Após uma grande queda nas ações americanas, os sinais de reversão estão gradualmente a tornar-se visíveis.

Uma frase resumo: short squeeze, fatores sazonais, sentimento no fundo, reequilíbrio de pensões, investidores de retalho continuam a comprar, a liquidez em moeda pode impulsionar a recuperação.

Até 20 de março, os dados da mesa de negociações do Goldman Sachs:

A taxa de alavancagem líquida dos fundos hedge nos EUA (linha cinza na imagem acima) caiu drasticamente para o nível mais baixo em dois anos de 75,8%;

Mas a taxa de alavancagem total (a linha azul na imagem acima) ainda atinge 289,4%, o nível mais alto em cinco anos, o que se deve claramente ao aumento dos vendedores a descoberto;

A imagem acima mostra que a alavancagem total dos fundos subiu significativamente 2,5% em março nos EUA, enquanto no resto do mundo houve desalavancagem;

A proporção longa/curta (em termos de capitalização de mercado) caiu para o nível mais baixo em mais de cinco anos, 1,64;

CTA realiza pela primeira vez em um ano e meio uma posição líquida vendida nas ações americanas;

Acima mostra que a alta alavancagem já foi reduzida um pouco, mas ainda há espaço para desleverage antes da implementação das tarifas, estamos muito perto da recuperação.

Aumento da taxa de alavancagem total é devido ao aumento das posições vendidas alavancadas, o que pode ser uma boa notícia. Os dados mostram que os fundos de hedge não estão dispostos a reduzir excessivamente as posições compradas, mas sim a depender de posições vendidas alavancadas financiadas externamente para a cobertura. Quando o mercado apresenta uma volatilidade anormal, os financiadores podem emitir chamadas de margem, levando os vendedores a serem forçados a fechar suas posições ou a vender outros ativos para complementar a margem, o que aumenta significativamente a probabilidade de um short squeeze. Se os fundos optarem pela segunda opção, ou seja, vender outros ativos, isso poderá amplificar a volatilidade anormal do mercado.

Mas atenção, isso não significa uma subida inevitável, mas sim que, se houver uma subida, haverá um short squeeze a impulsioná-la.

O sentimento do mercado caiu para o fundo do poço, e o mercado voltou ao ambiente de “boas notícias são boas notícias”, e o sentimento pode se recuperar:

O fim da tendência sazonal negativa:

De acordo com os dados desde 1928, a segunda metade de março costuma apresentar grandes oscilações, e este ano não é exceção.

Mas o índice S&P 500 subiu em média 0,92% entre 20 de março e 15 de abril, e subiu em média 1,1% entre o final de março e 15 de abril.

Isso indica que pode haver potencial para uma recuperação sazonal em abril, mas a amplitude é limitada. Após 2 de abril, se não houver eventos imprevistos significativos, o mercado pode tender a se estabilizar.

Os fundos de pensões dos EUA esperam comprar 29 mil milhões de dólares em ações americanas no final do trimestre, posicionando-se no percentil 89% do valor absoluto estimado nos últimos 3 anos, e no percentil 91% desde janeiro de 2000. Esta ação pode proporcionar algum apoio ao mercado:

Apesar da volatilidade do mercado, a taxa de participação dos investidores de retalho mantém-se estável, desde 2025 até agora, os investidores de retalho apenas tiveram vendas líquidas em 7 dias de negociação, com um volume de compras líquidas acumulado a atingir 1,56 biliões de dólares.

Além disso, os fundos do mercado monetário (MMFs) continuam a crescer em ativos em US$ 8,4 trilhões nos Estados Unidos, e esses fundos representam as reservas de caixa de investidores de varejo e outros investidores, o que pode se traduzir rapidamente em poder de compra no mercado de ações se o sentimento do mercado melhorar ou surgirem oportunidades de investimento.

A liquidez do mercado ainda é escassa, e essa é uma das razões pelas quais muitas vezes há grandes flutuações durante o dia, é preciso ter atenção ao risco: