Эксперты по стратегическим инвестициям с 30-летним опытом работы на Уолл-стрит, с уникальным взглядом на текущую экономическую ситуацию. Эта статья основана на интервью с Энтони Помплиано и была скомпилирована, скомпилирована и написана ChianCater. (Синопсис: Биткоин бьет новый максимум в $110 000!) Налоговая реформа Трампа привела к тому, что доходность 20-летних облигаций США взлетела выше 5%, а фондовый рынок США был уничтожен) (Справочное дополнение: опционная ставка Deribit на биткоин взлетела до $300 000 в конце июня, какие подсказки раскрыты? Эта статья составлена на основе видеоинтервью Энтони Помплиано с Жорди Виссером, экспертом по инвестициям в комплексную стратегию с 30-летним опытом работы на Уолл-стрит. Жорди предлагает уникальный взгляд на текущую экономическую ситуацию. В интервью Жорди также углубляется в такие актуальные темы, как инфляция, акции, биткоин, искусственный интеллект, и объясняет, почему рынок движется против основных ожиданий. Определение «рецессии» в традиционных учебниках по экономике утратило свою объяснительную силу в условиях современной экономической структуры Рынок начинает рассматривать биткоин как неотъемлемую часть распределения активов Непрерывное обесценивание валюты является неизбежной тенденцией Самостоятельные инвесторы, независимые инвесторы и розничные инвесторы являются реальными доминирующими силами на рынке Суть «пут-опциона Федеральной резервной системы США» заключается в вечной девальвации валюты Основным фактором ценового движения биткоина является изменение корреляции между индексом доллара и доходностью казначейских облигаций США Структурные изменения в потоках капитала гораздо более примечательны, чем краткосрочные экономические колебания Репатриация валюты, вызванная тарифной политикой, продолжит оказывать давление на доллар США, что, в свою очередь, повлияет на кривую доходности Высокие показатели индустрии ИИ в 1-м квартале сильно поддерживают общие экономические показатели В то время, когда ИИ развивается в геометрической прогрессии, важность исторического опыта уменьшается (I) Инфляционные споры и кризис доверия к данным Энтони Помплиано: Рынок был обеспокоен тарифами, рецессиями и даже Великой депрессией, но апрельские данные показали, что потребление все еще сильное, Некоторые сырьевые товары подешевели, а инфляция снизилась. Фондовый рынок быстро восстановился, значит ли это, что тревога снята? Что вы думаете об этих экономических сигналах? Жорди Виссер: По мере ослабления тарифов стал ясен политический путь последних пяти недель: от 90-дневной отсрочки тарифов на китайские товары до поэтапного повышения ставок, общая тенденция теперь разумна, в основном на уровне 10%, близкой к уровню, одобренному Дракенмиллером. Это делает расхождение в экономических данных еще более выраженным: деловые настроения (мягкие данные) остаются сдержанными, но «твердые данные», обусловленные потреблением и инвестициями в искусственный интеллект, остаются устойчивыми. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе волатильность рынка влияет на потребление, индустрия искусственного интеллекта оказывает сильную поддержку экономике. Поэтому ралли S&P 500 имеет смысл. Несмотря на многие пессимистичные ожидания, фондовый рынок рос в течение года и прогнозы рецессии не оправдались. Действительно, традиционное определение рецессии больше не применимо к нынешней сложной и устойчивой экономической структуре. Энтони Помплиано: В то время, когда экономические данные явно политизированы, как мы ищем достоверные индикаторы? Должны ли мы в экономическом анализе пересматривать справочную ценность таких политизированных данных? Жорди Виссер: В нынешних условиях у биткоин-сообщества есть уникальное преимущество. В эпоху социальных сетей люди имеют более легкий доступ к информации, которая соответствует их собственным взглядам, и многие макроаналитики привлекают внимание, воспевая рынок. Держатели биткоина, поскольку они долгое время не были приняты мейнстримом, развили способность подвергать сомнению авторитеты и мыслить независимо. В условиях ускоренного развития ИИ значение исторического опыта снижается. Например, уже не уместно проводить аналогию с тарифной политикой в XIX веке; Современная информация распространяется так быстро, что слухи о пустых портах могут быстро усилить опасения по поводу инфляции и затруднить рациональное суждение. Основным преимуществом держателей биткоина