два раза подряд, и пик привел к Z-оценке и продержался ниже оси 0 в течение 9 месяцев. Впоследствии, в 4 квартале 2016 года, цена вернулась к 200 MA (разделительная линия между быком и медведем), и оценка Z также возвестила о поворотном моменте, пробив ось 0 одним махом, а 2017Q2 возвестил о новом максимуме цены и начал двухлетний цикл бычьего рынка. 1-й квартал 2018 года - это конец третьего бычьего рынка, текущий Z-показатель создал второй по величине уровень в истории, достигнув минимума всего за один месяц, а Z-показатель снова упал ниже отрицательной оценки оси 0, поскольку ключевая поддержка большого треугольника конвергенции в 6 тысяч долларов была пробита. 21-й год был особым переходом между быком и медведем, который был не так хорош, как ожидалось, новые максимумы, и его Z-оценка достигла максимума только в 60%. В настоящее время (4-й квартал 2023 года) его оценка Z находится выше оси 0, а его цена указана в «чрезвычайно холодном» периоде вторичного рынка 2016 ~ 2017 годов, рыночная стоимость прибыли и убытков рекордно низкая, но его цена по-прежнему остается выше 200 MA (разделительная линия быков и медведей). Текущая реакция цены биткоина похожа на период между 2019 ~ 2020 годами, и оценка Z очень похожа на раннюю стадию длинного быка в 2016 году, нынешние средние и крупные майнинговые фермы, себестоимость одного биткойна которых падает около 17,2 тыс. долларов, история не повторится, но будет удивительно похожа, в прелюдии к предстоящей конверсии рынка всегда сначала сосут кровь, затем прощупывают дно, возвращаются средства разворота острова. Используя MVRV Z-Score, можно грубо оценить, что текущий рынок может находиться на ранней стадии рыночной трансформации, а с итерацией оборотных средств может быть сложнее добиться большого роста/падения, заменяя фундамент и рынок медленного долгосрочного бычьего/медвежьего рынка. Более того, он также отражает показатели зрелости рынка и в конечном итоге может привести к долгосрочному медленному росту цикла зрелости рынка.