Гонконгская комиссия по ценным бумагам впервые представила услуги по застейканию спотового ETF на Эфир, что стало историческим прорывом для индустрии Web3｜Исследовательский институт Gate

Резюме

• Предыстория политики: 7 апреля 2025 года, во время карнавала Web3 в Гонконге, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила «Циркуляр о предоставлении услуг по залогу платформами для торговли виртуальными активами». После выпуска циркуляра ChinaAMC Fund и Bosera Fund, которые уже выпустили спотовые ETF на Ethereum, отреагировали быстро. По сравнению с Комиссией по ценным бумагам и биржам США, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга ранее одобрила услугу стейкинга спотового ETF Ethereum, что является знаковым событием для Гонконга, который стремится стать хабом Web3 в Азии. Это не только отражает глубокое исследование гонконгского регулятора криптовалют о механизме распределения доходов в сети, но и демонстрирует агрессивную и непредвзятую политику правительства Гонконга в отношении криптоиндустрии.

• Каковы доходы от стейкинга ETH: В мае 2025 года APY стейкинга ETH составит 3,07%. С точки зрения инвестиционных продуктов, стейкинг ETH нельзя считать продуктом с высокой доходностью, и он недостаточно конкурентоспособен по сравнению с доходностью стейкинга SOL. Однако стейкинг ETF на базе Ethereum повысил доходность инвесторов без увеличения порога входа для них, что является знаковым финансовым прогрессом на пути перехода Web2 к Web3. Традиционные финансовые инвесторы могут рассматривать стейкинговые услуги как предоставление дополнительного дивиденда около 3% на основе токенов активов.

!

• Стейкинг Ethereum ETF — это «длинный хвост»: После запуска услуги стейкинга в апреле 2025 года в Гонконге не наблюдалось значительного увеличения числа подписок на фонды Ethereum ETF. В мае цена токена ETH выросла с $1 500 до $2 500, а 12 и 13 мая чистый приток средств в фонд Hong Kong Ethereum ETF составил $610 000 и $0,7 млн соответственно. В целом, одобрение Гонконгом ETF виртуальных активов для предоставления услуг стейкинга является долгосрочной положительной политикой, но оно не привело к значительному увеличению масштабов управления в краткосрочной перспективе. В основном это связано с нехваткой ликвидности на рынке Гонконга, сложностью регистрации международных инвесторов и ограниченным пониманием концепции «стейкинга» традиционными инвесторами.

!

• Перспективы экосистемы Ethereum в Гонконге и развитие RWA: Будучи финансовым центром Гонконга в Азии, Экономическое управление Гонконга официально запустило команду проекта Ensemble Sandbox в августе 2024 года для продвижения приложений токенизации. Политическая поддержка и быстрая реализация проекта демонстрируют, что Гонконг придает большое значение сектору RWA. В настоящее время Ethereum является публичной цепочкой с самыми высокими общими активами RWA, и приземление службы залога в Гонконге может иметь большие амбиции, что может означать, что Гонконг будет больше участвовать в управлении и создании сети Ethereum для развития RWA, на чем сосредоточена политика.

!

(Нажмите ниже, чтобы получить полный отчет)
[Gate 研究院](https://www.gate.io/learn/category/research) является комплексной платформой для исследований в области блокчейна и криптовалют, предлагающей читателям углубленное содержание, включая технический анализ, актуальные инсайты, обзор рынка, исследование отрасли, прогнозы трендов и анализ макроэкономической политики.

Отказ от ответственности Инвестирование в рынок криптовалют сопряжено с высоким уровнем риска, и пользователям рекомендуется провести независимое исследование и полностью понять природу активов и продуктов, которые они приобретают, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. Gate не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате таких инвестиционных решений.