является «когнитивное смирение». Суть текущего макроэкономического взгляда заключается в том, что существует слишком большой долг, с которым правительство не может справиться путем повышения налогов или сокращения расходов, и в конечном итоге он может быть решен только путем обесценивания валюты, что ослабит стоимость облигаций, но принесет пользу биткоину. Ключ в том, чтобы различать сигналы, которые действительно важны среди шума социальных сетей. (2) Контратака биткоина: от краевого актива до лидера рынка Энтони Помплиано: преимущество держателей биткоина заключается в том, что у них есть «когнитивный разрыв», признавая, что они не понимают традиционные финансы, и поэтому более восприимчивы к новой формализации. Биткоин — это не тест на IQ, а тест на когнитивную гибкость: способность мыслить нестандартно и осознавать, что мы находимся в новой экономической формализации. В настоящее время передача капитала независимым инвесторам ускоряется, и независимые инвесторы, независимые инвесторы и розничные инвесторы являются реальными ведущими силами на рынке. Хотя у учреждений есть средства, они часто попадают в ловушку сложных стратегий, таких как операции хеджирования, которые по сути являются просто арбитражем; Стратегия розничных инвесторов «купи и держи» проще и эффективнее, и была многократно доказана в таких кейсах, как Tesla, Palantir и Game Station. В контексте обесценивания валюты самая простая стратегия «купи и держи» часто превосходит тонкую финансовую инженерию. Жорди Виссер: Давняя теория Уолл-стрит о «пут-факторе» претерпевает фундаментальные изменения. Традиционные финансовые кризисы имеют тенденцию формировать U-образное дно (медленное дно), но сейчас рынок показал I-образный прямой отскок (восстановление сразу после падения). На это есть две основные причины: ИИ меняет экономическую структуру, распространение гибкой рабочей силы затрудняет масштабную безработицу, а традиционная модель рецессии терпит неудачу; Рецессия стала политическим выбором, правительство использует инфляционную политику для хеджирования дефляционного давления, вызванного технологиями, а экономика уравновешивает технологическую дефляцию и политическую инфляцию. Инвесторы в биткоин могут распознать эту тенденцию по двум причинам: понимание того, что «пут-опцион Федеральной резервной системы США» — это, по сути, постоянная девальвация валюты; Высокочастотный трейдинг тренирует мышление принимать спокойные решения под давлением, как у игрока в покер. Энтони Помплиано: Как вы определяете обоснованные экономические сигналы, когда рыночный консенсус расходится с реальным трендом? Когда авторитетные суждения продолжают расходиться с рыночной реальностью, что является реальным опережающим индикатором? Жорди Виссер: Я думаю, что фондовый рынок все еще будет волатильным в этом году, но корпоративные доходы растут, а фундаментальные показатели экономики стабильны. Пол Тюдор Джонс стал медвежьим перед ослаблением тарифов между США и Китаем, а Стив Коэн также предсказал 45% вероятность рецессии и коррекцию рынка. Но будьте осторожны: когда крупные инвесторы играют на понижение, они могут пытаться управлять настроениями рынка, пропуская ралли. Я не думаю, что рынок достигнет дна дважды из-за особой финансовой модели индустрии искусственного интеллекта: хотя технологические гиганты планируют потратить $300 млрд на капитальные затраты, в этом году им нужно амортизировать только $30 млрд, и эта модель «опережающая выручка, отложенные затраты» обеспечивает маржу прибыли для S&P 500 в краткосрочной перспективе. Похожая ситуация происходила на заре облачных вычислений и Интернета, за исключением того, что технологические компании теперь имеют меньше долгов. В долгосрочной перспективе (через 2-3 года) проблема возникнет только тогда, когда компаниям Mag7 потребуется обеспечить реальную прибыль. В Sequoia отметили, что стартапы постепенно размывают рыночную долю гигантов. Ожидается, что рынок окажется под давлением после достижения новых максимумов, но в краткосрочной перспективе он не вернется к своим минимумам. Энтони Помплиано: Когда стартапы в области искусственного интеллекта осмеливаются бросить вызов гигантам отрасли, разве этот «выбор оппонентов» не является самым мощным ценностным одобрением? Жорди Виссер: Согласно последнему раскрытию информации Stripe, Cursor является заменителем...
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Анализ стратегий Уолл-стрит за 30 лет: логика хеджирования долгов, валюты и Биткойна
Эксперты по стратегическим инвестициям с 30-летним опытом работы на Уолл-стрит, с уникальным взглядом на текущую экономическую ситуацию. Эта статья основана на интервью с Энтони Помплиано и была скомпилирована, скомпилирована и написана ChianCater. (Синопсис: Биткоин бьет новый максимум в $110 000!) Налоговая реформа Трампа привела к тому, что доходность 20-летних облигаций США взлетела выше 5%, а фондовый рынок США был уничтожен) (Справочное дополнение: опционная ставка Deribit на биткоин взлетела до $300 000 в конце июня, какие подсказки раскрыты? Эта статья составлена на основе видеоинтервью Энтони Помплиано с Жорди Виссером, экспертом по инвестициям в комплексную стратегию с 30-летним опытом работы на Уолл-стрит. Жорди предлагает уникальный взгляд на текущую экономическую ситуацию. В интервью Жорди также углубляется в такие актуальные темы, как инфляция, акции, биткоин, искусственный интеллект, и объясняет, почему рынок движется против основных ожиданий. Определение «рецессии» в традиционных учебниках по экономике утратило свою объяснительную силу в условиях современной экономической структуры Рынок начинает рассматривать биткоин как неотъемлемую часть распределения активов Непрерывное обесценивание валюты является неизбежной тенденцией Самостоятельные инвесторы, независимые инвесторы и розничные инвесторы являются реальными доминирующими силами на рынке Суть «пут-опциона Федеральной резервной системы США» заключается в вечной девальвации валюты Основным фактором ценового движения биткоина является изменение корреляции между индексом доллара и доходностью казначейских облигаций США Структурные изменения в потоках капитала гораздо более примечательны, чем краткосрочные экономические колебания Репатриация валюты, вызванная тарифной политикой, продолжит оказывать давление на доллар США, что, в свою очередь, повлияет на кривую доходности Высокие показатели индустрии ИИ в 1-м квартале сильно поддерживают общие экономические показатели В то время, когда ИИ развивается в геометрической прогрессии, важность исторического опыта уменьшается (I) Инфляционные споры и кризис доверия к данным Энтони Помплиано: Рынок был обеспокоен тарифами, рецессиями и даже Великой депрессией, но апрельские данные показали, что потребление все еще сильное, Некоторые сырьевые товары подешевели, а инфляция снизилась. Фондовый рынок быстро восстановился, значит ли это, что тревога снята? Что вы думаете об этих экономических сигналах? Жорди Виссер: По мере ослабления тарифов стал ясен политический путь последних пяти недель: от 90-дневной отсрочки тарифов на китайские товары до поэтапного повышения ставок, общая тенденция теперь разумна, в основном на уровне 10%, близкой к уровню, одобренному Дракенмиллером. Это делает расхождение в экономических данных еще более выраженным: деловые настроения (мягкие данные) остаются сдержанными, но «твердые данные», обусловленные потреблением и инвестициями в искусственный интеллект, остаются устойчивыми. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе волатильность рынка влияет на потребление, индустрия искусственного интеллекта оказывает сильную поддержку экономике. Поэтому ралли S&P 500 имеет смысл. Несмотря на многие пессимистичные ожидания, фондовый рынок рос в течение года и прогнозы рецессии не оправдались. Действительно, традиционное определение рецессии больше не применимо к нынешней сложной и устойчивой экономической структуре. Энтони Помплиано: В то время, когда экономические данные явно политизированы, как мы ищем достоверные индикаторы? Должны ли мы в экономическом анализе пересматривать справочную ценность таких политизированных данных? Жорди Виссер: В нынешних условиях у биткоин-сообщества есть уникальное преимущество. В эпоху социальных сетей люди имеют более легкий доступ к информации, которая соответствует их собственным взглядам, и многие макроаналитики привлекают внимание, воспевая рынок. Держатели биткоина, поскольку они долгое время не были приняты мейнстримом, развили способность подвергать сомнению авторитеты и мыслить независимо. В условиях ускоренного развития ИИ значение исторического опыта снижается. Например, уже не уместно проводить аналогию с тарифной политикой в XIX веке; Современная информация распространяется так быстро, что слухи о пустых портах могут быстро усилить опасения по поводу инфляции и затруднить рациональное суждение. Основным преимуществом держателей биткоина является «когнитивное смирение». Суть текущего макроэкономического взгляда заключается в том, что существует слишком большой долг, с которым правительство не может справиться путем повышения налогов или сокращения расходов, и в конечном итоге он может быть решен только путем обесценивания валюты, что ослабит стоимость облигаций, но принесет пользу биткоину. Ключ в том, чтобы различать сигналы, которые действительно важны среди шума социальных сетей. (2) Контратака биткоина: от краевого актива до лидера рынка Энтони Помплиано: преимущество держателей биткоина заключается в том, что у них есть «когнитивный разрыв», признавая, что они не понимают традиционные финансы, и поэтому более восприимчивы к новой формализации. Биткоин — это не тест на IQ, а тест на когнитивную гибкость: способность мыслить нестандартно и осознавать, что мы находимся в новой экономической формализации. В настоящее время передача капитала независимым инвесторам ускоряется, и независимые инвесторы, независимые инвесторы и розничные инвесторы являются реальными ведущими силами на рынке. Хотя у учреждений есть средства, они часто попадают в ловушку сложных стратегий, таких как операции хеджирования, которые по сути являются просто арбитражем; Стратегия розничных инвесторов «купи и держи» проще и эффективнее, и была многократно доказана в таких кейсах, как Tesla, Palantir и Game Station. В контексте обесценивания валюты самая простая стратегия «купи и держи» часто превосходит тонкую финансовую инженерию. Жорди Виссер: Давняя теория Уолл-стрит о «пут-факторе» претерпевает фундаментальные изменения. Традиционные финансовые кризисы имеют тенденцию формировать U-образное дно (медленное дно), но сейчас рынок показал I-образный прямой отскок (восстановление сразу после падения). На это есть две основные причины: ИИ меняет экономическую структуру, распространение гибкой рабочей силы затрудняет масштабную безработицу, а традиционная модель рецессии терпит неудачу; Рецессия стала политическим выбором, правительство использует инфляционную политику для хеджирования дефляционного давления, вызванного технологиями, а экономика уравновешивает технологическую дефляцию и политическую инфляцию. Инвесторы в биткоин могут распознать эту тенденцию по двум причинам: понимание того, что «пут-опцион Федеральной резервной системы США» — это, по сути, постоянная девальвация валюты; Высокочастотный трейдинг тренирует мышление принимать спокойные решения под давлением, как у игрока в покер. Энтони Помплиано: Как вы определяете обоснованные экономические сигналы, когда рыночный консенсус расходится с реальным трендом? Когда авторитетные суждения продолжают расходиться с рыночной реальностью, что является реальным опережающим индикатором? Жорди Виссер: Я думаю, что фондовый рынок все еще будет волатильным в этом году, но корпоративные доходы растут, а фундаментальные показатели экономики стабильны. Пол Тюдор Джонс стал медвежьим перед ослаблением тарифов между США и Китаем, а Стив Коэн также предсказал 45% вероятность рецессии и коррекцию рынка. Но будьте осторожны: когда крупные инвесторы играют на понижение, они могут пытаться управлять настроениями рынка, пропуская ралли. Я не думаю, что рынок достигнет дна дважды из-за особой финансовой модели индустрии искусственного интеллекта: хотя технологические гиганты планируют потратить $300 млрд на капитальные затраты, в этом году им нужно амортизировать только $30 млрд, и эта модель «опережающая выручка, отложенные затраты» обеспечивает маржу прибыли для S&P 500 в краткосрочной перспективе. Похожая ситуация происходила на заре облачных вычислений и Интернета, за исключением того, что технологические компании теперь имеют меньше долгов. В долгосрочной перспективе (через 2-3 года) проблема возникнет только тогда, когда компаниям Mag7 потребуется обеспечить реальную прибыль. В Sequoia отметили, что стартапы постепенно размывают рыночную долю гигантов. Ожидается, что рынок окажется под давлением после достижения новых максимумов, но в краткосрочной перспективе он не вернется к своим минимумам. Энтони Помплиано: Когда стартапы в области искусственного интеллекта осмеливаются бросить вызов гигантам отрасли, разве этот «выбор оппонентов» не является самым мощным ценностным одобрением? Жорди Виссер: Согласно последнему раскрытию информации Stripe, Cursor является заменителем...